现金流量与财务舞弊分析课件

现金流量与财务舞弊分析

第7章现金流量与财务舞弊分析第7章0本章目录第1节现金流量分析第2节财务舞弊分析本章目录第1节现金流量分析1【学习目的与要求】理解现金流量表给报表使用者提供的主要信息掌握现金流量的水平分析和结构分析方法掌握现金流量的盈利质量分析方法【学习目的与要求】理解现金流量表给报表使用者提供的主要信息2A股上市公司中有13家公司每股现金高于股价，即现金总额都大于当期净资产。如果将其用于分配,将导致公司的资产负债比例恶化，形成资不抵债的状况。因此这些现金都不属于超额现金。按照流动资产大于流动负债后的余额来确定超额现金的数量并要求超额现金必须大于净资产在这一标准下,A股公司中每股超额现金大于股价的公司仅有一家。界定标准【引导案例】当每股现金高于股价

使用每股账面现金确定超额现金数量思考：如何正确分析公司现金流对公司价值的影响?

如何分析公司的财务舞弊行为?A股上市公司中有13家公司每股按照流动资产大于流动负债后界定3第1节现金流量分析第1节现金流量分析4现金流量表的编制基础

正表（直接法）附注中的补充资料（间接法）以净利润为基础调整相关项目,得出经营活动净现金流量便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较,了解差异原因,来分析净利润质量按三项活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出净现金流量便于分析公司经营活动产生的现金流量的来源和用途,预测公司现金流量的未来前景一、现金流量表的内涵及结构

现金流量表正表（直接法）附注中的补充以净利润为基础5现金流量表的结构现金流量表的结构6根据现金流量表的数据对公司现金流量情况进行分析与评价,即阅读和理解现金流量表的数据,比较现金流量前后期变化,并解释现金流量变化的原因。下面以中国石油公司现金流量表资料为基础,对公司2012年现金流量进行一般分析。二、现金流量一般分析根据现金流量表的数据对公司现金流量情况进行分析与评价,即阅读7例7-1根据中国石油公司合并现金流量表(见附录三)的有关资料,分析该公司当期现金流量产生的原因：第一,该公司2012年末现金流量比年初增加17777百万元,其中,经营活动产生净现金流量239288百万元;投资活动产生净现金流量-332226百万元;筹资活动产生净现金流量75356百万元。第二,该公司2012年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金2552815百万元,购买商品、接受劳务支付现金1704242百万元。第三,投资活动现金流量的变动主要是由于购建固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产支付了现金330861百万元,进行投资支付了现金26310百万元。这表明公司加快了投资和经营扩张的步伐,意味着公司有了新的盈利增长点。第四,与筹资活动相关的现金流量主要包括公司借款收到现金575558百万元,偿还债务支付现金448931百万元,分配股利、利润或偿付利息支付现金84806百万元。例7-1根据中国石油公司合并现金流量表(见附录三8现金流量的一般分析只说明了公司当期现金流量产生的原因,没能揭示本期现金流量与前期或预计现金流量的差异。为了解决这个问题,可采用水平分析法对现金流量进行分析。三、现金流量水平分析现金流量的一般分析只说明了公司当期现金流量产生的原因,没能揭9例7-2根据中国石油公司现金流量表(见附录三)的有关资料,编制现金流量水平分析表(见表7—2),并分析该公司现金流量的变化情况。

从表7—2可以看出,中国石油公司现金及现金等价物净增加额,2011年为15463百万元,2012年为-17777百万元,比上年减少33240百万元。这表明2012年现金流入和现金流出之间有很大的资金缺口,这主要是由以下几方面原因导致的（具体分析见教材P202）。例7-2根据中国石油公司现金流量表(见附录三)的10现金流量结构分析的目的在于：揭示现金流入量和现金流出量的结构情况,从而抓住公司现金流量管理的重点。现金流量结构分析的资料通常使用直接法编制的现金流量表,分析方法为纵向分析法,也称作垂直分析法。下面以中国石油公司现金流量表的资料为基础,进行现金流量结构分析。四、现金流量结构分析现金流量结构分析的目的在于：揭示现金流入量和现金流出量的结构11例7-3表7—3中国石油公司现金流量结构分析表单位:百万元例7-3表7—3中国石油公12表7—3中国石油公司现金流量结构分析表单位:百万元表7—3中国石油公司现金流13现金流入结构分析总流入结构反映公司三项活动的现金流入量分别占现金总流入量的比重反映三项业务活动现金流入中具体项目的构成情况内部流入结构现金流出结构分析总流出结构反映公司三项活动的现金流出量分别占现金总流出量的比重反映三项业务活动现金流出中具体项目的构成情况内部流出结构现金流量结构分析该分析可以明确公司的现金究竟来自哪里,为增加现金流入应在哪些方面采取措施等(分析见P205)现金流出结构可以表明公司的现金究竟流向哪里,要节约开支应从哪些方面入手等（分析见P205-206）现金流入结构分析总流入结构反映公司三项活动的现金流入量分别占14现金流量偿债能力比率1.现金比率2.经营活动净现金比率3.现金流量利息保障倍数现金流量支付能力比率1.支付现金股利比率2.现金充分性比率3.每股经营现金流量盈利质量分析比率1.净资产现金回收率2.全部资产现金回收率3.盈利现金比率4.销售获现比率五、现金流量比率分析现金流量比率分析是指通过与现金流量有关的财务比率的计算和比较,对公司的偿债能力、盈利能力、盈利质量和财务弹性进行评价。现金流量偿债能力比率1.现金比率2.经营活动净现金比率3.152022/12/316计量指标

现金比率

现金流量利息保障倍数经营活动净现金比率

具体分析参见例题（一）现金流量偿债能力比率2022/12/316计量指标现金流量利息保障倍数2022/12/317例7-4项

目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率现金4339561172-17777

-29.06%45709流动负债574748560038147102.63%429736现金比率0.080.11-0.03-30.88%0.11表7—4中国石油公司现金比率分析表单位:百万元表7—4显示,中国石油公司2012年的现金比率比2011年减少了0.03,说明公司为每1元流动负债提供的现金资产保障降低了0.03元。该指标是否合理,还应当结合同业分析或本公司多个会计期的趋势分析,以便作出客观的判断。2022/12/317例7-4项目2012年2011年规模2022/12/318例7-5表7—5

中国石油公司经营活动净现金比率分析表单位:百万元项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53%318796流动负债574748560038147102.63%429736经营活动净现金比率41.63%51.81%-10.18%-19.64%74.18%从表7—5中可以看出,中国石油公司2012年的经营活动净现金比率为41.63%,比2011年的51.81%降低了10.18%,说明公司为每1元流动负债提供的经营活动产生的现金资产保障降低了0.1元。总的来说,中国石油公司近三年的比率相对行业标准来说是持续下降的,由于2010—2012年公司经营活动现金净流量增长率分别为18.95%,-8.98%和-17.53%,进一步说明公司偿债能力呈下降趋势。2022/12/318例7-5表7—52022/12/319例7-6表7—6

中国石油公司现金流量利息保障倍数分析表单位:百万元

从表7—6中可以看出,中国石油公司2010—2012年的经营活动现金流量净额分别是利息费用的32.17倍、21.06倍和11.08倍,表明近三年的比率对公司偿债来说是相对安全的。但近三年该比率却呈下降趋势,说明公司偿债能力逐年减弱。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53%318796利息费用2160213775782756.82%9909现金流量利息保障倍数11.0821.06-9.99-47.41%32.172022/12/319例7-6表7—62022/12/3yuehong20计量指标

支付现金股利比率

每股经营现金流量现金充分性比率（二）现金流量支付能力比率现金股利指本期已宣告分配的全部现金股利额,可从附注中获得数据。该比率越高,支付现金股利的现金保证程度越高该比率必须保持在1以上,才能满足分母中各项支付的现金需要,如果小于1,则会出现现金短缺局面该指标反映每股发行在外的普通股平均占有的经营净现金流量。指标越大,说明公司进行资本支出和支付股利的能力越强2022/12/3yuehong20计量指标2022/12/321例7-7表7—7

中国石油公司每股经营现金流量分析表根据表7—7可知,中国石油公司2010—2012年的每股经营现金流量呈逐年下降趋势,表明公司近三年进行资本支出和支付股利的能力逐年减弱。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额(百万元)239288290155-50867-17.53%318796发行在外的普通股股数(百万股)18302118302100.00%183021每股经营现金流量(元)1.311.59-0.28-17.53%1.742022/12/321例7-7表7—72022/12/322通过现金流量保障程度分析

盈利质量的方法

净资产现金回收率

盈利现金比率全部资产现金回收率（三）盈利质量分析比率对净资产收益率的有效补充,对那些提前确认收益而长期未收现的公司,可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比,从而观察净资产收益率的盈利质量该指标可以作为对总资产收益率的补充,反映企业利用资产获取现金的能力,可以衡量企业资产获现能力的强弱一般情况下,盈利现金比率越大,公司盈利质量就越高。如果比率小于1,说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入销售获现比率该指标反映企业通过销售获取现金的能力2022/12/322通过现金流量保障程度分析盈利现金2022/12/3yuehong23例7-8表7—8

中国石油公司现金回收率指标表单位：百万元从表7—8可以看出,中国石油公司2010—2012年净资产现金回收率呈逐年下降趋势,与2010年相比,2012年和2011年分别下降了36.40%和16.58%,主要是受该公司利润减少、应收应付款项及存货等营运资金变动以及缴纳税费增加的综合影响,导致2012年公司经营活动产生的现金流量净额比2011年下降17.53%。公司的净资产是逐年增加的,但收益却是逐年下降的,而且净资产现金回收率的下降幅度大于净资产收益率的下降幅度,表明该公司的收益能力和经营现金流量均呈下降趋势,公司的净资产收益率的盈利质量也相对降低。同时,与2010年相比,该公司2011年和2012年的全部资产现金回收率分别下降了42.93%和20.86%,相对于公司总资产收益率的降幅而言,其降幅显著,这进一步表明中国石油公司的盈利能力和盈利质量呈下降趋势。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率(%)经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53318796平均净资产11316661046334853328.16959106净资产现金回收率(%)21.1427.73-6.59-23.7533.24净资产收益率(%)111.5413.95-2.41-17.2815.71平均总资产2043183178694825623514.341553555全部资产现金回收率(%)11.7116.24-4.53-27.8720.52总资产收益率(%)29.1811.07-1.89-17.0312.772022/12/3yuehong23例7-8表7—82022/12/324例7-9表7—9

中国石油公司盈利现金比率指标表单位：百万元根据表7—9可知,中国石油公司2008—2012年的盈利现金比率均大于1,说明这五年的盈利质量不错。但除了2008年外,2009—2012年该公司盈利现金比率呈下降趋势,说明公司的盈利质量逐年降低。项目2012年2011年2010年2009年2008年经营活动现金流量净额239288290155318796268017177140净利润130618146007150675106378126097盈利现金比率183.20%198.73%211.58%251.95%140.48%2022/12/324例7-9表7—92022/12/325例7-10表7—10

中国石油公司销售获现比率分析表单位：百万元

由表7—10可知,中国石油公司2010—2012年的销售获现比率均大于1,表明公司产品销售形势较好,信用政策相对合理,能及时收回货款,收款工作得力。但是2012年与2011年相比,销售获现比率有所降低,表明公司通过销售获取现金的能力略有减弱。利用该指标进行分析时,应注意当期收到的预收账款和收回前期的应收账款的影响。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率销售商品、提供劳务收到的现金255281523320192207969.47%1699461营业收入219529620038431914539.55%1465415销售获现比率116.29%116.38%-0.09%-0.08%115.97%2022/12/325例7-10表7—10第2节财务舞弊分析本节主要通过案例分析,阐述现金流量分析与其他分析方法相配合进行财务舞弊分析的原理与方法第2节财务舞弊分析本节主要通过案例分析,阐述现金流量26金荔科技（600762）是湖南衡阳首家上市公司，1996年上市，2007年从上交所退市。该公司主要从事农业高科技产品开发、培育、生产、销售公司从2000年起开始疯狂舞弊：虚做收入24217万元,虚增利润14534万元,并涉嫌提供虚假银行单证,提供违规担保,拖欠员工工资及欠缴三金2005年4月,公司生产经营基本停顿,“ST金荔”再次发布预亏公告,股价跌至1.05元,最大跌幅达到80%。中小股东利益受到了极大的损害！原因？CIOCFOCOOCEO一、案例简介基本情况财务舞弊公司价值金荔科技（600762）是湖南衡阳首家上市公司，1996年上27金荔科技财务舞弊手段分析1.虚做销售收入,虚增经营利润2.伪造与公司业绩相关的资金流3.通过业务伪造与会计行为虚增资产4.违法担保与大股东资金占用使金荔科技丧失持续经营能力

二、金荔科技财务舞弊案分析控股股东通过财务舞弊牟取暴利：金荔科技伪造公司业绩手段分析金荔科技财务舞弊手段分析1.虚做销售收入,虚增经营利润2.伪281.舞弊的目的是圈钱牟利2.舞弊利益足以吸引多方配合3.造假成本巨大,社会后果严重（二）财务舞弊的主要特点1.舞弊的目的是圈钱牟利2.舞弊利益足以吸引多方配合3.造假29盈利能力的横向比较与纵向比较现金流量分析税收、工资等经营性流动负债的支付情况分析关注公司其他非财务性的舞弊迹象三、财务舞弊分析盈利能力的横向比较与纵向比较现金流量分析税收、工资等经营性流30财务舞弊分析盈利能力横向比较盈利能力纵向比较虚构利润的公司的财务报表往往会显示出惊人的高盈利能力公司的盈利能力与同业公司进行横向比较跟公司过去年度的盈利能力进行纵向比较盈利能力远远高于其他公司,并且该公司盈利能力存在巨大波动而最近几年盈利能力超高,那么该公司舞弊的嫌疑就很大表7—11是金荔科技与行业平均盈利能力的比较财务舞弊分析盈利能力横向比较盈利能力纵向比较虚构利润的公司的31表7—11金荔科技与行业平均盈利能力的比较

从表7—11看出,金荔科技自2001年以后,毛利率和销售净利润率远远高于行业平均水平,2002年毛利率达到39.20%,2003年达到40.30%,几乎是行业平均毛利率的两倍。而其2000年以前则始终低于行业平均水平,对于这种突然的急转直上的畸高毛利率,中小投资者应当高度警惕,因为这种情况说明存在财务舞弊的可能性很大。表7—11金荔32（二）现金流量分析项目2004年2003年2002年2001年2000年1999年经营活动净现金流量761-1283-18739216483867投资活动净现金流量-10-655-7781-385212-198筹资活动净现金流量30324499260-1480-36973998现金净流量1054511-394-441127984667

表7—12金荔科技现金流量分析单位:万元从表7—12来看,金荔科技的现金流与业务流(利润)的不同步现象很明显,如2002年实现净利润2510万元,但经营活动净现金流量却是-1873万元;2003年经营活动现金流量也不理想,实现净利润1742万元,但经营活动净现金流量只有-1283万元,情况如此糟糕的经营活动现金流量令人难以理解,结合所从事的产业,应高于净利润才是,中小投资者应当对此引起高度重视。（二）现金流量分析项目2004年2003年2002年20033(三)税收、工资等经营性流动负债的支付情况分析(三)税收、工资等经营性流动负债的支付情况分析34(四)关注公司其他非财务性的舞弊迹象公司治理结构、董事和高管的背景、任职情况、人员更换情况、遭受监管机构谴责和处罚情况、诉讼和担保情况、财务主管和外部审计师是否频繁变更等。金荔科技存在严重的内部人控制,公司的大股东及其关联方占用资金和大量的违规担保等重大事项,以及公司年度审计先后变更了湖南开元、华鹏、鹏城三个会计师事务所,这些都是舞弊的征兆。公司发布的接受大股东关联方赠予2.2亿元资产的公告,以及其他一些令人生疑的重大事项公告,都是公司财务舞弊的迹象。(四)关注公司其他非财务性的舞弊迹象公司治理结构、董事和高管35

?

本章小结

?本章小结36

思考与练习思考与练习37【案例讨论】燕京啤酒的兼并扩张创造公司价值了吗?(二)1.对燕京啤酒进行现金流量一般分析、水平分析、现金流量结构分析。2.分别计算现金比率、经营活动净现金比率、现金流量利息保障倍数等现

金流量偿债能力指标,以及支付现金股利比率、现金充分性比率、每股经

营现金流量等现金流量支付能力比率,据以评价公司风险及成因。3.分别计算净资产现金回收率、全部资产现金回收率、盈利现金比率和销售

获现比率等盈利质量分析比率,并结合第6章章末案例的分析结果,评价公

司兼并扩张对公司价值的影响。4.系统解释公司快速增长对公司价值与风险造成的影响,如何采取针对性措

施?【案例讨论】燕京啤酒的兼并扩张创造公司价值了吗?(二)38现金流量与财务舞弊分析

第7章现金流量与财务舞弊分析第7章39本章目录第1节现金流量分析第2节财务舞弊分析本章目录第1节现金流量分析40【学习目的与要求】理解现金流量表给报表使用者提供的主要信息掌握现金流量的水平分析和结构分析方法掌握现金流量的盈利质量分析方法【学习目的与要求】理解现金流量表给报表使用者提供的主要信息41A股上市公司中有13家公司每股现金高于股价，即现金总额都大于当期净资产。如果将其用于分配,将导致公司的资产负债比例恶化，形成资不抵债的状况。因此这些现金都不属于超额现金。按照流动资产大于流动负债后的余额来确定超额现金的数量并要求超额现金必须大于净资产在这一标准下,A股公司中每股超额现金大于股价的公司仅有一家。界定标准【引导案例】当每股现金高于股价

使用每股账面现金确定超额现金数量思考：如何正确分析公司现金流对公司价值的影响?

如何分析公司的财务舞弊行为?A股上市公司中有13家公司每股按照流动资产大于流动负债后界定42第1节现金流量分析第1节现金流量分析43现金流量表的编制基础

正表（直接法）附注中的补充资料（间接法）以净利润为基础调整相关项目,得出经营活动净现金流量便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较,了解差异原因,来分析净利润质量按三项活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出净现金流量便于分析公司经营活动产生的现金流量的来源和用途,预测公司现金流量的未来前景一、现金流量表的内涵及结构

现金流量表正表（直接法）附注中的补充以净利润为基础44现金流量表的结构现金流量表的结构45根据现金流量表的数据对公司现金流量情况进行分析与评价,即阅读和理解现金流量表的数据,比较现金流量前后期变化,并解释现金流量变化的原因。下面以中国石油公司现金流量表资料为基础,对公司2012年现金流量进行一般分析。二、现金流量一般分析根据现金流量表的数据对公司现金流量情况进行分析与评价,即阅读46例7-1根据中国石油公司合并现金流量表(见附录三)的有关资料,分析该公司当期现金流量产生的原因：第一,该公司2012年末现金流量比年初增加17777百万元,其中,经营活动产生净现金流量239288百万元;投资活动产生净现金流量-332226百万元;筹资活动产生净现金流量75356百万元。第二,该公司2012年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金2552815百万元,购买商品、接受劳务支付现金1704242百万元。第三,投资活动现金流量的变动主要是由于购建固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产支付了现金330861百万元,进行投资支付了现金26310百万元。这表明公司加快了投资和经营扩张的步伐,意味着公司有了新的盈利增长点。第四,与筹资活动相关的现金流量主要包括公司借款收到现金575558百万元,偿还债务支付现金448931百万元,分配股利、利润或偿付利息支付现金84806百万元。例7-1根据中国石油公司合并现金流量表(见附录三47现金流量的一般分析只说明了公司当期现金流量产生的原因,没能揭示本期现金流量与前期或预计现金流量的差异。为了解决这个问题,可采用水平分析法对现金流量进行分析。三、现金流量水平分析现金流量的一般分析只说明了公司当期现金流量产生的原因,没能揭48例7-2根据中国石油公司现金流量表(见附录三)的有关资料,编制现金流量水平分析表(见表7—2),并分析该公司现金流量的变化情况。

从表7—2可以看出,中国石油公司现金及现金等价物净增加额,2011年为15463百万元,2012年为-17777百万元,比上年减少33240百万元。这表明2012年现金流入和现金流出之间有很大的资金缺口,这主要是由以下几方面原因导致的（具体分析见教材P202）。例7-2根据中国石油公司现金流量表(见附录三)的49现金流量结构分析的目的在于：揭示现金流入量和现金流出量的结构情况,从而抓住公司现金流量管理的重点。现金流量结构分析的资料通常使用直接法编制的现金流量表,分析方法为纵向分析法,也称作垂直分析法。下面以中国石油公司现金流量表的资料为基础,进行现金流量结构分析。四、现金流量结构分析现金流量结构分析的目的在于：揭示现金流入量和现金流出量的结构50例7-3表7—3中国石油公司现金流量结构分析表单位:百万元例7-3表7—3中国石油公51表7—3中国石油公司现金流量结构分析表单位:百万元表7—3中国石油公司现金流52现金流入结构分析总流入结构反映公司三项活动的现金流入量分别占现金总流入量的比重反映三项业务活动现金流入中具体项目的构成情况内部流入结构现金流出结构分析总流出结构反映公司三项活动的现金流出量分别占现金总流出量的比重反映三项业务活动现金流出中具体项目的构成情况内部流出结构现金流量结构分析该分析可以明确公司的现金究竟来自哪里,为增加现金流入应在哪些方面采取措施等(分析见P205)现金流出结构可以表明公司的现金究竟流向哪里,要节约开支应从哪些方面入手等（分析见P205-206）现金流入结构分析总流入结构反映公司三项活动的现金流入量分别占53现金流量偿债能力比率1.现金比率2.经营活动净现金比率3.现金流量利息保障倍数现金流量支付能力比率1.支付现金股利比率2.现金充分性比率3.每股经营现金流量盈利质量分析比率1.净资产现金回收率2.全部资产现金回收率3.盈利现金比率4.销售获现比率五、现金流量比率分析现金流量比率分析是指通过与现金流量有关的财务比率的计算和比较,对公司的偿债能力、盈利能力、盈利质量和财务弹性进行评价。现金流量偿债能力比率1.现金比率2.经营活动净现金比率3.542022/12/355计量指标

现金比率

现金流量利息保障倍数经营活动净现金比率

具体分析参见例题（一）现金流量偿债能力比率2022/12/316计量指标现金流量利息保障倍数2022/12/356例7-4项

目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率现金4339561172-17777

-29.06%45709流动负债574748560038147102.63%429736现金比率0.080.11-0.03-30.88%0.11表7—4中国石油公司现金比率分析表单位:百万元表7—4显示,中国石油公司2012年的现金比率比2011年减少了0.03,说明公司为每1元流动负债提供的现金资产保障降低了0.03元。该指标是否合理,还应当结合同业分析或本公司多个会计期的趋势分析,以便作出客观的判断。2022/12/317例7-4项目2012年2011年规模2022/12/357例7-5表7—5

中国石油公司经营活动净现金比率分析表单位:百万元项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53%318796流动负债574748560038147102.63%429736经营活动净现金比率41.63%51.81%-10.18%-19.64%74.18%从表7—5中可以看出,中国石油公司2012年的经营活动净现金比率为41.63%,比2011年的51.81%降低了10.18%,说明公司为每1元流动负债提供的经营活动产生的现金资产保障降低了0.1元。总的来说,中国石油公司近三年的比率相对行业标准来说是持续下降的,由于2010—2012年公司经营活动现金净流量增长率分别为18.95%,-8.98%和-17.53%,进一步说明公司偿债能力呈下降趋势。2022/12/318例7-5表7—52022/12/358例7-6表7—6

中国石油公司现金流量利息保障倍数分析表单位:百万元

从表7—6中可以看出,中国石油公司2010—2012年的经营活动现金流量净额分别是利息费用的32.17倍、21.06倍和11.08倍,表明近三年的比率对公司偿债来说是相对安全的。但近三年该比率却呈下降趋势,说明公司偿债能力逐年减弱。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53%318796利息费用2160213775782756.82%9909现金流量利息保障倍数11.0821.06-9.99-47.41%32.172022/12/319例7-6表7—62022/12/3yuehong59计量指标

支付现金股利比率

每股经营现金流量现金充分性比率（二）现金流量支付能力比率现金股利指本期已宣告分配的全部现金股利额,可从附注中获得数据。该比率越高,支付现金股利的现金保证程度越高该比率必须保持在1以上,才能满足分母中各项支付的现金需要,如果小于1,则会出现现金短缺局面该指标反映每股发行在外的普通股平均占有的经营净现金流量。指标越大,说明公司进行资本支出和支付股利的能力越强2022/12/3yuehong20计量指标2022/12/360例7-7表7—7

中国石油公司每股经营现金流量分析表根据表7—7可知,中国石油公司2010—2012年的每股经营现金流量呈逐年下降趋势,表明公司近三年进行资本支出和支付股利的能力逐年减弱。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额(百万元)239288290155-50867-17.53%318796发行在外的普通股股数(百万股)18302118302100.00%183021每股经营现金流量(元)1.311.59-0.28-17.53%1.742022/12/321例7-7表7—72022/12/361通过现金流量保障程度分析

盈利质量的方法

净资产现金回收率

盈利现金比率全部资产现金回收率（三）盈利质量分析比率对净资产收益率的有效补充,对那些提前确认收益而长期未收现的公司,可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比,从而观察净资产收益率的盈利质量该指标可以作为对总资产收益率的补充,反映企业利用资产获取现金的能力,可以衡量企业资产获现能力的强弱一般情况下,盈利现金比率越大,公司盈利质量就越高。如果比率小于1,说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入销售获现比率该指标反映企业通过销售获取现金的能力2022/12/322通过现金流量保障程度分析盈利现金2022/12/3yuehong62例7-8表7—8

中国石油公司现金回收率指标表单位：百万元从表7—8可以看出,中国石油公司2010—2012年净资产现金回收率呈逐年下降趋势,与2010年相比,2012年和2011年分别下降了36.40%和16.58%,主要是受该公司利润减少、应收应付款项及存货等营运资金变动以及缴纳税费增加的综合影响,导致2012年公司经营活动产生的现金流量净额比2011年下降17.53%。公司的净资产是逐年增加的,但收益却是逐年下降的,而且净资产现金回收率的下降幅度大于净资产收益率的下降幅度,表明该公司的收益能力和经营现金流量均呈下降趋势,公司的净资产收益率的盈利质量也相对降低。同时,与2010年相比,该公司2011年和2012年的全部资产现金回收率分别下降了42.93%和20.86%,相对于公司总资产收益率的降幅而言,其降幅显著,这进一步表明中国石油公司的盈利能力和盈利质量呈下降趋势。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率(%)经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53318796平均净资产11316661046334853328.16959106净资产现金回收率(%)21.1427.73-6.59-23.7533.24净资产收益率(%)111.5413.95-2.41-17.2815.71平均总资产2043183178694825623514.341553555全部资产现金回收率(%)11.7116.24-4.53-27.8720.52总资产收益率(%)29.1811.07-1.89-17.0312.772022/12/3yuehong23例7-8表7—82022/12/363例7-9表7—9

中国石油公司盈利现金比率指标表单位：百万元根据表7—9可知,中国石油公司2008—2012年的盈利现金比率均大于1,说明这五年的盈利质量不错。但除了2008年外,2009—2012年该公司盈利现金比率呈下降趋势,说明公司的盈利质量逐年降低。项目2012年2011年2010年2009年2008年经营活动现金流量净额239288290155318796268017177140净利润130618146007150675106378126097盈利现金比率183.20%198.73%211.58%251.95%140.48%2022/12/324例7-9表7—92022/12/364例7-10表7—10

中国石油公司销售获现比率分析表单位：百万元

由表7—10可知,中国石油公司2010—2012年的销售获现比率均大于1,表明公司产品销售形势较好,信用政策相对合理,能及时收回货款,收款工作得力。但是2012年与2011年相比,销售获现比率有所降低,表明公司通过销售获取现金的能力略有减弱。利用该指标进行分析时,应注意当期收到的预收账款和收回前期的应收账款的影响。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率销售商品、提供劳务收到的现金255281523320192207969.47%1699461营业收入219529620038431914539.55%1465415销售获现比率116.29%116.38%-0.09%-0.08%115.97%2022/12/325例7-10表7—10第2节财务舞弊分析本节主要通过案例分析,阐述现金流量分析与其他分析方法相配合进行财务舞弊分析的原理与方法第2节财务舞弊分析本节主要通过案例分析,阐述现金流量65金荔科技（600762）是湖南衡阳首家上市公司，1996年上市，2007年从上交所退市。该公司主要从事农业高科技产品开发、培育、生产、销售公司从2000年起开始疯狂舞弊：虚做收入24217万元,虚增利润14534万元,并涉嫌提供虚假银行单证,提供违规担保,拖欠员工工资及欠缴三金2005年4月,公司生产经营基本停顿,“ST金荔”再次发布预亏公告,股价跌至1.05元,最大跌幅达到80%。中小股东利益受到了极大的损害！原因？CIOCFOCOOCEO一、案例简介基本情况财务舞弊公司价值金荔科技（600762）是湖南衡阳首家上市公司，1996年上66金荔科技财务舞弊手段分析1.虚做销售收入,虚增经营利润2.伪造与公司业绩相关的资金流3.通过业务伪造与会计行为虚增资产4.违法担保与大股东资金占用使金荔科技丧失持续经营能力

二、金荔科技财务舞弊案分析控股股东通过财务舞弊牟取暴利：金荔科技伪造公司业绩手段分析金荔科技财务舞弊手段分析1.虚做销售收入,虚增经营利润2.伪671.舞弊的目的是圈钱牟利2.