宏观经济分析-清华

当前经济形势和今后走势

国务院发展研究中心

中欧国际工商学院

吴敬琏

2005年4月

宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第1页!2今日话题1.短期视角：“有小惊，无大险”2.深层问题：工业化道路和增长模式3.前景展望:如何实现平稳较快发展宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第2页!

1.短期视角：“有小惊，无大险”3短期视角宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第3页!

(1)宏观经济出现过热，建议采取紧缩性的总量政策——财政和货币政策进行微调(2)不是全面过热，而是局部过热，应由主管机关对投资过热部门加强审批控制和检查纠正(3)“不要轻言过热”，不应采取紧的货币政策和财政政策42.03年对经济形势的不同判断和对策（参阅吴敬琏2003：《当代经济形势的分析与展望》，《吴敬琏自选集》PP.279～292）短期视角宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第4页!2004年3月中央政治局和国务院作出投资规模过大、贷款增加过多的判断：“中国经济目前正处在一个重要关口，经济的许多深层次矛盾并没有得到解决，在快速发展的过程中又出现了一些新的问题：投资规模过大，能源、运输和重要原材料供应紧张，物价上涨趋势明显。必须用宏观经济调控来解决这些问题。这对我们政府是一次不亚于去年‘非典’的考验。”

（温家宝总理，2004年3月14日）

5短期视角4.04年3月中央政府的判断

宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第5页!央行扩大金融机构贷款利率浮动幅度4月25日央行提高存款准备金率0.5个百分点发行“央行票据”，对冲过多的货币供应5月，财政部长宣布采取“中性的”或“从紧的”财政政策10月28日央行升息27个基本点，同时放开贷款利率上限6.宏观当局的总量调节措施6短期视角宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第6页!01020304GDP7.58.09.39.5固定资产投资13.716.124.025.8广义货币（M2）14.416.819.414.5CPI0.7-0.81.23.9资料来源：国家统计局

年对年增长%8.软着陆并不巩固

7短期视角宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第7页!82.深层问题：工业化道路和增长方式深层问题宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第8页!2.新型工业化道路的主要内涵第二次产业革命以后，“基于科学的技术”的广泛运用，使新工艺、新能源、新材料、新产品大量涌现20世纪服务业，特别是生产性服务业超越工业的迅猛发展，促使生产成本和交易成本的迅速降低信息技术（IT）的广泛运用，降低了各个产业部门的信息成本，使经济的整体效益得到提高9深层问题宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第9页!

4.1979年以来的增长模式的调整和不足10深层问题

经过1979年和1981年的调整，经济结构有所改善，农业、轻工业和服务业获得发展

“九五”计划提出实现经济增长方式转变，缺点是着重于改变结果（增长方式），而没有着重改变原因（工业化道路），因而效果不明显旧体制的遗产：政府保留过多资源配置权力、以GDP增长为主的政绩考核标准、激励发展价高税大产业的财税体制和要素价格扭曲，促使各级政府官员走老工业化道路的倾向宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第10页!

不能扬长避短，有效率地配置资源放松技术创新和提高效率的努力挤占用于发展服务业的资源造成水、土、煤、电、油及其它资源的高度紧张造成生态环境破坏增加解决就业问题的难度隐含着银行坏帐增加的金融风险11

6.走传统工业化道路引发的问题深层问题宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第11页!122005年前景展望:保持平稳较快发展的主要措施前景展望宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第12页!132.“走出一条具有中国特色的节约型发展道路”纠正要素价格扭曲，强化竞争，激励产品升级和自主技术创新发展服务业，使产业向价值链向上、下游延伸，增加附加价值，提高盈利率用现代信息技术改造各产业，降低交易成本，提高经济效益（用信息化带动工业化）前景展望宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第13页!1.2003年进入了一个新的增长周期1992年以来中国的经济增长年对年%

资料来源：国家统计局

14短期视角宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第14页!资料来源：国家统计局

GDP增长（一季度）9.8固定资产投资增长53.0广义货币（M2）增长19.4生产资料价格指数14.6居民消费价格指数2.13.2004年1～2月经济进一步升温

15年对年增长％

短期视角宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第15页!16

发改委派出检查组，清理钢铁、电解铝、水泥等投资项目；5月，会同央行、银监会发出通知，要求加强对钢铁等行业的信贷控制国土资源部集中土地审批权，组成联合督察组整治土地市场，清理开发区和收回违规占用农地银监会派出检查组，检查重点行业和重点地区的信贷情况短期视角5.行政主管当局的措施宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第16页!17

农业的地位得到增强投资“波浪型降温”贷款和货币供应增速减缓7.取得的成效短期视角03年末04年末人民币贷款21.114.5广义货币M219.614.6增速％宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第17页!189.中国政府对宏观经济形势的判断和方针2005年的方针：“继续加强和改善宏观调控”“更加注重运用经济手段和法律手段”“实行稳健的财政政策和货币政策”“着力推进改革，建立健全全面协调可持续发展的制度保障”——中央经济工作会议2004年12月短期视角宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第18页!1.两种工业化道路和两种增长方式先行工业化国家19世纪的旧式（传统）工业化道路：依靠靠大量资源和资本投入支撑外延增长（粗放增长）先行工业化国家20世纪的新型工业化道路：依靠人力资本（人的知识和能力）积累和效率提高支撑的内涵增长（集约增长）19深层问题宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第19页!

3.1979年以前的中国：走旧式工业化道路

20深层问题

从个五年计划开始，沿用作为旧工业化道路变种的斯大林“优先发展重工业”的路线1956年：提出要处理好农、轻、重的关系。但在“大跃进”运动中反而对钢、煤等重工业产品提出了畸高的增长指标，使经济情况严重恶化直到粉碎“四人帮”，重工业畸形发展、农业受到严重损害、服务业十分落后，高投入低效率的状况始终没有改变宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第20页!

5.“十五”计划：结构调整为主线

“十五”计划（2001～2005年）提出要以经济结构的调整和优化作为主线问题在于由谁来调整经济结构和如何调整经济结构在现行干部考核制度和财税制度的压力下，许多政府官员把“结构优化”理解为大量投入土地、信贷等资源，实现产业结构的“重型化”21深层问题宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第21页!227.中国政府提出的口号重申十六大关于“走一条新型的工业化道路”的号召建设“资源节约、环境友善型社会”“走出一条具有中国特色的节约型道路”

深层问题宏观经济分析-清华共24页，您现在浏览的是第22页!

1.巩固04年宏观调控的认识成果23前景展望

这次宏观调控不仅保持了经济的平稳较快发展，更重要的是在认识方面取得的成果：加深了对科学发展观的认识加深了对防止经济增长出现大幅波动和加强宏观调控的认识加深了对我国国情和走新型工业化道路的认识