三九企业集团商标权资产评估报告书

三九企业集团商标权资产评估报告书股票代码：000999股票简称：三九医药

三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

三九企业集团（深圳南方制药厂）（以下简称：三九集团）拟以其名下的“999”及“三九”系列注册商标权抵偿其关联企业----深圳三九药业有限公司拖欠上市公司----三九医药股份有限公司的部分债务，为确定该经济行为所涉及的三九集团名下由商标权构成的无形资产价值，特委托北京中威华德诚资产评估有限公司对其进行资产评估。现将资产评估报告中的主要内容及评估结果摘要介绍如下：

一、评估目的

本次评估目的为：通过对三九集团名下的“999”及“三九”系列注册商标权在评估基准日所表现的现时公允市场价值发表专业意见，为三九集团拟以商标权价值抵偿其关联企业深圳三九药业有限公司拖欠上市公司的部分债务，提供委估商标权价值参考意见。

二、价值类型及其定义

本次资产评估确定的价值类型为市场价值。市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，某项资产在基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

三、评估范围和对象

本次评估范围是截止到2006年12月31日，三九集团名下的“999”及“三九”系列注册商标权，其中包括国内注册商标144件，国外注册商标27件；国内正在申请注册的商标45件，国外正在申请注册的商标1件。

四、评估基准日

1、本项目资产评估基准日2006年12月31日。

2、评估基准日选取会计结算日，对评估中选取的财务数据更具有准确性；

3、评估工作中所采用的取价标准均为评估基准日的有效价格标准。

4、评估基准日是三九集团根据评估目的征求相关专业机构意见后确定的；北京中威华德诚资产评估有限公司

1三九企业集团（南方制药厂）商标权资产评估报告书

摘要

五、评估前提

1、国家和地方现行的法律、法规、社会政治和经济政策无重大变化；

2、使用委估商标的企业将保持持续性经营，并在经营范围、销售模式和渠道、管理层等影响到生产和经营的关键方面与目前情况无重大变化，所在地区及经济业务所涉及地区的社会经济环境无重大变化；

3、本次评估的无形资产商标权在评估基准日后可以连续续展，在现有的生产规模条件下，按现有用途长期使用；

4.本次评估以三九集团具有的“999”及“三九”商标独家享有其权益为前提进行,未考虑未来对外投资、转让可能带来的影响；

5.商标权在法律认可的地域范围有效，且商标权人只能将商标用于核定使用的商品或服务的范围；

6、无其他不可抗拒的因素造成的重大不利影响。

六、评估原则

1、评估工作遵循独立、客观、公正、科学的工作原则；

2、评估工作遵循产权利益主体变动原则；

3、评估工作遵循企业持续经营原则、替代性原则和公开市场原则等操作性原则；

4、评估工作遵循评估目的、计价标准、评估方法相匹配的原则。

七、评估方法

委估商标权是由三九集团自1987年以来，经过多年宣传、维护而打造的自主品牌。本次在对三九集团由商标权构成的无形资产价值的评估中，我们对可以实现评估结果的成本途径、市场途径和收益途径进行了综合分析，在认真综合分析的基础上，分别采用重置成本法和商标使用费节省法对委估资产进行了评估测算。

经过对两种评估方法得出的评估结果进行认真分析对比及相互印证，我们认为：采用商标许可使用费节省法由于对未来的收入是预测的，同时同行业收取商标使用费的费率也不尽一致，所选取的收取商标使用费的费率有评估师的经验判断的因素，均具有较大的不确定性，而采用成本途径下的重置成本法，是根据历年三九集团及其所属医药企业所实际支付的广告费、市场宣传推广费等各项费用测算得出的结果。故结合此次评估目的及报告的用途，评估中以重置成本法得出的评估值为最终评估结果。北京中威华德诚资产评估有限公司

2三九企业集团（南方制药厂）商标权资产评估报告书

摘要

八、评估结果

委估无形资产－商标权的评估价值为：186,390万元。

应委托方要求，我们根据成本贡献原则，按照投入比例，将委估商标权的价值在三九集团和三九医药之间进行了划分，仅供委托方参考使用。其中：

三九集团在商标权价值中所占份额为：101,431万元，相当于54%。

三九医药在商标权价值中所占份额为：84,958万元，相当于46%。

以上内容摘自资产评估报告书，欲了解本评估项目的全面情况，应认真阅读资产评估报告书全文，并关注特别事项说明。

评估机构负责人：

评估项目负责人：

评估报告复核人：

北京中威华德诚资产评估有限公司

2007年4月10日北京中威华德诚资产评估有限公司

3三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文

三九企业集团（深圳南方制药厂）

商标权

资产评估报告书

中威华德诚评咨字（2007）第1029号三九医药股份有限公司：

三九企业集团（深圳南方制药厂）（以下简称：三九集团）拟以其名下的“999”及“三九”系列注册商标权抵偿其关联企业----深圳三九药业有限公司拖欠上市公司----三九医药股份有限公司的部分债务，为确定该经济行为所涉及的三九集团名下由商标权构成的无形资产价值，三九医药股份有限公司特委托北京中威华德诚资产评估有限公司(以下简称：中威华德诚评估公司)对三九企业集团名下由商标权构成的无形资产进行评估。中威华德诚评估公司根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对委估无形资产进行了评估工作。评估人员按照必要的评估程序对委托评估的无形资产—商标权形成的过程进行了了解、对相关账簿资料进行了核实，并进行了必要的市场调查与询证程序，对三九企业集团名下的无形资产----商标权在假设前提成立的条件下，于2006年12月31日所表现的市场参考价值做出了公允反映。现将资产评估情况及评估结果报告如下：

一、委托方及资产占有方概况

委托方：三九医药股份有限公司（以下简称：三九医药）

三九医药系根据中华人民共和国有关法律的规定，于1999年3月2日经国家经济贸易管理委员会国经贸企改[1999]134号文件批准，由深圳三九药业有限公司、三九企业集团(深圳南方制药厂)、深圳九先生物工程有限公司、深圳市先达明物业管理有限公司和惠州市壬星工贸有限公司作为发起人，以发起方式设立的股份有限公司，于1999年4月21日于国家工商行政管理局注册登记，领取注册号为1000001103157营业执照。公司成立时注册资本为55,300万元。

三九医药经中国证券监督管理委员会证监发行字[1999]142号文批准,于1999年11月11日-12日在深交所发行人民币普通股20,000万股,发行价为每股8.45元,共募集资金人民币169,000万元。2000年3月9日在深圳证券交易所正式上市交易，发行后三九北京中威华德诚资产评估有限公司

4三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文医药注册资本为75,300万元。三九医药于2003年6月11日实施2002年度股东大会审议通过的用资本公积金每10股转增3股的方案，注册资本增加了22,590万元。目前总股本为97,890万股。经营范围：药品的开发、生产、销售；相关技术开发、转让、服务；生产所需的机械设备和原材料的进口业务；自产产品的出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）。股票代码：000999。

资产占有方：三九集团

三九集团是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的国有大型中央企业。组建于1991年12月，由原国家经贸委、中国人民解放军总后勤部批准成立，前身是总后勤部所属企业深圳南方制药厂。

三九集团本部不从事生产经营，持有下属企业股权并履行管理职能。

三九集团以医药为主营业务，同时还涉及工程、房地产等领域。目前，三九集团医药主业主要包括上市公司“三九医药”以及20多家通过GMP认证的医药生产企业，拥有近1000个中西药产品和覆盖全国的医药销售网络。并已建成国家级企业技术中心，部分项目列入国家“863”计划，曾多次获国家及省部级技术进步奖项。

由于过度跨领域发展，同时因资金紧张、管理失衡等主要原因，使三九集团在近几年面临十分困难的局面，但在上市公司三九医药名下的医药主业中，除三九集团占用资金以外，其他资产的质量和盈利能力都是比较优良的。上市公司2005年度实现营业收入29亿元，占三九集团所有企业合并收入的45%，剔除非正常因素后的平均销售净利润率在10%以上，在同行业中一直保持上游水平。在经过大规模清理、重组后保留的非药业企业中，盈利能力最强和资产规模最大的是工程类企业。中国航空港建设总公司、广东中海工程建设总局和三九工程开发总公司三家企业2005年度实现营业收入合计29.50亿元，占三九集团2005年合并营业收入的45%，但收益率不高。

三九集团培育了闻名国内外的三九品牌，全国驰名商标"999敹啻伪还胰ㄍ机构评?中国最高认知率商标"。委估商标注册后由三九集团、三九药业、三九医药、三九医贸及其他所属企业按照经营需要投入了大量的广告及其它形式的宣传费用。经过多年努力共同打造的医药品牌“999”商标，在国内外具有很大影响，为促进中国医药产业发展，树立民族品牌形象做出了积极贡献。北京中威华德诚资产评估有限公司

5三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文

近几年医药企业财务状况：

三九集团医药主业未单独出具审计报告，根据三九集团合并体系汇总出的财务情况如下：

金额单位：万元

主营业务

项目

利润总额

净利润

所有者权益

股本

收入

2002年度

223,832

31,790

29,188

449,407

224,289

2003年度

278,426

31,672

25,169

468,491

246,879

2004年度

254,710

-138,882

-143,082

237,344

246,879

2005年度

306,557

3,179

-2,447

225,944

246,8792006年度（快报口径）

292,367

23,011

18,589

241,197

246,879

医药主业发生亏损或利润降低的主要原因是：合并报表中包含了一些亏损的非医药企业及一些非正常的成本及损失，将这些非正常因素剔除还原后的医药主业的财务情况如下：

金额单位：万元

项目

主营业务收入

利润总额

净利润

2003年度

169,984

12,727

3,761

2004年度

191,425

24,300

23,178

2005年度

216,362

33,714

27,241

2006年度(快报口径)

204,758

25,321

20,853

上述数据反映出，在三九集团十分困难阶段，三九品牌下的医药主业仍然处于稳定上升的趋势。经多年打造的三九品牌仍然具有很高的知名度和获利能力。

二、评估目的

三九集团拟以商标权价值抵偿其关联企业----深圳三九药业有限公司拖欠上市公司----三九医药股份有限公司的部分债务。

本次评估目的确定为：通过对三九集团名下的“999”及“三九”系列注册商标权在北京中威华德诚资产评估有限公司

6三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文评估基准日所表现的现时公允市场价值发表专业意见，为三九集团拟以商标权价值抵偿其关联企业深圳三九药业有限公司拖欠上市公司的部分债务，提供委估商标权价值参考意见。

三、价值类型及其定义

本次资产评估确定的价值类型为市场价值。市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下，某项资产在基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

四、评估范围和对象

本次评估范围是截止到2006年12月31日，三九集团名下持有的“999”以及“三九”系列注册商标，其中包括国内注册商标147件，国外注册商标27件；国内正在申请注册的商标46件，国外正在申请注册的商标1件。

（一）商标概况

1、“999”商标的创始情况及获奖、认证情况

“999”商标创建于1987年。“999”商标的拥有者为三九集团的前身----深圳南方制药厂。

1987年，深圳南方制药厂注册了″999″商标，注册号为282410；

1988年，在广州出租车做“999”灯箱广告，成为亚洲第一家使用出租车灯箱做广告媒介的企业；

1989年，注册″三九胃泰″商标；

1990年，邀请李默然为三九胃泰做广告，开创国内“名人广告”的先河；

1991年，华东水灾，三九集团在无偿提供300多万元救灾药品，推出了一套真情送华东系列广告之后，又推出了“三九的承诺”、“岁岁平安”、“三九祝福”等一系列温情广告。；

1992年，主打药品“三九胃泰”、“正天丸”、“壮骨关节丸”获中华医学会《全国获奖药品信誉评价调查》信得过药品奖；

1992年6月起，在香港维多利亚港打出“999三九胃泰”屏幕广告，为全球最大的霓虹灯广告；北京中威华德诚资产评估有限公司

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正文

1993年，在首都国际机场指挥塔做“999三九胃泰”广告；

1994年，经国家卫生部审定“三九胃泰冲剂”、“壮骨关节丸”、“补脾益肠丸”列为国家级中药二级保护品种；

1995年，经国家统计局等单位评定深圳南方制药厂获得了“中国制药之王”称号；

1996年，“三九胃泰”被确认为广东省名牌产品；

1999年1月，国家工商行政管理局商标局认定“999”商标(注册号为282410)为驰名商标。

2003年，经深圳市工商行政管理局评定“花托999”商标被评为“公众最熟悉的十大商标”。

2、商标注册保护情况

三九集团为保证公司营运拓展的需要，同时为更有效地保护“999”商标，在医药（第5类）注册“999”商标的基础上，先后在第1、2、3、4、6等多个产品类别上也进行了注册申请，使“999”商标获得最大范围的商标专用权，现已在37个类别上获得了注册。

为保证海外市场的拓展，三九集团于1991年始在海外多个国家进行注册申请，至今“999”系列商标已在美国、法国、德国、日本、新加坡、香港等11多个国家和地区取得注册。

（二）主要评估商标

委估商标涉及到多种类别，但最主要的为下列6种第5类商标：

类

商标

注册人

注册号

核定项

注册日期

有效期

备注

别

人用药、药酒、抗生素、洋

999(带

深圳南方制药

参冲剂、医用营养饮料、空

5

1110423

1997.9.28

2007.9.27

已冻结

花托)

厂

气清新剂、牙科用品、兽医

用药、杀虫剂、医用保健袋

药品、膏药及卫生用品、医

999(带

深圳南方制药

5

616972

用营养品、婴儿食品、膏药、

1992.11.10

2012.11.9

已冻结

花托)

厂

绷敷材料、消毒剂、填塞牙北京中威华德诚资产评估有限公司

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正文

孔和牙模用料、灭有害动物

制品、杀真菌剂

999(带

深圳南方制药

中药成药、西药成药、新药

5

282410

1987.3.30

2007.3.29

已冻结

花托)

厂

成药

人用药，卫生巾，消毒剂，

深圳南方制药

消毒纸巾，药酒，医用保健

999

5

1790551

2002.6.21

2012.6.20

已冻结

厂

袋，医用草药，医用敷料，

医用营养品，婴儿食品

人用药，卫生巾，消毒剂，

999（带

深圳南方制药

消毒纸巾，药酒，医用保健

5

1790552

2002.6.21

2012.6.20

已冻结

底色）

厂

袋，医用草药，医用敷料，

医用营养品，婴儿食品

人用药，卫生巾，消毒剂，

999（带

深圳南方制药

消毒纸巾，药酒，医用保健

底色，指

5

1790553

2002.6.21

2012.6.20

已冻结

厂

袋，医用草药，医用敷料，

定颜色）

医用营养品，婴儿食品

(三)商标的使用范围

“999”以及“三九”系列注册商标的商标权属于三九集团。三九集团作为控股公司，其本身基本不使用“999”等注册商标，目前相关商标主要在三九集团所属公司使用。三九集团与三九医药等企业签订商标许可使用协议，将其所持有的注册商标许可三九医药及其关联公司无偿使用。

(四)商标相关费用支出情况

包括商标广告费、产品推广费、市场开发费等。自1988年历年累计共支出25亿元，为“三九”商标驰名品牌的创建和维护起到了重要作用。

五、主要企业及主要产品情况：

目前三九集团所属主要医药企业及主要产品情况如下：

（一）三九医药北京中威华德诚资产评估有限公司

9三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文

拥有5个国家二级中药保护品种证书、11个新药证书和38个药品注册证。三九医药本部生产车间主要位于三九集团总部院落内，生产车间面积约9000平方米，下设软膏、丸剂、综合制剂（颗粒和胶囊）、片剂、现代中药车间，均通过国家GMP认证。车间生产线主要是上世纪九十年代从国外引进。主要产能：软膏剂，2000万支/年；颗粒剂，50吨/年；胶囊剂，1.8亿粒/年；片剂，2亿片/年；丸剂，900吨/年。主要品种包括三九感冒灵、皮炎平软膏、正天丸、三九胃泰。

（二）雅安三九药业有限公司（简称：雅安三九）

雅安三九为三九集团唯一的中药注射剂生产企业。大容量水针注射剂0.3亿瓶/年；小容量水针注射剂2.5亿支/年。雅安三九于2004年新建口服制剂生产线，包括胶囊、片剂、颗粒剂、口服液等剂型。现已具有较完备的、科技含量高、疗效确切的中药针剂品种16个，已形成抗厥脱、热症、心脑血管、妇科四大品种体系。其中：参麦注射液、参附注射液、鱼腥草注射液是公司首创品种、获得发明专利；参麦注射液、参附注射液、生脉注射液3个品种获得国家中药品种保护，参附注射液为雅安三九独家产品。雅安三九具有相对独立的技术创新能力，对容易引起不良反应的红花、参麦、鱼腥草针剂进行了工艺改进，较市场上同类产品有竞争优势。雅安三九还投资建立了中药材专业种植公司，鱼腥草和麦冬生产基地均通过国家食品药品监督管理局GAP认证，饮片车间也通过国家食品药品监督管理局GMP认证。

（三）深圳九新药业有限公司（简称：九新药业）

九新药业是目前三九集团唯一的抗生素原料及注射剂生产企业。原料药生产能力100吨/年，粉针剂1.5亿支/年。原料车间生产工艺采用先进的溶媒结晶法，并拥有独家创新的螯合唑林钠生产工艺。国家四类新药螯合新泰林由九新药业独家生产，并拥有三年新药保护期。这一新型抗生素在稳定性、澄清度、颜色、有关物质含量上都远远优于临床上现有的头孢唑林钠，并且不良反应更少，安全性更高，具有广阔的市场前景。

（四）湖南三九南开制药有限公司（简称：三九南开）

三九南开现有厂区面积3万余平方米，拥有片剂、酒剂、酊剂、颗粒剂、糖浆剂、胶囊剂、煎膏剂等七条流水生产线。是一家以生产中成药为主、保健品及消毒制剂为辅的综合性制药企业，拥有49个国药准字号产品生产权，其中国家级新药1个，国家中药保护北京中威华德诚资产评估有限公司

10三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文品种5个，独有知识产权的品种5个，形成了以固体制剂为主，以妇科用药为代表的产品生产格局。2004年6月，一次性通过GMP认证。主导产品包括：肾石通冲剂、归芍调经片、抗宫炎片、痔宁片。

另外还包括上海九星印刷包装有限公司、北京三九药业有限公司、深圳市三九现代中药有限公司、广东三九脑科医院、山东三九药业有限公司等企业。

六、评估基准日

1、本项目资产评估基准日2006年12月31日。

2、评估基准日选取会计结算日，评估中选取的财务数据更具有准确性；

3、评估工作中所采用的取价标准均为评估基准日的有效价格标准。

4、评估基准日是三九集团根据评估目的征求相关专业机构意见后确定的；

七、评估假设前提

1、国家和地方现行的法律、法规、社会政治和经济政策无重大变化；

2、使用委估商标的企业将保持持续性经营，并在经营范围、销售模式和渠道、管理层等影响到生产和经营的关键方面与目前情况无重大变化，所在地区及经济业务所涉及地区的社会经济环境无重大变化；

3、本次评估的无形资产商标权在评估基准日后可以连续续展，在现有的生产规模条件下，按现有用途长期使用；

4.本次评估以三九集团具有的“999”及“三九”商标独家享有其权益为前提进行,未考虑未来对外投资、转让可能带来的影响；

5.商标权在法律认可的地域范围有效，且商标权人只能将商标用于核定使用的商品或服务的范围；

6、无其他不可抗拒的因素造成的重大不利影响。

八、评估原则

1、评估工作遵循独立、客观、公正、科学的工作原则；

2、评估工作遵循产权利益主体变动原则；

3、评估工作遵循企业持续经营原则、替代性原则和公开市场原则等操作性原则；

4、评估工作遵循评估目的、计价标准、评估方法相匹配的原则。北京中威华德诚资产评估有限公司

11三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文

九、评估依据

(一)法规依据：

1、国务院1991年第91号令《国有资产评估管理办法》；

2、原国家国有资产管理局颁发的《国有资产评估管理办法施行细则》（国资办发[1992]第36号）；

3、原国家国有资产管理局关于转发《资产评估操作规范意见（试行）》的通知（国资办发[1996]23号）

4、财政部印发的《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》(财评字[1999]91号)；

5、国务院办公厅下发的《国务院办公厅转发财政部关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评估监督管理工作意见的通知》（国办发[2001]102号）；

6、财政部2001年印发的《国有资产评估管理若干问题的规定》（财政部令第14号）；

7、中国注册会计师协会发布的《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协[2003]18号）；

8、财政部印发的《资产评估准则—基本准则》（财企[2004]20号）；

9、财政部印发的《资产评估准则－无形资产》（财会[2001]1051号）；

10、中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见（试行）》中评协[2004]134号；

11、2005年国务院国有资产监督管理委员会第12号令《企业国有资产评估管理暂行办法》；

12、《中华人民共和国商标法》；

13、国家及政府有关部门颁布的其它法律、法规、文件和规定。

(二)经济行为依据：

三九医药与北京中威华德诚评估公司签订的《资产评估业务约定书》。

(三)产权依据：

三九集团提供的国内及海外商标注册证、核准续展注册商标证明及其他有关资料。

(四)取价依据：

1、经济科学出版社出版的《企业绩效评价指标值》；北京中威华德诚资产评估有限公司

12三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文

2、公开市场的数据统计资料；

3、公开媒体上发布的有关行业信息；

4、中国统计年鉴上统计公布的信息；

5、委估商标权所涉及的企业及相关行业的有关数据。

（五）参考资料

1、《三九企业集团2007-2009年战略规划》；

2、现行金融机构颁发的国债利率；

3、评估人员收集的当前市场价格信息资料、经验数据、研究成果、统计资料以及行业评估惯例和国际评估惯例等；

4、三九集团、三九医药及其他所属医药企业提供的历史及预测的财务信息资料及其他相关文件；

5、评估人员核实、分析、统计等资料；

6、三九医药及三九集团提供的《关于进行资产评估有关事项的说明》。

十、评估方法

一般来说，实现商标权价值的评估途径包括三种：市场途径、成本途径和收益途径。

1、市场途径：

市场途径是通过与被评估资产类似的其他资产的交易来估测其价值的方法。运用市场法时，商标权的价值是通过参考可比商标权在最近的收购或交易活动中的价格来获得的。由于商标权的独特性，可比案例不容易搜寻，而且有关交易的具体条件往往是非公开的。因此，商标所有权现行转让市场是不活跃的。

考虑到有关商标权的特定情况以及市场环境和信息条件的限制，我们很难在市场上找到与此次我们所评估的商标权相类似的参照物及交易情况。因此我们未采用市场法进行评估。

2、成本途径：

成本途径对商标权价值的评估，是把现时情况下重建被评估商标所需支付的成本作为该项商标权的价值的评估方法。在一般实际评估操作中，评估所考虑的重建被评估商标所需支付的成本，通常为该项商标权的商标设计、注册手续费及后期推广、宣传、维护费等北京中威华德诚资产评估有限公司

13三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文可以进行货币化衡量的成本。

此次评估中，按照评估基本方法重置成本法对委估商标达到评估基准日所具备的知名度和给商标使用者带来经济效益水平的程度所需要的投入成本，按照评估基准日的取价标准，重新计算其投入的成本价值确定评估值。将得出的结果作为评估中可供选择的一种结果进行分析。

3、收益途径：

商标权收益途径的评估可采用的方法一般有三种：优越利润法、差额收益法和商标许可使用费节省法。三种方法的选择主要依据评估的主要目的、假设前提条件、商标的功能和资料的可取得程度等因素综合考虑。

优越利润法，是计算出被评估的拥有或使用委估商标的企业利润高于同行业中没有拥有或使用委估商标的企业的利润的差额，即优越利润额，然后将其本金化，以求出商标价值的评估方法。这一方法是将企业所产生的优越利润作为评估对象。由于在评估过程中，我们未能取得令人信服的同行业公允资料，无法确定委估商标所带来的优越利润，故优越利润法不适用于此次评估。

差额收益法，是首先计算出企业正常的总收益，与货币性资产、有形资产和其他可确指的无形资产期望的正常收益的差额，即差额收益额，然后将其本金化，以求出商标权的价值。由于商标权所带来的收益，其所对应的有形资产收益难以量化，故差额收益法不适用于此次评估。

商标许可使用费节省法，其假设的前提是被评估商标为已获公众认可的知名商标，能为企业赢得超额利润。一般情况下，不拥有商标权的任何一方都必须为使用该商标支付一笔许可使用费。因此，商标的价值可以用假设购买该商标后，使用方所节省下来的原来需向商标权所有者支付的许可使用费的现值来计算。通过确定商标许可使用费率，从而对商标所有权直接产生的净收益进行量化得到评估值。

本次评估采用了商标许可使用费节省法，根据三九集团的具体情况，评估中以三九集团医药企业前五年财务统计数据所反映的整体收入为基础，以稳健性为原则，结合同行业同类产品的市场调查数据，对其未来整体收入进行分析、预测，考虑同行业收取商标使用费的费率，测算商标权节约额，计算出商标权净收益，综合考虑安全利率及风险程度等各北京中威华德诚资产评估有限公司

14三九企业集团（深圳南方制药厂）商标权资产评估报告书

正文种因素后确定折现率，将商标权净收益折现后加和计算，确定商标权的评估价值。

根据企业状况和具备的各项条件，本次评估中采用了重置成本法与商标许可使用费节省法两种评估方法进行了评估测算，经过对两种评估方法得出的评估结果进行认真分析对比及相互印证，我们认为：采用商标许可使用费节省法由于对未来的收入是预测的，同时同行业收取商标使用费的费率也不尽一致，所选取的收取商标使用费的费率，主要依据打造商标知名度投入资金情况，结合评估师对同行业可参考的投资情况等因素综合计算，也有一定的不确定性，而采用成本途径下的重置成本法，是根据历年三九集团及其所属医药企业所实际支付的广告费、市场宣传推广费等各项费用，根据相关指数测算得出的结果。故结合此次评估目的及报告的用途，评估中最终以重置成本法得出的评估值作为最终评估结果。

十一、评估程序

中威华德诚评估公司接受评估委托后，立即组成资产评估组制定评估计划，正式进入现场，开展评估工作。我们根据国家有关部门关于资产评估的规定和会计核算的一般规则，对评估范围内的资产进行了评估，具体步骤如下：

1、与三九医药签订《资产评估业务约定书》；

2、听取有关人员介绍委估资产的基本情况；

3、制定评估计划，组织评估人员，开展评估工作；

4、对委估资产清单、相关产权证明资料、会计记录及相关资料进行分析、核实，确定评估范围及对象；

5、根据评估目的及委估资产所具备的条件，确定评估方法；

6、进行市场调查，搜集行业及市场相关资料；

7、对三九集团及其所属企业的产品及市场占有等情况进行分析；

8、对相关各项数据进行测算；

9、核定修正评估值，编制填写有关评估表格；

10、归纳整理评估资料，撰写各项评估技术说明及资产评估报告书；

11、对评估结论进行分析，复核、签发资产评估报告书；

12、整理装订评估档案。北京中威华德诚资产评估有限公司

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正文

十二、评估结论

委估无形资产－商标权的评估价值为：186,390万元。

应委托方要求，我们根据成本贡献原则，按照投入比例，将委估商标权的价值在三九集团和三九医药之间进行了划分，仅供委托方参考使用。其中：

三九集团在商标权价值中所占份额为：101,431万元，相当于54%。

三九医药在商标权价值中所占份额为：84,958万元，相当于46%。