证券投资的中观层面分析

第四章股票价格的中观层面分析

产业分析地域分析2008年2月1证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第1页!节产业分析

行业分类方法产业投资价值分析影响因素的定性分析行业收益性与成长性的分析与预测2008年2月2证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第2页!节行业分析为什么要对行业进行分类？（盈利的关联性）影响盈利变化的因素：需求及其增长，原材料及其价格，技术及生产工艺分类具体标准：劳动对象的同类性，产品效用的相似性，生产技术的一致性，劳动资料的相同性2008年2月3证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第3页!1.《上市公司行业分类指引》中的分类方法1.1分类原则与方法1.2编码方法2.证券分析常用分类法2008年2月4证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第4页!1.2编码方法将上市公司的经济活动分为门类、大类两级，中类作为支持性分类参考。由于上市公司集中于制造业，指引在制造业的门类和大类之间增设辅助性类别（次类）。与此对应，总体编码采用层次编码法，类别编码采取顺序编码法，门类为单字母升序编码；制造业下次类为单字母加一位数字编码，大类为单字母加两位数字编码，中类为单字母加四位数字编码。2008年2月5证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第5页!C1纺织服装皮毛C11纺织业C13服装及其他纤维制品制造业C14皮革毛皮羽绒及制品制造业C2木材家具C21木材加工及竹藤棕草制品业C25家具制造业C3造纸印刷C31造纸及纸制品业C35印刷业C4石油化学塑胶塑料C41石油加工及炼焦业C43化学原料及化学制品制造业C47化学纤维制造业C48橡胶制造业C49塑料制造业C5电子C51电子元器件制造业C55日用电子器具制造业C57其他电子设备制造业C59电子设备修理业2008年2月6证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第6页!E建筑业E01土木工程建筑业E05装修装饰业F交通运输仓储业F01铁路运输业F03公路运输业F05管道运输业F07水上运输业F09航空运输业F11交通运输辅助业F19其他交通运输业F21仓储业G信息技术业G81通信及相关设备制造业G83计算机及相关设备制造业G85通信服务业G87计算机应用服务业H批发和零售贸易H01食品饮料烟草和家庭用品批发业H03能源材料和机械电子设备批发业H09其他批发业H11零售业H21商业经纪与代理业2008年2月7证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第7页!L传播与文化产业L01出版业L05声像业L10广播电影电视业L15艺术业L20信息传播服务业L99其他传播文化产业M综合类2008年2月8证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第8页!2.1行业景气度与经济周期和经济增长的关联分析成长性行业周期性行业稳定性行业2行业投资价值影响因素的定性分析2008年2月9证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第9页!2.2行业生命周期分析初创期成长期成熟期衰退期2008年2月10证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第10页!初创期成长期成熟期衰退期用户数量少，高收入买主正扩大的买主群逐渐饱和，重复购买买主变得很挑剔产品质量不稳定，没有统一规格质量改善，产品差异度提高质量稳定，趋向标准化差别化程度降低生产能力少量厂商生产能力不足能力饱和并开始过剩生产能力大大过剩竞争者很少新的竞争者开始大量进入数量稳定数量减少利润利润很低利润逐渐增加利润稳定利润降低2008年2月11证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第11页!2008年2月12证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第12页!3行业的收益性与成长性分析与预测（定量分析）3.1行业收益性分析决定行业总体股价水平的最直接、最根本的因素是行业的收益状况，而衡量行业收益状况和能力的最重要的指标是行业的收益性和成长性。2008年2月13证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第13页!3行业的收益性与成长性分析与预测（定量分析）3.2行业成长性分析

主要从行业平均的主营收入增长率、主营利润增长率和净利润增长率三个指标来考察行业的成长性。2008年2月14证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第14页!1.1分类原则与方法以上市公司营业收入为分类标准，采用合并报表的数据。当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50％，则将其划入该业务相对应的类。当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50％时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30％，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。1、上市公司行业分类指引的分类方法(2001/04/03)2008年2月15证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第15页!A农林牧渔业A01农业A0101种植业A0199其他农业A03林业A05畜牧业A07渔业A09农林牧渔服务业B采掘业B01煤炭采选业B03石油和天然气开采业B05黑色金属矿采选业B07有色金属矿采选业B09非金属矿采选业B49其他矿采选业B50采掘服务业C制造业C0食品饮料C01食品加工业C03食品制造业

C05饮料制造业

2008年2月16证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第16页!C6金属非金属C61非金属矿物制品业C65黑色金属冶炼及压延加工业C67有色金属冶炼及压延加工业C69金属制品业C7机械设备仪表C71普通机械制造业C73专用设备制造业C75交通运输设备制造业C76电器机械及器材制造业C78仪器仪表及文化办公用机械制造业C8医药生物制品C81医药制造业C85生物制品业C99其他制造业D电力煤气及水的生产和供应业D01电力蒸汽热水的生产和供应业D03煤气生产和供应业D05自来水的生产和供应业2008年2月17证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第17页!I金融保险业I01银行业I11保险业I21证券期货业I31金融信托业I41基金业I99其他金融业J房地产业J01房地产开发与经营业J05房地产管理业J09房地产中介服务业K社会服务业K01公共设施服务业K10邮政服务业K20专业科研服务业K30餐饮业K32旅馆业K34旅游业K36娱乐服务业K37卫生保健护理服务业K39租赁服务业K99其他社会服务业2008年2月18证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第18页!工程建筑电力电子信息纺织服装供水供气化纤电器交通运输教育传媒外贸其他行业1.3证券分析常用分类法（大智慧分析软件）商业连锁运输物流旅游酒店农林牧渔酿酒食品煤炭石油有色金属金融造纸印刷仪电仪表汽配石化医药机械汽车交通工具通信化工钢铁房地产电脑建材2008年2月19证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第19页!行业类别划分标准行业举例成长性行业增长速度高于整体经济增长速度，受经济周期影响较小电子信息技术；通信及通信设备制造业；生物制药；金融、保险业等。周期性行业价格波动较大、受宏观经济和国家产业政策影响较大房地产业；建筑业；装备制造业；钢铁；石油化工；珠宝等。稳定性行业主导产品价格比较稳定、产量上下波动不大电力、煤气及水的生产供应业；食品、饮料、医药。2008年2月20证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第20页!利润＝销售数量×（价格－成本）2008年2月21证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第21页!2.3行业竞争状况分析现有企业间的竞争新加入者的竞争威胁替代产品的威胁买方的议价能力供应商的议价能力2008年2月22证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第22页!2.4影响产业兴衰的因素技术进步政府的影响和干预（产业范围、促进或限制作用）相关产业的变动（上游、下游、替代产品、互补产品）社会习惯改变（消费结构及消费文化变化）经济全球化2008年2月23证券投资的中观层面分析共25页，您现在浏览的是第23页!1、衡量行业收益性的指标inc.每股收益、净资产收益率、主营业务利润率（1）每股收益=净利润/年度末普通股股份总数（2）净资产收益率=净利润/股东权益*100%它是评价行业盈利水平最具客观性、公正性和代表性的指标。该指标反映了每1元净资产的实际创利能力。（3）主营业务利润率=