精品专题资料（2022-2023年收藏）广西桂东电力股份有限公司财务分析报告

实验报告课程名称：财务分析实验项目：广西桂东电力股份有限公司学生姓名：秦志宏 学号：200924050110班级：09会计双学位专业：会计学指导教师：李凤莲2012年6月指导老师评语：签字：年月日成绩等级：备注：桂东电力2011年财务分析PAGE55目录第一篇公司简介……………………4第二篇财务报告分析………………6一、资产负债表分析……………61、资产负债表水平分析…………………62、资产负债表垂直分析…………………133、资产负债表的对称结构分析…………17二、利润表分析…………………181、利润表综合分析………182、利润表分部分析………24三、现金流量表分析……………251、现金流量表水平分析…………………251、现金流量表垂直分析…………………29第三篇财务效率分析……………34一、企业盈利能力分析…………341、资本经营能力因素分析………………34二、营运能力分析1、总资产周转率分析……………………352、营运能力历史分析……………………36第四篇杜邦分析模型……………36第五篇财务报告综合分析………37第一篇公司简介（一）公司信息公司的法定中文名称广西桂东电力股份有限公司公司的法定中文名称缩写桂东电力公司的法定英文名称GuangxiGuidongElectricPowerCo.，LTD公司的法定英文名称缩写GDEP公司法定代表人秦春楠（二）联系人和联系方式董事会秘书姓名陆培军联系地址广西贺州市平安西路12号电话0774—5297796，5283977传真0774—5285255电子信箱Lupeijun@（三）基本情况简介注册地址广西贺州市平安西路12号注册地址的邮政编码542899办公地址广西贺州市平安西路12号办公地址的邮政编码542899公司国际互联网网址电子信箱600310@（四）信息披露及备置地点公司选定的信息披露报纸名称上海证券报、证券日报登载年度报告的中国证监会指定网站的网址公司年度报告备置地点广西贺州市平安西路12号公司证券部（五）公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股上海证券交易所桂东电力600310（六）其他有关资料公司首次注册登记日期1998年12月4日公司首次注册登记地点广西壮族自治区工商局首次变更公司变更注册登记日期2008年5月18日广西桂东电力股份有限公司2011年年度报告企业法人营业执照注册号（企）451100000001071税务登记号码451102711427393组织机构代码71142739-3最近变更公司变更注册登记日期2011年8月17日公司变更注册登记地点贺州市工商行政管理局企业法人营业执照注册号（企）451100000001071税务登记号码451102711427393组织机构代码71142739-3公司聘请的会计师事务所名称大信会计师事务有限公司公司聘请的会计师事务所办公地址深圳市福田区八卦一路五十号鹏基商务时空大厦17F公司其他基本情况无第二篇财务报告分析（合并资产负表债数据）一、资产负债表分析1、资产负债表水平分析单位：元资产负债表水平分析（表1)期末余额期初余额增减额变动率对总资产的影响资产流动资产：货币资金581,641,733.51431,128,417.05150,513,316.4634.91%4.16%交易性金融资产应收票据42,120,581.4135,275,012.736,845,568.6819.41%0.19%应收账款237,055,227.91368,329,639.60-131,274,411.69-35.64%-3.63%预付款项163,051,779.9164,836,925.1098,214,854.81151.48%2.72%应收利息应收股利其他应收款52,228,142.1127,518,230.3224,709,911.7989.79%0.68%存货102,313,039.7462,876,047.7339,436,992.0162.72%1.09%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计1,178,410,504.59989,964,272.53188,446,232.0619.04%5.21%非流动资产：可供出售金融资产882,619,326.60882,619,326.60#DIV/0!24.42%持有至到期投资1,911,667.6411,267,209.77-9,355,542.13-83.03%-0.26%长期应收款长期股权投资23,611,275.85119,316,851.41-95,705,575.56-80.21%-2.65%投资性房地产固定资产2,213,305,318.212,049,341,328.42163,963,989.798.00%4.54%在建工程688,623,329.26257,990,885.67430,632,443.59166.92%11.92%工程物资57,511,805.9196,933,096.59-39,421,290.68-40.67%-1.09%固定资产清理生产性生物资产无形资产77,103,460.9672,293,503.944,809,957.026.65%0.13%开发支出商誉1,033,638.331,033,638.330.000.00%0.00%长期待摊费用5,583,687.091,499,427.714,084,259.38272.39%0.11%递延所得税资产9,207,789.0314,540,584.40-5,332,795.37-36.68%-0.15%其他非流动资产非流动资产合计3,960,511,298.882,624,216,526.241,336,294,772.6450.92%36.97%资产总计5,138,921,803.473,614,180,798.771,524,741,004.7042.19%42.19%负债和所有者权益(或股东权益）流动负债：短期借款1,030,242,244.24614,200,000.00416,042,244.2467.74%11.51%交易性金融负债应付票据89,500,000.0030,000,000.0059,500,000.00198.33%1.65%应付账款98,677,374.62103,769,821.22-5,092,446.60-4.91%-0.14%预收款项10,523,856.288,130,070.042,393,786.2429.44%0.07%应付职工薪酬8,236,589.585,889,981.392,346,608.1939.84%0.06%应交税费-4,010,555.7125,760,883.88-29,771,439.59-115.57%-0.82%应付利息2,518,956.051,510,052.741,008,903.3166.81%0.03%应付股利0.00#DIV/0!0.00%其他应付款155,425,991.7068,867,522.6786,558,469.03125.69%2.39%一年内到期的非流动负债416,330,000.00110,330,000.00306,000,000.00277.35%8.47%其他流动负债流动负债合计1,807,444,456.76968,458,331.94838,986,124.8286.63%23.21%非流动负债：长期借款1,026,415,000.001,234,210,000.00-207,795,000.00-16.84%-5.75%应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债113,776,023.29113,776,023.29#DIV/0!3.15%其他非流动负债23,589,590.3616,597,054.326,992,536.0442.13%0.19%非流动负债合计1,163,780,613.651,250,807,054.32-87,026,440.67-6.96%-2.41%负债合计2,971,225,070.412,219,265,386.26751,959,684.1533.88%20.81%实收资本（或股本）275,925,000.00183,950,000.0091,975,000.0050.00%2.54%资本公积1,219,718,460.56641,434,695.69578,283,764.8790.15%16.00%减：库存股专项储备盈余公积68,902,716.3762,283,940.976,618,775.4010.63%0.18%未分配利润284,060,454.02277,906,773.856,153,680.172.21%0.17%归属于母公司所有者权益合计1,848,606,630.951,165,575,410.51683,031,220.4458.60%18.90%少数股东权益319,090,102.11229,340,002.0089,750,100.1139.13%2.48%外币报表折算差额所有者权益（或股东权益）合计2,167,696,733.061,394,915,412.51772,781,320.5555.40%21.38%负债和所有者权益（或股东权益）总计5,138,921,803.473,614,180,798.771,524,741,004.7042.19%42.19%从投资和资产角度进行分析评价根据表1，可以对桂东电力股份有限公司（下称桂东电力）2011年总资产变动做出以下分析评价：该公司总资产本期增加1524741004.70元，增长幅度为42.19%，说明桂东电力本年资产规模有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现：1、流动资产本期增加19.04%，使总资产规模增长了5.21%。非流动资产本期增长了50.92%，使总资产规模增长了36.97%，两者合计使总资产增加了1524741004.70元，增长幅度为42.19%。2、本期总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，该公司的流动性有所减弱。流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在以下几个方面：一是应收票据的大幅度增长。应收票据本期增长6845568.88元，增长幅度为19.41%，对总资产的影响为0.19%。应收票据出现这种变化的主要是原因是公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策，经销商以银行承兑汇票形式预付货款，预收款项大幅增长所致；二是存货的大规模增加。存货本期增加了39436992.01元，增长幅度为62.71%，对总资产的影响为1.09%。结合存货的明细账分析可以发现，存货的增长主要体现为原材料以及产成品的大幅度上升，剔除存货跌价准备因素，存货的增长主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量而导致的；三是其它应收款的增长。其它应收款本期增长了24709911.79元，增长幅度为89.79%，对总资产的影响为0.68%。其它应收款的变动主要是因为年末应收出口退税款及保证金增加所致；四是预付款项的增长。预付款项本期增加了98214854.81元，增长幅度为151.48%，对总资产的影响为2.72%。预付款项的变动同样主要是因为预付供应商货款及基建设备款项增加所致；五是应收账款的减少。应收账款本期减少了131274411.69元，减少幅度为35.64%，对总资产影响为-3.63%。应收账款反映了企业销售规模，信用政策的变化，结合存货，固定资产，营业收入等资料分析发现，该公司本年减少了销售规模，应收账款出现这样幅度的减少是正常的。六是货币资金的增加了150513316.46元，增加了34.91%，对总资产的影响为4.16%。单就这一变化来看，货币资金的增加将加强企业的短期偿债能力，降低企业财务风险。当然对于货币资金的这种变化，还应当结合企业现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，才能做出正确的评价；3、非流动资产的增长主要体现在以下几个方面：一是递延所得税资产的减少。递延所得税资产本期减少了5332795.37元，减少幅度为36.68%，对总资产的影响为-0.15%。结合递延所得税明细账分析可知，本年递延所得税资产的减少主要是由于预提费用的大幅度减少所导致。企业本年销售规模减小，因销售商品产生的产品质量保障费用导致预提费用下降是正常的。同时，资产减值准备的计提也是导致递延所得税资产减少的另外一个主要因素。资产减值损失的计提应当结合长期股权投资，固定资产，存货等项目进行具体分析；二是在建工程的增长。在建工程本期增加了430632443.59元，增长幅度为166.92%，对总资产的影响为11.92%。在建工程的增长主要反映了企业正在扩大生产规模，准备进行更进一步的扩张计划。结合在建工程明细账分析可知，企业本年由在建工程转入固定资产的项目不是太多，但企业却增加了大量的在建工程投资，在建工程本年减值准备没有变化。这样的情况，企业应当结合自身情况，注意资金利用问题，是否能够支付由于大规模融资所带来的利息；三是长期股权投资的减少。长期股权投资本期减少了95705575.56元，减少幅度为80.41%，对总资产的影响为-2.65%。长期股权投资较期初减少80.41%主要是公司报告期内减少投资所致；四是固定资产的增加。固定资产本期增加了163963989.79元，增加8.00%，对总资产的影响为4.54%。固定资产反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。固定资产的增加主要是企业新建了固定资产，提高了企业的生产能力，从长远来看，企业的生产能力将有较大增加。二、从筹资或权益角度进行分析评价根据表1，可以桂东电力2011年总资产变动做出以下分析评价：该公司权益总额较上年同期增加1524741004.70元，增长幅度为42.19%，说明桂东电力本年权益有了较大幅度的增长。进一步分析可以发现：1、负债本期增长751959684.15元，增长幅度为33.88%，使权益总额增长了20.81%；股东权益总额本期增长772781320.55元，增长幅度为55.40%，使权益总额增长了21.38%，两者合计使权益总额增加1524741004.70元，增长幅度为42.19%。2、本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上。流动负债的增长是主要方面。流动负债本期增加了838986124.82元，增长幅度为86.63%，对群益总额的影响为23.21%，这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增长主要体现在以下几个方面：一是预收款项的大幅度增加。预收款项本期增加2393786.24元，增长幅度为29.44%，对权益总额的影响为0.07%。预收款项的增加主要是由于公司国内市场销售执行先收款后出货的销售政策导致的，这需要公司良好的社会声誉作为保障；二是应付账款的减少。应付账款本期减少5092446.60元，减少幅度为4.91%，对权益总额的影响为-0.14%。应付账款出现了较大幅度的减少，给公司降低了偿债压力。但公司还是应当警惕自身是否能按时偿付账款，当然这样不能给出好或坏的评价，应当结合公司在建工程，投资性房地产以及现金流量表中相关项目进行进一步分析；三是一年内到期的非流动负债的增长。一年内到期的非流动负债本期增加306000000.00元，增长幅度为277.35%，对权益总额的影响为8.47%。一年内到期的非流动负债的较大幅度的增长，给企业带来偿债压力，企业应当引起注意；四是短期借款的增长。短期借款本期增加416042244.24元，增长幅度为67.74%，对权益总额的影响为11.51%。短期借款的增加将给企业带来偿债压力和一定的财务风险，企业应当高度重视资金的周转问题。五是应付票据的增加。应付票据本期增加59500000.00元，增加198.33%，对权益总额的影响为1.65%。公司本期应付票据出现了大幅度的增加，这主要是企业拖欠了大量应付票据所致，应付票据的增加不利于减少企业的利息支出。六是应交税费的减少。应交税费本期减少29771439.59元，降低率为115.57%，对权益总额的影响为-0.82%。结合应交税费明细账分析可知，公司本期应缴税费的变动主要是增值税的大量减少以及企业所得税的增加所致。企业所得税的增加进一步反映了企业当前销售对路，产品畅销。而增值税的大量可能是企业当期大量购进存货所致。非流动负债本期减少了87026440.67元，减少幅度为6.96%，对权益总额的影响-2.41%。非流动负债的减少主要体现在以下几个方面：一是长期借款的减少。长期借款本期减少207795000.00元，对总资产的影响为-5.75%。长期借款的减少可能是由于公司缩减生产规模，但是公司还应当应当注意利息的支付和借款的偿还期限；二是递延所得税负债的增加。递延所得税负债本期增加113776023.29元，增长幅度为3.15%，对权益总额的影响3.15%。三是其他非流动负债的增加。其他非流动负债本期增加了6992536.04元，增加幅度为42.13%，对权益总额的影响为0.19%。其他非流动负债的增加对权益总额的影响并不是很大，但结合其他非流动负债明细账分析可知，其他非流动负债的增长主要是由于递延收益的增加所导致。3、股东权益本期增加772781320.55元，增长幅度为55.40%，对权益总额的影响为21.39%。股东权益的变动主要体现在以下几个方面： 一是资本公积的增加。资本公积本期增加578283764.87元，增长幅度为90.15%，对权益总额的影响为16.00%。二是未分配利润的增加。未分配利润本期增加6153680.17元，增长幅度为2.21%，对权益总额的影响为0.17%。未分配利润出现一定幅度的增长需要结合利润表进行进一步分析。2、资产负债表垂直分析资产负债表水平分析（表2)期末余额期初余额期末余额（%）期初余额（%）变动额（%）资产流动资产：货币资金581,641,733.51431,128,417.0511.32%11.93%-0.61%交易性金融资产应收票据42,120,581.4135,275,012.730.82%0.98%-0.16%应收账款237,055,227.91368,329,639.604.61%10.19%-5.58%预付款项163,051,779.9164,836,925.103.17%1.79%1.38%应收利息应收股利其他应收款52,228,142.1127,518,230.321.02%0.76%0.25%存货102,313,039.7462,876,047.731.99%1.74%0.25%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计1,178,410,504.59989,964,272.5322.93%27.39%-4.46%非流动资产：可供出售金融资产882,619,326.6017.18%0.00%17.18%持有至到期投资1,911,667.6411,267,209.770.04%0.31%-0.27%长期应收款长期股权投资23,611,275.85119,316,851.410.46%3.30%-2.84%投资性房地产固定资产2,213,305,318.212,049,341,328.4243.07%56.70%-13.63%在建工程688,623,329.26257,990,885.6713.40%7.14%6.26%工程物资57,511,805.9196,933,096.591.12%2.68%-1.56%固定资产清理生产性生物资产无形资产77,103,460.9672,293,503.941.50%2.00%-0.50%开发支出0.00%0.00%0.00%商誉1,033,638.331,033,638.330.02%0.03%-0.01%长期待摊费用5,583,687.091,499,427.710.11%0.04%0.07%递延所得税资产9,207,789.0314,540,584.400.18%0.40%-0.22%其他非流动资产非流动资产合计3,960,511,298.882,624,216,526.2477.07%72.61%4.46%资产总计5,138,921,803.473,614,180,798.77100.00%100.00%0.00%负债和所有者权益(或股东权益）流动负债：短期借款1,030,242,244.24614,200,000.0020.05%16.99%3.05%交易性金融负债应付票据89,500,000.0030,000,000.001.74%0.83%0.91%应付账款98,677,374.62103,769,821.221.92%2.87%-0.95%预收款项10,523,856.288,130,070.040.20%0.22%-0.02%应付职工薪酬8,236,589.585,889,981.390.16%0.16%0.00%应交税费-4,010,555.7125,760,883.88-0.08%0.71%-0.79%应付利息2,518,956.051,510,052.740.05%0.04%0.01%应付股利其他应付款155,425,991.7068,867,522.673.02%1.91%1.12%一年内到期的非流动负债416,330,000.00110,330,000.008.10%3.05%5.05%其他流动负债流动负债合计1,807,444,456.76968,458,331.9435.17%26.80%8.38%非流动负债：长期借款1,026,415,000.001,234,210,000.0019.97%34.15%-14.18%应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债113,776,023.292.21%0.00%2.21%其他非流动负债23,589,590.3616,597,054.320.46%0.46%0.00%非流动负债合计1,163,780,613.651,250,807,054.3222.65%34.61%-11.96%负债合计2,971,225,070.412,219,265,386.2657.82%61.40%-3.59%实收资本（或股本）275,925,000.00183,950,000.005.37%5.09%0.28%资本公积1,219,718,460.56641,434,695.6923.73%17.75%5.99%减：库存股专项储备盈余公积68,902,716.3762,283,940.971.34%1.72%-0.38%未分配利润284,060,454.02277,906,773.855.53%7.69%-2.16%归属于母公司所有者权益合计1,848,606,630.951,165,575,410.5135.97%32.25%3.72%少数股东权益319,090,102.11229,340,002.006.21%6.35%-0.14%外币报表折算差额所有者权益（或股东权益）合计2,167,696,733.061,394,915,412.5142.18%38.60%3.59%负债和所有者权益（或股东权益）总计5,138,921,803.473,614,180,798.77100.00%100.00%0.00%资产结构的分析评价从表2可以看出：1、从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险小，流动资产变现能力差，其资产风险较大。所以，企业流动资产比重较大时，企业资产的流动性强，风险小，非流动比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。桂东电力本期流动资产比重为22.93%，非流动资产达77.07%。根据这样的资产结构，可以认为格力资产的流动性不是很强，资产风险较大，但优点是较高的非流动资产规模让企业形成较大的生产规模，有利于企业的扩张；2、从动态方面分析。本期该公司流动资产比重较上期减少了4.46%，货币资金的比重降低了0.61%，存货的比重上升了0.25%，应收账款减少了5.58%，其他各项流动资产的变动幅度都不大，货币资金、应收账款和存货出现了较大幅度的变化，但综合而言，对流动资产的影响不是太大。二、资本结构的分析评价从表2可以看出：1、从静态方面看，该公司股东权益比重为42.18%，负债比重为57.82%，资产负债率较高，公司财务风险较大。这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析很难做出判断，必须结合企业盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。从动态方面分析，股东权益增加了3.59%，主要是资本公积增加导致，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有提高。2、资产负债表的对称结构分析资产负债表对称结构分析（表3）从表3可以看出，桂东电力非流动资产全部用于满足企业流动负债和所有者权益，属于资产结构与资本结构适应程度中的稳健结构。二、利润表分析1、利润表综合分析（合并利润表）单位：元利润表水平分析（表4）项目本期金额上期金额增减额增减一、营业收入2,056,279,180.131,996,420,852.4259,858,327.713.00%营业总成本1,932,177,747.001,777,736,617.52154,441,129.488.69%减：营业成本1,650,738,732.421,523,950,487.05126,788,245.378.32%营业税金及附加10,664,390.8311,035,908.88-371,518.05-3.37%销售费用20,147,096.0417,884,611.372,262,484.6712.65%管理费用145,349,669.69108,544,462.4736,805,207.2233.91%财务费用130,822,540.49109,233,197.8121,589,342.6819.76%资产减值损失-25,544,682.477,087,949.94-32,632,632.41-460.40%加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）投资收益（损失以“－”号填列）-270,537.391,239,898.61-1,510,436.00-121.82%其中：对联营企业和合营企业的投资收益-993,943.92-1,610,982.25617,038.33-38.30%二、营业利润（亏损以“－”号填列）123,830,895.74219,924,133.51-96,093,237.77-43.69%加：营业外收入25,080,046.819,842,063.9315,237,982.88154.83%减：营业外支出4,237,650.256,309,405.02-2,071,754.77-32.84%其中：非流动资产处置损失481,559.172,222,607.56-1,741,048.39-78.33%三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）144,673,292.30223,456,792.42-78,783,500.12-35.26%减：所得税费用22,596,619.4942,247,056.00-19,650,436.51-46.51%四、净利润（净亏损以“－”号填列）122,076,672.81181,209,736.42-59,133,063.61-32.63%归属于母公司所有者的净利润104,747,455.57165,604,776.71-60,857,321.14-36.75%少数股东损益17,329,217.2415,604,959.711,724,257.5311.05%五、每股收益：（一）基本每股收益0.37960.96-0.58-60.43%（二）稀释每股收益0.37960.96-0.58-60.43%六、其他综合收益七、综合收益总额122,076,672.81181,209,736.42-59,133,063.61-32.63%归属于母公司所有者的综合收益总额104,747,455.57165,604,776.71-60,857,321.14-36.75%归属于少数股东的综合收益总额17,329,217.2415,604,959.711,724,257.5311.05%由表5分析可知，桂东电力2011年净利润较2010年就是了59133063.61元，就是幅度为32.63%，利润总额减少78783500.12元，减少幅度为35.26%，营业利润较上年减少了96093237.77元，降低幅度为43.69%，说明企业经营情况出现了一定的滑坡，并且由于资产减值损失大幅度下降等原因，导致企业净利润有大幅度下降。对于这样的情况，我们不能给出好的评价，必须结合利润表中数据进行进一步分析。一、利润增减变动分析评价净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的成果。桂东电力2011年度实现净利润122076672.81元，比上年减少了59133063.61元，减少率为32.63%，下降幅度较大。从水平分析看，净利润的下降主要是因为利润总额较去年减少78783500.12元，下降幅度为35.26%所导致的，使本期净利润减少59133063.61元；利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支状况。桂东电力2011年利润总额减少78783500.12元，减少幅度为35.26%，关键原因是资产减值损失减少了32632632.41元，减少幅度为460.40%所导致的；同时投资收益也一定幅度的下降，投资收益减少了1510436.00元，减少率为121.82%；营业外收入较去去年增加了15237982.88元，增加幅度为154.83%，各项的综合作用使利润总额减少78783500.12元；营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它反映了企业本期自身生产经营的财务成果。本期营业利润较上年减少了96093237.77元，降低幅度为43.69%。主要原因在于该公司本期投资收益减少了1510436.00元，降低幅度为121.82%以及资产价值损失本期减少了32632632.41，减少幅度为460.40%所导致的。本期财务费用的增加、资产减值损失的减少导致营业利润减少，同时，营业成本、管理费用和销售费用相应的增加导致营业利润的减少，多方面因素综合作用，使本期营业利润减少了96093237.77元。利润表垂直分析（表5）项目本期金额上期金额本期（%）上期（%）一、营业收入2,056,279,180.131,996,420,852.42100.00%100.00%营业总成本1,932,177,747.001,777,736,617.5293.96%89.05%减：营业成本1,650,738,732.421,523,950,487.0580.28%76.33%营业税金及附加10,664,390.8311,035,908.880.52%0.55%销售费用20,147,096.0417,884,611.370.98%0.90%管理费用145,349,669.69108,544,462.477.07%5.44%财务费用130,822,540.49109,233,197.816.36%5.47%资产减值损失-25,544,682.477,087,949.94-1.24%0.36%加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）0.00%0.00%投资收益（损失以“－”号填列）-270,537.391,239,898.61-0.01%0.06%其中：对联营企业和合营企业的投资收益-993,943.92-1,610,982.25-0.05%-0.08%二、营业利润（亏损以“－”号填列）123,830,895.74219,924,133.516.02%11.02%加：营业外收入25,080,046.819,842,063.931.22%0.49%减：营业外支出4,237,650.256,309,405.020.21%0.32%其中：非流动资产处置损失481,559.172,222,607.560.02%0.11%三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）144,673,292.30223,456,792.427.04%11.19%减：所得税费用22,596,619.4942,247,056.001.10%2.12%四、净利润（净亏损以“－”号填列）122,076,672.81181,209,736.425.94%9.08%归属于母公司所有者的净利润104,747,455.57165,604,776.715.09%8.30%少数股东损益17,329,217.2415,604,959.710.84%0.78%五、每股收益：（一）基本每股收益0.37960.960.00%0.00%（二）稀释每股收益0.37960.960.00%0.00%六、其他综合收益0.00%0.00%七、综合收益总额122,076,672.81181,209,736.425.94%9.08%归属于母公司所有者的综合收益总额104,747,455.57165,604,776.715.09%8.30%归属于少数股东的综合收益总额17,329,217.2415,604,959.710.84%0.78%二、利润构成变动分析评价根据表6分析可知：本年度营业利润占营业收入的比重为6.02%，较上年度的11.02%下降了5.00%，利润总额占营业收入的比重为7.04%，较去年的11.19%下降了4.15%，净利润占营业收入的比重为5.94%，较去年的9.08%下降了3.14%。由此可见，从利润的构成上来看，格力公司2010年盈利能力有所降低，主要是营业利润的构成降低所致。营业利润表水平分析（表6）项目本期金额上期金额增减额增减一、营业收入2,056,279,180.131,996,420,852.4259858327.713.00%营业总成本1,932,177,747.001,777,736,617.52154441129.488.69%减：营业成本1,650,738,732.421,523,950,487.05126788245.378.32%营业税金及附加10,664,390.8311,035,908.88-371518.05-3.37%销售费用20,147,096.0417,884,611.372262484.6712.65%管理费用145,349,669.69108,544,462.4736805207.2233.91%财务费用130,822,540.49109,233,197.8121589342.6819.76%资产减值损失-25,544,682.477,087,949.94-32632632.41-460.40%加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）投资收益（损失以“－”号填列）-270,537.391,239,898.61-1510436.00-121.82%其中：对联营企业和合营企业的投资收益-993,943.92-1,610,982.25617038.33-38.30%二、营业利润（亏损以“－”号填列）123,830,895.74219,924,133.51-96093237.77-43.69%加：营业外收入25,080,046.819,842,063.9315237982.88154.83%减：营业外支出4,237,650.256,309,405.02-2071754.77-32.84%其中：非流动资产处置损失481,559.172,222,607.56-1741048.39-78.33%三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）144,673,292.30223,456,792.42-78783500.12-35.26%减：所得税费用22,596,619.4942,247,056.00-19650436.51-46.51%四、净利润（净亏损以“－”号填列）122,076,672.81181,209,736.42-59133063.61-32.63%归属于母公司所有者的净利润104,747,455.57165,604,776.71-60857321.14-36.75%少数股东损益17,329,217.2415,604,959.711724257.5311.05%五、每股收益：（一）基本每股收益0.37960.96-0.58-60.43%（二）稀释每股收益0.37960.96-0.58-60.43%六、其他综合收益七、综合收益总额122,076,672.81181,209,736.42-59133063.61-32.63%归属于母公司所有者的综合收益总额104,747,455.57165,604,776.71-60857321.14-36.75%归属于少数股东的综合收益总额17,329,217.2415,604,959.711724257.5311.05%三、营业利润分析营业利润分析。营业利润是指企业自身生产经营所取得的财务成果。桂东电力2011年实现营业利润123830895.74元，比去年的219924133.51元减少了96093237.77元，降低率43.69%。从水平分析上来看，营业利润的减少主要原因在于该公司本期资产减值损失减少了32632632.41元，降低幅度为460.40%以及投资收益本期减少了1510436.00元，减少幅度为121.82%所导致的。本期营业税金及附加减少371518.05元，资产减值损失减少32632632.41元都是导致营业利润增加的有利因素，同时财务费用增加21589342元、营业收入增加59858327.71元，营业成本增加126788245.37元、管理费用增加36805207.22元和销售费用增加2262484.67元是导致营业利润增长的不利因素，增减抵消，使本期营业利润减少了96093237.77元。营业毛利分析。营业毛利是营业收入与营业成本的差额。桂东电力2011年营业毛利减少了180834685126.00元，减少幅度为16.34%。关键因素是营业收入本年较上期增加59858327.71元，增长幅度为3.00%，但同时营业成本较上年增加了154441129.48元，增长幅度为8.69%，营业成本的增长幅度高于营业收入的增长幅度，减缓了营业毛利的增长，不利于营业毛利的增长；同时资产减值损失减少32632632.41元，减少460.40%，增减相抵，导致营业毛利减少了180834685126.00元。3、利润表分部分析根据图表分析可知：桂东电力本年度实现营业收入2056279180.13万元，相应的营业成本为1650738732.42元，本年毛利率为16.35%，是导致营业利润中毛利率增长的最主要因素营业收入相对上期增加3.00%，而营业成本相对上期增加8.32%，这反映出2011年度桂东电力经营不错；三、现金流量表分析1、现金流量表水平分析(合并现金流量表)单位：元现金流量表水平分析（表7）项目本期金额上期金额增减额增减率一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金2,550,552,907.252,167,012,756.86383,540,150.3917.70%收到的税费返还4,474,397.680.004,474,397.68#DIV/0!收到其他与经营活动有关的现金45,854,087.5327,496,284.5118,357,803.0266.76%经营活动现金流入小计2,600,881,392.462,194,509,041.37406,372,351.0918.52%购买商品、接受劳务支付的现金1,786,031,958.291,383,795,004.15402,236,954.1429.07%支付给职工以及为职工支付的现金234,263,979.63204,112,991.9530,150,987.6814.77%支付的各项税费162,854,768.87162,967,470.60-112,701.73-0.07%支付其他与经营活动有关的现金102,746,776.1366,280,728.9836,466,047.1555.02%经营活动现金流出小计2,285,897,482.921,817,156,195.68468,741,287.2425.80%经营活动产生的现金流量净额314,983,909.54377,352,845.69-62,368,936.15-16.53%二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金9,355,542.137,829,695.301,525,846.8319.49%取得投资收益收到的现金3,038,857.5727,705.543,011,152.0310868.41%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额6,552,273.28762,163.775,790,109.51759.69%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金14,133,154.62-14,133,154.62-100.00%投资活动现金流入小计18,946,672.9822,752,719.23-3,806,046.25-16.73%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金610,186,053.55279,931,186.01330,254,867.54117.98%投资支付的现金10,154,104.6858,022,368.94-47,868,264.26-82.50%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额87,786,900.00支付其他与投资活动有关的现金10,700,000.00-10,700,000.00-100.00%投资活动现金流出小计620,340,158.23436,440,454.95183,899,703.2842.14%投资活动产生的现金流量净额-601,393,485.25-413,687,735.72-187,705,749.5345.37%三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金1,569,477,244.241,017,500,000.00551,977,244.2454.25%收到其他与筹资活动有关的现金5,739,170.002,565,134.733,174,035.27123.74%筹资活动现金流入小计1,715,356,414.241,475,225,634.73240,130,779.5116.28%偿还债务支付的现金1,055,230,000.001,132,930,000.00-77,700,000.00-6.86%分配股利、利润或偿付利息支付的现金241,914,057.59115,939,246.66125,974,810.93108.66%支付其他与筹资活动有关的现金2,544,670.3213,775,961.66-11,231,291.34-81.53%筹资活动现金流出小计1,299,688,727.911,262,645,208.3237,043,519.592.93%筹资活动产生的现金流量净额415,667,686.33212,580,426.41203,087,259.9295.53%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-344,794.16-95,100.59-249,693.57262.56%五、现金及现金等价物净增加额128,913,316.46176,150,435.79-47,237,119.33-26.82%加：期初现金及现金等价物余额431,128,417.05254,977,981.26176,150,435.7969.08%六、期末现金及现金等价物余额560,041,733.51431,128,417.05128,913,316.4629.90%从表7可以看出，桂东电力2011年净现金流量比去年减少了47237119.23元，降低幅度为26.82%。其中经营活动、投资活动、筹资活动的变动额分别为-62368936.15元、-187705749.53元、203087259.92元。桂东电力2011年净利润较2010年增加了128913316.46元，增长幅度为29.90%，由现金流量的变动可以看出，广西桂东电力股份有限公司2011年净利润的增长主要是由于筹资活动产生的现金流量净额的增加所致。1、经营活动现金流。经营活动净现金流比去年减少了62369936.15元，降低幅度为-16.53%，流入量比去年增加了406372351.09元，增加幅度为18.52%，流出量比去年增加了468741287.24元，增长幅度为25.80%。经营活动现金流入量中，销售商品、提供劳务收到的现金较去年增加了383540150.39元，增加幅度为17.70%，结合利润表中数据，本年营业收入较去年增加了59,858,327.71元，增长幅度为3.00%，由此可知，桂东电力公司采取了紧缩的收账正常，减少了大量的应收账款，这是由于2011年国内外经济形势异常复杂艰难，广西遭遇了20年一遇的极端干旱天气和罕见“电荒”，电力供应非常紧张。公司所处区域持续干旱，全年来水量比上年大幅减少，对公司下属及控股子公司水电厂发电造成了较大影响，特别是对公司利润影响较大的合面狮水电厂发电量同比减少了35.62%所致。2、投资活动现金流。投资活动净现金流比去年减少了187705749.53元，增长幅度为45.37%，投资活动现金流入量比去年减少了3806046.25元，减少幅度为16.37%，投资活动现金流出量比去年增加了183899703.28元，增加幅度为42.14%。投资活动现金流入量中，主要是因为处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期增加了5790109.51元所致。投资活动现金流出量中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加了330254867.54元主要是因为公司大量投资在建工程所致，是导致投资活动现金流出增加的最主要因素，投资支付的现金、支付其他与投资活动有关的现金分别降低了82.50%、100.00%，是桂东电力本期进行对外投资所致，是减少投资活动现金流出的有利因素。3、筹资活动现金流。桂东电力2011年筹资活动产生的净现金流量2011年比去年增加了203087259.82元，增加幅度为95.53%，说明企业2011年筹资活动现金流出大于去年筹资活动现金流出，这可能是因为企业2011年增加了大量在建工程，进行了大量的筹资活动而产生巨额的利息支出所导致的。2、现金流量表垂直分析现金流量表水平分析（表8）2010年项目本期金额流入结构流出结构内部结构一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金2,167,012,756.8658.69%98.75%收到的税费返还00.00%0.00%收到其他与经营活动有关的现金27,496,284.510.74%1.25%经营活动现金流入小计2,194,509,041.3759.43%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金1,383,795,004.1539.35%76.15%支付给职工以及为职工支付的现金204,112,991.955.80%11.23%支付的各项税费162,967,470.604.63%8.97%支付其他与经营活动有关的现金66,280,728.981.88%3.65%经营活动现金流出小计1,817,156,195.6851.68%100.00%经营活动产生的现金流量净额377,352,845.69二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金7,829,695.300.21%34.41%取得投资收益收到的现金27,705.540.00%0.12%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额762,163.770.02%3.35%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金14,133,154.620.38%62.12%投资活动现金流入小计22,752,719.230.62%100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金279,931,186.017.96%64.14%投资支付的现金58,022,368.941.65%13.29%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额87,786,900.002.50%支付其他与投资活动有关的现金10,700,000.000.30%投资活动现金流出小计436,440,454.9512.41%100.00%投资活动产生的现金流量净额-413,687,735.72三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金1,017,500,000.0027.56%68.97%收到其他与筹资活动有关的现金2,565,134.730.07%0.17%筹资活动现金流入小计1,475,225,634.7339.95%100.00%偿还债务支付的现金1,132,930,000.0032.22%89.73%分配股利、利润或偿付利息支付的现金115,939,246.663.30%9.18%支付其他与筹资活动有关的现金13,775,961.660.39%1.09%筹资活动现金流出小计1,262,645,208.3235.91%100.00%筹资活动产生的现金流量净额212580426.41现金流入总额3692487395.33100.00%现金流出总额3516241858.95100.00%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-95100.59五、现金及现金等价物净增加额176150435.79加：期初现金及现金等价物余额254977981.26六、期末现金及现金等价物余额431128417.05现金流量表水平分析（表9）2011年项目本期金额流入结构流出结构内部结构一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金2,550,552,907.2558.83%98.06%收到的税费返还4,474,397.680.10%0.17%收到其他与经营活动有关的现金45,854,087.531.06%1.76%经营活动现金流入小计2,600,881,392.4659.99%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金1,786,031,958.2942.46%78.13%支付给职工以及为职工支付的现金234,263,979.635.57%10.25%支付的各项税费162,854,768.873.87%7.12%支付其他与经营活动有关的现金102,746,776.132.44%4.49%经营活动现金流出小计2,285,897,482.9254.35%100.00%经营活动产生的现金流量净额314,983,909.54二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金9,355,542.130.22%49.38%取得投资收益收到的现金3,038,857.570.07%16.04%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额6,552,273.280.15%34.58%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金0.00%0.00%投资活动现金流入小计18,946,672.980.44%100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金610,186,053.5514.51%98.36%投资支付的现金10,154,104.680.24%1.64%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计620,340,158.2314.75%100.00%投资活动产生的现金流量净额-601,393,485.25三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金1,569,477,244.2436.20%91.50%收到其他与筹资活动有关的现金5,739,170.000.13%0.33%筹资活动现金流入小计1,715,356,414.2439.57%100.00%偿还债务支付的现金1,055,230,000.0025.09%81.19%分配股利、利润或偿付利息支付的现金241,914,057.595.75%18.61%支付其他与筹资活动有关的现金2,544,670.320.06%0.20%筹资活动现金流出小计1,299,688,727.9130.90%100.00%筹资活动产生的现金流量净额415,667,686.33现金流入总额4,335,184,480.68100.00%现金流出总额4,205,926,369.06100.00%五、现金及现金等价物净增加额128,913,316.46加：期初现金及现金等价物余额431,128,417.05六、期末现金及现金等价物余额560,041,733.51从静态角度分析：一、流入结构分析从表9可以看出，桂东电力公司2011年现金流入总额为4335184480.69元，其中经营活动现金流入2600881392.46元，所占比重分别为59.99%，投资活动现金流入18946672.98元，所占比重分别为0.44%、筹资活动现金流入1715356414.24元，所占比重分别为39.57%。可见企业的现金流入主要是由投资活动产生的。二、流出结构分析从表8可以看出，桂东电力2010年现金流出总额为3516241858.95元，其中经营活动现金流出1817156195.68元，所占比重为51.68%，投资活动现金流出436440454.95元，所占比重为12.41%，筹资活动现金流出1262645208.32元所占比重为35.91%。可见企业的现金流出主要是由经营活动产生的。经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支付的现金占到了现金流出的绝大比重。从动态角度分析：桂东电力公司2011年经营活动现金流入比2010年增加了18.52个百分点，经营活动现金流出比2010年上升了25.80个百分点，经营活动现金流量结构出现了一定的变化，产品价格竞争压力大，同时原材料价格上涨，企业不仅在产品销售方面做得不是非常出色，反而由于大量储备原材料增加了经营活动现金支出。投资活动现金流入没有发生较大的变化，但是投资活动现金流出出现较大的变化，现金流出2011年和2010增加了27.16个百分点，2010年为12.41%，2011年为14.75%，投资活动现金流量结构也出现了一定的变化，主要是由于企业当期增加了固定资产，在建工程投资所致。第三篇财务效率分析（以下数据均是合并报表数据）一、企业盈利能力分析1、盈利能力同行业分析我选择了电器行业排名前5的，经营范围较为类似的5个企业进行分析，我认为，长江电力、华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际是具有可比性的。同行业市值比较分析(表10)排行股票代码名称公司总市值(元)1600900长江电力111,870,000,0002600011华能国际79,553,470,2703601991大唐发电67,082,589,3934600795国电电力38,487,017,1785600027华电国际22,344,577,86030600310桂东电力3,490,451,250由表10可知，格力电器总资产规模远远低于同行业其他企业的总资产规模，其公司总市值规模远不如前五的各个公司，净资产规模处于同行业中低等水平。二、营运能力分析1、总资产周转率分析总资产周转率分析表（表11）2011年2010年差异平均总资产5138921803.473,614,180,798.771524741005流动资产平均余额3,614,180,798.77989,964,272.53188446232.10总资产周转次数0.470.320.15流动资产周次数1.901.320.58流动资产占总资产比率70.33%27.37%70.06%根据表11分析可知，桂东电力公司2011年总资产周转率较去年略增加，增加了0.15次，其原因是：因为流动资产周转速度增加，使总资产周转速度增加：（1.90-1.32）*27.37%=0.158次因为流动资产占总资产比率提高，使得总资产加速：1.90*（70.33%-27.37%）=0.82次计算结果表明，桂东电力公司本年总资产周转率增加，主要原因是由于流动资产周转速度增加引起的。其次是流动资产占总资产比率提高，加快了总资产的周转，综合作用，两者使得总资产周转率增加了0.15次。2、营运能力历史分析营运能力指标历史可比变动（表12）会计年度201120102009应收帐款周转率6.796.759.64应收帐款回收期(天)53.053.437.4流动资产周转率1.902.282.52固定资产周转率0.971.000.81存货周转率20.031.128.8总资产周转率0.470.590.53由表12可以看出：总资产周转率较去年略有降低；流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额=流动资产垫支周转率*成本收入率，它是反映企业运营能力的重要指标，相比于2010、2009年，流动资产周转率仍处于下降趋势，企业应当充分重视这一指标，加以改善；应收账款周转率较2010、2009年也有下降趋势，这反映了企业在销售商品及时收回款项这一方面控制不错，稳中求进；存货周转率较去年减少了11.1次，这是企业本年为预防原材料涨价，购入了大量原材料所致；固定资产周转率较去年有了一定幅度的下降，固定资产周转率是反映固定资产利用率的重要指标，企业应当重视。综合各个指标来分析，桂东电力公司2011年营运能力有所降低，这是国际形势、市场环境等因素综合影响所致。第四篇杜邦分析模型2011年桂东电力公司杜邦模型（表13）第五篇财务报告综合分析1、报告期经营情况回顾（1）报告期经营情况回顾2011年，国内外经济形势异常复杂艰难，广西遭遇了20年一遇的极端干旱天气和罕见“电荒”，电力供应非常紧张。公司所处区域持续干旱，全年来水量比上年大幅减少，对公司下属及控股子公司水电厂发电造成了较大影响，特别是对公司利润影响较大的合面狮水电厂发电量同比减少了35.62%，是导致没有完成全年经营利润目标的重要因素。面对干旱和全广西缺电不利局面，公司董事会和经营班子积极面对各种困难，一方面精心调度好发供电负荷，努力确保企业基本的经营效益，另一方面积极承担“保民生、保稳定”社会责任，千方百计向周边电网购电，基本保证了当地电力供应，取得了良好的社会效益，也确保公司生产经营基本平稳运行。发电方面，由于严重持续干旱天气，公司及子公司水电厂机组出力不足，发电量减少，全资的合面狮和控股的昭平、巴江口、下福水电厂全年共完成发电量9.29亿千瓦时，同比减少18.08%，其中，下属合面狮水电厂完成发电量2.40亿千瓦时，同比减少35.62%，控股93%的桂能电力昭平电厂发电量2.25亿千瓦时，同比减少10.17%，控股76%的桂江电力巴江口水电厂发电量3.11亿千瓦时，同比减少10.25%，控股82.62%的桂海电力下福水电厂发电量1.53亿千瓦时，同比减少6.77%。供电方面，由于公司自发电量减少，加上广西严重缺电，外购电量也受到了限制，无法完全满足社会用电需求，供电总量没有达到预期水平，2011年，公司实现财务售电量28.08亿千瓦时，同比减少3.02%。电子铝箔业务方面，桂东电子上半年经营业绩良好，但下半年受整个经济和电子元器件不景气的影响，订单减少，无法实现预定目标，2011年全年实现净利润3,822.50万元，同比减少11.53%。经营业绩方面，由于自发电量减少，特别是成本最低的合面狮水电厂发电量大幅减少，为保证社会用电，公司需购入价格较高的外购电量，导致生产成本增加，售电毛利率下降，电力营业利润和净利润同比减少较多。2011年公司全年实现电力销售收入123，297.59万元，同比增加1.17%；控股子公司桂东电子实现营业收入37,476.57万元，同比增加13.21%；控股子公司钦州永盛实现销售收入43,560.24万元，同比增加0.83%。公司全年合并报表实现营业收入205,627.92万元，同比增加3%；营业利润12,383.09万元，同比减少43.69%；实现净利润10,474.75万元（未含国海收益），同比减少36.75%；每股收益0.3796元，同比减少60.43%（按18395万股计算每股收益0.5694元，减少40.65%，按10转增5股总股本27592.5万股摊薄计算后减少60.43%）；全面摊薄净资产收益率5.67%，同比减少8.54个百分点。报告期内，公司在抓好以下几项工作中取得了成效：一是确保安全生产和电力供应有成效。在干旱、缺电，自发电不足、外购电非常困难的特殊不利情况下，公司供电量仍能达到上年水平，既保持业务和经营业绩基本稳定，又最大限度保证了整个社会经济用电，取得了企业效益和社会效益双成果。二是电网网架建设取得重大进展，夯实了发展根基。报告期内公司完成了与湖南方向电网连接的220千伏输变电工程建设并投入运行，子公司桂源公司新建设的莲塘、黄田、城西等多座110千伏输变电工程也即将投产，桂东电网的网架结构得到进一步完善、优化、提升，供电环境、可靠性和安全性得到得到了极大改善，对公司今后的生产经营将起到积极的作用。三是资产权益大幅增长，公司参股的国海证券成功借壳上市，净资产权益实现大幅增值。四是融资工作取得实质性进展，多种渠道筹措资金，保证了建设项目资金供应，同时拟发行不超过10亿元公司债券的申请已获得中国证监会的批复核准，很快将择机发行。五是强化内部管理，加大投入，建立完善财务、办公、调度、营销、人事等软件管理系统，做到对财和物，对人和事的管理规范、有序、高效。经初步分析判断，董事会认为，2012年公司将面临新机遇，也存在新问题，机遇与挑战并存。总的生产经营形势将会比上年有所好转。发电方面，从目前及预报的情况，预计所处区域不会出现像上年一样的持续干旱天气，来水情况将会好于2011年，有利于各水电厂发电业务，电力经营业绩预计会比上年要好。供电方面，公司供电区域内的经济发展形势将逐步好转，加上公司220千伏输变电工程和其它配套网架竣工投产，供电环境大为改善，预计公司及子公司桂源公司的供电量会有5广西桂东电力股份有限公司2011年年度报告摘要一定幅度增长；其他业务方面，由于存在生产成本能否有效降低、产能释放情况以及电子元器件产业复苏情况等诸多不确定因素，桂东电子2012年的经营有困难，但也有机遇；子公司钦州永盛贸易业务经过不断调整和改进，预计2012年会给公司贡献一定收益。另外，公司将于2012