《原油基本知识》课件

原油基础知识1.原油的概述原油相对密度一般在0.75～0.95之间，少数大于0.95或小于0.75，相对密度在0.9～1.0的称为重质原油，小于0.9的称为轻质原油。

对于储藏在地下尚未开采石油，习惯上统称为原油。原油的成份、粘滞性（粘度）、比重（密度）和颜色差别很大。原油的命名通常依据其出产的地区，如布伦特和西得克萨斯中质原油（WTI）。世界上的石油产地主要集中在七个地区－俄罗斯和中国、中东、北美（美国和加拿大）、拉丁美洲（中南美）、非洲、西欧（主要在北海）、远东和澳大利亚。（附：世界石油储量及地区分布图）原油基础知识1.原油的概述

2、原油的基本指标：

粘度是指原油在流动时所引起的内部摩擦阻力，原油粘度大小取决于温度、压力、溶解气量及其化学组成。温度增高其粘度降低，压力增高其粘度增大，溶解气量增加其粘度降低，轻质油组分增加，粘度降低。原油粘度变化较大，一般在1～100mPa·s之间，粘度大的原油俗称稠油，稠油由于流动性差而开发难度增大。一般来说，粘度大的原油密度也较大。原油冷却到由液体变为固体时的温度称为凝固点。原油的凝固点大约在-50℃～35℃之间。凝固点的高低与石油中的组分含量有关，轻质组分含量高，凝固点低，重质组分含量高，尤其是石蜡含量高，凝固点就高。《原油基本知识》课件

含蜡量是指在常温常压条件下原油中所含石蜡和地蜡的百分比。石蜡是一种白色或淡黄色固体，由高级烷烃组成，熔点为37℃～76℃。石蜡在地下以胶体状溶于石油中，当压力和温度降低时，可从石油中析出。地层原油中的石蜡开始结晶析出的温度叫析蜡温度，含蜡量越高，析蜡温度越高。析蜡温度高，油井容易结蜡，对油井管理不利。

含硫量是指原油中所含硫（硫化物或单质硫分）的百分数。原油中含硫量较小，一般小于1％，但对原油性质的影响很大，对管线有腐蚀作用，对人体健康有害。根据硫含量不同，可以分为低硫或含硫石油。

含胶量是指原油中所含胶质的百分数。原油的含胶量一般在5％～20％之间。胶质是指原油中分子量较大（300～1000）的含有氧、氮、硫等元素的多环芳香烃化合物，呈半固态分散状溶解于原油中。胶质易溶于石油醚、润滑油、汽油、氯仿等有机溶剂中。

含蜡量是指在常温常压条件下原油中所含石蜡

3、原油的分类由于原油是碳氢化合物，主要成分为烷烃。按其中的烃类的不同主要分为烷烃、环烷烃、芳香烃。根据烃类成分的不同，可分为的石蜡基石油、环烷基石油和中间基石油三类。石蜡基石油含烷烃较多；环烷基石油含环烷烃、芳香烃较多；中间基石油介于二者之间。

按含硫量分为：超低硫、低硫、含硫及高硫原油。按比重分为：轻质、中质、重质。目前，我国已开采的原油以低硫石蜡基居多。大庆等地原油均属此类。其中，最有代表性的大庆原油，硫含量低，蜡含量高，凝点高，能生产出优质煤油、柴油、溶剂油、润滑油和商品石蜡。胜利原油胶质含量高（29%），比重较大（0.91左右），含蜡量高（约15-21%），属含硫中间基，汽油馏分感铅性好，且富有环烷烃和芳香烃，故是重整的良好原料。

3、原油的分类

4、原油的桶吨比关系

吨和桶之间的换算关系是：1吨(原油)=7.33桶(原油)，也就是一桶大约为136公斤多一点。尽管吨和桶之间有固定的换算关系，但由于吨是质量单位，桶是体积单位，而原油的密度变化范围又比较大，因此，在原油交易中，如果按不同的单位计算，会有不同的结果。4、原油的桶吨比关系世界主要原油桶吨比对比大庆混合原油0.86027.31杜里原油0.92186.82胜利原油（101库）0.90826.93辛塔原油0.86027.31阿曼原油0.84987.4阿朱纳原油0.92796.78汉迪尔原油0.88507.36迪拜原油0.87087.22维杜里原油0.88507.36穆尔班原油0.84987.4塔波斯原油0.79727.89阿拉伯轻油0.85507.36拉布安原油0.86547.27阿拉伯中油0.87087.22米里原油0.89487.03阿拉伯重油0.88717.09科威特出口油0.86807.25伊朗轻油0.85547.35伊朗重油0.87077.22巴士拉轻油0.85597.35巴士拉中油0.86987.23布伦特原油0.83487.53中原文留油0.83217.56辽河外输油0.9306.76原苏联出口原油0.86597.26胜利孤岛油0.9466.65江苏真武油0.84037.49西得克萨斯中质油0.82517.03华北任邱油0.84107.48北坡原油0.89447.03南海惠州油0.83807.51南海绥中油0.9726.47吉普斯兰油0.80177.085印尼原油贾比鲁油0.81567.71阿塔卡原油0.91097.76世界主要原油桶吨比对比大庆混合原油0.86027.31

5、原油品种介绍

WTI－－美国西德克萨斯轻质原油，所在美国生产或者销往美国的原油都是以它为作价机制（美洲）

布伦特－－英国北海布伦特原油（欧洲）

米纳斯－阿联酋含硫原油，从中东产油国生产或从中东销往亚洲的原油都是以它为作价机制（中东）米纳斯原油价格被用作亚洲每天近150万桶的中质和重质低硫原油基准价，其中包括印度、中国和越南等国供应的原油。亚洲轻质低硫原油多数以马来西亚塔皮斯原油为基准价，而中质低硫原油则多数以印尼的米纳斯原油为基准价。

塔皮斯－－马来西亚原油，是东南亚有代表性的原油（东南亚）塔皮斯原油价格被用作亚洲每天近200万桶的轻质低硫原油基准价，其中包括澳大利亚、文莱、东帝汶、巴布亚新几内亚及泰国等国供应的原油。

一般来说，马来西亚拉布安(Labuan)原油、米里(Miri)轻质油与塔皮斯原油同价，而明都鲁(Bintulu)和都兰(Dulang)原油则比塔皮斯原油每桶低30美分。

杜里－印尼原油（东南亚）5、原油品种介绍WTI－－美国西德克萨斯轻质原油，所

西得克萨斯中质原油（WTI）WTI是指达到一定标准的多种原油——它不是单种类型的原油。西得克萨斯中质原油是世界上最活跃的交易商品。在过去十年中，纽约商交所(NYMEX)的低硫轻质原油期货交易合同成为世界上原油交易最流通的市场，也是世界上对一种天然物品最大宗的期货合同交易。由于良好的交易流通性和价格透明度，其期货合同常常被国际上用来作为一种主要的定价基准。API度40.8密度0.8168g/cm³，20℃粘度5.24mm²/s，50℃倾点-28.950℃硫含量0.34%氮含量0.08%酸值0.10mgKOH/g西得克萨斯中质原油（WTI）

布伦特原油（BRENT）布伦特原油是其他原油进行定价的基准，尤其是从北海、西非和地中海地区产出的原油。布伦特原油是布伦特和尼兰体系的混合物，后者通过管道运送，终端在休特兰岛上的萨伦乌。布伦特是一种较轻的脱硫原油，现在已经过了其产量高峰。

布伦特原油是一种低硫轻质的北海原油，它是原油市场的一种基准等级，同时被作为一种有别于纽约商交所低硫轻质原油期货交易合同的形式广泛地进行交易。布伦特原油每天生产大约500,000桶，大部分在西北欧炼制，但已大量向美国海湾地区和东海岸及地中海地区转移。

具体参数：API度37.0密度0.8361g/cm³，20℃粘度8.48mm²/s，50℃凝点3℃硫含量0.46%康氏残碳2.34%氮含量0.11%酸值0.07mgKOH/g胶质5.40%沥青质0.23%蜡含量3.49%镍含量2.12ppm布伦特原油（BRENT）阿拉伯轻质原油（ARABIANLIGHT）

以阿曼/迪拜原油价格平均值为基础指沙特阿拉伯生产的API为34的阿拉伯轻质原油（ArabianLightCrudeOil，API34）的简称。石油输出国组织（OPEC）将此原油作为其制定价格的基准原油。具体参数：API度33.0密度0.8565g/cm³，20℃粘度6.9649mm²/s，50℃凝点<-37℃硫含量2.07%康氏残碳4.65%氮含量0.11%酸值0.03mgKOH/g胶质6.1%沥青质1.5%蜡含量4.5%钒含量18.12镍含量5.24ppm阿拉伯轻质原油（ARABIANLIGHT）

以阿曼/迪拜原迪拜原油（费佳原油,Dubai）阿联酋迪拜原油是一种高硫重质原油，它的品质在三种基准原油中最差，中东产的原油通常是以其为计价基准。也是品质差的高硫重质原油的标杆，它的价格走势通常反映高硫重质原油的价格走势，中东地区原油出口远东地区参照阿曼和迪拜原油的价格定价。

迪拜，英文写作Dubai，也有译作杜拜的，是中东阿联酋最富裕的一座城市。迪拜简介：阿联酋第二大城市，海湾乃至整个中东地区的重要港口和最重要的贸易中心之一，迪拜酋长国首府。位于阿拉伯国家间世界各地进行贸易的交叉点，与海湾石油富国相邻，与南亚次大陆隔阿拉伯海相望，离欧洲距离不远，与东非和南部非洲的交通便利。

具体参数：API度31.1密度0.8666g/cm³,20℃粘度5.64mm²/s,50℃凝点-16℃硫含量1.66%康氏残碳3.86%特性因数11.8

迪拜原油（费佳原油,Dubai）杜里原油（Duri）是亚洲一种典型的高含蜡量、低硫重质原油。

具体参数：API度20.2密度0.9288g/cm³,20℃粘度166.7mm²/s,50℃凝点22℃硫含量0.21%康氏残碳7.59%氮含量0.32%酸值1.06mgKOH/g钒含量1.02ppm镍含量28.23ppm特性因数11.8杜里原油（Duri）美国石油学会(简称API)制订的用以表示石油及石油产品密度的一种量度。美国和中国以API度作为原油分类的基准(见原油评价)。其标准温度为15.6℃(60°F)，它和15.6℃时的相对密度（与水比）的关系：由上式可知,API度愈大，相对密度愈小。目前，国际上把API度作为决定原油价格的主要标准之一。它的数值愈大，表示原油愈轻，价格愈高。美国石油学会(简称API)制订的用以表示石油及石油产品密度世界石油分布

世界上石油的蕴藏、生产和消费的地理分布都是极不平衡的。二次世界大战前，北美洲的石油资源已被大量勘探和开采，那里占有当时世界石油探明储量的大部分，而亚洲、非洲和拉丁美洲广大地区的石油资源基本上还处于未经勘探的状况。近50年，世界石油探明储量在地区分布上发生了很大的变化。60年代后，亚非拉地区探明的石油储量猛增，其中，尤其是波斯湾地区集中了世界石油探明储量的60％。世界上探明的石油资源分布非常不平衡，一般地讲，世界有八大储油区。世界石油分布世界上石油的蕴藏、生产和世界上的石油产地主要集中在七个地区－俄罗斯和中国、中东、北美（美国和加拿大）、拉丁美洲（中南美）、非洲、西欧（主要在北海）、远东和澳大利亚。（附：世界石油储量及地区分布图）世界上的石油产地主要集中在七个地区－俄罗斯和中国、中东、北美《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件

1．西亚探明储量占世界探明储量的一半以上。集中分布于波斯湾沿岸到土耳其的东南部，以储量大、分布连片、易开采、油质好为其特征。这里也是世界最大的石油输出地区，产量占世界石油总产量的1／3以上，主要产油国是沙特、伊朗等国。该地区所产石油90％以上供出口，主要输往美国、日本和西欧。

2．俄罗斯

乌拉尔山西侧的第二巴库和东侧的西西伯利亚平原（秋明）蕴藏着丰富的石油资源，都是闻名世界的大型油田。

3．美国

石油资源主要分布在墨西哥湾沿岸和加利福尼亚湾沿岸，以德克萨斯和俄克拉何马最为著名，阿拉斯加也是美国重要的石油产区。石油产量美国虽位居世界前列，但因消耗量过大，每年仍需进口大量石油。1．西亚

4．加勒比海地区

即拉丁美洲地区，墨西哥和委内瑞拉是其主要产油国，委内瑞拉的马拉开波盆地是主要的产油区。该地区所产的石油主要供美洲地区消费。

5．非洲北部地区

主要包括地中海沿岸和西部非洲的几内亚湾附近。主要产油国是阿尔及利亚、利比亚、尼日利亚。其中尼日利亚石油产量占非洲第一位。它们是欧洲国家石油的主要供应地区之一。

6、东南亚地区

东南亚石油储量较大。主要分布在印度尼西亚的苏门答腊岛的东部、加里曼丹岛的北部及缅甸的中南部。石油为主的采矿业是印尼的重要经济部门。近年印尼石油工业发展很快，是东方最大的石油生产国之一。石油也是印尼居首位的出口商品，印尼对外出口的液化天然气居世界首位。印尼地理位置优越，具有邻近远东石油销售市场的有利条件，且油质优良，在国际市场上竞争能力较强。4．加勒比海地区

7．中国属石油资源比较丰富的国家，石油总产量居世界前列。但由于领土面积大，工业发展需要量大，目前本国所产石油不能满足需要。

8．西欧

西欧油田主要分布在北海等海域，目前开采已具规模，其中主要产油国是英国和挪威。

世界上石油、天然气等能源不但资源分布不平衡，生产和消费的地区分布也不平衡。非洲、拉丁美洲和中东的石油生产量大于消费量，多向国外输出。经济发达国家，除前苏联、加拿大、英国等外，石油都不能自给，需要进口。目前美、日两国是世界上进口能源最多的国家，全世界约有2／3的国家能源不能自给。7．中国国际原油定价机制

世界石油每桶定价基准：

布伦特混合原油，由北海设得兰群岛盆地东部的布伦特和Ninian油田的15种油类组成。该石油出自设得兰群岛SullomVoe终端。布伦特油已成为了一种价格基准，来自于欧洲、非洲和中东地区石油产品的价格以其为基准来定价。

西德克萨斯轻质原油（WTI）作为北美基准油价

迪拜（Dubai）作为中东销往亚太地区的基准油价

塔皮斯（Tapis）（马来西亚，作为东南亚轻质原油的基准价)

米纳斯（Minas）（印尼，作为远东重质原油的基准价)国际原油定价机制OPEC一揽子原油包括：

新的一揽子油价组成的原油包括撒哈纳原油(阿尔及利亚)，伊朗重质原油(伊朗)、巴士拉轻质原油(伊拉克)、科威特出口原油(科威特)、锡德尔原油(利比亚)、博尼原油(尼日利亚)、卡塔尔海上原油(卡塔尔)、阿拉伯轻质原油(沙特阿拉伯)、穆尔班原油(阿联酋)、马瑞原油(委内瑞拉)、吉拉索原油(安哥拉)以及奥瑞特原油(厄瓜多尔)。。

OPEC一揽子原油包括：

新的一揽子油价组成的原油

原油炼制流程

石油炼制工业中采用的各种加工过程。这些加工过程的各种组合构成不同类型石油炼厂的主体部分。

习惯上将石油炼制过程不很严格地分为一次加工，二次加工，三次加工三类过程。

一次加工过程：是将原油用蒸馏的方法分离成轻重不同馏分的过程，常称为原油蒸馏，它包括原油预处理、常压蒸馏和减压蒸馏。一次加工产品可以粗略地分为：(1)轻质馏分油(见“轻质油”)，指沸点在约370℃以下的馏出油，如粗汽油、粗煤油、粗柴油等；(2)重质馏分油(见“重质油”)，指沸点在370～540℃左右的重质馏出油，如重柴油、各种润滑油馏分、裂化原料等；(3)渣油(又称残油)。习惯将原油经常压蒸馏所得的塔底油称为重油(也称常压渣油、半残油、拨头油等)。

原油炼制流程

二次加工过程：一次加工过程产物的再加工。主要是指将重质馏分油和渣油经过各种裂化生产轻质油的过程，包括催化裂化、热裂化、石油焦化、加氢裂化等。其中石油焦化本质上也是热裂化，但它是一种完全转化的热裂化，产品除轻质油外还有石油焦。二次加工过程有时还包括催化重整和石油产品精制。前者是使汽油分子结构发生改变，用于提高汽油辛烷值或制取轻质芳烃(苯、甲苯、二甲苯)；后者是对各种汽油、柴油等轻质油品进行精制。或从重质馏分油制取馏分润滑油，或从渣油制取残渣润滑油等。

三次加工过程：主要指将二次加工产生的各种气体进一步加工(即炼厂气加工)以生产高辛烷值汽油组分和各种化学品的过程，包括石油烃烷基化、烯烃叠合、石油烃异构化等。

二次加工过程：一次加工过程产物的再加工常压加热炉减压加热炉常压分馏塔减压分馏塔原油重油轻柴油重柴油煤油汽油石油气轻润滑油中润滑油重润滑油渣油石油分馏示意图常压加热炉减压加热炉常压分馏塔减压分馏塔原油重油轻柴油重柴油《原油基本知识》课件影响原油价格的主要因素

目前世界石油市场日益一体化，影响国际油价的因素大大增加。各方利益相互渗透、互相依赖，尽管各自影响不一，但任何一方都已不能单方面长期控制市场和油价，欧佩克不能，美国也不能。

20世纪80年代以后国际石油市场化的发展，竞争性的增强，贸易量的增加，使石油期货市场得以建立并迅速发展，市场投机对油价的影响越来越大。亚洲、拉美金融危机过后，新兴市场注重本国的外汇和金融管理，使得部分投资基金、对冲基金转入了期货市场。近年来，发达国家利率不断走低、股市持续动荡，使大量资金转向能源期货市场。石油供需变化、储运、加工及消费等市场状况以及地区局势动荡、恐怖袭击、生产运输事故以及自然灾害等都会被当成炒作题材。影响原油价格的主要因素目前世界石油市场日

1、长期因素（供给和需求）

1.1、供给因素

石油储量：石油的储量是一定的，虽然随着勘探技术的发展，2005年底世界石油资源探明可采储量已达12007亿桶，但接下来，却并未再发现大的油田，而且就目前情况来说，发现新的大规模的石油资源可开采的可能性也越来越少。国际能源机构（iea）预测世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，而全球石油供给也将逐步进入滑坡阶段。

石油供给结构：目前世界石油市场的供给方主要包括石油输出国组织opec和非opec国家。opec拥有世界上绝大部分探明石油的储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。而非opec国家则作为价格接受者存在，其根据价格调整产量。1、长期因素（供给和需求）全球原油产量（78年-03年）全球原油产量（78年-03年）全球原油及液态燃料产量增长走势图

全球原油及液态燃料产量增长走势图

注：欧佩克的组成

1960年9月14日，"石油输出国组织（欧佩克）"--OPEC(OrganizationofPetroleumExportingCountries)正式宣告成立。最初成员国包括伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯和委内瑞拉。之后成员国由5个增加到13个，1965年起欧佩克将总部设于奥地利首都维也纳。

欧佩克成员国有：伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委内瑞拉、阿尔及利亚、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚和尼日利亚，厄瓜多尔尔、加蓬分别于1992年和1996年退出该组织，前不久印度尼西亚也宣布了退出的消息。

注：欧佩克的组成

欧佩克和非欧佩克国家的供给情况欧佩克和非欧佩克国家的供给情况欧佩克的剩余产能欧佩克的剩余产能

1.2、需求因素

需求因素是由石油的商品属性决定的。供与需从来都是形影不离,有供就有需。石油的供给因素由以上几方面左右，而石油需求则由如下两点决定：一、世界经济发展水平及经济结构变化全球石油需求与全球经济增长速度成正比关系。

二、替代能源的发展和节能技术的应用替代能源的成本将决定石油价格的上限。

1.2、需求因素全球原油需求增长量走势图

全球原油需求增长量走势图全球原油消费增长走势全球原油消费增长走势

2、短期因素

短期因素归结为一些自然,人为或政治地缘等暂时破环供求关系或者在一段时间内改变市场预期的因素。主要可归纳为以下几点：

重大政治事件、石油库存变化、opec和国际能源署（iea）的干预、国际资本市场资金的短期流向、汇率变动、异常气候、利率变动、税收政策。

2、短期因素美元汇率与油价美元汇率与油价

因为原油是以美元结算，这就注定了其间的负相关性。我们可以用“跷跷板”来形容两者间的关系。首先，买原油→原油支付需求增加→原油价格上涨→各行各业的运营成本增加→其它商品价格上涨→居民的消费成本加大→尽量减少消费需求→消费者信心指数下降→美国经济呈现放缓乃至衰退迹象→汇率下降→美元贬值。然后，美元贬值→以美元计价的原油价值减少→原油生产国减少产量（市场需求不曾降低）→原油供不应求→油价上涨→刺激市场的投机活动→推高油价。例如，在2009年10月，原油和美元的负相关性体现明显，在经济指标显示复苏预期不断加强的背景中，市场的风险偏好转移，加之澳元加息以及市场传闻取消石油美元结算制度等，美元作为避险工具作用减弱，而原油和黄金的保值功效凸显。故在10月上旬，美元连续跌破78、77、76之后，原油价格连续突破75、76、77直至80附近。

重大经济和政治事件（政治地缘因素）1、第一次石油危机导致油价破“10”

1970年，沙特出口原油的官方价格仅为每桶1.8美元。第一次石油危机将原油价格从每桶3.011美元一下提高到10.651美元，上涨数倍之多。

2、第二次石油危机及两伊战争导致油价破“30”

从每桶13美元猛增至1980年的34美元。这种状态持续了半年多，严重冲击了全球经济发展，成为上世纪70年代末西方经济全面衰退的一个重要原因。

3、伊拉克入侵科威特致使油价破“40”

伊拉克入侵科威特之后的前三个月内，国际油价从每桶14美元瞬间突破40美元，于1990年10月达到每桶41美元。

4、第二次伊拉克战争促使油价突破“50”

战争过后的2004年9月27日，油价升至每桶49.64美元。再到2004年10月6日，在纽约交易所中，原油价格演绎了54-55美元的波动场景。

5、热炒贝娜齐尔布托遇刺导致油价再次近“百”

2007年12月28日，借口担心刺杀事件将使原本复杂动荡的中东局势更趋紧张，原来已经在11月底回落至每桶90美元的石油价格突破每桶97.79美元，两个月内油价再次逼近百元。

重大经济和政治事件（政治地缘因素）

6：2007年美国伊朗关系紧张，借势土耳其出兵伊拉克刺激油价首次近"百"

2007年10月17日，土耳其议会通过了越境军事打击盘踞在伊拉克北部的库尔德工人党武装的决议。消息一出，国际油价立刻以创出历史新高的方式作出回应，一度上涨到每桶87.97美元的新高点。

2008年2月22日，土耳其地面部队越过土伊边境，对伊境内库尔德工人党分离分子实施越境打击。天赐的炒作题材，当日纽约市场原油期货价格上涨，收盘时接近每桶99美元，达到98．81美元。6：2007年美国伊朗关系紧张《原油基本知识》课件石油库存变化石油库存变化opec和国际能源署（iea）的干预

在此影响因素里，欧佩克和国际能源署的干预方式分别为：

欧佩克：作为拥有世界上绝大部分探明石油储量的组织，其产量和价格政策将对原油价格产生重大影响。其中最明显的手段便是控制产量。再者，其每月发布的《石油市场月度报告》将对后期市场有所指引。

国际能源署、美国能源署：通过每周公布的石油库存及其每月发布的石油市场报告，来对市场提供指引。例如：2009年10月6日，EIA公布其10月《石油市场月度报告》，将2009年剩余时期和2010年世界石油日需求预测上调了20万桶。国际油价顺势上涨。opec和国际能源署（iea）的干预在此影响因素高盛与原油

高盛为喻为市场的“黑嘴”，其在华尔街的异军突起是因为他们总是反其道而行之，比如20世纪70年代著名的“反收购顾问”战略。但是对于油价，高盛总是“顺势”而为，且时常语出惊人。早在2005年，高盛首席分析师ArjunN.Murti就抛出过国际原油市场可能进入“超级上涨”阶段，并给出每桶105美元的天价预测，市场为之震惊。三年后的2008年，油价果然遂愿突破100美元。而高盛当时的预测更加大胆，认为供给增长的不足将推动油价在未来6个月至24个月升至每桶150至200美元。不过这次高盛未能如愿，百年不遇的金融危机侵袭，原油价格于去年147美元一路狂泻，直至32美元附近。但是高盛与原油的渊源远未结束，在09年5月，高盛再度大胆预测，表示油价在二季度末，将回到75美元，年底将升至85美元。受此影响，国际油价在当天暴涨2美元之多。高盛与原油高盛为喻为市场的“黑嘴”国际资本市场的短期流向（投机）国际资本市场的短期流向（投机）《原油基本知识》课件投机者掌握话语权

投机基金现在已经不是太在意基本面的情况到底怎么样，他们更多的是按照自己的节奏来控制原油的期货价格。10年前纽约商交所原油期货交易合约中的37%为“投机交易者”所持有，但到2008年4月这一比例已升至71%。而且非商业市场参与者的未平仓量在2006年1月左右也从价格的滞后指标变为先行指标。

2000年之前，原油期货买卖主要在纽交所进行，受期货交易局（CFTC）严格监管，但是英隆及其他石油融资大户在00年国会通过的期货买卖现代化法案上插了一手，豁免了在纽交所以外的外围电子交易市场上的很多监管细则，使得外围交投激增，但因监管缺乏，透明度低，CFTC连交投量也不清楚，更是无法控制保证金比例，亦无法进行监控和防范造势等不法活动。由于场外交投无记录，纽交所的交投状况和价格便难以反映对原油期货的真正需求。因为原油是一个集商品和金融属性于一身的产品，尽管在油价暴涨之时，不乏来自基本面的支撑，但活跃的投机因素也是其上涨的催化剂。

2009年二季度，继CFTC宣布将限制原油市场的投机行为后，美国联邦贸易委员会（FTC）亦声称将打压油市人为操纵及欺诈行为，出于政府将加强对原油的监管力度，操作者入市信心受挫，原油价格也在7月底突破70美元后，失去动力。

投机者掌握话语权投机基金现在已经一、投机交易1.投机交易类别对期货投机交易或非投机交易的区分一般是根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告，如每周一次的CFTC出版物“CommitmentofTraders”(交易者持仓报告，简称COT)。持有期货头寸的交易者被要求填写报告，以描述他们的商业性质，CFTC据此数据区分商业交易者(commercialtraders)和非商业交易者(non-commercialtraders)。商业交易者需要实际使用该交易商品作为他们公司业务的一部分，主要是利用期货市场进行对冲以控制风险；非商业交易者则包括其它所有的交易者。一般所指的能源期货市场上的投机者主要是指非商业交易者，这部分交易者进入原油期货交易市场的根本目的是逐利，并不直接消费原油。期货市场上的投机大体可以分为两类：头寸交易(positiontrading)和价差交易(spreadtrading)。头寸交易包含直接的或多头或空头的期货合约头寸。价差交易既包括多头头寸，也包括空头头寸，存在于相似或相联系商品的不同期货合约当中。一般来说，大约有25%的交易量为价差交易，在能源期货市场中这个比例可能更高。2.投机交易路径对原油期货进行投机的主战场之一就是纽约商品期货交易所(NYMEX)。NYMEX的轻质低硫期货合约是能源期货合约中交易量最大的品种之一，而且交易成本低，NYMEX1000桶原油的初始保证金仅为2025美元(一般规定保证金为交易总额的5%)，因而是典型的以小博大，杠杆效应非常明显。大批投资基金之所以能够进入原油期货交易市场进行投机活动，其根本原因在于全球原油供求平衡比较脆弱。随着全球经济增长导致原油需求上升，加上石油生产国剩余产能有限，国际市场始终弥漫着一种担心原油供应不足的情绪。在这种情况下，影响油价走势的因素趋于多样化和复杂化，大到全球原油需求和地缘政治局势，小到飓风和暖冬等天气因素，都会造成油价的波动。投资基金则趁机入市，搅动油价，追逐利润。它们时而囤积居奇，时而大量抛售，致使油价出现动荡。3.投机基金规模以去年１２月份为例，主要由“投机交易者”掌握、并不直接用于消费的原油期货达到了10.6亿桶，高于同期美国商业原油库存和战略石油储备的总和。保守估计，仅在纽约商品交易所原油期货交易市场，投机基金投入的资金就高达６００亿美元。一、投机交易《原油基本知识》课件异常气候（飓风因素）

飓风触动油价敏感神经：在2005年8月25日到9月24日短短的一个月的时间里，“卡特里娜”和“丽塔”两场飓风为美国带来了历史上最严重的自然灾害。从卡特里娜飓风所袭击的中心区来看，其对石油业和炼油业的影响是最突出的。飓风导致美国在墨西哥湾地区的油气生产设施几乎100%关闭。墨西哥湾石油的日产量原来是150多万桶，受飓风影响减少了148.6万桶，减少了99.125％。天然气原来的日产总量约为100亿立方英尺，受飓风影响该产量减低了70.0448亿立方英尺，占墨西哥湾天然气日产能的72.04％。原有正常工作的819座油气生产平台，因飓风关闭了634座，占总量的77.41％。由于飓风的影响，美国炼油厂产量损失了近三分之一，直至飓风过去后将近两年，墨西哥湾海底管道和钻井平台才完全修复。

这次飓风的袭击对石油价格的短期暴涨起到了一个导火索的作用，石油金融炒作套利借卡特里娜的"东风"突破了每桶70美元价格关口。

异常气候（飓风因素）飓风触动油价敏感神近期影响因素分析1.经济方面：美国、中国和欧元区在内的制造业指数（PMI）强劲，美元兑各主要货币下跌。美国12月ISM制造业活动指数从11月份的53.6%攀升至55.9%。截止12月26日当周首次申领失业金人数43.2万人,为2008年7月19当周以来最低。本周五公布非农就业数据，今天晚上美国11月工厂订单和11月NAR成屋签约销售指数。若12月非农就业数据如11月数据一样表现令人鼓舞，可能将进一步提升市场对美联储提前升息的预期。本周还将公布美联储12月货币政策会议纪要，投资者对此关注以将寻找美联储有关退出其流动性措施方面的线索。2.天气因素：美国中西部地区和东北部地区气候严寒，亚洲东北部地区遭遇半世纪以来最大降温和暴雪。美国取暖油库存已经连续6周下降。3.地缘政治：由于未能谈妥2010年合约条款，俄罗斯已停止向白俄罗斯炼厂供应石油。此举有可能像三年前那样，导致向欧洲其它地区的石油供应中断。近期影响因素分析1.经济方面：美国、中国和欧元区在内的制造业由于美国利率处于超低水平，这使得2009年多数时间内每当出现经济复苏的迹象时，投资者就会争相买进欧元和其他高收益敏感型资产。投资者借入低息美元，然后用来购买其他高风险资产。但表现强劲的11月非农就业数据似乎令这种交易模式在近期有所改变：美国经济数据表现好转为美元提供了支撑，因投资者对于美联储将开始着手解除货币刺激措施并提早升息愈加抱有信心。美国劳工部12月31日发布的每周报告显示，经季节性因素调整后，截至12月26日当周初请失业金人数下降22，000人，至432，000人，为自2008年7月19日当周以来的最低水平。经济学家之前预计，12月26日当周初请失业金人数将增加3，000人。初请失业金人数数据增加了11月份非农就业数据被向上修正的可能性，也提高了12月份的就业数据可能显示就业人数增加的几率，这些都将表明美国经济形势在好转，而这将有助于促使美联储提前升息。由于美国利率处于超低水平，这使得2009年多数时间内每当出现原油基础知识1.原油的概述原油相对密度一般在0.75～0.95之间，少数大于0.95或小于0.75，相对密度在0.9～1.0的称为重质原油，小于0.9的称为轻质原油。

对于储藏在地下尚未开采石油，习惯上统称为原油。原油的成份、粘滞性（粘度）、比重（密度）和颜色差别很大。原油的命名通常依据其出产的地区，如布伦特和西得克萨斯中质原油（WTI）。世界上的石油产地主要集中在七个地区－俄罗斯和中国、中东、北美（美国和加拿大）、拉丁美洲（中南美）、非洲、西欧（主要在北海）、远东和澳大利亚。（附：世界石油储量及地区分布图）原油基础知识1.原油的概述

2、原油的基本指标：

粘度是指原油在流动时所引起的内部摩擦阻力，原油粘度大小取决于温度、压力、溶解气量及其化学组成。温度增高其粘度降低，压力增高其粘度增大，溶解气量增加其粘度降低，轻质油组分增加，粘度降低。原油粘度变化较大，一般在1～100mPa·s之间，粘度大的原油俗称稠油，稠油由于流动性差而开发难度增大。一般来说，粘度大的原油密度也较大。原油冷却到由液体变为固体时的温度称为凝固点。原油的凝固点大约在-50℃～35℃之间。凝固点的高低与石油中的组分含量有关，轻质组分含量高，凝固点低，重质组分含量高，尤其是石蜡含量高，凝固点就高。《原油基本知识》课件

含蜡量是指在常温常压条件下原油中所含石蜡和地蜡的百分比。石蜡是一种白色或淡黄色固体，由高级烷烃组成，熔点为37℃～76℃。石蜡在地下以胶体状溶于石油中，当压力和温度降低时，可从石油中析出。地层原油中的石蜡开始结晶析出的温度叫析蜡温度，含蜡量越高，析蜡温度越高。析蜡温度高，油井容易结蜡，对油井管理不利。

含硫量是指原油中所含硫（硫化物或单质硫分）的百分数。原油中含硫量较小，一般小于1％，但对原油性质的影响很大，对管线有腐蚀作用，对人体健康有害。根据硫含量不同，可以分为低硫或含硫石油。

含胶量是指原油中所含胶质的百分数。原油的含胶量一般在5％～20％之间。胶质是指原油中分子量较大（300～1000）的含有氧、氮、硫等元素的多环芳香烃化合物，呈半固态分散状溶解于原油中。胶质易溶于石油醚、润滑油、汽油、氯仿等有机溶剂中。

含蜡量是指在常温常压条件下原油中所含石蜡

3、原油的分类由于原油是碳氢化合物，主要成分为烷烃。按其中的烃类的不同主要分为烷烃、环烷烃、芳香烃。根据烃类成分的不同，可分为的石蜡基石油、环烷基石油和中间基石油三类。石蜡基石油含烷烃较多；环烷基石油含环烷烃、芳香烃较多；中间基石油介于二者之间。

按含硫量分为：超低硫、低硫、含硫及高硫原油。按比重分为：轻质、中质、重质。目前，我国已开采的原油以低硫石蜡基居多。大庆等地原油均属此类。其中，最有代表性的大庆原油，硫含量低，蜡含量高，凝点高，能生产出优质煤油、柴油、溶剂油、润滑油和商品石蜡。胜利原油胶质含量高（29%），比重较大（0.91左右），含蜡量高（约15-21%），属含硫中间基，汽油馏分感铅性好，且富有环烷烃和芳香烃，故是重整的良好原料。

3、原油的分类

4、原油的桶吨比关系

吨和桶之间的换算关系是：1吨(原油)=7.33桶(原油)，也就是一桶大约为136公斤多一点。尽管吨和桶之间有固定的换算关系，但由于吨是质量单位，桶是体积单位，而原油的密度变化范围又比较大，因此，在原油交易中，如果按不同的单位计算，会有不同的结果。4、原油的桶吨比关系世界主要原油桶吨比对比大庆混合原油0.86027.31杜里原油0.92186.82胜利原油（101库）0.90826.93辛塔原油0.86027.31阿曼原油0.84987.4阿朱纳原油0.92796.78汉迪尔原油0.88507.36迪拜原油0.87087.22维杜里原油0.88507.36穆尔班原油0.84987.4塔波斯原油0.79727.89阿拉伯轻油0.85507.36拉布安原油0.86547.27阿拉伯中油0.87087.22米里原油0.89487.03阿拉伯重油0.88717.09科威特出口油0.86807.25伊朗轻油0.85547.35伊朗重油0.87077.22巴士拉轻油0.85597.35巴士拉中油0.86987.23布伦特原油0.83487.53中原文留油0.83217.56辽河外输油0.9306.76原苏联出口原油0.86597.26胜利孤岛油0.9466.65江苏真武油0.84037.49西得克萨斯中质油0.82517.03华北任邱油0.84107.48北坡原油0.89447.03南海惠州油0.83807.51南海绥中油0.9726.47吉普斯兰油0.80177.085印尼原油贾比鲁油0.81567.71阿塔卡原油0.91097.76世界主要原油桶吨比对比大庆混合原油0.86027.31

5、原油品种介绍

WTI－－美国西德克萨斯轻质原油，所在美国生产或者销往美国的原油都是以它为作价机制（美洲）

布伦特－－英国北海布伦特原油（欧洲）

米纳斯－阿联酋含硫原油，从中东产油国生产或从中东销往亚洲的原油都是以它为作价机制（中东）米纳斯原油价格被用作亚洲每天近150万桶的中质和重质低硫原油基准价，其中包括印度、中国和越南等国供应的原油。亚洲轻质低硫原油多数以马来西亚塔皮斯原油为基准价，而中质低硫原油则多数以印尼的米纳斯原油为基准价。

塔皮斯－－马来西亚原油，是东南亚有代表性的原油（东南亚）塔皮斯原油价格被用作亚洲每天近200万桶的轻质低硫原油基准价，其中包括澳大利亚、文莱、东帝汶、巴布亚新几内亚及泰国等国供应的原油。

一般来说，马来西亚拉布安(Labuan)原油、米里(Miri)轻质油与塔皮斯原油同价，而明都鲁(Bintulu)和都兰(Dulang)原油则比塔皮斯原油每桶低30美分。

杜里－印尼原油（东南亚）5、原油品种介绍WTI－－美国西德克萨斯轻质原油，所

西得克萨斯中质原油（WTI）WTI是指达到一定标准的多种原油——它不是单种类型的原油。西得克萨斯中质原油是世界上最活跃的交易商品。在过去十年中，纽约商交所(NYMEX)的低硫轻质原油期货交易合同成为世界上原油交易最流通的市场，也是世界上对一种天然物品最大宗的期货合同交易。由于良好的交易流通性和价格透明度，其期货合同常常被国际上用来作为一种主要的定价基准。API度40.8密度0.8168g/cm³，20℃粘度5.24mm²/s，50℃倾点-28.950℃硫含量0.34%氮含量0.08%酸值0.10mgKOH/g西得克萨斯中质原油（WTI）

布伦特原油（BRENT）布伦特原油是其他原油进行定价的基准，尤其是从北海、西非和地中海地区产出的原油。布伦特原油是布伦特和尼兰体系的混合物，后者通过管道运送，终端在休特兰岛上的萨伦乌。布伦特是一种较轻的脱硫原油，现在已经过了其产量高峰。

布伦特原油是一种低硫轻质的北海原油，它是原油市场的一种基准等级，同时被作为一种有别于纽约商交所低硫轻质原油期货交易合同的形式广泛地进行交易。布伦特原油每天生产大约500,000桶，大部分在西北欧炼制，但已大量向美国海湾地区和东海岸及地中海地区转移。

具体参数：API度37.0密度0.8361g/cm³，20℃粘度8.48mm²/s，50℃凝点3℃硫含量0.46%康氏残碳2.34%氮含量0.11%酸值0.07mgKOH/g胶质5.40%沥青质0.23%蜡含量3.49%镍含量2.12ppm布伦特原油（BRENT）阿拉伯轻质原油（ARABIANLIGHT）

以阿曼/迪拜原油价格平均值为基础指沙特阿拉伯生产的API为34的阿拉伯轻质原油（ArabianLightCrudeOil，API34）的简称。石油输出国组织（OPEC）将此原油作为其制定价格的基准原油。具体参数：API度33.0密度0.8565g/cm³，20℃粘度6.9649mm²/s，50℃凝点<-37℃硫含量2.07%康氏残碳4.65%氮含量0.11%酸值0.03mgKOH/g胶质6.1%沥青质1.5%蜡含量4.5%钒含量18.12镍含量5.24ppm阿拉伯轻质原油（ARABIANLIGHT）

以阿曼/迪拜原迪拜原油（费佳原油,Dubai）阿联酋迪拜原油是一种高硫重质原油，它的品质在三种基准原油中最差，中东产的原油通常是以其为计价基准。也是品质差的高硫重质原油的标杆，它的价格走势通常反映高硫重质原油的价格走势，中东地区原油出口远东地区参照阿曼和迪拜原油的价格定价。

迪拜，英文写作Dubai，也有译作杜拜的，是中东阿联酋最富裕的一座城市。迪拜简介：阿联酋第二大城市，海湾乃至整个中东地区的重要港口和最重要的贸易中心之一，迪拜酋长国首府。位于阿拉伯国家间世界各地进行贸易的交叉点，与海湾石油富国相邻，与南亚次大陆隔阿拉伯海相望，离欧洲距离不远，与东非和南部非洲的交通便利。

具体参数：API度31.1密度0.8666g/cm³,20℃粘度5.64mm²/s,50℃凝点-16℃硫含量1.66%康氏残碳3.86%特性因数11.8

迪拜原油（费佳原油,Dubai）杜里原油（Duri）是亚洲一种典型的高含蜡量、低硫重质原油。

具体参数：API度20.2密度0.9288g/cm³,20℃粘度166.7mm²/s,50℃凝点22℃硫含量0.21%康氏残碳7.59%氮含量0.32%酸值1.06mgKOH/g钒含量1.02ppm镍含量28.23ppm特性因数11.8杜里原油（Duri）美国石油学会(简称API)制订的用以表示石油及石油产品密度的一种量度。美国和中国以API度作为原油分类的基准(见原油评价)。其标准温度为15.6℃(60°F)，它和15.6℃时的相对密度（与水比）的关系：由上式可知,API度愈大，相对密度愈小。目前，国际上把API度作为决定原油价格的主要标准之一。它的数值愈大，表示原油愈轻，价格愈高。美国石油学会(简称API)制订的用以表示石油及石油产品密度世界石油分布

世界上石油的蕴藏、生产和消费的地理分布都是极不平衡的。二次世界大战前，北美洲的石油资源已被大量勘探和开采，那里占有当时世界石油探明储量的大部分，而亚洲、非洲和拉丁美洲广大地区的石油资源基本上还处于未经勘探的状况。近50年，世界石油探明储量在地区分布上发生了很大的变化。60年代后，亚非拉地区探明的石油储量猛增，其中，尤其是波斯湾地区集中了世界石油探明储量的60％。世界上探明的石油资源分布非常不平衡，一般地讲，世界有八大储油区。世界石油分布世界上石油的蕴藏、生产和世界上的石油产地主要集中在七个地区－俄罗斯和中国、中东、北美（美国和加拿大）、拉丁美洲（中南美）、非洲、西欧（主要在北海）、远东和澳大利亚。（附：世界石油储量及地区分布图）世界上的石油产地主要集中在七个地区－俄罗斯和中国、中东、北美《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件《原油基本知识》课件

1．西亚探明储量占世界探明储量的一半以上。集中分布于波斯湾沿岸到土耳其的东南部，以储量大、分布连片、易开采、油质好为其特征。这里也是世界最大的石油输出地区，产量占世界石油总产量的1／3以上，主要产油国是沙特、伊朗等国。该地区所产石油90％以上供出口，主要输往美国、日本和西欧。

2．俄罗斯

乌拉尔山西侧的第二巴库和东侧的西西伯利亚平原（秋明）蕴藏着丰富的石油资源，都是闻名世界的大型油田。

3．美国

石油资源主要分布在墨西哥湾沿岸和加利福尼亚湾沿岸，以德克萨斯和俄克拉何马最为著名，阿拉斯加也是美国重要的石油产区。石油产量美国虽位居世界前列，但因消耗量过大，每年仍需进口大量石油。1．西亚

4．加勒比海地区

即拉丁美洲地区，墨西哥和委内瑞拉是其主要产油国，委内瑞拉的马拉开波盆地是主要的产油区。该地区所产的石油主要供美洲地区消费。

5．非洲北部地区

主要包括地中海沿岸和西部非洲的几内亚湾附近。主要产油国是阿尔及利亚、利比亚、尼日利亚。其中尼日利亚石油产量占非洲第一位。它们是欧洲国家石油的主要供应地区之一。

6、东南亚地区

东南亚石油储量较大。主要分布在印度尼西亚的苏门答腊岛的东部、加里曼丹岛的北部及缅甸的中南部。石油为主的采矿业是印尼的重要经济部门。近年印尼石油工业发展很快，是东方最大的石油生产国之一。石油也是印尼居首位的出口商品，印尼对外出口的液化天然气居世界首位。印尼地理位置优越，具有邻近远东石油销售市场的有利条件，且油质优良，在国际市场上竞争能力较强。4．加勒比海地区

7．中国属石油资源比较丰富的国家，石油总产量居世界前列。但由于领土面积大，工业发展需要量大，目前本国所产石油不能满足需要。

8．西欧

西欧油田主要分布在北海等海域，目前开采已具规模，其中主要产油国是英国和挪威。

世界上石油、天然气等能源不但资源分布不平衡，生产和消费的地区分布也不平衡。非洲、拉丁美洲和中东的石油生产量大于消费量，多向国外输出。经济发达国家，除前苏联、加拿大、英国等外，石油都不能自给，需要进口。目前美、日两国是世界上进口能源最多的国家，全世界约有2／3的国家能源不能自给。7．中国国际原油定价机制

世界石油每桶定价基准：

布伦特混合原油，由北海设得兰群岛盆地东部的布伦特和Ninian油田的15种油类组成。该石油出自设得兰群岛SullomVoe终端。布伦特油已成为了一种价格基准，来自于欧洲、非洲和中东地区石油产品的价格以其为基准来定价。

西德克萨斯轻质原油（WTI）作为北美基准油价

迪拜（Dubai）作为中东销往亚太地区的基准油价

塔皮斯（Tapis）（马来西亚，作为东南亚轻质原油的基准价)

米纳斯（Minas）（印尼，作为远东重质原油的基准价)国际原油定价机制OPEC一揽子原油包括：

新的一揽子油价组成的原油包括撒哈纳原油(阿尔及利亚)，伊朗重质原油(伊朗)、巴士拉轻质原油(伊拉克)、科威特出口原油(科威特)、锡德尔原油(利比亚)、博尼原油(尼日利亚)、卡塔尔海上原油(卡塔尔)、阿拉伯轻质原油(沙特阿拉伯)、穆尔班原油(阿联酋)、马瑞原油(委内瑞拉)、吉拉索原油(安哥拉)以及奥瑞特原油(厄瓜多尔)。。

OPEC一揽子原油包括：

新的一揽子油价组成的原油

原油炼制流程

石油炼制工业中采用的各种加工过程。这些加工过程的各种组合构成不同类型石油炼厂的主体部分。

习惯上将石油炼制过程不很严格地分为一次加工，二次加工，三次加工三类过程。

一次加工过程：是将原油用蒸馏的方法分离成轻重不同馏分的过程，常称为原油蒸馏，它包括原油预处理、常压蒸馏和减压蒸馏。一次加工产品可以粗略地分为：(1)轻质馏分油(见“轻质油”)，指沸点在约370℃以下的馏出油，如粗汽油、粗煤油、粗柴油等；(2)重质馏分油(见“重质油”)，指沸点在370～540℃左右的重质馏出油，如重柴油、各种润滑油馏分、裂化原料等；(3)渣油(又称残油)。习惯将原油经常压蒸馏所得的塔底油称为重油(也称常压渣油、半残油、拨头油等)。

原油炼制流程

二次加工过程：一次加工过程产物的再加工。主要是指将重质馏分油和渣油经过各种裂化生产轻质油的过程，包括催化裂化、热裂化、石油焦化、加氢裂化等。其中石油焦化本质上也是热裂化，但它是一种完全转化的热裂化，产品除轻质油外还有石油焦。二次加工过程有时还包括催化重整和石油产品精制。前者是使汽油分子结构发生改变，用于提高汽油辛烷值或制取轻质芳烃(苯、甲苯、二甲苯)；后者是对各种汽油、柴油等轻质油品进行精制。或从重质馏分油制取馏分润滑油，或从渣油制取残渣润滑油等。

三次加工过程：主要指将二次加工产生的各种气体进一步加工(即炼厂气加工)以生产高辛烷值汽油组分和各种化学品的过程，包括石油烃烷基化、烯烃叠合、石油烃异构化等。

二次加工过程：一次加工过程产物的再加工常压加热炉减压加热炉常压分馏塔减压分馏塔原油重油轻柴油重柴油煤油汽油石油气轻润滑油中润滑油重润滑油渣油石油分馏示意图常压加热炉减压加热炉常压分馏塔减压分馏塔原油重油轻柴油重柴油《原油基本知识》课件影响原油价格的主要因素

目前世界石油市场日益一体化，影响国际油价的因素大大增加。各方利益相互渗透、互相依赖，尽管各自影响不一，但任何一方都已不能单方面长期控制市场和油价，欧佩克不能，美国也不能。

20世纪80年代以后国际石油市场化的发展，竞争性的增强，贸易量的增加，使石油期货市场得以建立并迅速发展，市场投机对油价的影响越来越大。亚洲、拉美金融危机过后，新兴市场注重本国的外汇和金融管理，使得部分投资基金、对冲基金转入了期货市场。近年来，发达国家利率不断走低、股市持续动荡，使大量资金转向能源期货市场。石油供需变化、储运、加工及消费等市场状况以及地区局势动荡、恐怖袭击、生产运输事故以及自然灾害等都会被当成炒作题材。影响原油价格的主要因素目前世界石油市场日

1、长期因素（供给和需求）

1.1、供给因素

石油储量：石油的储量是一定的，虽然随着勘探技术的发展，2005年底世界石油资源探明可采储量已达12007亿桶，但接下来，却并未再发现大的油田，而且就目前情况来说，发现新的大规模的石油资源可开采的可能性也越来越少。国际能源机构（iea）预测世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，而全球石油供给也将逐步进入滑坡阶段。

石油供给结构：目前世界石油市场的供给方主要包括石油输出国组织opec和非opec国家。opec拥有世界上绝大部分探明石油的储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。而非opec国家则作为价格接受者存在，其根据价格调整产量。1、长期因素（供给和需求）全球原油产量（78年-03年）全球原油产量（78年-03年）全球原油及液态燃料产量增长走势图

全球原油及液态燃料产量增长走势图

注：欧佩克的组成

1960年9月14日，"石油输出国组织（欧佩克）"--OPEC(OrganizationofPetroleumExportingCountries)正式宣告成立。最初成员国包括伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯和委内瑞拉。之后成员国由5个增加到13个，1965年起欧佩克将总部设于奥地利首都维也纳。

欧佩克成员国有：伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委内瑞拉、阿尔及利亚、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚和尼日利亚，厄瓜多尔尔、加蓬分别于1992年和1996年退出该组织，前不久印度尼西亚也宣布了退出的消息。

注：欧佩克的组成

欧佩克和非欧佩克国家的供给情况欧佩克和非欧佩克国家的供给情况欧佩克的剩余产能欧佩克的剩余产能

1.2、需求因素

需求因素是由石油的商品属性决定的。供与需从来都是形影不离,有供就有需。石油的供给因素由以上几方面左右，而石油需求则由如下两点决定：一、世界经济发展水平及经济结构变化全球石油需求与全球经济增长速度成正比关系。

二、替代能源的发展和节能技术的应用替代能源的成本将决定石油价格的上限。

1.2、需求因素全球原油需求增长量走势图

全球原油需求增长量走势图全球原油消费增长走势全球原油消费增长走势

2、短期因素

短期因素归结为一些自然,人为或政治地缘等暂时破环供求关系或者在一段时间内改变市场预期的因素。主要可归纳为以下几点：

重大政治事件、石油库存变化、opec和国际能源署（iea）的干预、国际资本市场资金的短期流向、汇率变动、异常气候、利率变动、税收政策。

2、短期因素美元汇率与油价美元汇率与油价

因为原油是以美元结算，这就注定了其间的负相关性。我们可以用“跷跷板”来形容两者间的关系。首先，买原油→原油支付需求增加→原油价格上涨→各行各业的运营成本增加→其它商品价格上涨→居民的消费成本加大→尽量减少消费需求→消费者信心指数下降→美国经济呈现放缓乃至衰退迹象→汇率下降→美元贬值。然后，美元贬值→以美元计价的原油价值减少→原油生产国减少产量（市场需求不曾降低）→原油供不应求→油价上涨→刺激市场的投机活动→推高油价。例如，在2009年10月，原油和美元的负相关性体现明显，在经济指标显示复苏预期不断加强的背景中，市场的风险偏好转移，加之澳元加息以及市场传闻取消石油美元结算制度等，美元作为避险工具作用减弱，而原油和黄金的保值功效凸显。故在10月上旬，美元连续跌破78、77、76之后，原油价格连续突破75、76、77直至80附近。

重大经济和政治事件（政治地缘因素）1、第一次石油危机导致油价破“10”

1970年，沙特出口原油的官方价格仅为每桶1.8美元。第一次石油危机将原油价格从每桶3.011美元一下提高到10.651美元，上涨数倍之多。

2、第二次石油危机及两伊战争导致油价破“30”

从每桶13美元猛增至1980年的34美元。这种状态持续了半年多，严重冲击了全球经济发展，成为上世纪70年代末西方经济全面衰退的一个重要原因。

3、伊拉克入侵科威特致使油价破“40”

伊拉克入侵科威特之后的前三个月内，国际油价从每桶14美元瞬间突破40美元，于1990年10月达到每桶41美元。

4、第二次伊拉克战争促使油价突破“50”

战争过后的2004年9月27日，油价升至每桶49.64美元。再到2004年10月6日，在纽约交易所中，原油价格演绎了54-55美元的波动场景。

5、热炒贝娜齐尔布托遇刺导致油价再次近“百”

2007年12月28日，借口担心刺杀事件将使原本复杂动荡的中东局势更趋紧张，原来已经在11月底回落至每桶90美元的石油价格突破每桶97.79美元，两个月内油价再次逼近百元。

重大经济和政治事件（政治地缘因素）

6：2007年美国伊朗关系紧张，借势土耳其出兵伊拉克刺激油价首次近"百"

2007年10月17日，土耳其议会通过了越境军事打击盘踞在伊拉克北部的库尔德工人党武装的决议。消息一出，国际油价立刻以创出历史新高的方式作出回应，一度上涨到每桶87.97美元的新高点。

2008年2月22日，土耳其地面部队越过土伊边境，对伊境内库尔德工人党分离分子实施越境打击。天赐的炒作题材，当日纽约市场原油期货价格上涨，收盘时接近每桶99美元，达到98．81美元。6：2007年美国伊朗关系紧张《原油基本知识》课件石油库存变化石油库存变化opec和国际能源署（iea）的干预

在此影响因素里，欧佩克和国际能源署的干预方式分别为：

欧佩克：作为拥有世界上绝大部分探明石油储量的组织，其产量和价格政策将对原油价格产生重大影响。其中最明显的手段便是控制产量。再者，其每月发布的《石油市场月度报告》将对后期市场有所指引。

国际能源署、美国能源署：通过每周公布的石油库存及其每月发布的石油市场报告，来对市场提供指引。例如：2009年10月6日，EIA公布其10月《石油市场月度报告》，将2009年剩余时期和2010年世界石油日需求预测上调了20万桶。国际油价顺势上涨。opec和国际能源署（iea）的干预在此影响因素高盛与原油