2022年中级会计职称考试《财务管理》每日一练（6-8）

年中级会计职称考试《财务管理》每日一练（6-8）《财务管理》单选题

1.下列关于资本结构理论的说法中错误的有()。

A.代理理论认为，均衡的企业全部权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来打算的

B.MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不转变企业的价值。因此企业价值不受资本结构的影响

C.MM理论认为，不考虑企业所得税，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大

D.权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节余现值

2.下列关于影响资本结构的因素说法中，不正确的是()。

A.假如企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用

B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债筹资比重

C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资

D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构

3.某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，平均债务税后利息率为7%，所得税税率为25%，权益资金2000万元，一般股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为()万元。

A.2268

B.2407

C.3200

D.2740

4.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股和发行一般股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行一般股的每股收益无差别点息税前利润为120万元，发行优先股与发行一般股的每股收益无差别点息税前利润为180万元。假如采纳每股收益分析法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是()。

A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券

B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行一般股

C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行一般股或发行优先股

D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

5.所谓的最佳资本结构，是指()。

A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构

B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构

C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构

D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构

参考答案

1.【答案】D。解析：权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节余现值，再减去财务逆境成本的现值。

2.【答案】C。解析：企业产销业务量的稳定程度对资本结构有重要影响：企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用;假如产销业务量和盈余有周期性，则要负担固定的财务费用将担当较大的财务风险。经营进展力量表现为将来产销业务量的增长率，假如产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采纳高负债的资本结构，以提升权益资本的收益，故A项正确;企业进展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适当增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应故B项正确;从企业管理当局的角度看，高负债资本结构的财务风险高，一旦经营失败或消失财务危机，管理当局将面临市场接管的威逼或者被董事会解雇。因此，稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构，故D项正确;当所得税税率较高时，债务资金的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值。即此时企业应当提高债务筹资，故C项错误。

3.【答案】B。解析：股票的市场价值=[500(1-25%)-2022%]/15%=2407(万元)。或者：平均债务税前利息率为7%/(1-25%)=9.3%，股票的市场价值=(500-2022.3%)(1-25%)/15%=2407(万元)。

4.【答案】D。解析：发行长期债券、发行优先股和发行一般股三种筹资方式存在两个每股收益无差别点，即发行长期债券与发行一般股的每股收益无差别点和发行优先股与发行一般股的每股收益无差别点，发行长期债券与发行优先股不存在每股收益无差别点，缘由是发行长期债券的每股收益直线与发行优先股的每股收益直线是平行的，发行长期债券的每股收益永久大于发行优先股的每股收益，因此，在决策时只需要考虑发行长期债券与发行一般股的每股收益无差别点息税前利润120万元，当预期追加筹资后的息税前利润大于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券;当预期追加筹资后的息税前利润小于120万元时，甲公司应当选择发行一般股。

5.【答案】C。