证券投资分析第二章

证券投资分析证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第1页!第二章有价证券的投资价值分析证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第2页!学习目标通过本章学习，你应该达到以下知识目标：了解债券价值分析和掌握债券收益率的计算方法了解影响股票投资价值的因素和掌握债券的价值分析掌握投资基金的分类和价格的决定证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第3页!节债券的价值分析

证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第4页!(二)影响债券价值的外部因素基础利率市场利率其他因素三点证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第5页!2．现值（Po）的计算根据现值与终值的逆运算关系，运用终值计算公式可以推算出现值。按复利和单利计算的现值公式依次为:Po=Pn/(1+r)n(2．3)Po=Pn/(1+r×n)(2．4)证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第6页!4．附息债券的计算

附息债券按单利和复利计算的一年付息一次依次为：必要收益率=[每年利息收入+（面值-购买价）÷剩余时期数]÷购买价×100%

P=C÷r×{[(1+r)n-1]÷(1+r)n}+R÷(1+r)n(2．8)

P=债券的价格r=必要收益率R=票面价值n=剩余时期数C=年利息证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第7页!三、债券收益率的计算债券的投资收益主要由两部分构成:一是来自债券固定的利息收入；二是来自市场买卖中赚取的差价。证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第8页!(二)债券收益率计算

证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第9页!四、债券转让价格的近似计算

1．贴现债券的转让价格贴现债券的买入价格的近似计算公式为：贴现债券的卖出价格的近似计算公式为：卖出价格=购买价×(1+持有期间收益率)证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第10页!3．附息债券的转让价格对出售者来说，卖出价格的近似计算公式为：卖出价格=购买价×(1+持有期间收益率×持有年限)—年利息收入×持有年限证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第11页!一、影响股票投资价值的因素

(一)影响股票投资价值的内部因素1．公司净资产2．公司盈利水平3．公司的股利政策4．股份分割5．增资和减资6．公司资产重组证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第12页!二、股票市场价格计算方法——市盈率估价方法

其计算公式为：证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第13页!第三节投资基金的价值分析

证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第14页!二、开放式基金价格的决定

1．申购价格。2．赎回价格。

证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第15页!四、计算基金资产的净值基金资产的估值原则如下:1、上市股票和债券按照计算日的收市价计算,该日无交易的,按照最近一个交易日的收市价计算。2、未上市的股票以其成本价计算。3、未上市国债及未到期定期存款,以本金加计至估值日的应计利息额计算。4、如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时,基金管理人依照国家有关规定办理。证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第16页!(一)影响债券价值的内部因素

1.债券的期限2.债券的票面利率3.债券的提前赎回规定4.债券的税收待遇5.债券的流动性6.债券的信用级别一、债券价值的确定证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第17页!二、债券价值的计算公式

1．终值（Pn）的计算假定当前一项投资的期限为n期，每期利率为r，那么该项投资第n年末时分别按复利和单利计算的终值依次为：Pn=Po(1+r)n(2．1)Pn=Po(1+r×n)(2．2)证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第18页!3．一次还本付息债券计算债券按单利和复利计算的一次还本付息依次为：P=M(1+i.n)/(1+r.n)(2．5)P=M(1+i.n)/(1+r)n(2．6)P=M(1+i)n/1+r)n(2．7)P=债券的内在价值M=票面价值；i=每期票面利率；n=剩余时期数；R=必要收益率证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第19页!附息债券按单利和复利计算的半年付息一次依次为：必要收益率=[（面值-债券的价格）÷债券的价格]×剩余时期数×100%

必要收益率r=[（R÷P）1/n-1]×100%(2．9)

P=债券的价格r=必要收益率R=票面价值n=剩余时期数

证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第20页!(一)

影响债券投资收益的因素1.债券的票面利率2.市场利率与债券价格3.债券的投资成本4.市场供求、货币政策和财政政策证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第21页!证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第22页!2．一次还本付息债券的转让价格一次还本付息债券买入价格和卖出价格的计算近似公式为：证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第23页!第二节股票的投资价值分析

证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第24页!(二)影响股票投资价值的外部因素

1．宏观经济因素2．行业因素3．市场因素证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第25页!(一)简单估计法

1．利用历史数据进行估计(1)算术平均数法或中间数法。(2)趋势调整法。(3)回归调整法。2．市场决定法(1)市场预期回报率倒数法。(2)市场归类决定法。(二)回归分析法证券投资分析讲义证券投资分析第二章共29页，您现在浏览的是第26页!一、投资基金的分类

按是否可变动及交易方式股票基金货币市场基金债券基金衍生证券基金积极投资型基金消极投资型基金大盘股基金中盘股基金小盘股基金开放型基金封闭型基金按投资对象的不同按投资方式的不同在股票基金中，按投资对象证券