经济管理专业论文-公允价值计量与会计稳健性研究 -基于深市2005-2010年上市公司的经验证据

PAGE9PAGE9目录摘要……………1关键词………………………1引言…………………………1一、文献综述…………………1（一）国外文献综述…………1（二）国内文献综述………………………1二、公允价值与会计稳健性计量……………2（一）公允价值与会计稳健性的关系………………2（二）假设的提出……………2（三）研究模型………………31．模型的选择……………32．样本的选择与数据来源………………4三、实证检验结果与分析…………………4（一）假设1的检验………………………41.描述性统计……………42.回归结果分析…………4假设2、3的检验……………………51.假设2、3的检验结果…………………5四、研究结论与启示………………………6（一）研究结论………………6（二）启示……………………6致谢……………8参考文献……………………9英文摘要……………………91公允价值计量与会计稳健性研究-基于深市2005-2010年上市公司的经验证据专业：财务管理学生：宋佳佳指导教师张淑英摘要：会计稳健性作为会计信息质量特征之一，长期以来被广泛应用，随着经济发展和金融衍生工具的出现，稳健性原则由于自身的局限性，已不能完全满足决策有用的会计目标的需要，公允价值应运而生。本文以2005-2010年深市A股上市公司为研究样本，选取会计信息质量指标中的稳健性作为研究切入点，运用回归模型检验公允价值计量与会计稳健性的关系。研究结果表明，相比2005-2006年，新准则刚刚实行的2007-2008年，公允价值计量的运用会降低会计稳健性；2009-2010年，公允价值计量的运用会提高会计稳健性。进一步研究表明，上市公司表现出来的会计稳健性与操纵利润无关。文章最后有针对性的提出了一些对策建议。关键词：公允价值；会计稳健性；上市公司引言：2006年我国颁布的新会计准则中，公允价值计量是国际趋同的最大亮点。公允价值计量的引入提高了会计信息的决策有用性和价值相关性，但由于公允价值固有的不确定性及确认传统会计中不予确认的未实现的收益等，也使得会计稳健性原则面临严峻的挑战。会计稳健性是财务报告的一个重要特征，被誉为“会计计量中最古老同时可能也是最深入人心的原则”，在会计实务中，广泛采用各种减值准备、加速折旧等会计处理方法都是稳健性原则的体现。但是新会计准则改变了这种思路，更加强调提供会计信息的决策相关性，公允价值计量方法则要求企业根据自身对资产价值的最准确估计进行汇报，这势必与稳健性的计量方法产生冲突。尤其是对那些持有很多以公允价值计量的资产的企业来说，公允价值的使用会对这些企业的会计稳健性产生很大的影响。但有学者认为公允价值会计的应用不会必然导致会计稳健性下降[1]；甚至有人还提出会计稳健性的下降也未必是坏事，因为企业的盈余操纵行为也会造成资产低估的假象[2]。本研究采用实证检验的方法，以2005-2010年深市A股上市公司为研究样本，选择从会计稳健性的角度出发，运用回归模型检验公允价值计量与会计稳健性的关系，分析公允价值的应用对会计稳健性的影响以及这种稳健性降低的实质，这将为公允价值计量和会计信息质量的关系提供更深层次的理论解释，并为我国的今后应用发展以及如何权衡两者之间的关系提供有益参考。一、文献综述（一）国外文献综述公允价值计量方式的初步确立是20世纪80年代美国发生的储蓄和贷款危机。公允价值计量会计随着金融衍生品的蓬勃发展而得到系统发展。国外学者就关于上市公司公允价值与会计稳健性的研究较多。Ball[3]，Robin和Wu（2000）运用中国1992-1998年沪深两市A股、AB股上市公司的数据，选择依据国内的企业会计制度和国际会计准则编制的会计报告的会计盈余数据进行检验，他们发现不管是基于国内的企业会计制度还是国际会计准则编制的会计报告，都缺乏稳健性，其原因在于国内相关的制度背景，但他们并没有给出相关制度因素的证据。另一方面，Lee[4]，Cao（2002）却发现我国资本市场上市公司财务报告的会计稳健性在1996年和1998年较强，因此认为中国资本市场在总体上具有会计稳健性。国外关于此类的研究很多，大多数研究表示我国上市公司总体上稳健性存在，但是稳健型较低。国内文献综述至今国内有关学者关于上市公司公允价值和会计稳健性的研究也有很多。最新的研究有：王军会、赵西卜[5]（2009）实证结果表明，我国盈利上市公司会计盈余不存在稳健性，亏损上市公司会计盈余存在稳健性；新会计准则实施后上市公司整体会计盈余稳健性下降，这是由于亏损上市公司会计盈余稳健性的大幅下降，而盈利上市公司会计盈余稳健性是上升的且新会计准则有效限制了亏损上市公司“洗大澡”的行为。杜兴强、杜颖洁[6]（2010）结合我国1998-2008年公允价值应用变迁的背景，采用Basu的盈余—股价回报关系及其扩展模型研究上市公司会计稳健性的变化。研究发现，我国上市公司总体上存在条件会计稳健性，其程度在公允价值应用的各个阶段有所不同。其中，引入阶段（1998—2000年）的会计稳健性较不明显，而回避阶段除了2006年会计稳健性表现极端外，其他年份都表现出了显著的会计稳健性，相比之下，重新采用阶段（2007—2008年）的会计稳健性有所波动，且公允价值的应用不会必然导致会计稳健性下降。魏艳[7]（2010）通过选取2005-2008年的上海证券交易所A股上市公司为研究样本，实证检验2007年在上市公司范围内开始实施的新会计准则对会计稳健性的实施效果。通过对新会计准则实施之前2005年、2006年和实施之后的截面数据的回归检验，得出2005年、2006年我国整体会计信息稳健性显著。而2007-2008年整体样本的回归结果上市公司信息并不存在稳健性。还进一步综合模型检验了2005年-2008年期间样本会计稳健性的变化，得出新会计准则实施降低了上市公司会计稳健性的结论。赵彬[8]（2011）选择从会计稳健性的角度出发，研究2007-2009年间，公允价值应用对我国资本市场会计信息质量所产生的影响，即针对公允价值计量的运用对会计稳健性的影响关系进行研究。通过描述性统计和回归的结果发现，我国上市公司总体上存在会计稳健性。通过以上国内学者的研究可以看出新会计准则的颁布，公允价值的应用对会计稳健性有一定的影响，并且在实施的期初阶段对稳健性有降低的作用。二、公允价值与会计稳健性计量（一）公允价值与会计稳健性的关系会计稳健性是会计信息质量的特征之一，被界定为“应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益、低估负债或者费用”，长期以来被广泛采用,随着经济发展与金融衍生工具的出现，稳健性原则由于自身的局限性，已不能完全满足决策有用的会计目标的需要，而随着公允价价值的出现，作为一项计量属性，公允价值被越来越多的国家的会计准则采用，公允价值会计能够及时揭示由于市场风险变化产生的收益或损失，真正体现了资产、负债作为”未来经济利益的获得或者牺牲“的本质属性。并且能够及时反映市场变化，比较真实地反映企业的财务状况和经营成果，符合会计目标的要求。在现实世界中，经济环境充斥着不确性和风险，上市公司之间存在信息不对称和利益不对称，冲突难以彻底消除，审慎地对待风险或者提早揭示风险更有利于遏制缔约各方的机会主义倾向。因此，综上所述，在提供会计信息的过程中，仅仅应用公允价值这一计量属性仍然是不够的，以公允价值计量，辅之于稳健性原则，在不确定性和风险很大的经济和环境中，对于保证会计信息的质量显得尤为重要。根据公允价值与会计稳健性的关系，本文研究公允价值的应用针对我国深市A股上市公司的稳健性有没有影响，且影响程度如何，稳健性与操纵利润有没有关系；在公允价值应用的不同阶段，影响有没有区别？（二）假设的提出根据本文的研究目的，我们从二个方面提出假设：一是公允价值与会计稳健性的关系，二是会计稳健性与操纵利润之间的关系。会计稳健性对可能为企业带来未来经济损益的反映具有不对称性。对未来经济损失的不确定性进行反映与处理，但对可能为企业带来未来经济利益的不确定性不进行反映。而2006年颁布的会计准则引入公允价值计量，公允价值对未来不确定会计损益的反映却是对称的。因此笔者认为，从对损益不确定反映这个角度，会计稳健性与公允价值计量之间存在一种内在的联系，因此提出以下假设。假设1：在运用了新的会计准则，大范围采用公允价值计量属性后，2007-2008年上市公司计量出来的会计稳健性比2005-2006年有所降低。假设2：2009年和2010年在经历了金融危机后，经过深刻反思，重塑公允价值会计，对公允价值使用中出现的问题进行了改革改善，在这一阶段会计稳健性得到提高。由于会计固有计量的缺陷，操纵利润的现象时有发生。因此我们试图检验稳健性的会计下，是否是企业操纵利润引起的。因此提出假设3检验稳健性变化的实质原因。假设3：会计稳健性与企业操纵会计利润有一定的关系。（三）研究模型大部分学者对会计稳健性进行检验选择Basu（1997）的盈利股价回报模型，因此股票市场的价格信息被认为最能体现盈利的信息。但如果市场不是有效状态，股价回报模型就显得无力。本文参照Ball（2005）的应计-现金流模型进行实证检验。1．模型的选择模型（1）其中，应计项目=Δ应收账款+Δ存货+Δ其他流动资产-Δ应付账款-Δ其他流动负债-折旧与摊销；ACCt为标准化后的t期应计，t期应计/期初总资产；CFOt为标准化后的t期经营现金流，即t期经营现金流/期初总资产；DCFOt为虚拟变量，当,CFOt小于零为1，否则为0。模型1中，负经营现金流表示经济损失，即“坏消息”，正的经营现金流表示经济利得，即“好消息”。表1：模型1的系数含义β1度量了会计应计和正现金流之间的相关性β1+β2度量了应计项目与负现金流的相关性β2就度量了应计项目与负现金流相对于应计项目与正现金流的增量相关性，如果这个数字越大，则意味着会计越稳健在本文中，根据需要，假设1、假设2的检验模型为：模型（2）其中，ACCt和CFOt的定义与模型1相同，DCFOt为虚拟变量，当,CFOt小于零为1，否则为0。D2007属于虚拟变量，当样本属于2007年及以后期间，D2007为1，否则为0；D2009表示虚拟变量，当样本数据2009及以后期间，D2009为1，否则为0。表2：假设1的检验模型中的系数含义β1度量了2005-2006年无公允价值使用阶段会计应计和正现金流之间的相关性β1+β2度量了应计项目与负现金流的相关性β2度量了应计项目与负现金流相对于应计项目与正现金流的增量相关性，即会计稳健性β1+β32007年公允价值计量应用之后应计项目与正现金流的相关性β1+β2+β3+β4度量了2007年应计项目与负现金流的相关性β2+β4度量了2007年公允价值计量运用后应计项目与负现金流相对于应计项目与正现金流的增量相关性，即2007年之后的会计稳健性β4度量了2007年前后上市公司会计稳健性的变化β6度量了2009年前后上市公司会计稳健性的变化假设3的检验模型为：模型（3）LOSS表示虚拟变量，如果上市公司净利润为负的话，取值为1，否则为0。表3：假设2的检验模型中的系数含义β1度量了盈利公司应计项目与正现金流的相关性β1+β2度量了盈利公司的应计项目与负现金流的相关性β2度量了盈利公司应计项目与负现金流相对于应计项目与正现金流的增量相关性，即会计稳健性程度β1+β3度量了亏损公司应计项目与正现金流的相关性β1+β2+β3+β4度量了亏损的公司的应计项目与负现金流的相关性β2+β4度量了亏损的公司应计项目与负现金流量相对于应计项目与正现金流量的增量相关性，即会计稳健性程度β4度量亏损公司相对于无亏损的公司稳健性的变化2．样本的选择与数据来源本文的初选样本为2005年～2010年深市A股上市公司数据。本文所需数据全部从深圳证券交易所数据库中搜集得到。数据处理采用Excel和SPSS软件完成。选取样本步骤如下：（一）鉴于上市公司在IPO当年的会计数据与其他年度存在较大差异，剔除了IPO当年的公司；（二）剔除了只发行B股的公司；（三）剔除了金融行业的公司；（四）剔除变量数据缺失的样本公司。三、实证检验结果与分析（一）假设1的检验1.描述性统计表4：总样本分期的描述性统计结果期间2005-20062007-20082009-2010样本量101110131011ROE均值0.01-0.120.05中位数0.050.070.07标准差0.945.321.53偏度-1.9430.02-0.26ACC均值-0.061.032.19中位数-0.04-0.03-0.02标准差0.2431.1675.11偏度-14.5631.7231.54CFO均值0.040.260.19中位数0.040.040.04标准差1.004.721.56偏度-19.69716.8312.66从表4中可以得出结论：ROE（净资产收益率）呈现出负偏，ACC（应计现金流）呈现出正偏，CFO（净现金流量）呈现出正偏。2.回归结果分析模型（1）进行扩展，加入年度虚拟变量，形成模型（2），对2005-2010的混合样本进行回归结果如表5所示。表5：采用模型（2）对假设1、假设2进行检验的回归结果假设1：在运用了新的会计准则，大范围采用公允价值计量属性后，2007-2008年上市公司计量出来的会计稳健性比2005-2006年有所降低。假设3：2009-2010年在经历了金融危机后，对公允价值计量更谨慎的使用，在这一阶段会计稳健性得到提高。自变量系数t值截距0.058***5.516DCFO0.779***53.1666CFO0.222***9.869DCFO*CFO4.996***6.299D2007-0.420***-19.907D2007*DCFO0.730***48.29D2007*CFO-0.002***-14.873D2007*DCFO*CFO-0.150***7.458D20090.288***15.619D2009*DCFO0.274**2.303D2009*CFO-0.822***-15.642D2009*DCFO*CFO0.039*1.703调整后的R20.890F值224.0表注：***、**、**分别表示在1%、5%、10%置信水平下显著。从表5可以看出，在对假设1、假设3的检验中，β2=4.966>0，t值为6.299，且在1%的显著性水平下显著，这说明，在2007年以前，上市公司存在会计稳健性。β4=-0.150<0，在1%的显著性水平下显著，这说明2007-2008年，大范围使用了新会计准则，会计稳健性显著降低。这主要是新准则更强调资产负债表观，更强调向投资者提供与价值相关的信息，在计量属性上引入了公允价值，使得企业的未实现的损失与收益都得到及时的反映，会计稳健性显著下降。β6=0.039>0，在10%的显著性水平下显著，这说明2009年后，会计稳健性显著提高。这可能是在金融危机发生过程中，面对舆论、政治、金融机构和审慎监管机构的指责，会计界对公允价值有了更深层次的认识，面对压力，从技术上对公允价值重新完善。（二）假设2、3的检验1.假设2、3的检验结果模型1进行扩展，加入是否亏损虚拟变量，形成模型3，对2005年～2010年的样本分别运用模型1和模型3进行回归结果如下：表6亏损公司2005-2010盈利公司2005-20102005-20062007-20082009-2010系数t值系数t值系数t值截距-0.552（0.185）1.161（0.318）-0.042（***）-4.357-0.025（0.984）-0.022.686(0.374)0.89DCFO0.475（0.530）0.525（0.826）0.031（*）1.4815.331（**）2.07-2.312(0.694)-0.394CFO3.262（0.953）0.313（0.371）-0.049（***）-2.7480.237（0.291）1.0574.185(**）2.071DCFO*CFO0.006（0.969）-0.457（0.923）0.058（0.26）1.1280.267（0.868）0.167-1.245(**）2.071LOSS-0.076（***）-3.301-0.022（0.995）-0.007-4.775(0.586)-0.545LOSS*DCFO0.013（0.767）0.296-5.277（0.388）-0.8644.08(0.802)0.25LOSS*CFO-0.033（0.283）-1.0740.119(0.907)0.117-4.056(0.257)-1.135LOSS*DCFO*CFO0.028（0.622）0.493-0.558(0.746)-0.3240.349(0.953)0.06调整后的R20.0290.0050.003F值0.133（0.941）0.279（0.841）4.242（***）0.792(0.594)0.719(0.656)样本量4762548101110111003表注：***表示1%显著；**表示5%显著；*表示10%显著。模型（1）的检验结果显示：亏损公司的稳健性系数为0.006，而盈利公司的稳健性系数为-0.457，说明亏损公司会计稳健性更强一些，但均未通过显著性检验，所以研究结果并不显著。模型（3）的检验结果显示：2005-2006年，2007-2008年回归中LOSS*DCFO*CFO的系数β4均小于DCFO*CFO的系数β2，盈利公司的稳健性高于亏损公司的，2009-2010年LOSS*DCFO*CFO的系数β4均大于DCFO*CFO的系数β2，但未通过显著性检验，总的来说会计稳健性与亏损公司操纵利润无关。研究结论与启示（一）研究结论本文在回顾文献以对公允价值和会计稳健性进行系统了解的基础上，公允价值不同应用阶段，其会计稳健性存在显著变化。通过实证分析，认为在不同经济状况下，公允价值会对稳健型产生不同影响。（1）公允价值计量属性运用的初始阶段，即2007-2008年，上市公司计量出来的会计稳健性比2005-2006年有所降低。这说明作为一种新的计量属性，由于对损益的对称反映，不审慎的运用难免存在很多不确定性因素，降低会计稳健性的确很有可能。（2）公允价值运用的发展阶段，即2009-2010年，由于经历了金融危机，过后人们对公允价值计量有了更多的认识，在应用方面更谨慎，在这一阶段会计稳健性得到提高。此阶段更多运用公允价值公司会计稳健性也得到提高。（3）会计稳健性与亏损公司之间并无必然关系，说明检验年度上市公司会计稳健性的提高并不是会计操纵利润的结果。（二）启示在公允价值运用以来，公允价值一直颇受争议，特别是经济危机期间，公允价值曾一度被推上风口浪尖，但问题不在公允价值本身，而是由于资本市场监督的相关配套制度不完善所造成的。单单依靠在会计准则中回避公允价值计量，只会迫使某些利益集团改变其盈余操纵的手段，而不能从实质上提高我国会计质量；另外，回避公允价值在我国会计准则中的运用，不能满足我国这个不断成熟的经济环境中外部投资者对会计信息相关性的需求，也与当今会计不断国际协调与趋同的国际潮流是相违背的。公允价值的运用和推广是大势所趋。要想积极稳步的推进我国公允价值会计的发展，需要进行各方面的配套改革。这些配套措施包括执行会计准则所涉及的各种要素，如市场环境、资本市场监管、估值技术发展、信息披露制度、法律诉讼机制等，这些要素直接关系到公允价值会计能否被恰当的执行。另外，研究发现了在不同经济状况下公允价值计量与会计稳健性的联系之后，我们结合会计稳健性的经济后果进行分析，可以知道我们的决策，更好的理解和运用公允价值。我们可以从以下几点出发：首先，我们政府要规范和完善市场环境。建立统一而又充分竞争的交易市场，进一步完善市场价格机制，还要加强监管并强化结束机制。其次，结合稳健型的经济后果进行决策分析。采用公允价值会计，增强了会计信息的可靠性，进而提高了相关性，有利于会计信息使用者的决策；公允价值会计也替代了物价变动会计。然后，规范和细化公允价值计量技术。我国涉及公允价值的相关准则分步比较分散，缺乏系统指导公允价值理论和实务的公允价值体系。会计稳健性对会计信息质量产生了重大影响，并影响到使用会计信息的利益相关者的正确决策行为。致使有些人为了自己的利益而报告虚假信息，所以，规范和细化相关体系显得日益重要。另外，要将稳健性原则及公允价值计量的运用与会计信息披露相结合。由于稳健性原则是对经济环境中面临的不确定性事项作出判断时的态度，这种态度最终体现在会计处理中，而不同的会计处理会有不同的会计信息，进而会影响信息使用者；公允价值计量也是对不确定事项的反映，公允价值计量的结果随方法及人员等的不同而有差异性，因而应在会计信息披露中披露出有关稳健性原则应用的事项、所采用的会计处理方法及所产生的影响、公允价值的确定方法和依据、公允价值变动对损益的影响、相关的估值假设、参数的选择以及公允价值结果对估值假设与参数的敏感度等，以帮助信息使用者充分理解相关信息。最后，加强对公允价值计量模式的监管。公允价值计量模式是一把“双刃剑”：一方面，采用公允价值计量，有利于投资者以更稳健和更客观的标准来衡量一个公司的真实价值；另一方面，公允价值运用不当时，会成为企业调节利润的工具，影响会计信息的真实性。所以，监管部门应提高自身的监控水平和管理技术，提高识别问题的能力，加强对公允价值计量模式实施的监管，严惩恶意操纵者。在提供会计信息的过程中，仅仅应用公允价值这一计量属性仍然是不够的，以公允价值计量，辅之于稳健性原则，在不确定性和风险很大的经济和环境中，对于保证会计信息的质量显得尤为重要。致谢本论文是在张淑英老师的精心指导下完成的。张老师深厚的学术功底、严谨求实的科学态度、勤奋进取的工作作风给我留下了深刻的印象。同时，在论文撰写期间，张老师于百忙之中抽出时间关注本人进展情况，都始终给予我细心的指导和不懈的支持，这篇论文的每个细节和每个数据，都离不开老师的细心指导。在此谨向张老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意!在此，我还要感谢我的亲人，是他们养育了我并给了我上学的机会，是他们对我的支持，给予我强大的力量，使我能够顺利地完成大学学业。还要感谢财经学院许多可敬的师长，四年来对我的辛勤培育和谆谆教导，让我在成长的过程中不断完善，在此向他们致以诚挚的谢意！在这里，请我的指导老师、师长，朋友和同学接受我最诚挚的谢意！最后，我要向在百忙之中抽时间对本文进行审阅、评议和参加本人论文答辩的各位师长表示感谢！致谢人：宋佳佳2011年12月20日参考文献：[1]杜兴强,杜颖洁.会计准则、公允价值与会计稳健性-基于1998-2008年中国资本市场上市公司的经验证据[J].天津商业大学学报,2010,（2）：9-15.[2]周雪峰,黄小耘.新会计准则对盈余稳健性的影响-基于沪深两市A股上市公司的经验研究[J].广东商学院学报,2011,（4）：74-81.[3]BallR5PKothariandA.Robin.TheEffeetoflntemationalInstitutionalFaetorsonProPertiesofAeeountingEamings[J].JoumalofAeeounting&Eeonomies，2000，29(l):l一51.[4]LeeC.J.andY.Cao,Asymmetryinearnings-returnsrelations:ThecaseofChina[EB/OL],/abstract297277,2002.[5]王军会,赵西卜.新会计准则对上市公司会计盈余稳健性的影响[J].第四届（2009）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集，2009,（4）:1-3.[6]杜兴强,杜颖洁.会计准则、公允价值与会计稳健性——基于1998—2008年中国资本市场上市公司的经验证据[J].天津商业大学学报,2010,（2）:1-2.[7]魏艳.金融危机背景下新会计准则施行的稳健性效果研究[J].天津理工大学学报,2010,（1）:1-2.[8]赵彬.公允价值计量与会计稳健性研究[J].西南大学学报,2011（1）:2-3.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