超越g看通信ppt课件讲课教案

超越G看通信PPT课件全球通信发展简介

移动通信技术演进

核心产业链1G：1972-19852G：1985-20003G：2000-20124G：2012-?语音数据制造商中兴爱立信。。。消费者个人消费集团消费。。。运营商中国移动。。。中兴2“供求关系”决定行业状态现实需求相比发达国家，发展中国家通信水平依然较低，有较大的发展空间。创造需求模拟—电路—纯IP数据的革新,未来3G、NGN、IPTV、FTTH等陆续商用。3供给方：中国力量打破了原有竞争格局原有格局8－10家巨头“寡头竞争”交叉竞争供求基本平衡现在格局中兴华为加入格局改变全业务竞争供大于求

通信设备行业的平衡刚被打破，需要重建平衡未来格局5－7家“寡头竞争”全业务+服务供略大于求4中国企业成功秘诀和未来

中国企业海外成功的原因需求方

通信需求普及化运营商对成本的控制要求高性价比产品供给方02年通信泡沫破灭竞争对手节支增效对新兴市场疏忽核心竞争力的增强

优势：成本、产品结构、服务劣势：技术、标准、专利规模

2010年，七分天下有其二，华为挤入前5位，中兴前7位。规模华为销售收入增长1－2倍，中兴增长2－3倍。效益华为净利润增长2－3倍，中兴增长3－5倍。中国企业海外扩张的未来5通信行业前景看好未来3年，通信行业依然是朝阳行业，依旧是值得投资者关注的行业。但就具体投资方向而言，两大子行业：运营商和设备制造企业要有所区分。6内容提要通信行业的历史、现状、未来“3G”大讨论：3G、WiMax、4G？关注市场忽视的部分：不仅是3G投资策略与重点公司73G大讨论：中国要不要上3G？

正方观点

需求应参照日韩发展自主3G标准提升产业竞争力

反方观点

3G没有需求绕过3G上WiMax投资巨大必亏损

我们的观点

需求前景光明应创造有效需求国家利益高于一切

应采用自主标准只上TD-HSDPA投资可控8讨论的实质：谁来掌控通信行业的未来—4G无论IPTV，还是WiMax，都是想掌握3C融合（Computer，Communication，Consumer）主导权，3C融合将改变人的生活方式，从而孕育着重大的投资机会，虽然无法判断融合的方式和时间，但就细分行业而言，内容提供商在价值链中的地位将得到提升。NGN交换内容提供商纯IP数据网信息消费者传输网3G、

WiMax、4G

4G：本质就是3C融合93G、WiMax？谁来主导3C融合的未来制造商运营商消费者高通VS

GSM产业链

CDMA产业链制造商中兴爱立信。。。消费者个人消费集团消费。。。运营商中国移动。。。中兴先看看电信行业内部两种产业模式103G、WiMax？谁来主导3C融合的未来计算机产业链

WiMax主导的产业链IntelADI等电信消费者NTT、中移动等爱立信、中兴等

传统通信产业链Intel,微软芯片厂商oracle等各种消费者联想等用友等再看看WiMax的实质：Intel的野心制造商中兴爱立信。。。消费者个人消费集团消费。。。运营商中国移动。。。中兴11综上：自主“3G”是必然选择运营商现状:大而不强市场培育TD标准电信强国战略设备和终端领先一步布局：3G手段：市场12内容提要通信行业的历史、现状、未来“3G”大讨论：3G、WiMax、4G？关注市场忽视的部分：不仅是3G投资策略与重点公司13关注市场忽视的部分：不仅是3G

把握通信行业发展趋势技术演进

NGN技术FTTHorADSL2增值业务手机电视网络角度应用角度

IPTV3GorWiMax

IPV6

“服务IBM”服务角度数据业务综合服务14PSTN—NGN—IMS：“固话3G”软交换（NGN）建设如火如荼，从05年开始，移动、电信、网通纷纷铺设由于运营商的特性，NGN测试略微滞后于网络建设

NGN测试的市场规模分析（单位：亿元）

NGN设备的市场规模分析（单位：亿元）15PSTN—NGN—IMS：“固话3G”中国软交换市场三足鼎立：中兴占据了战略制高点中创信测占据NGN测试先机：利用性价比基本垄断了NGN测试中兴牵手中电信华为牵手中移动ABS牵手中网通国内测试龙头企业，公司的NGN测试仪在05年中移动NGN测试仪器选型中，技术分排名第一，第二第三均为国际巨头公司在05年底，广东电信NGN测试仪器招标中，中标了13个本地网，市场占有率达到50%，广东作为先锋省份，无疑有很强的示范效应。预计公司在NGN测试市场综合占有率在40%。

16增值业务：精彩才刚刚开始不考虑3G的情况下，中国增值业务未来3年依然保持25％的复合增长。中国各种增值业务的种类、发展速度、生命周期17增值业务：精彩才刚刚开始

G中兴*ST新太G明珠中科英华业务种类MMS，彩铃，定位等IVR业务手机电视通信SP收入占比10%（参考）90%N.A20%

净利润占比20%（参考）100%N.A33%

涉及增值业务的主要上市公司18IPTV：电信行业进攻的号角快速增长，短期对广电系统冲击有限对相关行业及上市公司影响

通信行业广电行业影响

正面内容提供商：正面运营类企业：负面主要相关上市公司设备：G中兴运营商：中电信G歌华，G广电，G明珠，中视传媒等19其他：FTTH，IPV6，服务FTTH：预计2008年开始启动，光通信企业的春天IPV6:预计2009年规模启动,中兴华为受益

服务：中国通信企业拥有一定的优势

20内容提要通信行业的历史、现状、未来“3G”大讨论：3G、WiMax、4G？关注市场忽视的部分：不仅是3G投资策略与重点公司21投资策略与重点公司具有核心竞争力

符合通信产业发展趋势不依赖3G保持业绩增长

3G引领业绩更快增长选择标准重点公司中兴通讯：海外业务引领业绩持续增长中创信测新技术应用带来发展机遇中科英华市场尚未充分挖掘公司价值新太科技昔日增值业务龙头借重组重生22投资策略与重点公司重点公司点评之一

中兴通讯

——国际竞争力的龙头企业

23重点公司之一:中兴通讯国内市场重现辉煌中兴3G的业务竞争力分析除3G，中兴的NGN、IPTV、WiMax

等新技术均占据了制高点国内市场：3G给中兴带来什么？

收入方面－国内外市场共振海外市场：08年前以38%速率快速增长未来几年，海外市场将进入收获期机遇：国际背景、市场分析、核心竞争力、竞争态势风险：回款、订单、费用失控24重点公司之一：中兴通讯

从华为看中兴

历史总是相似而不同华为02－05年的发展。

华为和中兴的盈利水平追赶者的代价。一则赌局：未来5年华为中兴盈利的成长率

中兴的估值企业低谷时应享有较高的市盈率。

赶超华为是否可能？由点带面，至少拉近两者的距离，新技术不落下风。

中兴华为企业文化

稳健，现实激进，强硬优势产品2G时代相对落后，新技术基本在同一起跑线。2G时代产品占据上风盈利水平05年：收入215亿净利润12.8亿05年：收入478亿净利润54.5亿25其他深层次问题探讨治理结构管理层讨论企业文化手段目的竞争合作中兴的优势发货、应收帐款准备、拨备、借货转正股权激励重点公司之一：中兴通讯业绩调控华为和中兴26重点公司之一：中兴通讯

结论未来3年，公司国际业务进入高速增长和财务上的收获期。在不考虑3G的情况下，预计业绩复合增长率15％－20％，如果3G启动，复合增长率30％。同时，公司面向未来的战略使自身处于有利地位。因此，我们认为中兴通讯价值严重低估，一年目标价为44元。27投资策略与重点公司重点公司点评之二

中创信测

——业绩将出现爆发增长28重点公司之二：中创信测

公司分析－重大转折点公司地位：国内行业龙头确立，难有竞争者公司发展：多元化失误，目前走专业化之路最大亮点：新技术最佳受益者

核心竞争力：细分领域拥有核心竞争力

29重点公司之二：中创信测

行业背景－新技术应用最佳受益者行业稳步复苏行业壁垒较高，寡头垄断

安捷伦00-05年通信电子测试收入中国通信测试市场规模和增长率行业高速增长，行业转型测试非常重要

NGN等新技术的最佳受益者

国际背景

国内背景30重点公司之二：中创信测

每项新技术应用都可能为公司带来新增测试和维护收入

NGN测试的市场规模分析（单位：亿元）

3G测试的市场规模分析（单位：亿元）31重点公司之二：中创信测

结论从内外部环境看，公司处于重大向好的转折点,我们认为公司未来几年业绩将爆发增长，同时我们认为这个增长是可延续的。32投资策略与重点公司重点公司点评之三

中科英华

——市场未充分认识公司价值33重点公司之三:中科英华产业布局业务现状及前景判断资产价值预测久游网业务涵盖游戏和娱乐，目前月营业收入达三千万左右，月利润约千万左右预计07年初在日本上市，市值可能超过5亿美金总可开发储量约3000多万桶，油价高企，近年尽享高油价的巨额利润有意增加石油产量，预计06年、07年收益将突破5000万和8000万

产能达到极限，铜价上涨导致利率有所下滑，但随铜箔需求扩大，成本转移能力增强，盈利逐步恢复公司可能以电子信息用铜箔为基础，进入利润更高的锂离子材料领域，进而进入锂离子动力电池领域近年来一直处于产业布局调整及产品结构调整阶段，目前调整已基本到位由于新基地投产