市场营销第七章外汇市场业务

第七章外汇市场业务

一、外汇市场1、定义：是指2、外汇市场的构成：四个主体、三个层次客户客户外汇银行外汇银行出售（出口商）（进口商）购买中央银行购买出售第一层次零售市场第二层次批发市场第三层次经纪人最后的购买者外汇市场主体最终供给与需求者3、外汇市场的特点（1）、形成了一个国际性外汇市场，即全天候24小时不间断交易。（2）、全球不同外汇市场的汇率差异不断缩小（3）、外汇市场波动加剧（4）、中央银行对外汇市场的干预加强悉尼6：00-14：00东京8：00-16：00伦敦16：30至次日00：30纽约20：00至次日4：00澳元、新西兰元和美元日元兑美元和欧元二、外汇基本业务1、即期外汇交易：定义：指买卖双方成交以后，在两个营业日内办理交割的外汇买卖，一般当天交割。2、远期外汇交易定义：目的：套期保值现设三个月远期汇率1美元=6.8378例1：某进口商三个月以后要支付100万美元，现汇率为1美元=6.8368元，如何保值？例2：某出口商三个月以后要收到100万美元，现汇率为1美元=6.8568元，如何保值？现设三个月远期汇率1美元=6.8558元3、套汇交易指套汇者利用不同地点、时间、币种在汇率上的差异，进行外汇买卖，套取差价利润套汇交易的分类：时间套汇利用不同交割期限上的汇率差异地点套汇利用不同外汇市场上的汇率差异两角套汇三角套汇两角套汇例1：假设在同一时间内，纽约和中国香港地区市场的汇率如下：纽约市场：USDl=HKD7．7300—7．7310中国香港地区市场：USDl=HKD7．7200—7．7210若套汇者持有HKD1000，准备进行套汇，套汇收益是多少？三角套汇例1：苏黎世市场：GBPl=CHF2．3050—2．3060纽约市场：USDl=CHF1．5100—1．5110伦敦市场：GBPl=USD1．5600—1．5610若套汇者持有瑞士法郎1000，准备进行套汇。问他是否有套汇的机会?如果有机会，套汇收益多少?判断套汇机会的原则有三种货币A\B\C,将a单位的货币A换成b单位的货币B，然后用b单位的货币B兑换成c单位的货币C，如果c单位的货币C能够换成a单位的货币A，则无套汇可能.若以Eab表示A国货币与B国货币间的直接汇率，Ebc表示B国与C国货币之间的汇率，Emn表示M国与N国之间的汇率，那么，对于n点套汇，则其套汇机会存在的条件为：Eab*Ebc*E…..Emn*Ena≠1货币ABCA单位a→b→c→a（1）尝试法首先对汇率报价变形整理，整理成货币符号首尾衔接的形式：苏黎世市场：CHFl=GBP1／2．3060—1／2．3050伦敦市场：GBPl=USD1．5600—1．5610纽约市场：USDl=CHF1．5100—1．5110然后，测算单位货币投入的收益，用三个汇率报价中的低价(前面的汇价)连乘：1／2．3060×1．5600×1．5100=1．0215>l该乘积表明：1个单位的货币投入，通过连续的买卖，最终可买回的该种货币的数量所以该套汇者先进入苏黎市场买入英镑，再进入伦敦市场买入美元，最后进入纽约市场买回瑞士法郎的顺序正确（2）套算法通过汇率套算算，先将间接接套汇转化为为直接套汇，，然后直接判判断首先根据纽约约市场和伦敦敦市场的汇率率计算英镑和和瑞士法郎的的套算汇率：：GBP1=1．5600ⅹ1．5100—1．5610ⅹ1.5110=CHF2．．3556——2．3587然后与苏黎世世市场GBPl=CHF2．3050—2．3060比较较套汇过程先进入苏黎世世市场，卖出出瑞士法郎，，买人英镑用CHF1000以GBPl=2．．3060的的汇率换得英英镑GBP=1000／2．．3060=433．65；再进入伦敦市市场，卖出英英镑，买入美美元用GBP433．65以以GBPl=USD1．．5600的的汇率换得美美元USD=433．65×1．5600=676．50最后进入纽约约市场，卖出出美元，买回回瑞士法郎用USD676．50以以USDl=CHF1．．5100的的汇率换得瑞瑞士法郎CHF=676．50×1．5100=1021．50。套汇收益=1021．50一1000=21．．50瑞士法法郎4、套利交易易套利交易(InterestArbitrage)是指利利用不同国家家或地区短期期投资的利率率差异，把资资金从利率低低的国家移向向利率高的国国家，从中赚赚取利率差或或汇率差利润润。抵补套利：是投资者把某某种货币兑换换成利率较高高国家的货币币，并进行投投资，与此同同时，在远期期外汇市场上上卖出该种货货币的本利和和，购回原来来的货币，以以抵补投资期期间汇率发生生变动的风险险。未抵补套利：：类型判断是否存在在套利机会的的条件（F-S）/S<ia-ib（F-S）/S>ia-ib投资利率高的的货币投资利率低低的货币例1某一时刻，美美国金融市场场上3个月定定期存款利率率为年利率6％，瑞士国国际金融市场场上3个月定定期存款利率率为年利率10％，即期期汇率为USDl=CHF1．5600—10，3个月期期的远期汇率率为USDl=CHF1．5716—26。一一个美国人借借入100万万美元欲套利利，问是否有有套利机会?收益如何?美元3个月的的升水率=（（1.5726-1.5600)/1.5600=0.8%3个月利率差差=（10%-6%）/12*3=1%存在套利机会会，应投资瑞瑞士法朗先将100万万美元兑换成成瑞士法郎，，CHF=100×1．．56万=156万然后存人瑞士士银行进行3个月的短期期储蓄投资，，本和利息CHF=156万×(1+10％××3／12)=159．．9万抵补套利过程程：将瑞士法郎本本利和换回美美元，USD=159．．9／1．5726万=101．68万3个月后偿还还美元贷款，，USD=100×(1+6％×3／12)万万=101．．5万收益：USD=101．68万一一101．5万=0．18万５、掉期交交易指交易者在买买进或卖出一一种交割日外外汇的同时，，卖出或买进进数额基本相相同的另一种种交割日的外外汇，使资金金形成反方向向回流，避免免外汇风险。。即期对即期的的掉期交易即期对远期的的掉期交易远期对远期的的掉期交易类型6、择期交易易又称交割日可可选择的远期期交易,它是是一种客户同同银行的远期期外汇买卖行行为,客户可可以在未来的的规定期限内内，按事先确确定的汇率在在任意一天进进行交割.7、期权又称选择权，，指以合约形形式确认，买买方在支付一一定费用的基基础上，拥有有在规定时日日或期限内，，以执行价格格执行或放弃弃其购买或出出售标准数量量的标的资产产的权利。根据期权赋予予买方的权利利划分看涨期权看跌期权根据期权买方方可以执行期期权的时限划划分，欧式期权::到期日美式期权到期期日之前类型期权交易的盈盈亏分析例1:假设某某人BUYER预期英镑镑价格看涨，，他作为期权权买方同卖方方SE11ER签订一份份看涨期权合合约，合约主主要内容为：：BuyDec￡25000@$1．52Ca11@$0．03。。(1)如果英英镑价格上涨涨,则买方在在规定期限内内按执行价格格买入规定数数量的标的资资产的权利：：总支出=($1．52+$0．03)×25000=$38750盈亏=总收入入一总支出=[市场价格格一(1．52+0．03)]*25000，市场价格￡1=$1．．55为均衡衡点(2)如果英英镑价格下跌跌,低于$1.52,则买方放弃弃此权利,亏亏损=$0．．03*25000=$750看涨期权盈亏亏图例2：假设某某人BUYER预期英镑镑价格看跌，，他作为期权权买方同卖方方SE11ER签订一份份看跌期权合合约，合约主主要内容为：：BUYDec￡25000@$1．52Put@$0．03（1）如果英英镑价格下跌跌，买方则选选择执行盈亏=总收入入一总支出=[(1．52—0．03)一市场场价格]×25000（2）如果英英镑价格上涨涨，买方则选选择放弃亏损=$0．．03*25000=$750。市场价格￡1=￥1．49为均均衡点看跌期权盈亏亏图三、进出口中中合理运用汇汇率的买入价价与卖出价汇率的买入价价与卖出价之之间一般相差差１‰～５‰‰，进出口商商如果在对外外报价与履行行支付义务时时对买入价与与卖出价运用用不当，就会会遭受损失。。在运用汇率率的买入价与与卖出价时，，应注意下列列问题：本币折算外币币时，应按买买入价折算如出口商的商商品报价原为为本币，但客客户要求改用用外币报价，，则应按本币币与该外币的的买入价来折折算。外币折算本币币时，应按卖卖出价折算出口商的商品品原为外币报报价，客户要要求改用本币币报价时，应应按该外币与与本币的卖出出价来折算以一种外币折折算为另一种种外币，按国国际外汇市场场牌价折算无论是采用直直接标价法市市场的牌价，，还是采用间间接标价法市市场的牌价，，都将外汇市市场所在地国国家的货币视视为本币，而而将非市场所所在地国家的的货币视为外外币例1：某日外外汇市场即期期汇率USDl=CHF1．4723—28，，美国出口商商对瑞士出口口产品，产品品总价值100万美元，，即期收款。。问若要按CHF报价，，应报价多少少?CHF=100万*1.4728=147.28万例2：某日外外汇市场即期期汇率USDl=CHF1．6030—40，，3个月期的的远期汇水134—140，美国公公司向瑞士出出口一台机床床，如即期付付款每台报价价2000美美元，现在瑞瑞士进口商要要求美国出口口商以瑞士法郎郎报价，并于于货物发运后后3个月付款款。问如果按按照瑞士法郎郎报价，美国国公司应报多多少?三个月远期汇汇率USDl=CHF1．6030+0.0134—1.6040+0.0140CHF=2000*1.6180=3236思考题1、外汇市场场的主体2、如何做远远期外汇交易易3.期权均衡衡点和放弃时时的价格4、套汇交易、掉掉期交易、择择期交易概念念5、如何进行行套汇。6、外汇市场的特特点7.罗斯莱斯斯厂利用远期期外汇锁定成成本、规避外外汇风险英国罗斯莱斯斯厂制造高档档激光机床，，每台成本加加利润为18000英镑镑，现美国新新泽西州兰铃铃公司请罗斯斯莱斯厂报出出每台机床即即期付款的美美元价格，同同时报出3个个月延期付款款的美元价格格。通过往来来电讯交谈，，罗斯莱斯厂厂估计对方接接受3个月延延期付款条件件的可能性很很大，但又担担心届时美元元汇价进一步步贬值，它打打算3个月后后收入的美元元预售给外汇汇银行，以固固定成本匡计计利润，规避避外汇风险。。当天英国伦伦敦某银行英英镑兑美元的的外汇牌价为为：即期汇率1.5800－－－203个月差价70－－90请回答下列问问题：1）英国伦敦敦某银行外汇汇牌价是什么么标价方法2）求伦敦市市场3个月美美元的实际汇汇率3）罗斯莱斯斯厂报出每台台机床即期付付款的美元价价格是多少？？4）罗斯莱斯斯厂报出每台台机床3个月月延期付款的的美元价格是是多少？5）该厂打算算3个月后收收入的美元预预售给外汇银银行，3个月月后可得多少少收入？9、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨雨中中黄黄叶叶树树，，灯灯下下白白头头人人。。。。08:18:3108:18:3108:1812/31/20228:18:31AM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。12月-2208:18:3108:18Dec-2231-Dec-2212、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。08:18:3108:18:3108:18Saturday,December31,202213、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。12月-2212月-2208:18:3108:18:31December31,202214、他乡生白发发，旧国见青青山。。31十二月月20228:18:31上午08:18:3112月-2215、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月228:18上上午12月-2208:18December31,202216、行行动动出出成成果果，，工工作作出出财财富富。。。。2022/12/318:18:3108:18:3131December20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