估值与基金重仓股配置监控：哪些行业进入高估区域

金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1金融工程 ——估值与基金重仓股配置监控2023-01-06全市场估值及基金重仓股配置比例从市场各主要指数(沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数)相对于其自身历史估值来看，目前中证1000指数PE估值较低；从基金重仓股配置比例来看，目前创业板指数处于其历史较高位置，上证50指数处于其历史较低位置。沪深300指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为11.65、22.12，相对其历史值，分位数水平分别为16.35%、18.72%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.26、2.64，相对其历史值，分别处于6.16%、63.03%的分位数水平；来自Wind数据库的沪深300指数预测PEG为0.88，相对其历史估值，位于30.57%的分位数水平；基金重仓股配置比例为54.89%，相对其历史值的分位数水平为38.00%。上证50指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为9.56、17.39，相对其历史值，分位数水平分别为24.41%、54.98%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.17、2.23，相对其历史值，分别处于41.23%、77.01%的分位数水平；来自Wind数据库的上证50指数预测PEG为1.08，相对其历史估值，位于57.11%的分位数水平；基金重仓股配置比例为14.98%，相对其历史值的分位数水平为14.00%。证券研究报告2023年01月06日吴先兴分析师SACS0516120001wuxianxing@何青青分析师SACS0520080008tfzqcom报告跟踪周报：近期行业流动性变化情况》中证500指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为23.30、28.04，相对其历史值，分位数水平分别为26.54%、37.91%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为1.66、1.98，相对其历史值，分别处于9.24%、28.91%的分位数水平；来自Wind数据库的中证500指数预测PEG为1.05，相对其历史估值，位于56.16%的分位数水平；基金重仓股配置比例为14.05%，相对其历史值的分位数水平为64.00%。创业板指数整体法和中位数法计算的PE估值分别为39.90、38.73，相对其历史值，分位数水平分别为14.69%、13.98%；整体法和中位数法计算的PB估值分别为5.19、4.62，相对其历史值，分别处于37.20%、33.65%的分位数水平；来自Wind数据库的创业板指数预测PEG为0.84，相对其历史估值，位于1.18%的分位数水平；基金重仓股配置比例为16.08%，相对其历史值的分位数水平为86.00%。各行业估值及基金重仓股配置比例中信一级行业中，煤炭、石油石化、有色金属行业PE估值处于历史较低位PE数分别为0.00%、0.60%、0.75%；房地产、消费者服务、商贸零售行业PE估值处于历史高位，其PE分别为-50.12、-383.61、-39.18，相对自身历史值的分位数分别为.70%、95.64%。中信一级行业中，建材、银行、建筑行业PB估值处于历史较低位置，其PB分别为1.48、0.47、0.80，相对自身历史值的分位数分别为0.45%、3.16%、3.61%；消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源行业PB估值处于历史高位，其PB分别为5.57、7.09、3.59，相对自身历史值的分位数分别为.68%、63.31%。基金对国防军工、交通运输、电力设备及新能源行业的重仓股配置比例处于历史高位，其持股比例分别为5.43%、3.01%、17.51%，相对自身历史值的分位数分别为100.00%、98.04%、98.04%；对商贸零售、家电、建材行业的重仓股配置比例处于历史低位，其持股比例分别为0.14%、1.29%、0.61%，相对自身历史值的分位数分别为1.96%、1.96%、1.96%。风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明21.估值及基金重仓股配置计算方法 31.1.样本选取 31.2.数据来源 31.3.测算方法 32.全市场估值及基金重仓股配置比例 42.1.市场PE估值水平 42.2.全市场PEG估值水平 42.3.全市场PB估值水平 52.4.股息率与国债收益率 52.5.基金重仓股在各指数的配置比例 72.6.国际估值比较 73.各行业估值及基金重仓股配置比例 83.1.行业PE估值水平 83.2.行业PEG估值水平 9行业PB估值水平 10行业股息率水平 113.5.基金重仓股在各行业的配置比例 12 图4：股息率与10年期国债收益率水平 5图5：10年期国债收益率与市盈率倒数差值 6图6：10年期国债收益率与股息率差值 6图7：基金前十大重仓股在各指数的配置比例 7图8：基金前十大重仓股在各指数的历史配置比例 7 PEG估值水平 9 图13：基金前十大重仓股在各行业的配置比例 12 G 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3估值及基金重仓股配置计算方法市场主要指数(沪深300指数、上证50指数、中证500指数、创业板指数)的估值情况以及基金重仓股配置比例；中信一级行业的估值情况以及基金重仓股配置比例。市值使用Wind数据库的周度总市值数据；.基本面数据来自于Wind数据库的季报、中报和年报以及业绩快报，取最新可获得的净利润(TTM)以及净资产数据；指数PEG的预测数据来自于朝阳永续一致预期数据库；基金重仓股数据使用Wind数据库基金季度报告中的重仓股数据，在每个季度结束之日起十五个工作日后更新，其中基金样本中选取混合型以及股票型基金，并剔除投资风格为“被整体法：对指数，将所有成分股的指标分子值之和除以所有成分股的指标分母值之和。中值法：取指数成分股指标值的中位数。基金重仓股对行业的配置比例：基金对单个行业的重仓股市值除以基金对所有行业的重仓股市值之和，即∑iMVi,∑iMVi,tPositioni,t=基金重仓股对指数的配置比例：基金对单个指数的重仓股市值除以基金对各主要市场指数的重仓股市值之和，即∑iMVi,∑iMVi,tPositioni,t=基金重仓股市值：在每个季度结束之日起十五个工作日后的第一周交易结束后，根据更新的基金前十大重仓股数据以及个股周收盘价计算基金重仓股市值。所处历史水平：指标值在其历史值中所处的分位数。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明42.全市场估值及基金重仓股配置比例资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2014年10月17日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。资料来源：Wind，朝阳永续，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2010年6月4日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2014年10月17日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。4.股息率与国债收益率期国债收益率水平资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前值相对其自身历史值越高；2.数据自2014年10月17日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明6资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.数据自2014年10月17日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.数据自2014年10月17日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明707-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-0101-0107-01例资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前基金重仓股配置比例相对其自身历史值越高；2.基金持股数据自2010年二季报至2022年三季报；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。0%沪深300上证50中证500创业板指资料来源：Wind，天风证券研究所注：基金持股数据自2010年二季报至2022年三季报。际估值比较数合指数平均指数业指数数资料来源：Bloomberg，天风证券研究所金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明83.各行业估值及基金重仓股配置比例资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2010年1月8日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明9资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2010年1月8日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明10资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2010年1月8日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明113.4.行业股息率水平资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前值相对其自身历史值越高，股息率估值越低；2.估值数据自2010年1月8日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明123.5.基金重仓股在各行业的配置比例例资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前基金重仓股配置比例相对其自身历史值越高；2.基金持股数据自2010年一季报至2022年三季报；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明134.龙头股估值根据中信三级行业分类，选出各行业中总市值最大且市值在500亿以上的公司，作为行业龙头股。下图反映了龙头股的估值水平。资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2011年1月7日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明14资料来源：Wind，天风证券研究所注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2011年1月7日至2023年1月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。示本报告为市场情况监控，不构成投资建议。金融工程|金工定期报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明15师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的。除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“天风证券”