化工化纤行业分析课件

化工化纤行业分析化工化纤行业分析1目录行业展望公司分析行业分析目录行业展望2行业分析——化纤化纤行业运行情况化纤行业投资情况化纤行业经营情况行业分析化纤行业运行情况化纤行业投资情况化纤行业经营情况3化纤行业运行情况化纤行业2011年上半年运行情况良好，多项指标同比平稳增长，但从4月开始，行业运行各项指标增速出现逐月减缓趋势。受原料价格剧烈波动以及资源、环境、节能减排等压力影响，尤其是需求难以有效增长影响，一些企业已经出现亏损，下半年化纤行业形势比较严峻1.化纤行业：生产保持较快增长，产销衔接有所恶化2011年1~6月，化学纤维累积产量为1625.45万吨，累计同比增长15.32%，增速同比提高1.92个百分点。化学纤维工业销售产值为2941.26亿元，同比增长34.92%，比一季度下降了4.66个百分点。2.化纤子行业：受多种因素影响，化纤子行业产量增速有升有降2011年1～6月，化纤产品中除氨纶产量出现负增长外，其他产品产量均出现正增长，其中化纤用浆粕同比增长率最高为21.44%，而锦纶、维纶、氨纶及丙纶的产量增速同比有所下降。3.化纤价格：受棉价及下游需求变化影响，上半年化纤价格先涨后跌2011年上半年，化学纤维产品价格先涨后跌，化纤行业工业品出厂价格指数在3月份涨到121.1，随后出现下降，到5月份降至114.6，6月份小幅升至116.6。4.受紧缩政策及需求减弱影响，预计下半年化纤行业运行较为严峻总体来看，一方面下半年国家仍将为调顺差及调控物价努力，产业政策会继续偏紧，化纤企业融资困难，同时供电形势不容乐观。另一方面化纤原料价格波动性增强，企业经营风险加大。此外，下半年化纤行业下游需求不容乐观，随着新增产能的释放，预计主要产品价格大幅上涨的可能性不大。化纤行业运行情况化纤行业2011年上半年运行情况良好，多项指4化纤行业投资情况2011年1～6月，我国化学纤维制造业累计固定资产投资额为302.84亿元，同比增长53.30%，增幅比上年同期上升了24.30个百分点，增幅比同期制造业投资总额增速高20.90个百分点。从环比增速来看，2季度我国化纤行业投资增长速度较上季度下降55.70个百分点化纤行业投资情况2011年1～6月，我国化学纤维制造业累计固5化纤行业经营情况（一）受替代需求增长及产品结构优化促进，上半年行业利润增长近五成2011年1~6月，化学纤维行业实现利润总额155.80亿元，同比增加51.77亿元，同比增长49.77%，增速较快（二）受原料及需求影响，腈纶和涤纶利润增长最快，维纶利润增速大幅下降分子行业看，腈纶和涤纶行业利润增幅较大，分别同比增长475.96%和92.05%，维纶行业上半年仅实现利润859.4万元，同比下降78.48%。（三）受国际石油价格回落影响，2季度大部分原材料价格止涨回落，但仍处于高位2011年上半年，受石油先涨后跌价格变化，PTA、乙二醇、丙烯腈等化纤原料价格也呈现先涨后跌的趋势。其中，国内乙二醇（涤纶级）价格在3月份达到10000元/吨的高位后开始回落，至6月份降至9400元/吨，但价格水平仍处于高位。化纤行业经营情况（一）受替代需求增长及产品结构优化促进，上半6公司分析

公司概况公司财务报表分析总结深证中小板公司分析华峰氨纶中材科技泰和新材公司分析公司概况公司财务报表分析总结深证中小板公司分析华峰氨711999年12月15日在浙江省工商行政管理局登记注册，公司设立时注册资本为6,000万元。2经过2002年的增资和2003年的送股，公司目前注册资本为10,650万元3全国最大的氨纶纤维制造企业之一，国家火炬计划重点高新技术企业，全国化纤行业2004-2005年度竞争力前10强、销售收入前50强企业.公司概况——华峰氨纶主营业务｜主要从事氨纶产品的加工制造、销售、技术开发。11999年12月15日在浙江省工商行政管理局登记注册，公司81实际控制人:中非集团控股股东：中国非金属材料总公司所占权益比率47.67%2控股子公司中材科技(苏州)有限公司北京中材汽车复合材料有限公司北京玻钢院复合材料有限公司等6家公司3同一控股股东公司中国中材国际工程股份有限公司中材高新材料股份有限公司泰山玻璃纤维有限公司等7家公司公司概况——中材科技主营业务｜特种纤维复合材料及其制品的制造与销售，并面向行业提供技术与装备服务。1实际控制人:中非集团2控股子公司3同一控股股东公司公司概况91公司设立时注册资本为7,000万元，于1993年5月20日在烟台经济技术开发区工商行政管理局注册登记21997年4月，公司在山东省工商局办理了重新登记注册手续31999年1月15日，公司经批准实施国家股增资扩股。公司概况——泰和新材主营业务｜氨纶纤维、芳纶纤维系列产品的开发、制造和销售。1公司设立时注册资本为7,000万元，于1993年5月20日10（1）产销联动全力拓展目标市场（2）完善市场驱动的技术创新体系（3）苦练内功提升精细化管理能力（4）以人为本打造职业化员工队伍（5）稳步有序推进辽阳项目建设

（1）“十二五”规划落地，围绕规划坚持做大做强主导产业。（2）坚持技术创新，孵化新技术产品，提升产业技术水平。（3）加强投资项目全过程管理，夯实产业发展项目基础。（4）进一步加强内部运营管理，强化成本控制、降低应收账款。（5）做好全面风险管理体系试点运行，大力推进体系建设。（6）坚持人力资源管理体系创新，做好人才储备工作。（7）完成信息化战略规划布局，推进信息化体系建设。（8）加强党建和企业文化建设，营造和谐发展氛围。（1）以产品营销为龙头，增创市场竞争新优势。（2）以建设项目为平台，增创持续发展新优势。（3）以产品研发为动力，增创效益提高新优势。（4）以四项管理为抓手，增创管理提升新优势。（5）以四项工作为突破口，增创成本保障新优势。公司概况2012年度经营计划华峰氨纶泰和新材中材科技（1）产销联动全力拓展目标市场（1）“十二五11公司财务报表分析——华峰氨纶主营业务收入结构分析2012年中期2011年中期2011年2010年2010-2011年华峰氨纶的收入结构没有大的变化。销售氨纶的收入占了99%以上。产品单一。2012年中期与2011年中期同期相比收入结构没有明显变化，仍以氨纶为主。氨纶其他业务公司财务报表分析主营业务收入结构分析2012年中期2011年12公司财务报表分析——华峰氨纶2011年较2010年，境外销售收入明显减少，境内收入无较大变化。2012年中期与2011年中期变化不大公司财务报表分析2011年较2010年，境外销售收入明显减少13公司财务报表分析——中材科技主营业务收入结构分析2010年2011年2011年中期2012年中期特种纤维复合材料制品特种纤维复合材料技术与装备贸易其他业务2011年与2010年相比减少了特种纤维复合材料制品的收入，而增加了特种纤维复合采莲技术与装备的收入。2012年中期与2011年中期同期相比也是较少了制品的收入增加了技术与装备的收入。公司财务报表分析主营业务收入结构分析2010年2011年2014公司财务报表分析——中材科技两组数据分别比较，境外的销售收入比率在增加。境内的销售收入中西北区所占比率较大但是有减小的现象公司财务报表分析两组数据分别比较，境外的销售收入比率在增加。15公司财务报表分析——泰和新材主营业务收入结构分析2010年2011年2012年中期2011年中期氨纶芳纶其他业务2011年较2010年减少了氨纶的收入增加了芳纶的收入，泰和新材正在逐步进入芳纶市场。2012年中期与2011年中期同期相比芳纶的收入略微减少，氨纶收入略有回增。公司财务报表分析主营业务收入结构分析2010年2011年2016公司财务报表分析——泰和新材2011年与2010年境内外收入比率无显著变化。2012年中期与2011年中期同期相比境外收入有较大幅度缩减公司财务报表分析2011年与2010年境内外收入比率无显著变17公司财务报表分析资产结构比较分析公司财务报表分析资产结构比较分析18公司财务报表分析偿债能力分析三家公司2011年偿债能力分析短期偿债能力泰和新材>华峰氨纶>中材科技长期偿债能力中材科技>华峰氨纶>泰和新材公司财务报表分析偿债能力分析三家公司2011年偿债能力分析短19华峰氨纶2009-2012偿债能力分析流动比率速动比率经过2010年的一个大幅上升之后又回降到2009年的比率水平。2009,2011,2012年流动比率<2，速动比率>1，短期偿债能力良好。2010年流动速动比率都远超标准，短期偿债能力很强资产负债率变化不大，一直处于较小的比率，都<0.5，长期偿债能力很强。整体偿债能力很强华峰氨纶2009-2012偿债能力分析流动比率速动比率经过220中材科技2009-2012偿债能力分析2009-2012年流动比率速动比率有小幅波动。2010-2011年流动比率略小于2，速动比率>1，短期偿债能力较强。2009年与2012年流动比率离2较远，速动比率在1左右，短期偿债能力良好。资产负债率在0.5左右浮动，长期偿债能力较强。整体偿债能力较强中材科技2009-2012偿债能力分析2009-2012年流21泰和新材2009-2012偿债能力分析流动比率与速动比率有明显的下降过程。2009年和2010年流动比率与速动比率很大，短期偿债能力很强。2011年与2012年流动速率<2，速动比率在1附近，短期偿债能力较强。资产负债率逐年递增但是总体比率很小，长期偿债能力很强。整体偿债能力很强。泰和新材2009-2012偿债能力分析流动比率与速动比率有明22公司财务报表分析盈利能力分析三家企业账面利润良好。中材科技的营业利润状况较好。盈利能力：中材科技>泰和新材>华峰氨纶三家公司2011年盈利能力对比分析公司财务报表分析盈利能力分析三家企业账面利润良好。中材科技的23华峰氨纶股份盈利能力分析华峰氨纶股份ROE分解华峰氨纶股份盈利能力分析华峰氨纶股份ROE分解24中材科技股份盈利能力分析中材科技股份ROE分解中材科技股份盈利能力分析中材科技股份ROE分解25泰和新材股份盈利能力分析泰和新材股份ROE分解泰和新材股份盈利能力分析泰和新材股份ROE分解26ROE分解三家公司2011年ROE分解对比分析ROE分解三家公司2011年ROE分解对比分析276543210每股利润每股净资产三家公司2011年每股利润与每股净资产对比分析盈利能力：泰和新材>中材科技>华峰氨纶每股收益相对普通股来说：泰和新材的每股收益最高，中材科技也有较大的每股收益。华峰氨纶每股收益很小。严格来讲每股净资产不是衡量公司盈利能力的指标，但是，它会受公司盈利的影响。如果公司利润较高，每股净资产就会随之较快增长。6每股利润每股净资产三家公司2011年每股利润与每股净资产对28公司财务报表分析成本分析公司财务报表分析成本分析29业务成本：华峰氨纶>泰和新材>中材科技期间费用：中材科技>华峰氨纶>泰和新材业务成本：华峰氨纶>泰和新材>中材科技30华峰氨纶成本费用趋势分析中材科技成本费用趋势分析泰和新材成本费用趋势分析各公司的期间费用基本持平。华峰氨纶的期间费用缓慢上升，中材科技和泰和新材的期间费用缓慢下降各公司的业务成本2010-2012年期间都在上升。中材科技变化较为平缓，华峰氨纶和泰和新材有小幅波动华峰氨纶成本费用趋势分析中材科技成本费用趋势分析泰和新材成本31三家公司2011年营运能力对比分析公司财务报表分析营运能力分析泰和新材的应收账款周转率远比其他公司高，说明其应收账款的周转速度快，管理效率高。中材科技的存货周转率较低，说明该企业的销售能力较弱，营运资金占用在存货上的比率较高。表明企业的资产流动性较差，资金利用效率较低。三家公司2011年营运能力对比分析公司财务报表分析营运能力分3209-10年资产周转率和应收账款周转率上升。存货周转率逐年下降，企业信用存在问题。2012年仅三季度的数据，尽管差异较大但是无可比性各周转率逐年下降，09-10年间其他两个企业都上升，该企业却下降，说明企业自身管理存在问题。09-10年各周转率上升。之后逐年下降，考虑到这是各公司共同的现象，应该是化纤行业整体的变化。企业整体情况较好。09-10年资产周转率和应收账款周转率上升。存货周转率逐年下33公司财务报表分析成长能力分析营业收入增长放缓，2011年出现负增长。营业利润连续两年出现很大的负增长率，市场需求量萎缩。整体成长能力很弱。公司财务报表分析成长能力分析营业收入增长放缓，2011年出现34公司财务报表分析成长能力分析营业收入，营业利润增长放缓，2011年营业收入出现负增长，2011年和2012年营业利润出现负增长。2012年营业收入和利润增长情况有所改善。2010年市场状况良好。整体成长能力较弱。公司财务报表分析成长能力分析营业收入，营业利润增长放缓，2035公司财务报表分析成长能力分析营业收入，营业利润增长率逐年下降，2012年营业收入出现负增长，2011年和2012年营业利润出现负增长。市场需求不足。2010年市场状况很好，之后增长率持续下降。整体成长能力较弱。公司财务报表分析成长能力分析营业收入，营业利润增长率逐年下降36公司财务报表分析现金流量分析经营活动现金流量处于良好发展状态，经营能力不错。09-11年投资输出不断增大，说明企业在经营良好的情况下试图扩大企业规模，稳步发展。2012年现金流量净额很大，说明企业扩大规模后维持良好的市场经营。之后会进入稳定的发展期。公司财务报表分析现金流量分析经营活动现金流量处于良好发展状态37公司财务报表分析现金流量分析09-11年经营活动现金流入持续增长，投资力度也在加大，处于蓬勃发展时期。2012年仅有三季度的数据，但是经营活动现金流入锐减，投资项目减少，筹资额较2011年有所增长，说明企业缩小投资，降低风险，稳定发展。公司财务报表分析现金流量分析09-11年经营活动现金流入持续38公司财务报表分析现金流量分析筹资活动现金流量一直是负值，经营活动现金流量逐年减少，而投资力度却在逐年加大，说明企业在冒高风险扩大经营，偿债能力削弱。该企业正在试图新的产品市场。2012年经营活动现金流量较大，投资活动减少，企业进入新产品发展初期，且前景不错。公司财务报表分析现金流量分析筹资活动现金流量一直是负值，经营39总结三家公司里中材科技规模较大，其他两家规模相当，资产组合在大小企业间差异明显。随着企业发展，有流动资产增加的趋势。资产结构相对较好。短期偿债能力泰和新材>华峰氨纶>中材科技长期偿债能力中材科技>华峰氨纶>泰和新材资产结构偿债能力成本费用三家公司业务成本有缓慢增长，要更加注意成本管理。期间费用保持稳定，管理得当盈利能力中材科技与泰和新材盈利能力较强。华峰氨纶经营不善，处于利润缩减时期。综合成长能力泰和新材>中材科技>华峰氨纶泰和新材扩充产品类型，扩大经营规模，经营状况良好。中材科技规模已经较大，产品类型固定，经营能力较强。华峰氨纶规模较小，产品单一。总结三家公司里中材科技规模较大，其他两家规模相当，资产组合在40行业展望行业风险及影响2012年化纤行业预测化纤行业前景行业展望行业风险及影响2012年化纤行业预测化纤行业前景41行业展望行业风险及影响由于处于石化的下游和纺织品的上游，化纤行业敏感性强，易受石油价格、季节性、棉花价格和服装流行趋势影响。这其中，棉花价格的变化仍然是化纤行业关注的重点。化纤一些品种与棉花有相互替代的关系，部分品种的原料与棉花相关，棉花这一大宗纺织原料的波动，很大程度上将影响化纤产品的价格走势。另外，化纤行业还有生产和销售具有地域性的特点，沿海5省占有50%的化纤消费量，江浙两省占1/3的消费。行业生产上下游一体化程度低，为增强抗风险能力和自主能力，上下游一体化是行业发展的趋势。行业展望行业风险及影响由于处于石化的下游和纺织品的上游，化纤42行业展望2012年化纤行业预测2012年，化纤行业有望扭转上一年的低迷局面值得期待。去年的一轮下跌如果就此遏止，将意味着产业链各环节的利润均将经历被压缩的过程。2012年若下游需求启动，则能够给化纤带来景气拐点，但这还取决于化纤产品社会库存情况，具体包括下游纺织企业原料库存、经销商库存和化纤企业产成品库存。此外，还取决于涤纶和粘胶短纤与棉花的价差。行业展望2012年化纤行业预测2012年，化纤行业有望扭转上43行业展望化纤行业前景

（1）全球化纤产业格局深刻变化随着全球化纤生产进一步向中国转移，中国已经成为世界最大的化纤生产国，中国化纤产量占据全球总量的60%以上，传统发达国家和地区的产能不断萎缩，其新产品研发能力和生产能力明显不足。但日本、韩国、美国，以及欧洲地区在高性能纤维及生物质材料领域已成为全球高新技术纤维及生物质工程技术的领先者和垄断者，他们也在通过产业结构调整、资源整合以进一步强化这种优势。中国化纤工业的发展正从量的增长转向品种、质量的提高，转型升级、创新发展已成为中国化纤工业发展的主旋律。中国化纤工业在“十一五”期间保持了13%的年均增速。“十二五”期间，化纤工业规划将发展增速调整为6%左右。按照这个速度发展，到2015年，中国化纤产量将达到4100万吨。随着生活水平的日益提高，内需将保持稳步增长，中产阶级将成为国内消费主流，这一群体对中高档、个性化产品的需求更为强烈。化纤业发展也必须适应这种变化，为满足市场需求提供保障。（2）产业升级势在必行从过去10年的发展历程看，尽管中国化纤业的技术进步十分突出，装备和制造水平日益精良，品种规格日益丰富，产品差别化率逐步提高，纤维及制品应用领域不断扩大，但行业的发展仍然是以量的增长为主，在产品开发、新产品市场推广等方面与传统化纤生产强国和地区相比仍然存在差距。随着化纤生产总量的不断提升，国内化纤企业间的竞争将进一步加剧，在规模、成本无法取胜的情况下，竞争将转向产品的差异化和高附加值。

行业展望化纤行业前景（1）全球化纤产业格局深刻44（3）产业用成为新增长点产业用纺织品行业在未来5年中，预计新增纤维需求量500万吨，其中主要以化纤产品为主，如果按照90%比例计算，450万吨化纤产品将用于产业用领域。相比1000万吨的化纤新增产能，产业用纺织品无疑成为化纤业未来增长的亮点。然而，我国高新技术纤维的的发展与国外相比还有不小差距，生产企业效益普遍较低。开发产业用化纤一方面要实现常规品种的功能化，另一方面还要加快高性能纤维的研发与推广应用，解决企业产品无法创造更高效益的问题。绿色低碳是“十二五”期间化纤业发展的主要内容，也是行业可持续发展和未来竞争力的基础。近几年，我国再生纤维技术进步明显，国产化设备工艺基本成熟，产品质量水平较快提升，新产品开发速度加快，正在加快向多样化、差别化和高技术含量等方向发展。“十二五”期间，化纤业将高度重视节能减排和循环经济发展，将逐步建立起循环经济发展模式。到2015年，废旧聚酯产品、化纤面料、服装等的回收利用规模将达到700万吨。回收瓶片在高端产品上的应用，废旧纺织品服装的回收，可再生、可降解生物质纤维及其原料的开发利用都是未来5年化纤业循环经济发展的重点。此外，行业的清洁生产、资源综合利用水平将进一步提高。行业展望化纤行业前景（3）产业用成为新增长点行业展望化纤行业前景45谢谢观赏谢谢观赏46化工化纤行业分析化工化纤行业分析47目录行业展望公司分析行业分析目录行业展望48行业分析——化纤化纤行业运行情况化纤行业投资情况化纤行业经营情况行业分析化纤行业运行情况化纤行业投资情况化纤行业经营情况49化纤行业运行情况化纤行业2011年上半年运行情况良好，多项指标同比平稳增长，但从4月开始，行业运行各项指标增速出现逐月减缓趋势。受原料价格剧烈波动以及资源、环境、节能减排等压力影响，尤其是需求难以有效增长影响，一些企业已经出现亏损，下半年化纤行业形势比较严峻1.化纤行业：生产保持较快增长，产销衔接有所恶化2011年1~6月，化学纤维累积产量为1625.45万吨，累计同比增长15.32%，增速同比提高1.92个百分点。化学纤维工业销售产值为2941.26亿元，同比增长34.92%，比一季度下降了4.66个百分点。2.化纤子行业：受多种因素影响，化纤子行业产量增速有升有降2011年1～6月，化纤产品中除氨纶产量出现负增长外，其他产品产量均出现正增长，其中化纤用浆粕同比增长率最高为21.44%，而锦纶、维纶、氨纶及丙纶的产量增速同比有所下降。3.化纤价格：受棉价及下游需求变化影响，上半年化纤价格先涨后跌2011年上半年，化学纤维产品价格先涨后跌，化纤行业工业品出厂价格指数在3月份涨到121.1，随后出现下降，到5月份降至114.6，6月份小幅升至116.6。4.受紧缩政策及需求减弱影响，预计下半年化纤行业运行较为严峻总体来看，一方面下半年国家仍将为调顺差及调控物价努力，产业政策会继续偏紧，化纤企业融资困难，同时供电形势不容乐观。另一方面化纤原料价格波动性增强，企业经营风险加大。此外，下半年化纤行业下游需求不容乐观，随着新增产能的释放，预计主要产品价格大幅上涨的可能性不大。化纤行业运行情况化纤行业2011年上半年运行情况良好，多项指50化纤行业投资情况2011年1～6月，我国化学纤维制造业累计固定资产投资额为302.84亿元，同比增长53.30%，增幅比上年同期上升了24.30个百分点，增幅比同期制造业投资总额增速高20.90个百分点。从环比增速来看，2季度我国化纤行业投资增长速度较上季度下降55.70个百分点化纤行业投资情况2011年1～6月，我国化学纤维制造业累计固51化纤行业经营情况（一）受替代需求增长及产品结构优化促进，上半年行业利润增长近五成2011年1~6月，化学纤维行业实现利润总额155.80亿元，同比增加51.77亿元，同比增长49.77%，增速较快（二）受原料及需求影响，腈纶和涤纶利润增长最快，维纶利润增速大幅下降分子行业看，腈纶和涤纶行业利润增幅较大，分别同比增长475.96%和92.05%，维纶行业上半年仅实现利润859.4万元，同比下降78.48%。（三）受国际石油价格回落影响，2季度大部分原材料价格止涨回落，但仍处于高位2011年上半年，受石油先涨后跌价格变化，PTA、乙二醇、丙烯腈等化纤原料价格也呈现先涨后跌的趋势。其中，国内乙二醇（涤纶级）价格在3月份达到10000元/吨的高位后开始回落，至6月份降至9400元/吨，但价格水平仍处于高位。化纤行业经营情况（一）受替代需求增长及产品结构优化促进，上半52公司分析

公司概况公司财务报表分析总结深证中小板公司分析华峰氨纶中材科技泰和新材公司分析公司概况公司财务报表分析总结深证中小板公司分析华峰氨5311999年12月15日在浙江省工商行政管理局登记注册，公司设立时注册资本为6,000万元。2经过2002年的增资和2003年的送股，公司目前注册资本为10,650万元3全国最大的氨纶纤维制造企业之一，国家火炬计划重点高新技术企业，全国化纤行业2004-2005年度竞争力前10强、销售收入前50强企业.公司概况——华峰氨纶主营业务｜主要从事氨纶产品的加工制造、销售、技术开发。11999年12月15日在浙江省工商行政管理局登记注册，公司541实际控制人:中非集团控股股东：中国非金属材料总公司所占权益比率47.67%2控股子公司中材科技(苏州)有限公司北京中材汽车复合材料有限公司北京玻钢院复合材料有限公司等6家公司3同一控股股东公司中国中材国际工程股份有限公司中材高新材料股份有限公司泰山玻璃纤维有限公司等7家公司公司概况——中材科技主营业务｜特种纤维复合材料及其制品的制造与销售，并面向行业提供技术与装备服务。1实际控制人:中非集团2控股子公司3同一控股股东公司公司概况551公司设立时注册资本为7,000万元，于1993年5月20日在烟台经济技术开发区工商行政管理局注册登记21997年4月，公司在山东省工商局办理了重新登记注册手续31999年1月15日，公司经批准实施国家股增资扩股。公司概况——泰和新材主营业务｜氨纶纤维、芳纶纤维系列产品的开发、制造和销售。1公司设立时注册资本为7,000万元，于1993年5月20日56（1）产销联动全力拓展目标市场（2）完善市场驱动的技术创新体系（3）苦练内功提升精细化管理能力（4）以人为本打造职业化员工队伍（5）稳步有序推进辽阳项目建设

（1）“十二五”规划落地，围绕规划坚持做大做强主导产业。（2）坚持技术创新，孵化新技术产品，提升产业技术水平。（3）加强投资项目全过程管理，夯实产业发展项目基础。（4）进一步加强内部运营管理，强化成本控制、降低应收账款。（5）做好全面风险管理体系试点运行，大力推进体系建设。（6）坚持人力资源管理体系创新，做好人才储备工作。（7）完成信息化战略规划布局，推进信息化体系建设。（8）加强党建和企业文化建设，营造和谐发展氛围。（1）以产品营销为龙头，增创市场竞争新优势。（2）以建设项目为平台，增创持续发展新优势。（3）以产品研发为动力，增创效益提高新优势。（4）以四项管理为抓手，增创管理提升新优势。（5）以四项工作为突破口，增创成本保障新优势。公司概况2012年度经营计划华峰氨纶泰和新材中材科技（1）产销联动全力拓展目标市场（1）“十二五57公司财务报表分析——华峰氨纶主营业务收入结构分析2012年中期2011年中期2011年2010年2010-2011年华峰氨纶的收入结构没有大的变化。销售氨纶的收入占了99%以上。产品单一。2012年中期与2011年中期同期相比收入结构没有明显变化，仍以氨纶为主。氨纶其他业务公司财务报表分析主营业务收入结构分析2012年中期2011年58公司财务报表分析——华峰氨纶2011年较2010年，境外销售收入明显减少，境内收入无较大变化。2012年中期与2011年中期变化不大公司财务报表分析2011年较2010年，境外销售收入明显减少59公司财务报表分析——中材科技主营业务收入结构分析2010年2011年2011年中期2012年中期特种纤维复合材料制品特种纤维复合材料技术与装备贸易其他业务2011年与2010年相比减少了特种纤维复合材料制品的收入，而增加了特种纤维复合采莲技术与装备的收入。2012年中期与2011年中期同期相比也是较少了制品的收入增加了技术与装备的收入。公司财务报表分析主营业务收入结构分析2010年2011年2060公司财务报表分析——中材科技两组数据分别比较，境外的销售收入比率在增加。境内的销售收入中西北区所占比率较大但是有减小的现象公司财务报表分析两组数据分别比较，境外的销售收入比率在增加。61公司财务报表分析——泰和新材主营业务收入结构分析2010年2011年2012年中期2011年中期氨纶芳纶其他业务2011年较2010年减少了氨纶的收入增加了芳纶的收入，泰和新材正在逐步进入芳纶市场。2012年中期与2011年中期同期相比芳纶的收入略微减少，氨纶收入略有回增。公司财务报表分析主营业务收入结构分析2010年2011年2062公司财务报表分析——泰和新材2011年与2010年境内外收入比率无显著变化。2012年中期与2011年中期同期相比境外收入有较大幅度缩减公司财务报表分析2011年与2010年境内外收入比率无显著变63公司财务报表分析资产结构比较分析公司财务报表分析资产结构比较分析64公司财务报表分析偿债能力分析三家公司2011年偿债能力分析短期偿债能力泰和新材>华峰氨纶>中材科技长期偿债能力中材科技>华峰氨纶>泰和新材公司财务报表分析偿债能力分析三家公司2011年偿债能力分析短65华峰氨纶2009-2012偿债能力分析流动比率速动比率经过2010年的一个大幅上升之后又回降到2009年的比率水平。2009,2011,2012年流动比率<2，速动比率>1，短期偿债能力良好。2010年流动速动比率都远超标准，短期偿债能力很强资产负债率变化不大，一直处于较小的比率，都<0.5，长期偿债能力很强。整体偿债能力很强华峰氨纶2009-2012偿债能力分析流动比率速动比率经过266中材科技2009-2012偿债能力分析2009-2012年流动比率速动比率有小幅波动。2010-2011年流动比率略小于2，速动比率>1，短期偿债能力较强。2009年与2012年流动比率离2较远，速动比率在1左右，短期偿债能力良好。资产负债率在0.5左右浮动，长期偿债能力较强。整体偿债能力较强中材科技2009-2012偿债能力分析2009-2012年流67泰和新材2009-2012偿债能力分析流动比率与速动比率有明显的下降过程。2009年和2010年流动比率与速动比率很大，短期偿债能力很强。2011年与2012年流动速率<2，速动比率在1附近，短期偿债能力较强。资产负债率逐年递增但是总体比率很小，长期偿债能力很强。整体偿债能力很强。泰和新材2009-2012偿债能力分析流动比率与速动比率有明68公司财务报表分析盈利能力分析三家企业账面利润良好。中材科技的营业利润状况较好。盈利能力：中材科技>泰和新材>华峰氨纶三家公司2011年盈利能力对比分析公司财务报表分析盈利能力分析三家企业账面利润良好。中材科技的69华峰氨纶股份盈利能力分析华峰氨纶股份ROE分解华峰氨纶股份盈利能力分析华峰氨纶股份ROE分解70中材科技股份盈利能力分析中材科技股份ROE分解中材科技股份盈利能力分析中材科技股份ROE分解71泰和新材股份盈利能力分析泰和新材股份ROE分解泰和新材股份盈利能力分析泰和新材股份ROE分解72ROE分解三家公司2011年ROE分解对比分析ROE分解三家公司2011年ROE分解对比分析736543210每股利润每股净资产三家公司2011年每股利润与每股净资产对比分析盈利能力：泰和新材>中材科技>华峰氨纶每股收益相对普通股来说：泰和新材的每股收益最高，中材科技也有较大的每股收益。华峰氨纶每股收益很小。严格来讲每股净资产不是衡量公司盈利能力的指标，但是，它会受公司盈利的影响。如果公司利润较高，每股净资产就会随之较快增长。6每股利润每股净资产三家公司2011年每股利润与每股净资产对74公司财务报表分析成本分析公司财务报表分析成本分析75业务成本：华峰氨纶>泰和新材>中材科技期间费用：中材科技>华峰氨纶>泰和新材业务成本：华峰氨纶>泰和新材>中材科技76华峰氨纶成本费用趋势分析中材科技成本费用趋势分析泰和新材成本费用趋势分析各公司的期间费用基本持平。华峰氨纶的期间费用缓慢上升，中材科技和泰和新材的期间费用缓慢下降各公司的业务成本2010-2012年期间都在上升。中材科技变化较为平缓，华峰氨纶和泰和新材有小幅波动华峰氨纶成本费用趋势分析中材科技成本费用趋势分析泰和新材成本77三家公司2011年营运能力对比分析公司财务报表分析营运能力分析泰和新材的应收账款周转率远比其他公司高，说明其应收账款的周转速度快，管理效率高。中材科技的存货周转率较低，说明该企业的销售能力较弱，营运资金占用在存货上的比率较高。表明企业的资产流动性较差，资金利用效率较低。三家公司2011年营运能力对比分析公司财务报表分析营运能力分7809-10年资产周转率和应收账款周转率上升。存货周转率逐年下降，企业信用存在问题。2012年仅三季度的数据，尽管差异较大但是无可比性各周转率逐年下降，09-10年间其他两个企业都上升，该企业却下降，说明企业自身管理存在问题。09-10年各周转率上升。之后逐年下降，考虑到这是各公司共同的现象，应该是化纤行业整体的变化。企业整体情况较好。09-10年资产周转率和应收账款周转率上升。存货周转率逐年下79公司财务报表分析成长能力分析营业收入增长放缓，2011年出现负增长。营业利润连续两年出现很大的负增长率，市场需求量萎缩。整体成长能力很弱。公司财务报表分析成长能力分析营业收入增长放缓，2011年出现80公司财务报表分析成长能力分析营业收入，营业利润增长放缓，2011年营业收入出现负增长，2011年和2012年营业利润出现负增长。2012年营业收入和利润增长情况有所改善。2010年市场状况良好。整体成长能力较弱。公司财务报表分析成长能力分析营业收入，营业利润增长放缓，2081公司财务报表分析成长能力分析营业收入，营业利润增长率逐年下降，2012年营业收入出现负增长，2011年和2012年营业利润出现负增长。市场需求不足。2010年市场状况很好，之后增长率持续下降。整体成长能力较弱。公司财务报表分析成长能力分析营业收入，营业利润增长率逐年下降82公司财务报表分析现金流量分析经营活动现金流量处于良好发展状态，经营能力不错。09-11年投资输出不断增大，说明企业在经营良好的情况下试图扩大企业规模，稳步发展。2012年现金流量净额很大，说明企业扩大规模后维持良好的市场经营。之后会进入稳定的发展期。公司财务报表分析现金流量分析经营活动现金流量处于良好发展状态83公司财务报表分析现金流量分析09-11年经营活动现金流入持续增长，投资力度也在加大，处于蓬勃发展时期。2012年仅有三季度的数据，但是经营活动现金流入锐减，投资项目减少，筹资额较2011年有所增长，说明企业缩小投资，降低风险，稳定发展。公司财务报表分析现金流量分析09-11年经营活动现金流入持续84公司财务报表分析现金流量分析筹资活动现金流量一直是负值，经营活动现金流量逐年减少，而投资力度却在逐年加大，说明企业在冒高风险扩大经营，偿债能力削弱。该企业正在试图新的产品市场。2012年经营活动现金流量较大，投资活动减少，企业进入新产品发展初期，且前景不错。公司财务报表分析现金流量分析筹资活动现金流量一直是负值，经营85总结三家公司里中材科技规模较大，其他两家规模相当，资产组合在大小企业间差异明显。随着企业发展，有流动资产增加的趋势。资产结构相对较好。短期偿债能力泰和新材>华峰氨纶>中材科技长期偿债能力中材科技>华峰氨纶>泰和新材资产结构偿债能力成本费用三家公司业务成本有缓慢增长，要更加注意成本管理。期间费用保持稳定，管理得当盈利能力中材科技与泰和新材盈利能力较强。华峰氨纶经营不善，处于利润缩减时期。综合成长能力泰和新材>中材科技>华峰氨纶泰和新材扩充产品类型，扩大经营规模，经营状况良好。中材科技规模已经较大，产品类型固定，经营能力较强。华峰氨纶规模较小，产品单一。总结三家公司里中材科技规模较大，其他两家规模相当，资产组合在86行业展望行业风险及影响2012年化纤行业预测化纤行业前景行业展望行业风险及影响2012年化纤行业预测化纤行业前景87行业展望行业风险及影响由于处于石化的下游和纺织品的上游，化纤行业敏感性强，易受石油价