期货基础知识

主要内容1.期货市场基础知识介绍2.期货价格的形成3.期货市场的两大功能4.期货投资策略及分析方法国际原油期货走势图

期货市场基础知识介绍

1.1期货市场的产生过程1.2什么是期货？

1.3什么是期货市场？1.4期货合约的介绍1.5期货交易的特性1.1期货市场是怎样产生的？现代意义的期货产生于1848年美国芝加哥82位商人组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。由于收获期后，将要面临河流冰冻。农民和商人都要考虑是先卖、先采购？还是后卖、后采购？所以后卖、后采购的商人和农民最终都不约而同的选择，利用期货签订远期合同，回避长时间等待的过程中价格剧烈变化。美国期货市场产生的背景与我国当前农业市场情况非常相似。1.2什么是期货？定义：期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。期货：期：期望、未来货：货物美国芝加哥期货交易所大连商品交易所

期货市场的发展经过150多年的发展，期货市场经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。目前期货市场是未来经济活动中唯一可以爆富的市场！我国期货市场自1993年至今已有15年的历史，目前有三家期货交易所，分别是大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所和即将推出沪深300指数期货的金融期货交易所，现在工商局注册的期货经纪公司180家左右。1.3什么是期货市场？简单地说，期货市场其实就是做期货的地方。大连商品交易所就是我国大型的农产品期货交易所。交易所的作用：提供交易平台，发布市场信息，对市场进行培训，保证合约履行期货市场的组织结构期货交易所大连商品交易所上海期货交易所郑州商品交易所金融期货交易所大豆、豆粕、豆油玉米、LLDPE、棕榈油铜、铝、锌、天胶、燃料油、黄金小麦、棉花、白糖菜籽油、PTA沪深300股指期货（筹）国内期货市场构成期货投资者期货公司期货交易所orIB点1.4什么是期货合约？与普通的买卖合同最大的区别——

标准化（1）时间：交易、交货（2）地点：仓库（3）标准：买卖双方不能见面，统一的标准，便于交割

期货交易品种—大豆怎么看懂期货合约？如：黄大豆1号1、最小变动价位：是指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。2、每日价格变动最大限制：（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。3、期货合约交割月份：是指该合约规定进行实物交割的月份。4、最后交易日：是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。5、结算价格：是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价，当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日的结算价，结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的依据。1.5期货市场交易特点1、保证金制2、交易集中化3、双向交易和对冲机制4、杠杆机制5、每日无负债结算制度现货交易远期交易期货交易股票交易交易目的获得实物商品获得实物或转让合同获利转移价格波动风险或进行风险投资资源配置或风险定价交易对象商品实物非标准化合同标准化合同有价证券交易方式双方协商双方协商公开竞价公开竞价交易场地无限制无限制在期货交易所内在证券交易所内信用风险无较高较小较小转

让不可以背书转让，不方便对冲方式，很便利/保

证

金交易额的100%交易双方商定交易额的5-20%全额保证金现金交易期货交易与其他交易的区别期货交易与现货交易的区别1、交割时间不同2、交易对象不同3、交易目的不同4、交易的场所与方式不同5、结算方式不同期货交易与股票交易的区别1.基本经济职能不同2.交易目的不同3.市场结构不同4.保证金规定不同期货交易的特性保证金制度：为了保证双方履约，设置保证金，一般比例为5%—10%，交易结束后退还，违约的情况当作违约金。期货保证金制度什么是开仓、平仓？多头：买入期货合约者空头：卖出期货合约者开仓：新买入或新卖出期货合约

持仓：持有未平仓的期货合约平仓：买入或者卖出与其所持期货的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约

2期货价格是怎样形成的？2.1如何看懂期货行情2.2期货价格的构成2.1期货行情报价

2.2期货价格的形成1、商品现货成本2、期货交易成本（佣金、交易手续费、资金成本）3、商品流通费（运杂费、储藏保管费、损耗）4、包装、税金和预期利润5、期货价格变化的趋势性6、市场的对远期的供求预期（心理预期）期货价格是怎样形成的？

买卖双方都对这个价格认可，在期货市场进行买卖成交，形成期货价格。3.期货市场的两大功能3.1价格发现功能3.2规避风险功能

期货市场发现的是什么价格？期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的期货价格。3.1价格发现功能

期货价格有什么指导意义？期货交易所聚集了众多的买方和卖方，通过在场内的期货交易，把自己所掌握的、对某种商品供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内。这样，通过期货交易所就能把众多的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场内，其所形成的期货价格就能够相对准确地反映真实的供求状况及价格可能的变动趋势。

价格发现功能如何利用期货价格？农民利用期货价格可以在春天的时候，可以选择种植什么品种。农民利用期货价格的趋势变化，可以判断粮食价格的涨跌，选择粮食销售的时机。农民利用期货价格，可以作为衡量现货价格的标准，决定是否销售粮食。

价格发现功能规避风险功能怎么利用期货市场规避风险？

规避风险是指利用期货市场的套期保值交易方式，以回避现货价格风险。怎么样进行套期保值？在期货市场买进（或卖出）与现货数量相等，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约，用一个市场的盈利去弥补另一个市场的亏损。也就是说，套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。

3.2规避风险功能举例说明套期保值在2004年，我国大豆现货和期货市场价格都出现历史罕见的上涨行情。进入2004年播种季节，农民开始考虑中大豆还是种玉米？按照当时的市场价格，种大豆是最合适的。但是由于大豆市场价格高涨，很多农民都考虑中大豆，必然要造成秋后大豆的大量上市，进而将有可能造成秋后大豆价格的下跌。价格下跌给农民带来损失的可能性是客观存在的。如果大豆价格下跌，种植大豆的农民将会减少收益甚至出现亏损。

期货交易流程1、开户及下单；一般投资者进行期货交易只能通过交易所会员，所以投资者需要选择一个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范、服务水平高的期货经纪公司开户及存入交易保证金。下单就是下达交易指令，目前国内的交易指令有两种：限价指令和取消指令。交易指令一般包括：交易品种、方向、数量、月份、价格、日期和时间、客户编码、交易所等，下单方式一般有书面、电话和网上等；期货交易流程2、竞价；

目前我国采用的是计算机撮合成交的竞价方式成交原则以价格优先、时间优先排序。3、结算；

结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行计算、划拨。结算分为交易所对会员结算和期货公司对客户结算两个层次。期货交易流程4、交割；

商品期货的交割分为集中交割和滚动交割两种只有企业客户才能进行交割。交割结算价一般为该合约交割配对日的结算价或最后交易日的结算价。大连商品交易所的交割结算价是合约交割月份第一日至最后交易日所有结算价的加权平均价。实物交割买卖双方可以利用期货交割，实现现货销售利润。4.期货投资策略4.1投机4.2套利4.3套期保值

期货市场投资者可以分为：投机者、套期保值者和套利交易者。

预期期货下跌，卖出期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法）

预期期货上涨，买入期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似）4.1投机投资4.2套利套利(spreads):买进“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。套利一般可分为：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。期现套利：利用商品期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。跨期套利原理时间远月合约近月合约价差缩小价差扩大起始价差价格起始价差价差收益价差收益4.3套期保值套期保值交易的目的——规避风险风险非系统性风险（个体风险）系统性风险（整体风险）

套期保值原理

商品现货价格和商品期货合约价格一般呈同方向变动通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定商品现货市值（保值）的目的。时间商品期货价格商品现货价格价格如何选择套期保值方向卖出套期保值买入套期保值期货交易分析方法影响期货价格变动的因素基本分析法技术分析法影响期货价格变动的主要因素供求关系因素

遵循“需求法则”也就是说，在其他条件不变的情况下，商品价格越高，人们对它的需求量就越小;反之，商品价格越低，人们对它的需求量就越大经济周期因素经济周期一般由四个阶段构成，即危机、萧条、复苏、高涨金融货币因素

在期货市场中，金融货币因素对期货价格的影响主要表现在利率和汇率方面。美元、日元、欧元等主要国际流通货币的利率或汇率的波动对期货市场价格有着极为明显的制约作用影响期货价格变动的因素政治因素政策因素自然因素投机和心理因素基本面（基础）分析法结转库存量产量产情报告气候经济状况其他（突发性情况如地震等）技术分析法种类图形分析成交量分析移动平均线分析技术指标分析期货交易须注意的风险因素期货公司投资者交易结算代理风险操作风险市场风险流动性风险现金流风险法律风险期货市场的作用提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济为政府制定宏观经济政策提供参考依据有助于本国争夺国际定价权促进本国经济的国际化有助于市场经济体系的建立与完善锁定生产成本，实现预期利润利用期货价格信号，组织安排现货生产