港股通业务知识培训之业务1

港股通业务方案1

培训内容一、概述二、业务模式三、标的及投资者准入条件一、概述名称解释港股通：内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。沪港通：上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。是沪港股票市场交易互联互通机制。沪港通包括沪股通和港股通两部分。沪股通：香港投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报(买卖盘传递)，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票名称解释上交所SPV：SPV（SpecialPurposeVehicle）在证券行业里是指特殊目的载体也称为特殊目的机构/公司。

上交所SPV，即上交所证券交易服务公司，投资资金指令不通过上交所，而是直接通过上交所SPV流入香港股票市场。联交所：即香港联合交易所有限公司，是证监会所认可的交易公司，以在香港建立和维持股票市场为目标。规则与制度

联合公告已于4月10日发布上交所及中国结算4月29日已分别发布相应的实施细则、操作指引征求意见稿中国证监会6月13日发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》积极意义积极意义第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突破口。积极意义积极意义积极意义沪港通在短时间内打通了通向境外股票市场的道路，面向香港本地约200万投资者，其中很多是世界级的机构投资者，有助于改变A股市场的投资者结构。这一创新机制既不改变现行法律法规和监管体系，也不改变证券市场的组织架构，两地结算机构共同参与，做到两个市场结算风险隔离。投资者沿用既有的证券账户、经纪商和结算服务，不改变投资者的交易习惯，不增加投资者的交易成本。沪港通为境外投资者投资A股市场、内地投资者投资香港股票市场提供服务时，能够做到安全、高效、便捷。时间节点12二、业务模式交易参与者港股通中国证监会特批上交所SPV、联交所、香港结算提供港股通服务香港证监会认可上交所SPV成为自动化交易服务（ATS）提供者港交所认可上交所SPV成为特殊交易所参与者交易大致流程港股通：投资者净买入（1）开市前，中国结算向上交所SPV提供当日港币人民币参考汇率。（2a）上交所SPV将此参考汇率发送给内地券商，（2b）内地券商将此汇率展示给投资者。（3a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商，（3b）联交所信息商将此行情转发给内地券商，（3c）内地券商根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。（4a）上交所SPV将当日额度余额定时发送给内地券商，（4b）内地券商将其展示给投资者。（5）投资者委托内地券商买入港股通股票（T日）。（6）内地券商收到投资者的买入港股委托，完成相关的业务处理后，如冻结该投资者账户买入订单港币总金额的相应人民币资金，将其订单申报至上交所SPV。（7a）上交所SPV对该买入订单进行实时额度和前端控制，当买入金额在当日额度余额内时，按该金额扣减当日额度余额，(7b)然后进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。（8a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将买入成交回报发送给上交所SPV，(8b)上交所SPV收到后，转发给内地券商。（9）内地券商收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应增加。该投资者可当日卖出该股票，但实际的证券交付将在2个交易日后（T+2日）完成。（10）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。港股通：投资者净卖出（1）开市前，中国结算与上交所SPV就可用持仓进行对帐。（2a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商，（2b）联交所信息商将此行情转发给内地券商，（2c）内地券商根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。（3）投资者委托内地券商卖出港股（T日）。（4）内地券商收到投资者的卖出港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV。（5a）上交所SPV对该卖出订单进行前端控制，当卖出股数在其持仓余额范围内，(5b)进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。（6a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将卖出成交回报发送给上交所SPV，(6b)上交所SPV收到后，转发给内地券商。（7）内地券商收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应减少。（8）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。中国结算参与者中国结算参与者香港结算中国结算中国结算T+2日18:00T+2日

18:00T+3日T+2日T+2日18:00T+2日

15:45T+2日

15:45T日

18:00

证券款项

(港币)内地投资者净卖出内地投资者净买入按香港市场的规则：证券及款项在T+2进行交收中国结算与香港结算以港币进行交收；并与其参与者以人民币进行交收；中国结算于香港进行人民币与港币之间的兑换投资者与结算参与者亦以人民币进行交收款项

(人民币)结算与交收机制18三、标的及投资者准入条件交易标的范围试点期间标的选择标准：仅包括股票现货，不包括衍生品

不包括以港币以外货币报价的股票不包括同时在深交所和联交所上市的发行人的H股不包含风险警示板股票对应的H股（A股不在风险警示板）交易标的信息

港股通标的沪股通标的只数264568占比18%59%市盈率119投资标的市值（万亿人民币）15.813.1标的市值占当地市场比重83%89%截至2014年3月31日港股通及沪股通标的统计信息对比标的范围的调整对于新增符合条件的股票，将被调入港股通标的范围；对于曾被纳入港股通股票，后不再符合条件的股票，将被调出港股通标的范围。基本原则：调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出；调出的股票（仍在联交所上市的），投资者不可买入但仍可以卖出。港股通标的调增的情形1.成为香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股，且原不属于A+H股的H股2.指数成份股之外的H股，在上交所上市A股满10个交易日后恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数上证A+H深证A+H恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数H股发上证A股港股通标的调增的情形3.已在上交所上市A股的H股上市在稳定期后4.同时在上交所上市A股的H股上市在满足两地的稳定期后恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数上证A股发H股恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数同时发上证A+H港股通标的调增的情形5.上述1成分股中同时在上交所以外内地证券交易所上市A股退市后，仍属于上述1成分股(A股不在风险警示板）港股通标的调增的情形6.

A+H股原A股在风险警示板，自A股退出风险警示板后a)若A股未退市（摘帽）；b)若A股退市，但相应的H股仍属于成分股的；恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数深证A+H上证A+HA股在风险警示板内恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数深证A+H上证A+HA股在风险警示板内港股通标的调减的情形1.退出香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股且不属于A+H股2.不属于香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股，且同时在上交所上市A股的H股其相应的A股退市恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数深证A+H上证A+H上证A+H