第11章 金融工程基础(模拟训练题)

第11章金融工程基础模拟训练题（一）一、单项选择：有4个备选答案，只有1个正确答案，共8题。（每小题2分，共16分）1、现代金融理论的诞生是推动金融工程发展的（）。A、 理论动因B、 人才动因C、 技术动因D、 经济动因2、 （ ）不属于金融工程的定价理论。A、 资本资产定价理论B、 利率定价理论C、 金融资产定价理论D、 行为资产定价理论3、 全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了（）。A、 技术支持B、 外部环境C、 物质条件D、 研究手段4、 下面哪些属于金融创新的例子。（ ）A、 外汇期货B、 远期利率协定C、 利率互换D、 以上都是5、 组合复合技术也叫（ ）A、 积木分析法B、 组合分析法C、 构造分析法D、 工具分析法6、 下面哪处组合可以构造多头看跌期权？（）A、 空头金融价格风险+空头看涨期权B、 空头金融价格风险+多头看涨期权C、 多头金融价格风险+空头看涨期权D、 多头金融价格风险+多头看涨期权7、 某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A、 卖空一份资产B、 买入一份看跌期权C、 卖出一份看跌期权D、 买入一份资产8、以下哪个对风险中性世界的叙述是正确的？（）A、 风险中性世界是一种人为的假定。B、 风险中性世界是真实存在的。C、 风险中性世界在某些地方是存在的。D、 风险中性世界中，投资的预期收益和真实世界中是一样的二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。（每小题4分，共20分）1、 金融工程概念包括下面哪些属性（ ）：A、 技术属性B、 价值属性C、 决策属性D、 过程属性E、 数理属性2、 金融工程要解决的问题有（ ）A、 最优决策的选择B、 新产品设计及定价C、 数据处理能力的提高D、 市场供需矛盾的解决E、 风险的量化及管理3、 金融工程定价理论有（ ）。A、 资本资产定价理论B、 利率定价理论C、 期权定价理论D、 行为资产定价理论E、 套利定价理论4、 金融产品创新过程中市场调研的主要内容包括（ ）A、 风险转移需求B、 提高收益需求C、 产品数量需求D、 适用范围分析E、 提高流动性需求5、 在推导布莱克－斯科尔斯微分方程时，需要构造一个无套利组合，对此下列说法正确的是（）A、 该组合只是在瞬时没有风险B、 该组合一直没有风险C、 在瞬时该组合只能获得无风险收益率D、 该组合在短时间后的价值等同于按照无风险利率投资后的终值E、 该组合在短期内的收益率一定等于无风险利率三、名词解释：共4题。（每小题5分，共20分）1、组合技术 2、状态价格3、风险中性世界 4、布莱克—斯科尔斯期权定价公式四、简答：共2题。（每小题9分，共18分）1、简述风险中性分析法定价的原理。2、什么是状态价格定价技术?五、计算题：共1题。（共10分）1、证券市场上有一种证券A,A的价格是100元，无风险利率r=5%（连续复利），一年后A可能为110元也可能为90元证券B在A为90元时价值1元，在A为110元时价值0元问B现在的价格是多少？六、论述题：共1题。（共16分）1、试论金融机构基于市场营销策略下确定金融产品的基本定价方法。参考答案一．单项选择：1．A 2．C 3．B 4．D 5．A 6．B 7．D 8．A二．多项选择：1．ABD2．BE3．ABCDE4．ABE5．ACDE三、名词解释：1、 组合技术是指通过组合技术可以把各种金融工具本身看作是零部件，采用各种不同的方式组装起来，创造具有符合特殊需求的流动性、收益性与风险特性的新型金融产品来为定价服务或满足客户的需要。2、 状态价格是一种或有价格，它指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。3、 风险中性世界是指每一个人都是风险中性的，在这样的世界中，投资者对风险不要求补偿，所有证券的预期收益率都是无风险利率。4、 布莱克—斯科尔斯期权定价公式f+rSf+1b2S2竺=rfdt OS2 OS2这就是著名的布莱克一斯科尔斯期权定价公式，它适用于其价格取决于标的证券价格S的所有衍生证券的定价。四、简答：2、简述风险中性分析法定价的原理。答：在风险中性分析法时，首先构造一个由一单位衍生证券空头和若干单位的标的资产多头组成的证券组合，使该组合在未来不论什么情况下都是一定值，即该组合在未来是无风险的。因此该组合可以用无风险利率折现，由此求出衍生证券的价格。2、什么是状态价格定价技术?答：状态价格指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水平，我们就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术。五、计算题。1、证券市场上有一种证券A,A的价格是100元，无风险利率r=5%（连续复利），一年后A可能为110元也可能为90元证券B在A为90元时价值1元，在A为110元时价值0元问B现在的价格是多少？ue-r(T-t)—1答：兀= ■：一du—d兀把u=1.1，d=0.9，r=0.05，T—t=1代入，解得d=0.2318六、论述题：1、试论金融机构基于市场营销策略下确定金融产品的基本定价方法。答：（1）成本加成定价法。根据金融机构的成本加上合理利润确定金融产品的价格。（2） 目标收益定价。建立在盈亏均衡分析的基础上根据目标利润确定产品价格，这种定价方法要获得成功，关键是市场份额能否增加。（3） 理解价值定价法，它根据金融机构提供的服务的质量、可信度、客户愿意支付的价格来确定。一般而言，客户理解价值高的服务可定高价，反之则定价低。（4） 撇脂定价法，也叫高价厚利定价法，即博弈模型中第一阶段的高价策略。撇脂定价法采用高价格，以求迅速扩大产品销售额，在短期内收回成本，取得较高的市场占有率，获得高额利润。（5） 渗透定价法（薄利多销法），以市场份额为目标，以低价迅速占领市场，它主要应用于经验效应高和价格敏感的市场。渗透定价策略和撇脂定价策略正好相反，运用这种定价策略时，银行在产品引进之初确定低价格来迅速地抢占大片市场。（6） 关系定价法，指银行等金融机构以提供一种亏损服务为代价与家庭建立了关系，从而得以推销边际利润高的产品，并提高了整体的盈利性。这种亏损可以列为营销成本。（7） 随行就市定价法，以市场追随者的身份跟随市场领导者确定的价格。在美国，除了最大的金融机构以外，大多数机构在给产品和服务定价的时候，采取一种跟随行业领导者的策略，使用这种方法，就是认识到市场上的竞争形势，多数机构探寻的是有竞争力的定价，这样容易根据竞争形势确定价格。（8） 市场细分定价法，在同一种金融产品下对不同客户执行不同的价格，或同种产品的不同形式有不同的价格，或提供服务的地点不同，服务价格也不同，或在不同的时间段，同一产品的定价也不同。第11章金融工程基础模拟训练题（二）一、单项选择：有4个备选答案，只有1个正确答案，共8题。（每小题2分，共16分）1、（）不属于衍生金融工具。A、 远期合约B、 股票C、 互换D、 期权2、金融机构通过组织创新、工具创新等来逃避金融管制，是推动金融工程发展的（）。A、 理论动因B、 人才动因C、 技术动因D、 经济动因3、金融产品的创新基本是以（）为核心手段A、 组合复制技术B、 数理分析C、 工程技术D、 金融分析4、 下面关于套利的理论哪一项不正确（）。A、 套利是指在某项资产的交易过程中，投资者在不需要期初投资支出的情况下，获取无风险报酬。B、 投资者如果通过套利获取到无风险利润，则这种机会会一直存在。C、 无套利假设是金融衍生工具定价理论生存和发展的最重要的假设。D、 在衍生金融产品定价的基本假设中，市场不存在套利机会非常重要。5、 下面哪项不属于金融工程发展的外部条件（）。A、 市场参与方追求市场效率B、 信息技术的发展C、 金融创新的推动D、 经济环境的变化6、 下列哪项不是布莱克－斯科尔斯期权定价模型的基本假设？（）A、 证券价格遵循几何布朗运动B、 允许卖空标的证券C、 不存在无风险套利机会D、 在衍生证券有效期内，标的资产可以有现金收益支付7、 下面哪种组合可以构造多头看涨期权？（ ）A、 多头金融资产+多头看跌期权B、 多头金融资产+空头看跌期权C、 空头金融资产+多头看跌期权D、空头金融资产+空头看跌期权8、下面哪个组合可以构造买入远期？（）A、 卖出看涨期权+买入看跌期权B、 买入看涨期权+卖出看跌期权C、 卖出看涨期权+卖出看跌期权D、 买入看涨期权+买入看跌期权二、多项选择：有5个备选答案，有2个或2个以上的正确答案，共5题。（每小题4分，共20分）1、 金融工程的特征（ ）A、 数理化特征B、 程序化特征C、 创造性特征D、 工程化特征E、 管理化特征2、 （ ）是现代金融理论诞生的标志，A、 风险中性定价原理的提出B、 莫迪利亚尼——米勒的M-M定理的提出C、 马科维茨的资产组合选择理论的提出D、 组合复制技术的应用E、 布莱克一斯科尔斯期权定价公式的提出3、 金融工程较为基本和较为常用的数理工具包括（ ）。A、 线性回归分析B、 随机过程分析C、 时间序列分析D、 非参数估计E、 非线性回归分析4、 金融工程进行产品创新包括以下几个主要流程（ ）。A、 市场调研B、 供需分析C、 产品创造D、 产品定价E、 产品销售5、 下列对于风险中性定价原理的说法，正确的是（ ）A、 风险中性假定只是为了求解布莱克一一舒尔斯微分方程做出的人为假设B、 风险中性定价的结论只适用于投资者风险中性的情形C、 风险中性定价的结论适用于所有情形D、 投资者风险中性条件下，所有证券的预期收益率都等于无风险利率E、 以上说法都不正确三、名词解释：共4题。（每小题5分，共20分）1、金融工程 2、无套利分析法3、分解技术 4、无套利均衡价格四、简答：共2题。（每小题9分，共18分）1、简述无套利分析的基本做法。2、为什么布莱克——斯科尔斯微分方程不仅适用于投资者风险中性情况，也适用于投资者厌恶风险的所有情况？五、计算题。共1题（共10分）1、一只股票的价格是50元，预计6个月后涨到55元或是下降到45元。运用无套利定价原理，求执行价格为50元的欧式看跌期权的价值。六、论述题：共1题。（共16分）1、根据布莱克－舒尔斯微分方程，论述风险中性定价原理。参考答案一．单项选择：1．B2．D3．A4．B5．A6．D7．A8．B二．多项选择：1．ACD2．BC3．BCD4．ACDE5．ACD三、名词解释：1、金融工程是将工程学的原理运用于金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决各种金融问题。2、无套利分析方法是指，在一个有效市场中不存在任何套利机会，即任何在将来时刻价值相等的不同组合在当前时刻的价值必相等。3、分解技术就是在原有金融工具进行解构的基础上，将其构成要素中的各类因子（特别是风险因子）进行剥离，使剥离后的各个部分独立地作为一种金融工具或产品参与市场交易，达到既改变原型金融工具的资产特性，又适应不同偏好投资人的实际需要。4、套利是市场无效率的产物，在有效的金融市场上，金融资产的不合理定价引发的套利行为，最终会使市场重新回到不存在套利机会的均衡状态，这时确定的价格就是无套利均衡价格。四、简答：1、简述无套利分析的基本做法。答：无套利分析的具体做法是将这项资产与市场中其他金融资产组合起来，经过精心设计而构筑的这个资产组合，或者在市场均衡时只能获得无风险收益率，或者在将来某时刻等价于另外一个已知当前价值的资产组合，这样就可以据此来测算出该项资产在市场均衡时的价值或理论价格。2、为什么布莱克——斯科尔斯微分方程不仅适用于投资者风险中性情况，也适用于投

资者厌恶风险的所有情况？答：布莱克——斯科尔斯微分方程中出现的变量全都是客观变量，并没有出现受制于主观风险收益偏好的标的证券预期收益率（卩）。这意味着，无论风险收益偏好状态如何，都不会对期权价值产生影响。因此，这个结论放在真实的世界里也是成立，即可以适用于任何风险态度的投资者的期权定价。五、计算题：1、一只股票的价格是50元，预计6个月后涨到55元或是下降到45元。运用无套利定价原理，求执行价格为50元的欧式看跌期权的价值。答：考虑这样的组合：卖出一个看跌期权并购买A股股票。该组合6个月后的价值不会因股票价格的波动而变动。组合的初始价值为：一P+50A6个月后，如果股票价格是55元，则组合的价值55A；如果股票的价格是45元，则组合的价