投资项目经济效益评估课件

第八章投资项目经济效益评估

主要内容：投资项目经济效益评估的必要性，项目经济评估中成本与效益的划分，投资项目经济评估指标计算。

识记：项目国民经济评估、项目经济效益、经济成本、转移支付、项目净产值、国民收入、社会纯收入的概念。

领会：为什么进行项目国民经济评估，国家规定那些项目必须进行国民经济评估，国民经济评估的目标和作用，经济评估与财务评估的区别和联系，经济评估的步骤。项目经济效益的划分类型，项目经济成本划分的类型，结合项目系统概念分析具有明显外部效果项目的处理方法，经济成本项目的调查内容。项目经济现金流量表与财务现金流量表的异同点，项目净产值、国民收入的计算，项目社会纯收入的计算，项目经济评估静态、动态和外汇指标的计算和判别。

应用：项目经济现金流量表的编制和指标计算。重点：项目经济成本与效益的划分和项目经济流量表的编制。难点：项目外部效果的处理和各种经济指标的计算。第八章投资项目经济效益评估

国民经济评估是根据国民经济长远发展目标、产业规划，运用社会费用效益分析法，采用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等国家参数，计算和分析国民经济为项目所付出的代价（费用）与项目为国民经济所做的贡献（效益），评估项目在宏观经济上的合理性。国民经济评估的目的是对项目的经济价值进行分析，以确定项目消耗社会资源的真实价值。对于注重宏观经济效果的社会主义国家来说，国民经济评估是项目评估的关键，也是项目投资决策的重要依据。国民经济评估是根据国民经济长远发展目标、产业规划，运第一节投资项目经济效益评估的必要性一、投资项目经济评估的意义

1.为什么要进行国民经济评估

※项目财务效益评估，是从项目单位的角度出发，主要以项目建成投产后能否给项目单位带来收益和带来多大收益，作为评估项目可行与不可行的依据。它没有考虑项目对相关项目以及整个国民经济的影响.

※在项目财务评估中，成本和效益的计算采用了扭曲的现行市场价格，所形成的项目财务现金流量并不能反映项目实际资源的流量，项目的财务净效益并不代表项目对国民经济的真正贡献。

※如果不从国民经济的宏观整体利益出发对项目进一步评估，仅根据微观财务评估结果对项目作出投资决策，就很可能出现将某些虽在财务上没有吸引力（或商业上盈利能力低）却对国民经济作用大的项目排除在外，而把某些在财务上吸引力大却不能合理利用有效资源，使相关项目效益降低，甚至影响国民经济综合平衡，需要国家为之付出相当高代价的项目选择上。这样就会给国家和社会带来巨大的损失。第一节投资项目经济效益评估的必要性一、投资项目经济评估的2.那些项目需要进行国民经济评估国民经济评估是一件较复杂的分析评价工作，根据目前我国的实际条件和可能，只是对某些在国民经济建设中有重要作用和影响的大中型重点建设以及特殊行业和交通运输等项目开展国民经济评估工作，项目国民经济评估在我国尚处于起步和探索阶段，因此，国家规定如下类型的项目需要进行国民经济评估：

※国家投资巨重大的工程项目或科技项目；

※严重影响国际民生和国家经济安全的项目；

※有关稀缺资源开发和利用的项目；

※技术引进、中外合资经营项目；

※具有垄断特征的项目；

※受过渡行政干预的项目；

※具有显著外部效果的项目；

※产出具有公共产品特性的项目。总之，对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部效果的项目。2.那些项目需要进行国民经济评估3.定义

所谓投资项目经济评估就是国民经济评估，它是在项目财务评估的基础上，从国家宏观整体利益出发，按照修正后的合理的经济价格（或影子价格）以及国家制定的各种经济参数，划分、计算项目的成本和效益，并通过对所计算的成本和效益的指标分析，判断项目对国民经济的实际贡献，决定项目取舍的一种科学系统的经济论证方法。投资项目经济评估的目的在于，通过准确地估算项目对国民经济的代价和贡献，促使国家有限资源合理配置，提高资源利用率，使国民生产总值、国民收入和社会纯收入有真正的增长。因此，投资项目经济评估是项目评估的核心内容和关键环节。

4.意义

⑴项目经济评估能为国家投资决策提供科学手段和依据。⑵项目经济评估有利于国家稀缺资源的最佳配置和利用。⑶项目经济评估有利于促进国民经济产业结构的合理化。⑷项目经济评估有利于提高国家宏观调控经济的能力。⑸项目经济评估有利于国家投资管理体制的不断改革。⑹项目经济评估有利于国家提高投资效益和国民收入。3.定义

二、项目经济评估与财务评估的区别和联系

（一）两者的区别

※评估的角度不同

※评估的基本标准不同

※评估的范围不同

※计算项目成本、效益的基础资料不同

※计算口径不同

※一般通货膨胀的处理不同二、项目经济评估与财务评估的区别和联系

（二）两者的联系项目财务评估是经济评估的基础，经济评估是财务评估的深入和继续；在项目投资决策时，尽管经济评估是先决条件，处于主导地位，但也必须兼顾项目财务评估的结果，考虑项目单位的财务效益，使两者统一起来，以便保证项目在对国民经济有利的前提条件下，充分调动项目单位的积极性和主动性，保证实现投资项目的基本经济目标。在具体处理这两者的关系时，经常会出现以下四种情况：

※

当经济评估与财务评估都认为项目可行时，则最终评估结论是该项目可行

※当经济评估与财务评估都认为项目不可行时，则最终评估结论是该项目不可行。

※当经济评估认为项目可行，但财务评估认为项目不可行时，则最终评估结论是该项目可行。

※当经济评估认为项目不可行，而财务评估认为项目可行时，则最终评估结论是该项目不可行。（二）两者的联系⑴划分成本和效益。从整个国民经济的角度来重新考察和划分投资项目的成本和效益，即按照项目对国民经济的代价和贡献汇集成本和效益。⑵制定影子价格。制定能够反映经济效率和经济价值的项目投入物与产出物的影子价格，即对在项目财务评估中所采用的不合理的现行市场价格进行调整。调整后的经济体价格既要能反映产品、资源、劳动本身的实际价值，又能反映产品的供求关系，并能体现项目对国家稀缺资源的合理利用以及国家经济政策的要求。⑶确定国家参数。制定项目经济评估中的各项经济参数，诸如社会折现率、国民收入折现率、国家基准收益率、影子汇率、项目投入物与产出物的转换系数、支付意愿和机会成本等。⑷编制投资项目经济现金流量表。⑸计算经济评估指标。计算和分析项目经济评估中的基本静态指标和动态指标，比较优选项目和方案，并对项目的可行性和经济合理性进行评价，必要时还应有定性分析说明。三、投资项目经济评估的步骤⑴划分成本和效益。从整个国民经济的角度来重新考察和划分第二节项目经济评估中成本与效益的划分一、项目经济效益与经济成本识别原则1.遵循有无项目对比的原则；2.正确识别和调整转移支付，根据不同情况区别对待；3.合理确定经济效益和成本的空间范围和时间跨度；4.正确识别正面和负面外部效果，防止误算、漏算或重复计算；5.对项目所涉及的全部成员及群体的费用和效益进行全面分析；6.经济效益计算应遵循支付意愿（WTP）原则和接受补偿意愿（WTA）原则；经济成本的计算应遵循机会成本的原则。7.经济效益和经济成本可直接识别，也可通过调整财务效益和财务成本得到。经济效益和经济成本应采用影子价格计算。第二节项目经济评估中成本与效益的划分一、项目经济效益与经第二节项目经济评估中成本与效益的划分二、项目效益的概念及划分

（一）项目效益的概念

项目效益是指项目对国民经济所作出的贡献，即由于项目的兴建和投产为国民经济所带来的总经济效益。如增加了产量，提高了产品质量，提供了服务等。项目经济效益有经济性与非经济性；可以计量与不可计量；外部效益与内部效益；有形效益与无形效益；直接效益与间接效益等。项目经济效益不同于财务效益的一个显著方面是，它不仅要计算项目的直接经济效益，而且要计算项目的间接经济效益或相关经济效益。在国民经济评估中，采用的成本—效益评估方法，只能分析那些经济方面和可以用货币尺度衡量的效益，因为只有它们才能与项目的经济代价作比较。至于那些非经济、不能计量的效益，则应由国民经济评估中的定性分析作出估量。第二节项目经济评估中成本与效益的划分

直接效益是项目本身所产生的经济效益，它是指用影子价格计算的新增产品的经济效益。一般表现为增加产品数量满足国内需求的效益；增加出口（或减少进口）所增收（或节约）的国家外汇等。

间接效益也叫外部效益、附带效益、相关效益，它是由于项目的建设而引起了经济系统中其它部门经济收益的增长所带来的效益。它们虽然不属于项目本身，但属于整个国民经济。如建了一个水电站项目，其发电收益和灌溉收益为该项目的直接效益，而增加的电力使那些因缺电而停业的工厂得以正常生产，稳定的水源对当地的防洪、养鱼、产品加工、旅游带来的好处则为项目的间接效益。特别是项目建设为项目区带来的新技术推广效应所产生的长远效益更是一种重要的间接效益。

有形效益是能够感知、可以计量的效益。比如生产了产品、提高产品的规格质量、提供了某种形式的服务。有形效益比较容易鉴别和计量，大部分投资项目所形成的效益，主要是这种有形效益。

无形效益是指那些不易直接感受知、难以计量的效益。无形效益有各种各样的表现，如项目对环境的美化、对污染的减少、对文化、技术的宣传、对丰富人们的生活等，都是一些难于计量的无形效益。对这些效益一般只能作出定性分析说明。

内部效益是指由于项目的兴建而提高了项目单位效益，从而导致时间的节约、花费的减少或成本的降低等而带来的经济效益。如一个更新改造项目，如果其目的在于降低企业的生产成本，那么，它所表现出来的效益就是内部效益。直接效益是项目本身所产生的经济效益，它是指用影子价格计算1．有形效益⑴投资项目最直接的产出物、即主副产品产量效益。⑵投资项目提高了产品质量所带来的质量差价效益。⑶投资项目改变了产品销售和销费时节所带来的季节差价效益。⑷投资项目改变了产品销售和消费区域所带来的地区差价效益。⑸投资项目改变了产品的形式（包装和加工）所带来的附加效益。⑹投资项目减少了产品成本（新技术、新材料、新方法）所带来的节约效益。⑺投资项目对产品特性的保护和避免产品损失所带来的效益增加。⑻其他有形效益。

2．无形效益⑴投资项目对社会稳定的保证。⑵投资项目对教育和技术状况的提高。⑶投资项目对人民身体素质和精神面貌的改善。⑷投资项目对人民生活水平、富裕程度的推进。⑸投资项目对行业、产业结构的优化。⑹投资项目对人口增长速度的逆制。⑺投资项目对自然环境和社会环境的保护。⑻投资项目对劳动就业的贡献。⑼其它无形效益。（二）项目效益的划分1．有形效益（二）项目效益的划分三、项目成本的概念及划分

（一）项目成本的概念项目成本是指国民经济为项目所付出的代价，主要表现是直接减少了最终产品和劳务或国民收入。一般将项目成本划分为直接成本（或费用）和间接成本（或费用）。

¤

直接成本是指用影子价格计算的项目各项投入物经济价值。一般表现为：其它部门为供应本项目投入物所消耗的实际资源费用；减少对其他项目（或最终消费者）投入物的供应而放弃机会效益；增加进口（或减少出口）所耗用（或减少）的外汇等。

¤

间接成本亦称外部成本（或外部费用），是指国民经济系统中其它部门为项目所付出的代价，而项目本身并不需要支付的那部分费用。例如，在某一流域的上游建造一座水库，却造成了下游水资源供给不足，从而导致了农作物减产，减产部分就是国民经济中其它部门为项目所付出的代价，也就是项目的间接成本。三、项目成本的概念及划分（一）项目成本的概念

所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项目财务账上反映出来的效果。因此，我们把项目的间接效益和间接成本统称为“外部效果”。对于投资项目有显著的“外部效果”，要作定量分析。但一般来说，对项目的“外部效果”进行定量分析困难较大，为了解决好这一矛盾，目前最好的办法是把“外部效果”进行“内部化”处理。也就是将一些密切相关的项目（或活动）联系起来，看作一个项目系统进行分析。例如，我们可以把一个灌溉项目和一个农业生产项目联系起来，当作一个项目系统来分析，用新增农产品的价值来衡量整个项目系统的效益。同样，我们也可以把位于同一流域的化工厂项目和一个养鱼场项目联系起来，当作一个项目系统分析，把减少的鲜鱼产量作为衡量项目系统的成本。这样，就可以避免单独计算灌溉项目间接效益和化工厂项目外部成本时可能会遇到的各种困难，使“外部效果”“内部化”。对实在不能定量的“外部效果”，应作定性描述。计算项目的“外部效果”是一件十分复杂的事情，因此，在计算过程中一定要认真细心，以防重复计算或漏算。

外部效果与处理所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项

外部效果表现形式

1．消费者剩余

2．技术外溢性效果

3．产业连锁效果

4．产生转移效果外部效益

5．乘数效应

6．国际效果

7.环境污染

8.生态破坏外部成本

9.客观外在负作用外部效果表现形式1．有形成本（或费用）（1）实物形式的项目投入，如设备、原材料、动力燃料等。（2）项目投入的活劳动费用，如工资、津贴、奖金等。（3）项目运营过程中的各项费用，如管理费、交易费和待摊费等。（4）项目占用的土地投入费用，主要是土地价格。（5）项目所使用的技术投入费用，如技术转让费、专利费、商标费等（6）货币资金投入，如结算资金、外汇的占用费等。（7）其它有形成本项目。

2．无形成本（或费用）（1）影响正常的家庭和生产结构；（2）减少人们的闲暇和娱乐时间；（3）增加环境污染；（4）破坏生态平衡；（5）其它无形成本项目。（二）项目成本的划分1．有形成本（或费用）（二）项目成本的划分四、项目经济投资、费用、效益的调整1.项目经济费用效益调整的原则

一是调整不属于经济效益和费用的内容，剔除属于国民经济内部转移支付部分。二是计算和分析项目的间接费用和效益（即外部效果）。三是按照投入产出物的影子价格与国家经济参数对有关经济数据进行调整。四、项目经济投资、费用、效益的调整1.项目经济费用效益调整的2.项目工程建设投资调整

（1）从财务投资中剔除设备和材料的进口关税、增值税、土地使用税、投资方向调节税、建设期国内借款利息和涨价预备费等转移支付。（2）用影子汇率、影子价格和运输费与贸易费用，调整国内外设备的购置费及其安装费和其他费用。如调整引进设备价值需要调整汇率和国内运输费与贸易费用，而调整国内设备则需采用设备影子价格计算设备本身价值和影子运费与贸易费用。（3）调整建筑费用。一种是采用直接调整“三材”和人工费用。一种是应用国家统一颁发的建筑工程影子价格换算系数。（4）安装费用调整。可按照主要安装材料采用材料影子价格进行调整。如有引进安装材料，还要采用影子汇率调整。（5）土地费用调整。按照项目占用土地的机会成本重新计算土地影子费用。2.项目工程建设投资调整（1）从财务投资中剔除设备和材表B17经济费用效益分析投资费用估算调整表人民币单位：万元序号项目财务分析经济费用效益分析经济费用效益分析比财务分析增减外币人民币合计外币人民币合计1建设投资

1.1建筑工程费

1.2设备购置费

1.3安装工程费

1.4其他费用

1.4.1其中：土地费用

1.4.2

专利及专有技术费

1.5基本预备费

1.6涨价预备费

1.7建设期利息

2流动资金

合计（1+2）

注：若投资费用是通过直接估算得到的，本表应略去财务分析的相关栏目。表B17经济费用效益分析投资费用估算调整表人民币单位：万元序3.项目流动资金调整

（1）首先剔除作为转移支付的非定额流动资金（如货币资金、结算资金）部分，因为他们未造成国家资源的实际消耗或增加。（2）按影子价格进行详细的分项调整（按调整后的经济成本费用表）。（3）也可按照调整后的经济收入、经济成本、建设投资乘以相应的流动资金率进行粗略估算调整。3.项目流动资金调整（1）首先剔除作为转移支付的非定额4.项目经营成本的调整

（1）固定资产折旧（2）转移性费用（或称转移支付）。所谓转移支付，是指一笔资金从国民经济系统内的一个部门转移到另一个部门的行为，它不涉及国家资源的增减变化。投资项目的转移支付主要包括以下几部分：

#税金

#补贴

#利息（国内贷款利息、国外贷款利息）（3）沉没成本（4）不可预见的非物质费用

（一）调减的成本项目4.项目经营成本的调整（一）调减的成本项目

（1）项目单位自有财产（或自然资源）。项目单位的各种自有财产或自然资源，无论在财务评估中是否付费或是否列入项目的财务成本中，例如项目所占用的自有土地等。从国民经济看，这些财产的使用也是国家资源的消耗，所以，必须记入项目的经济成本中。（2）不可预见的物质费用。由于计划不周，建设项目需要增加投入，如果在财务成本中没有得到反映，在经济成本中应当把它们充分考虑进去。（3）外差成本。由于项目的建设为社会造成了不利的影响，如引起的噪音、环境污染、安置移民、社会设施的紧张状况等。为解决这些问题，国家需要支付一定的费用。这些费用有的可能包括在项目的投资中，有的并未包括。对于没有包括进去的外差成本，应记入项目经济成本中。（二）调增的成本项目（1）项目单位自有财产（或自然资源）。项目单位的各种自有财（三）经营成本的调整方法

（1）可变成本部分按照原材料、燃料、动力的影子价格重新计算各项费用。（2）固定成本部分应剔除折旧和流动资金利息，并通过项目固定资产和流动资金回收费用来代替。（3）修理费按照调整后的固定资产原值和修理费用率重新计算，工资按照国家工资转换系数计算影子工资，然后计提福利费。（4）其他费用不予调整。（三）经营成本的调整方法（1）可变成本部分按照原材料、表B18经济费用效益分析经营费用估算调整表人民币单位：万元序号项目单位投入量财务分析经济费用效益分析单价（元）成本单价（元）费用1外购原材料

1.1原材料A

1.2原材料B

1.3原材料C

1.4………

2外购燃料及动力

2.1煤

2.2水

2.3电

2.4重油

2.5………

3工资及福利费

4修理费

5其他费用

合计

注：若经营费用是通过直接估算得到的，本表应略去财务分析的相关栏目。表B18经济费用效益分析经营费用估算调整表人民币单位：万元序5.销售收入调整

先确定项目产出物的影子价格，然后根据项目的设计规模，重新计算项目各种产品销售收入，同时注意提出国家补贴性收入。项目产品影子价格确定，可根据外贸货物、非外贸货物、特殊投入物影子价格确定方法来进行。6.固定资产余值和流动资金回收调整

按照调整后的固定资产原值和流动资金进行计算，在涉及国外借款时，应用影子汇率计算外汇借款本金与利息的偿付额。7.项目外部效果计算5.销售收入调整先确定项目产出物的影子价格，然后根据表B19项目直接效益估算调整表人民币单位：万元产出物名称投产第一期负荷（%）投产第二期负荷（%）………正常生产年份（%）A产品B产品………小计A产品B产品………小计

A产品B产品………小计年产出量计算单位

国内

国际

合计

财务分析国内市场单价（元）

现金收入

国际市场单价（美元）

现金收入

经济费用效益分析国内市场单价（元）

现金收入

国际市场单价（美元）

现金收入

表B19项目直接效益估算调整表人民币单位：万元产出物名称投表B20项目间接费用估算表人民币单位：万元序号项目合计计算期1234……….n

表B21项目间接效益估算表人民币单位：万元序号项目合计计算期1234……….n

表B20项目间接费用估算表人民币单位：万元序号项目合计计算期第三节

投资项目经济评估指标

项目经济现金流量表是在财务现金流量表的基础上经过必要的调查、计算而形成。项目经济现金流量表与财务现金流量表相比，表式基本相似，不同点主要表现在如下四个方面：

⑴由于项目经济评估中，必须考虑项目的“外部效果”，所以，项目经济现金流量表的现金流入和现金流出中分别增加了“项目外部效益”和“项目外部成本”等栏目。⑵由于项目经济评估中的成本和效益计算要剔除“转移支付”项目，所以，项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出也减少了“转移支付”内容⑶由于项目经济评估中的成本和效益计算必须用影子价格，所以、项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出的计算也要采用影子价格，不应使用市场价格。⑷在项目经济评估中，对于一般项目只需编制全部投资现金流量表，而对于涉外项目，除应编制全部投资经济现金流量表外，还编制国内投资现金流量表和外汇现金流量表。一、项目国民经济现金流量表的编制第三节投资项目经济评估指标一、项目国民经济现金流量表的编

表8—1项目全部投资经济现金流量表

单位：万元序号年份项目建设期生产运营期12345……..n生产负荷（%）1经济现金流入1.1销售收入1.2回收固定资产残值1.3回收流动资金1.4项目外部收益2经济现金流出2.1建设投资2.2流动资金投资2.3经营成本2.4项目外部费用3经济净现金流量4累计经济净现金流量5经济净现值6累计经济净现值经济指标：税前只指标；税后指标。表8—1项目全部投资经济现金流量表序号年份建设期生序号项目合计计算期1234……….n1效益流量

1.1项目直接效益

1.2资产余值回收

1.3流动资金回收

1.4项目间接效益2费用流量

2.1建设投资

2.2维持运营投资

2.3流动资金

2.4经营费用

2.5项目间接费用

3净效益流量（1-2）

计算指标：经济内部收益率（%）；经济净现值（iS=%）。表B16项目投资经济费用效益流量表单位：万元计算期1234……….n1效益流量1.1项目直

表8—2项目国内投资经济现金流量表

单位：万元序号年份项目建设期生产运营期12345……..n生产负荷（%）1经济现金流入1.1销售收入1.2回收固定资产残值1.3回收流动资金1.4项目外部收益2经济现金流出2.1国内建设投资2.2国内流动资金投资2.3经营成本2.4项目外部费用2.5流到国外资金2.5.1国外贷款本金偿还2.5.2国外贷款利息支付2.5.3其他3经济净现金流量4累计经济净现金流量5经济净现值6累计经济净现值表8—2项目国内投资经济现金流量表序二、项目经济评估静态指标

（一）基本静态指标

项目经济评估中使用的基本静态指标有两个，即项目的净产值（或国民收入）和社会纯收入

1．项目净产值（或国民收入）。从项目的角度来讲，净产值就是项目单位的产品销售收入扣除生产过程中消耗的物资资源后的余额部分，它包括工资及项目单位（或项目区）盈利等内容，它的实质是项目在生产中创造的净增值。从国民经济的角度讲，各个项目净产值之和扣除流入国外部分，就构成了本国的国民收入。净产值这个概念与财务评估中项目收益的概念有明显的不同：项目收益是指利润和折旧，而净产值中将工资、税金、利息等在财务分析中作为成本的内容，都作为收益；另一方面，折旧作为一种投资成本的分摊、则不记入项目的净产值之中。此外，经济评估中的净产值（或国民收入），是根据经济价格计算的，这与财务评估中收益指标有实质的区别。为什么要以净产值指标来衡量项目对国民经济的贡献呢？从净产值的概念中可以看出，它代表了国民经济中新增加的财富。无疑，国民经济中新增加的这种财富越多，国家就越有可能达到其经济发展目标，而这一点正是国家资源最佳配置的终极要求。如此看来，净产值（或国民收入）这个指标，确实是衡量项目对国民经济所作贡献比较恰当的指标。二、项目经济评估静态指标

2.净产值（或国民收入）的计算方法（1）按生产法计算。这时候项目的净产值就是总产值减去生产和建设中的物质消耗后的余额，其计算公式为：式中：NVA——项目寿命期内净产值。

SA——用经济价格计算的项目年销售收入。

MIA——项目生产期不包括工资、折旧和流动资金利息的总投资减去折余价值）。

RE——项目间接（外部）经济效益。要计算国民收入，还应减去流入国外的收益，公式为：

式中：NI——项目的国民收入。

RF——流入国外的收益，如偿还国外贷款本利、国外股息及红利、外籍人员工资等。上面都是按照全部投资计算的，若从国内投资的角度来计算项目的净产值和国民收入是一致的，公式为：

2.净产值（或国民收入）的计算方法式中：NVA——

式中：NVA′——项目按照国内投资计算的净产值或国民收入。

I′A——以经济价格计算的国内总投资。（2）按分配法计算。即项目所产生的各种形式收入相加就是项目的净产值，公式为：项目年净产值=销售税金+销售利润+工资+职工福利基金+利息支出+保险费用项目年国民收入=项目所产生的各种形式收入之和－流入国外的收益

2．社会纯收入（或社会盈余）。国外在项目评估中，广泛使用社会盈余这个指标，它相当于我们所说的社会纯收入。纯收入就是项目的净产值扣除工资后的余额。或者就是企业销售收入减去成本后的余额，社会纯收入可按以下公式计算。按全部投资计算的社会纯收入：按国内投资计算的社会纯收入：式中的W是工资及其工资附加费，其它字母含义同前。另外，从分配的角度看，项目的社会纯收入其数额大体等于项目的利润与税金之和。Y=

式中：NVA′——项目按照国内投资计算的净产值或国民收入3．两个基本静态指标的评价用净产值（或国民收入），还是用社会纯收入作为项目经济评估的基础指标，目前还有争论。用社会纯收入作为衡量项目经济评估指标是基于这样的考虑，即国民收入中的工资是对劳动者的补偿费用，这部分费用劳动者是要消费掉的，它们不能作为国民经济的积累用于再投资，所以它们不是对国民经济的净贡献。不同的意见认为，工资越高，说明现时消费水平也越高。而提高消费水平这本身就是社会经济发展的重要目标之一。而且工资高了，也有可能带来高的储蓄率，这是经济发展的重要资金来源，是提高将来消费水平的必要前提。因此，工资应当包括在项目对国民经济的贡献之中，也就是项目经济评估应使用净产值指标。正是由于二者各有道理，所以，在我国的投资项目评估中出现了以净产值（国民收入）和社会纯收入为基础的两套指标体系。但作为一个评估项目来说，不论是净产值（国民收入）指标，还是社会纯收入指标，当然是越大越好。尤其在多项目、多方案的比较中，应取两指标的极大值。3．两个基本静态指标的评价

（二）一般静态指标

根据两个基本静态指标派生出如下五个一般静态指标：

1．投资净产值率。投资净产值率就是项目正常生产年份的净产值与项目总投资的比值。（1）按全部投资计算的投资净产值率（Rvm）为：Rvm=（SA－MIA－DA+RE）/IA

（2）按国内投资计算的投资净产值率（Rvm′）为：Rvm=（SA－MIA－DA+RE－RF）/

式中：DA——年固定资产折旧费。计算结果应与国家规定的基准国民收益率（ig）进行比较，大于或等基准国民收益率，考虑接受该项目。

2．投资纯收入率。投资纯收入率就是项目正常生产年份的纯收入与项目总投资的比值。⑴按全部投资计算的投资纯收入率（RA）为：

⑵按国家内投资计算的投资纯收入率为：（二）一般静态指标

计算结果应与国家规定的基准社会收益率（is）进行比较，大于或等到于基准社会收益率，考虑接受该项目。

3．投资新增国民收入率：项目正常年度国民收入总额项目总投资

4．投资利税率：项目正常年度税金和利润之和项目总投资

5．投资创汇率：投资创汇率=（项目出口产品外汇收入-进口原材料外汇支出）/项目外汇投资额×100%

如有节汇效益时，分子应加替代进口节约的外汇额。

投资新增国民收入率=×100%计算结果应与国家规定的基准社会收益率（is）进行比较，大

（一）经济净现值（ENPV）

经济净现值是反映投资项目对国民经济所作贡献的一项绝对指标，它是用基准折现率将项目经济寿命期内各年的经济净现金流量（净产值、国民收入、社会纯收入）贴现到项目建设起点年份的现值之和。其通用计算公式为：

式中：B——项目年经济现金流入；

C——项目年经济净现金流出；

is——基准社会折现率。以上公式主要是运用项目经济现金流量表计算的，它看不出项目净产值现值、净国民收入现值和纯收入现值的计算差别。为此，我们可以把经济净现值计算细分为：

1．净产值现值。按全部投资计算时，公式为：三、项目经济评估动态指标三、项目经济评估动态指标

按国内投资计算时，公式为：

2．净国民收入现值式中：αt——国民收入折现系数，即αt=（1+ig）-t，ig为国民收入折现率。

3．净纯收入现值。按全部投资计算时，公式为：

净纯收入现值=

按国内投资计算时公式为：净纯收入现值=

式中：βt——社会折现系数，即βt=（1+is）-t，is为社会折现率。以上所计算的项目经济净现值（净产值现值、净国民收入现值、净纯收入现值）等于或大于零，则说明该投资项目对国民经济的净贡献能力等于或超过了基准折现率所要求的水平，可以考虑接受该项目。对于采取多项目、多方案比较时，要优先考虑经济净现值大的项目或方案。

按国内投资计算时，公式为：

（二）经济净现值率（ENPVR）经济净现值率是指经济净现值与总投资现值之比率。它反映项目单位投资现值为国民经济所作贡献的相对指标，计算公式为

ENPVR=ENPV/Ip×100%

式中：ENPV——项目经济净现值

Ip——项目总投资现值；

ENPVR——项目经济净现值率：项目经济净现值率指标也可具体分为。

1．净产值现值率。公式为：

2．净国民收入现值率。公式为：

3．净纯收入现值率。公式为：式中：P（IA）——全部投资现值；

P（）——国内投资现值。

经济净现值率的判别应是大于等于零。在几个备选项目投资额不同的条件下，进行项目选择时，可应用经济净现值率这一指标。一般来说，在其他条件基本相同时应优先考虑选择经济净现值率高的项目投资。（二）经济净现值率（ENPVR）经济净现值率

（三）经济内部收益率（EIRR）

经济内部收益率是反映项目对国民经济所作贡献的一个相对指标，它是指能使项目经济寿命期内的累计经济净现值等于零时的折现率。该指标的具体方程式为：式中：EIRR——为经济内部收益率。同样，项目经济内部收益率指标也可具体分为：

1．净产值内部收益率。方程式为：

2．国民收入内部收益率。方程式为：

3．社会纯收入内部收益率。方程式为：式中：EIRRg

、EIRR/g≥ig；EIRRs≥is时，考虑接受该项目。对于多项目、多方案比较选择时，应优先选择经济内部收益率高的项目。（三）经济内部收益率（EIRR）

对项目中涉及到外汇问题的均应作外汇效益评估。项目经济评估中的外汇效益指标主要有：直接外汇效益、间接外汇效益和换汇成本。

（一）直接外汇效益(PFE)

直接外汇效益是项目通过出口产品等直接得到的外汇收入，用净外汇流量现值表示。它一般是外汇流入和外汇流出的差额经折现后的数值。计算公式为：式中：P（FE）——项目寿命期内净外汇流量现值；（FI—FO）t——第t年的净外汇流量；

SER——影子汇率；

St——基准折现系数（查表得到）。当PFE≥0时，该指标可行。净外汇现值越大，说明项目的直接外汇效益越好

（二）间接外汇效益间接外汇效益是项目通过进口替代使国民经济减少了外汇支出而得到效益。间接外汇效益也用净外汇流量现值来表示，其计算与直接外汇效益是一样的，只是直接外汇效益要按离岸价格计算。而间接外汇效益要按到岸价格计算。四、项目经济评估外汇效益指标四、项目经济评估外汇效益指标

（三）换汇成本（CF）

换汇成本也称换汇率，它是指项目为生产出口产品而投入的资源成本与出口产品净外汇收入的比率，它表明了换取一单位外汇（如1美元）所需要的人民币金额。在项目经济评估中，项目投入资源的成本与项目所得外汇，均应按照经济评估的要求来计算。它的计算公式为：式中：DRt——为项目第t年生产出口产品所投入的国内资源价值。

CF——换汇成本或换汇率。通过换汇成本这个指标，可以看出项目生产出口产品是否值得。一般将算出的换汇成本与影子汇率比较，当CF≤SER时，考虑接受该项目；当CF＞SER时，说明生产这种出口产品代价太大，项目不能接受。

（三）换汇成本（CF）1.什么是项目经济效益评估？简述项目经济评估与财务评估的区别与联系。2.简述项目经济效益与经济成本的识别原则？3.什么是转移支付？它主要包括哪些方面的费用？为什么？4.什么是项目外部效果，有何表现形式和如何处理？5.项目经济现金流量与财务现金流量表有何异同？6.熟练掌握项目经济评估静、动态指标。思考题1.什么是项目经济效益评估？简述项目经济评估与财务评估的区别第八章投资项目经济效益评估

主要内容：投资项目经济效益评估的必要性，项目经济评估中成本与效益的划分，投资项目经济评估指标计算。

识记：项目国民经济评估、项目经济效益、经济成本、转移支付、项目净产值、国民收入、社会纯收入的概念。

领会：为什么进行项目国民经济评估，国家规定那些项目必须进行国民经济评估，国民经济评估的目标和作用，经济评估与财务评估的区别和联系，经济评估的步骤。项目经济效益的划分类型，项目经济成本划分的类型，结合项目系统概念分析具有明显外部效果项目的处理方法，经济成本项目的调查内容。项目经济现金流量表与财务现金流量表的异同点，项目净产值、国民收入的计算，项目社会纯收入的计算，项目经济评估静态、动态和外汇指标的计算和判别。

应用：项目经济现金流量表的编制和指标计算。重点：项目经济成本与效益的划分和项目经济流量表的编制。难点：项目外部效果的处理和各种经济指标的计算。第八章投资项目经济效益评估

国民经济评估是根据国民经济长远发展目标、产业规划，运用社会费用效益分析法，采用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等国家参数，计算和分析国民经济为项目所付出的代价（费用）与项目为国民经济所做的贡献（效益），评估项目在宏观经济上的合理性。国民经济评估的目的是对项目的经济价值进行分析，以确定项目消耗社会资源的真实价值。对于注重宏观经济效果的社会主义国家来说，国民经济评估是项目评估的关键，也是项目投资决策的重要依据。国民经济评估是根据国民经济长远发展目标、产业规划，运第一节投资项目经济效益评估的必要性一、投资项目经济评估的意义

1.为什么要进行国民经济评估

※项目财务效益评估，是从项目单位的角度出发，主要以项目建成投产后能否给项目单位带来收益和带来多大收益，作为评估项目可行与不可行的依据。它没有考虑项目对相关项目以及整个国民经济的影响.

※在项目财务评估中，成本和效益的计算采用了扭曲的现行市场价格，所形成的项目财务现金流量并不能反映项目实际资源的流量，项目的财务净效益并不代表项目对国民经济的真正贡献。

※如果不从国民经济的宏观整体利益出发对项目进一步评估，仅根据微观财务评估结果对项目作出投资决策，就很可能出现将某些虽在财务上没有吸引力（或商业上盈利能力低）却对国民经济作用大的项目排除在外，而把某些在财务上吸引力大却不能合理利用有效资源，使相关项目效益降低，甚至影响国民经济综合平衡，需要国家为之付出相当高代价的项目选择上。这样就会给国家和社会带来巨大的损失。第一节投资项目经济效益评估的必要性一、投资项目经济评估的2.那些项目需要进行国民经济评估国民经济评估是一件较复杂的分析评价工作，根据目前我国的实际条件和可能，只是对某些在国民经济建设中有重要作用和影响的大中型重点建设以及特殊行业和交通运输等项目开展国民经济评估工作，项目国民经济评估在我国尚处于起步和探索阶段，因此，国家规定如下类型的项目需要进行国民经济评估：

※国家投资巨重大的工程项目或科技项目；

※严重影响国际民生和国家经济安全的项目；

※有关稀缺资源开发和利用的项目；

※技术引进、中外合资经营项目；

※具有垄断特征的项目；

※受过渡行政干预的项目；

※具有显著外部效果的项目；

※产出具有公共产品特性的项目。总之，对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部效果的项目。2.那些项目需要进行国民经济评估3.定义

所谓投资项目经济评估就是国民经济评估，它是在项目财务评估的基础上，从国家宏观整体利益出发，按照修正后的合理的经济价格（或影子价格）以及国家制定的各种经济参数，划分、计算项目的成本和效益，并通过对所计算的成本和效益的指标分析，判断项目对国民经济的实际贡献，决定项目取舍的一种科学系统的经济论证方法。投资项目经济评估的目的在于，通过准确地估算项目对国民经济的代价和贡献，促使国家有限资源合理配置，提高资源利用率，使国民生产总值、国民收入和社会纯收入有真正的增长。因此，投资项目经济评估是项目评估的核心内容和关键环节。

4.意义

⑴项目经济评估能为国家投资决策提供科学手段和依据。⑵项目经济评估有利于国家稀缺资源的最佳配置和利用。⑶项目经济评估有利于促进国民经济产业结构的合理化。⑷项目经济评估有利于提高国家宏观调控经济的能力。⑸项目经济评估有利于国家投资管理体制的不断改革。⑹项目经济评估有利于国家提高投资效益和国民收入。3.定义

二、项目经济评估与财务评估的区别和联系

（一）两者的区别

※评估的角度不同

※评估的基本标准不同

※评估的范围不同

※计算项目成本、效益的基础资料不同

※计算口径不同

※一般通货膨胀的处理不同二、项目经济评估与财务评估的区别和联系

（二）两者的联系项目财务评估是经济评估的基础，经济评估是财务评估的深入和继续；在项目投资决策时，尽管经济评估是先决条件，处于主导地位，但也必须兼顾项目财务评估的结果，考虑项目单位的财务效益，使两者统一起来，以便保证项目在对国民经济有利的前提条件下，充分调动项目单位的积极性和主动性，保证实现投资项目的基本经济目标。在具体处理这两者的关系时，经常会出现以下四种情况：

※

当经济评估与财务评估都认为项目可行时，则最终评估结论是该项目可行

※当经济评估与财务评估都认为项目不可行时，则最终评估结论是该项目不可行。

※当经济评估认为项目可行，但财务评估认为项目不可行时，则最终评估结论是该项目可行。

※当经济评估认为项目不可行，而财务评估认为项目可行时，则最终评估结论是该项目不可行。（二）两者的联系⑴划分成本和效益。从整个国民经济的角度来重新考察和划分投资项目的成本和效益，即按照项目对国民经济的代价和贡献汇集成本和效益。⑵制定影子价格。制定能够反映经济效率和经济价值的项目投入物与产出物的影子价格，即对在项目财务评估中所采用的不合理的现行市场价格进行调整。调整后的经济体价格既要能反映产品、资源、劳动本身的实际价值，又能反映产品的供求关系，并能体现项目对国家稀缺资源的合理利用以及国家经济政策的要求。⑶确定国家参数。制定项目经济评估中的各项经济参数，诸如社会折现率、国民收入折现率、国家基准收益率、影子汇率、项目投入物与产出物的转换系数、支付意愿和机会成本等。⑷编制投资项目经济现金流量表。⑸计算经济评估指标。计算和分析项目经济评估中的基本静态指标和动态指标，比较优选项目和方案，并对项目的可行性和经济合理性进行评价，必要时还应有定性分析说明。三、投资项目经济评估的步骤⑴划分成本和效益。从整个国民经济的角度来重新考察和划分第二节项目经济评估中成本与效益的划分一、项目经济效益与经济成本识别原则1.遵循有无项目对比的原则；2.正确识别和调整转移支付，根据不同情况区别对待；3.合理确定经济效益和成本的空间范围和时间跨度；4.正确识别正面和负面外部效果，防止误算、漏算或重复计算；5.对项目所涉及的全部成员及群体的费用和效益进行全面分析；6.经济效益计算应遵循支付意愿（WTP）原则和接受补偿意愿（WTA）原则；经济成本的计算应遵循机会成本的原则。7.经济效益和经济成本可直接识别，也可通过调整财务效益和财务成本得到。经济效益和经济成本应采用影子价格计算。第二节项目经济评估中成本与效益的划分一、项目经济效益与经第二节项目经济评估中成本与效益的划分二、项目效益的概念及划分

（一）项目效益的概念

项目效益是指项目对国民经济所作出的贡献，即由于项目的兴建和投产为国民经济所带来的总经济效益。如增加了产量，提高了产品质量，提供了服务等。项目经济效益有经济性与非经济性；可以计量与不可计量；外部效益与内部效益；有形效益与无形效益；直接效益与间接效益等。项目经济效益不同于财务效益的一个显著方面是，它不仅要计算项目的直接经济效益，而且要计算项目的间接经济效益或相关经济效益。在国民经济评估中，采用的成本—效益评估方法，只能分析那些经济方面和可以用货币尺度衡量的效益，因为只有它们才能与项目的经济代价作比较。至于那些非经济、不能计量的效益，则应由国民经济评估中的定性分析作出估量。第二节项目经济评估中成本与效益的划分

直接效益是项目本身所产生的经济效益，它是指用影子价格计算的新增产品的经济效益。一般表现为增加产品数量满足国内需求的效益；增加出口（或减少进口）所增收（或节约）的国家外汇等。

间接效益也叫外部效益、附带效益、相关效益，它是由于项目的建设而引起了经济系统中其它部门经济收益的增长所带来的效益。它们虽然不属于项目本身，但属于整个国民经济。如建了一个水电站项目，其发电收益和灌溉收益为该项目的直接效益，而增加的电力使那些因缺电而停业的工厂得以正常生产，稳定的水源对当地的防洪、养鱼、产品加工、旅游带来的好处则为项目的间接效益。特别是项目建设为项目区带来的新技术推广效应所产生的长远效益更是一种重要的间接效益。

有形效益是能够感知、可以计量的效益。比如生产了产品、提高产品的规格质量、提供了某种形式的服务。有形效益比较容易鉴别和计量，大部分投资项目所形成的效益，主要是这种有形效益。

无形效益是指那些不易直接感受知、难以计量的效益。无形效益有各种各样的表现，如项目对环境的美化、对污染的减少、对文化、技术的宣传、对丰富人们的生活等，都是一些难于计量的无形效益。对这些效益一般只能作出定性分析说明。

内部效益是指由于项目的兴建而提高了项目单位效益，从而导致时间的节约、花费的减少或成本的降低等而带来的经济效益。如一个更新改造项目，如果其目的在于降低企业的生产成本，那么，它所表现出来的效益就是内部效益。直接效益是项目本身所产生的经济效益，它是指用影子价格计算1．有形效益⑴投资项目最直接的产出物、即主副产品产量效益。⑵投资项目提高了产品质量所带来的质量差价效益。⑶投资项目改变了产品销售和销费时节所带来的季节差价效益。⑷投资项目改变了产品销售和消费区域所带来的地区差价效益。⑸投资项目改变了产品的形式（包装和加工）所带来的附加效益。⑹投资项目减少了产品成本（新技术、新材料、新方法）所带来的节约效益。⑺投资项目对产品特性的保护和避免产品损失所带来的效益增加。⑻其他有形效益。

2．无形效益⑴投资项目对社会稳定的保证。⑵投资项目对教育和技术状况的提高。⑶投资项目对人民身体素质和精神面貌的改善。⑷投资项目对人民生活水平、富裕程度的推进。⑸投资项目对行业、产业结构的优化。⑹投资项目对人口增长速度的逆制。⑺投资项目对自然环境和社会环境的保护。⑻投资项目对劳动就业的贡献。⑼其它无形效益。（二）项目效益的划分1．有形效益（二）项目效益的划分三、项目成本的概念及划分

（一）项目成本的概念项目成本是指国民经济为项目所付出的代价，主要表现是直接减少了最终产品和劳务或国民收入。一般将项目成本划分为直接成本（或费用）和间接成本（或费用）。

¤

直接成本是指用影子价格计算的项目各项投入物经济价值。一般表现为：其它部门为供应本项目投入物所消耗的实际资源费用；减少对其他项目（或最终消费者）投入物的供应而放弃机会效益；增加进口（或减少出口）所耗用（或减少）的外汇等。

¤

间接成本亦称外部成本（或外部费用），是指国民经济系统中其它部门为项目所付出的代价，而项目本身并不需要支付的那部分费用。例如，在某一流域的上游建造一座水库，却造成了下游水资源供给不足，从而导致了农作物减产，减产部分就是国民经济中其它部门为项目所付出的代价，也就是项目的间接成本。三、项目成本的概念及划分（一）项目成本的概念

所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项目财务账上反映出来的效果。因此，我们把项目的间接效益和间接成本统称为“外部效果”。对于投资项目有显著的“外部效果”，要作定量分析。但一般来说，对项目的“外部效果”进行定量分析困难较大，为了解决好这一矛盾，目前最好的办法是把“外部效果”进行“内部化”处理。也就是将一些密切相关的项目（或活动）联系起来，看作一个项目系统进行分析。例如，我们可以把一个灌溉项目和一个农业生产项目联系起来，当作一个项目系统来分析，用新增农产品的价值来衡量整个项目系统的效益。同样，我们也可以把位于同一流域的化工厂项目和一个养鱼场项目联系起来，当作一个项目系统分析，把减少的鲜鱼产量作为衡量项目系统的成本。这样，就可以避免单独计算灌溉项目间接效益和化工厂项目外部成本时可能会遇到的各种困难，使“外部效果”“内部化”。对实在不能定量的“外部效果”，应作定性描述。计算项目的“外部效果”是一件十分复杂的事情，因此，在计算过程中一定要认真细心，以防重复计算或漏算。

外部效果与处理所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项

外部效果表现形式

1．消费者剩余

2．技术外溢性效果

3．产业连锁效果

4．产生转移效果外部效益

5．乘数效应

6．国际效果

7.环境污染

8.生态破坏外部成本

9.客观外在负作用外部效果表现形式1．有形成本（或费用）（1）实物形式的项目投入，如设备、原材料、动力燃料等。（2）项目投入的活劳动费用，如工资、津贴、奖金等。（3）项目运营过程中的各项费用，如管理费、交易费和待摊费等。（4）项目占用的土地投入费用，主要是土地价格。（5）项目所使用的技术投入费用，如技术转让费、专利费、商标费等（6）货币资金投入，如结算资金、外汇的占用费等。（7）其它有形成本项目。

2．无形成本（或费用）（1）影响正常的家庭和生产结构；（2）减少人们的闲暇和娱乐时间；（3）增加环境污染；（4）破坏生态平衡；（5）其它无形成本项目。（二）项目成本的划分1．有形成本（或费用）（二）项目成本的划分四、项目经济投资、费用、效益的调整1.项目经济费用效益调整的原则

一是调整不属于经济效益和费用的内容，剔除属于国民经济内部转移支付部分。二是计算和分析项目的间接费用和效益（即外部效果）。三是按照投入产出物的影子价格与国家经济参数对有关经济数据进行调整。四、项目经济投资、费用、效益的调整1.项目经济费用效益调整的2.项目工程建设投资调整

（1）从财务投资中剔除设备和材料的进口关税、增值税、土地使用税、投资方向调节税、建设期国内借款利息和涨价预备费等转移支付。（2）用影子汇率、影子价格和运输费与贸易费用，调整国内外设备的购置费及其安装费和其他费用。如调整引进设备价值需要调整汇率和国内运输费与贸易费用，而调整国内设备则需采用设备影子价格计算设备本身价值和影子运费与贸易费用。（3）调整建筑费用。一种是采用直接调整“三材”和人工费用。一种是应用国家统一颁发的建筑工程影子价格换算系数。（4）安装费用调整。可按照主要安装材料采用材料影子价格进行调整。如有引进安装材料，还要采用影子汇率调整。（5）土地费用调整。按照项目占用土地的机会成本重新计算土地影子费用。2.项目工程建设投资调整（1）从财务投资中剔除设备和材表B17经济费用效益分析投资费用估算调整表人民币单位：万元序号项目财务分析经济费用效益分析经济费用效益分析比财务分析增减外币人民币合计外币人民币合计1建设投资

1.1建筑工程费

1.2设备购置费

1.3安装工程费

1.4其他费用

1.4.1其中：土地费用

1.4.2

专利及专有技术费

1.5基本预备费

1.6涨价预备费

1.7建设期利息

2流动资金

合计（1+2）

注：若投资费用是通过直接估算得到的，本表应略去财务分析的相关栏目。表B17经济费用效益分析投资费用估算调整表人民币单位：万元序3.项目流动资金调整

（1）首先剔除作为转移支付的非定额流动资金（如货币资金、结算资金）部分，因为他们未造成国家资源的实际消耗或增加。（2）按影子价格进行详细的分项调整（按调整后的经济成本费用表）。（3）也可按照调整后的经济收入、经济成本、建设投资乘以相应的流动资金率进行粗略估算调整。3.项目流动资金调整（1）首先剔除作为转移支付的非定额4.项目经营成本的调整

（1）固定资产折旧（2）转移性费用（或称转移支付）。所谓转移支付，是指一笔资金从国民经济系统内的一个部门转移到另一个部门的行为，它不涉及国家资源的增减变化。投资项目的转移支付主要包括以下几部分：

#税金

#补贴

#利息（国内贷款利息、国外贷款利息）（3）沉没成本（4）不可预见的非物质费用

（一）调减的成本项目4.项目经营成本的调整（一）调减的成本项目

（1）项目单位自有财产（或自然资源）。项目单位的各种自有财产或自然资源，无论在财务评估中是否付费或是否列入项目的财务成本中，例如项目所占用的自有土地等。从国民经济看，这些财产的使用也是国家资源的消耗，所以，必须记入项目的经济成本中。（2）不可预见的物质费用。由于计划不周，建设项目需要增加投入，如果在财务成本中没有得到反映，在经济成本中应当把它们充分考虑进去。（3）外差成本。由于项目的建设为社会造成了不利的影响，如引起的噪音、环境污染、安置移民、社会设施的紧张状况等。为解决这些问题，国家需要支付一定的费用。这些费用有的可能包括在项目的投资中，有的并未包括。对于没有包括进去的外差成本，应记入项目经济成本中。（二）调增的成本项目（1）项目单位自有财产（或自然资源）。项目单位的各种自有财（三）经营成本的调整方法

（1）可变成本部分按照原材料、燃料、动力的影子价格重新计算各项费用。（2）固定成本部分应剔除折旧和流动资金利息，并通过项目固定资产和流动资金回收费用来代替。（3）修理费按照调整后的固定资产原值和修理费用率重新计算，工资按照国家工资转换系数计算影子工资，然后计提福利费。（4）其他费用不予调整。（三）经营成本的调整方法（1）可变成本部分按照原材料、表B18经济费用效益分析经营费用估算调整表人民币单位：万元序号项目单位投入量财务分析经济费用效益分析单价（元）成本单价（元）费用1外购原材料

1.1原材料A

1.2原材料B

1.3原材料C

1.4………

2外购燃料及动力

2.1煤

2.2水

2.3电

2.4重油

2.5………

3工资及福利费

4修理费

5其他费用

合计

注：若经营费用是通过直接估算得到的，本表应略去财务分析的相关栏目。表B18经济费用效益分析经营费用估算调整表人民币单位：万元序5.销售收入调整

先确定项目产出物的影子价格，然后根据项目的设计规模，重新计算项目各种产品销售收入，同时注意提出国家补贴性收入。项目产品影子价格确定，可根据外贸货物、非外贸货物、特殊投入物影子价格确定方法来进行。6.固定资产余值和流动资金回收调整

按照调整后的固定资产原值和流动资金进行计算，在涉及国外借款时，应用影子汇率计算外汇借款本金与利息的偿付额。7.项目外部效果计算5.销售收入调整先确定项目产出物的影子价格，然后根据表B19项目直接效益估算调整表人民币单位：万元产出物名称投产第一期负荷（%）投产第二期负荷（%）………正常生产年份（%）A产品B产品………小计A产品B产品………小计

A产品B产品………小计年产出量计算单位

国内

国际

合计

财务分析国内市场单价（元）

现金收入

国际市场单价（美元）

现金收入

经济费用效益分析国内市场单价（元）

现金收入

国际市场单价（美元）

现金收入

表B19项目直接效益估算调整表人民币单位：万元产出物名称投表B20项目间接费用估算表人民币单位：万元序号项目合计计算期1234……….n

表B21项目间接效益估算表人民币单位：万元序号项目合计计算期1234……….n

表B20项目间接费用估算表人民币单位：万元序号项目合计计算期第三节

投资项目经济评估指标

项目经济现金流量表是在财务现金流量表的基础上经过必要的调查、计算而形成。项目经济现金流量表与财务现金流量表相比，表式基本相似，不同点主要表现在如下四个方面：

⑴由于项目经济评估中，必须考虑项目的“外部效果”，所以，项目经济现金流量表的现金流入和现金流出中分别增加了“项目外部效益”和“项目外部成本”等栏目。⑵由于项目经济评估中的成本和效益计算要剔除“转移支付”项目，所以，项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出也减少了“转移支付”内容⑶由于项目经济评估中的成本和效益计算必须用影子价