中诚信国际-金融债月报：六大行和部分股份行下调人民币存款利率金融债发行规模有所下降

隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”六大行和部分股份行下调人民币存款利率，金融债发行规模有所下降9月15日，六大国有行集体下调人民币存款挂牌利率。其中定期存款下降幅度较大，三年期定期存款下调15BP，其他期限定期存款下调10BP，活期存款利率下调5BP至0.25%。次日，多家股份行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5个基点，各类定期存款产品下调幅度在10—50个基点不等。此次银行下调利率的范围扩大到了几乎所有存款产品，距上一次银行官网存款挂牌利率调整已过去近7年。此次存款利率下调一方面会缓解银行净息差下行的压力，促进银行稳健经营；另一方面，存款利率下调会降低银行的资金成本，为进一步下调贷款利率创造空间，降低实体经济综合融资成本。从发行情况来看，2022年9月一级市场共发行金融债74支，发行规模共计2708.96亿元，商业银行债、证券公司债和其他金融机构债发行规模均有所下降。9月商业银行发行债券包括AAA至A的6个债项级别，发行利率涨跌互现。3年期商业银行债发行利率有所下行，下行幅度不超8bp，5年期、10年期商业银行次级债发行利率涨跌互现。其中，5年期商业银行次级债发行利率上行幅度最大，涨幅为50bp。9月银行间市场共发行2013支同业存单，总规模共计17940.3亿元，较上月上升2628.1亿元，日均发行规模上升188.55亿元。从发行期限分布来看，6月期同业存单发行规模占比上升15个百分点；其余发行期限的同业存单发行规模占比均有所下降，其中9月期和1年期降幅较大。从发行主体类型来看，城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主要发行主体。从变化情况来看，城市商业银行发行规模占比较上期大幅下降，降幅为7%；股份制商业银行发行规模占比为25.58%，相较上期上升8%。其余发行主体发行规模占比变化幅度均不超过1.96%。从发行主体等级来看，AAA级主体同业存单发行规模占比达92.14%，较上期上升2.45%，AA+主体同业存单发行规模占比为5.78%，较上期下降3%，其余各等级主体发行规模占比均变化幅度均较小。2022年9月，金融债交投活跃度有所下降，月度成交规模有所降低，但日均成交规模小幅上升。成交券种结构方面，商业银行次级债主体地位未变，商业银行债成交规模稍低，其余券种成交量处于较低水平。9月同业存单月度成交规模较前一月有所下降，成交规模共计47557.91亿元，较上期下降1644.39亿元，日均成交规模有所上升，较上期上升约125.43亿元。从存单发行主体性质来看，股份制商业银行同业存单成交规模最大，占比约46%；从变化情况上看，国有商业银行存单成交规模占比下降幅度最大，下降3.06%；股份制商业银行银行存单成交规模占比上升幅度较大，上升2.67%.其余银行同业存单成交规模均小幅波动或保持不变。wwccxicomcn总第36期2022年第9期翟帅010-6642-8877-280shzhai@谭畅010-6642-8877-262chtan@：28877-261hxyuan@控集团关联交易,金融债发行规模有所上升，范互联网贷款业务，金融债发行规模有所行保险发展绿色金融，金融债发行规模有市场降温，监管支持不良资产处置主体发如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵gzhao@1wwccxicomcn1六大国有行和部分股份行下调人民币存款挂牌利率2022年9月15日，六大国有行先后宣布下调人民币存款挂牌利率。其中定期存款下降幅度较大，3年期定期存款下调15BP，其他期限定期存款下调10BP，活期存款利率下调5BP至0.25%。以工商银行为例，9月15日起，该行活期存款利率下调至1.45%、1.65%、2.15%、2.6%、2.65%。继六大国有大行下调存款利率后，多家股份制银行也跟进了这一动作。9月16日，中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、浦发银行、广发银行、华夏银行、恒丰银行等至少8家股份银行宣布下调存款利率，活期存款利率普遍下调5个基点，各类定期存款产品下调幅度在10—50个基点不等。此次多家银行调降存款利率，调整幅度与LPR利率调整幅度基本对称，且相比此前4月多家银行仅下调2年期、3年期定期存款利率10个基点，此次调整的范围扩大到了几乎所有存款产品，距上一次银行官网存款挂牌利率调整已过去近7年。今年上半年，在政策利率下行、支持实体经济背景下，银行业息差继续承压，整体呈现下行趋势，多家国有大行净息差也出现不同程度下降。此次存款利率下调一方面有助于缓解银行净息差下行的压力，促进银行稳健经营；另一方面，存款利率下调将降低银行的资金成本，为进一步下调贷款利率创造空间，降低实体经济综合融资成本。(一)发行规模情况从发行情况来看，2022年9月一级市场共发行金融债174支，发行规模共计2708.96亿元，商业银行债、证券公司债和其他金融机构债发行规模均有所下降。发行统计的金融债包括商业银行债、商业银行次级债、证券公司短融、证券公司债、保险公司债、其他金融机构2wwccxicomcn2支0支00%图图1：各品种金融债发行规模(按金融机构类型)7月8月9月商业银行证券公司其他金融机构债券发行支数从发行期限来看，9月金融债发行期限中5年以上期限债券的占比最大。与上期相比，1年及以下期限债券发行规模占比上升至20.34%，变化幅度最大。1年以上至3年期限债券发行规模占比下降11个百分点，降幅较为明显。3年以上至5年期限债券占比小幅上升3个百分点。 97%239%3843%16.98%20.38%.63%6.89%23.31%20.34%7月8月9月(二)发行利率情况1商业银行发债利率情况9月商业银行发行债券包括AAA至A的6个债项级别，发行利率涨跌互现。3年期商业银行债发行利率有所下行，下行幅度不超8bp，5年期、10年期商业银行次级3wwccxicomcn3债发行利率涨跌互现。其中，5年期商业银行次级债发行利率上行幅度最大，涨幅为50bp。表1：商业银行发债利率均值(%)(年)AAAAA+AAA-AAA-A2//////3////5//////债5/////////////银行、城市商业银行、农商行和外资银行均有债券发行。银行债券发行利率多数下行。国有商业银行债券中，5年期债券发行利率上行，涨幅为17bp，3年期债券下行幅度最大，降幅为75bp。股份制商业银行中，3年期债券发行利率上行，涨幅为15bp。城市商业银行发行利率多数下行，10年期下行幅度最大，降幅为28bp。表2：各类银行债券发行利率均值(%)(年)AAAAA+AAA-AAA-A3//////5////////////行3//////5//////////////3/////5/////////3//////5///////////3///////5/////////////1证券公司发债利率情况4wwccxicomcn49月证券公司发行债券含AAA、AA+、AA三个等级，发行利率较上期多数下行，下行幅度最大为19bp。表3：证券公司发债利率均值(%)AAAAA+A/2///35//1其他金融机构发债利率情况表4：证券公司发债利率变动(BP)AAAAA+A1//2///3-13//5-19//9月有“22建银05”1只其它金融机构债发行，债项评级为AAA，期限为3年期。债券发行利率下行19bp。表5：其他金融机构债发行利率均值(%)表6：其他金融机构发行利率变动(BP)AAAAA+AAAAAA+A债3//债3//5///5/////////(三)同业存单发行情况9月银行间市场共发行2013支同业存单，总规模共计17940.3亿元，较上月上升2628.1亿元，日均发行规模上升188.55亿元。从发行期限分布来看，6月期同业存单发行规模占比上升15个百分点；其余发行期限的同业存单发行规模占比均有所0413发行数量(支)发行规模(亿元)07%.45%85%5wwccxicomcn5.89%877%9214%42.84%25.58%.89%877%9214%42.84%25.58%从发行主体类型来看，城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主要发行主体。从变化情况来看，城市商业银行发行规模占比较上期大幅下降，降幅为6.93%；股份制商业银行发行规模占比为25.58%，相较上期上升8个百分点。其余发行主体发行规模占比变化幅度均不超过1.96%。从发行主体等级来看，AAA级主体同业存单发行规模占比达92.14%，较上期上升2.45%，AA+主体同业存单发行规模占比为5.78%，较上期下降2.99%，其余各等级主体发行规模占比均变化幅度均不超过1%。0.02%0.72%0.00%0.01%城市商业银行外资银行农商行村镇银农商行村镇银行5.78%7.19%90.75%89.69%7月8月9月9月同业存单发行成本涨跌互现，上行幅度最大为25bp，下行幅度最大为46bp。各等级存单中，普遍呈现短期限发行利率上行，长期限发行利率下行的特点。AAA评级中所有期限存单发行利率全部上行，其中1月期发行利率上行幅度最大，上行22bp；AA、AA-评级中均为9月期发行利率下行最大，分别下行26bp、46bp；AA-评级中，1年期发行利率上行25bp，涨幅较明显。表7：同业存单发行利率均值(%)BBB+A-AAAAA-AAA+AAA//////////6wwccxicomcn6表8：同业存单发行利率变化情况(bp)BBB+A-AAAAA-AAA+AAA//2///6//16///0///2三、交易情况2022年9月，金融债2交投活跃度有所下降，月度成交规模有所降低，但日均成交规模小幅上升。成交券种结构方面，商业银行次级债主体地位未变，商业银行债成交规模稍低，其余券种成交量处于较低水平。.000000.000013550.14600.0000 0.007月8月9月金融债成交规模(亿元)金融债日均成交规模(亿元)%%0%7月8月9月7wwccxicomcn79月同业存单月度成交规模共计47557.91亿元，环比下降1644.39亿元，但日均成交规模有所上升，较上期上升约125.43亿元。从存单发行主体性质来看，股份制商业银行同业存单成交规模最大，占比约46%；从变化情况上看，国有商业银行存单成交规模占比下降幅度最大，下降3.06%；股份制商业银行银行存单成交规模占比上升幅度较大，上升2.67%；其余银行同业存单成交规模均小幅波动或保持不变。占比.000000.000.0047557.91.5647557.9149202.312,656.502,139.232,264.7月8月9月同业存单成交规模(亿元)同业存单日均成交规模(亿元)8月9月证券公司债10.000.241.702022/9/1A-1AAA中诚信国际中信建投证券22招商证券CP007证券公司短期融资券40.000.631.932022/9/1AAA招商证券22招商证券CP008证券公司短期融资券40.001.002.002022/9/1AAA招商证券证券公司债10.003.002.542022/9/1AAAAAA联合资信中国银河证券公司债20.003.002.522022/9/1AAAAAA联合资信华泰证券22招商银行绿色金融债02商业银行债100.003.002.402022/9/1AAAAAA中诚信国际招商银行证券公司债40.005.002.952022/9/1AAAAAA联合资信中国银河8wwccxicomcn8永续债02商业银行次级债券300.005.003.172022/9/1AAAAAA中诚信国际中国农业银行22光大证券CP001证券公司短期融资券10.000.161.652022/9/2AAA光大证券22华福证券CP001证券公司短期融资券10.000.752.152022/9/2AAA华福证券其它金融机构债15.003.002.602022/9/5AAAAAA上海新世纪中国建投22招商证券CP009证券公司短期融资券40.000.441.822022/9/6AAA招商证券22招商证券CP010证券公司短期融资券40.000.671.942022/9/6AAA招商证券22国元证券CP008证券公司短期融资券20.000.241.682022/9/7AAA国元证券22广发证券CP008证券公司短期融资券20.000.501.792022/9/7AAA广发证券22华西证券CP004证券公司短期融资券10.000.681.952022/9/7AAA华西证券证券公司债50.003.002.532022/9/7AAAAAA中诚信国际海通证券22富邦华一永续债01商业银行次级债券8.005.005.102022/9/7AA+AAA中诚信国际富邦华一银行证券公司债25.003.002.652022/9/8AAAAAA联合资信平安证券证券公司债30.003.002.502022/9/8AAAAAA联合资信华泰证券银行债01商业银行债15.003.003.302022/9/13AA+AA+中诚信国际青海银行22东吴证券CP009证券公司短期融资券20.000.481.862022/9/14AAA东吴证券证券公司债30.000.741.942022/9/14AAA长江证券22国金证券CP009证券公司短期融资券10.001.002.072022/9/14AAA国金证券证券公司债4.603.005.082022/9/14AA+AA+联合资信江海证券22银河证券CP010证券公司短期融资券30.000.241.622022/9/15AAA中国银河22西部证券CP006证券公司短期融资券23.000.241.692022/9/15AAA西部证券22东财证券CP009证券公司短期融资券10.000.481.842022/9/15AAA东方财富证券22平安证券CP006证券公司短期融资券20.000.501.842022/9/15AAA平安证券证券公司债10.001.082.082022/9/15AAAAAA联合资信安信证券证券公司债10.003.002.952022/9/15AAAAAA联合资信方正证券证券公司债10.003.002.552022/9/15AAAAAA中诚信国际广发证券22郑州银行绿色债01商业银行债30.003.002.652022/9/15AAAAAA中诚信国际郑州银行证券公司债40.003.002.772022/9/15AAAAAA联合资信安信证券证券公司债5.005.002.952022/9/15AAAAAA中诚信国际广发证券22五矿证券CP001证券公司短期融资券8.000.241.782022/9/16AA+五矿证券22中银证券CP002证券公司短期融资券10.001.002.002022/9/16AAA中银证券证券公司债25.001.002.102022/9/16A-1AAA联合资信浙商证券证券公司债10.003.003.992022/9/16AA+世纪证券证券公司债14.005.003.162022/9/16AAAAAA中证鹏元上海证券22鄞州农商行永续债01商业银行次级债券15.005.004.552022/9/19AAAA+中诚信国际宁波鄞州农商行22国元证券CP009证券公司短期融资券15.000.241.702022/9/20AAA国元证券证券公司债30.001.002.092022/9/20A-1AAA中诚信国际中泰证券证券公司债20.003.002.522022/9/20AAAAAA上海新世纪国泰君安22厦门银行小微债02商业银行债30.003.002.642022/9/20AAAAAA联合资信厦门银行证券公司债30.005.002.902022/9/20AAAAAA上海新世纪国泰君安22东财证券CP010证券公司短期融资券10.000.481.902022/9/21AAA东方财富证券证券公司债10.005.002.652022/9/21AAAAAA中诚信国际中信建投证券22江西银行永续债01商业银行次级债券20.005.003.672022/9/21AA+AAA联合资信江西银行证券公司债50.007.003.022022/9/21AAAAAA中诚信国际中信建投证券22农行二级资本债02A商业银行次级债券500.0010.003.032022/9/21AAAAAA中诚信国际中国农业银行22农行二级资本债02B商业银行次级债券200.0015.003.342022/9/21AAAAAA中诚信国际中国农业银行9wwccxicomcn9wwccxicomcn证券公司债8.003.003.302022/9/22AAAAA+联合资信国都证券22东吴证券CP010证券公司短期融资券10.000.411.872022/9/23AAA东吴证券22中信建投CP005证券公司短期融资券30.000.701.962022/9/23AAA中信建投证券22民泰商行永续债02商业银行次级债券10.005.004.602022/9/23AAAA+中诚信国际浙江民泰商业银行22河北银行永续债02商业银行次级债券40.005.004.302022/9/23AA+AAA联合资信河北银行22瑞丰农商三农债01商业银行债30.003.002.732022/9/26AA+AA+联合资信瑞丰银行22江苏银行三农债01A商业银行债80.003.002.482022/9/26AAAAAA中诚信国际江苏银行22江苏银行三农债01B商业银行债20.005.002.862022/9/26AAAAAA中诚信国际江苏银行22北京人寿资本补充债02保险公司债3.0010.005.502022/9/26AA-AA联合资信,中证鹏元北京人寿22中信建投CP006证券公司短期融资券30.000.732.042022/9/27AAA中信建投证券22金台农商小微债商业银行债0.103.003.882022/9/27AA联合资信陕西宝鸡金台农商行22平利农商三农债商业银行债0.203.003.882022/9/27AA联合资信陕西平利农商行22民泰银行小微债02商业银行债20.003.002.852022/9/27AA+AA+中诚信国际浙江民泰商业银行证券公司债0.563.006.002022/9/28AA大同证券证券公司债10.003.002022/9/28AAA国开证券银行债01商业银行债150.003.002.502022/9/28AAA