第六讲创业融资

第八讲创业融资商学院周卫中2005年4月２９日CUFEBUSINESSSCHOOL案例从一个案例说起一位年轻人求见原恒基伟业副总裁、北京平治科技发展有限公司董事长范坤芳，要求谈融资问题范答应用３０分钟时间同年轻人谈谈商业计划书内容翔实，提出融资1000万转让20％的股权范建议修改该部分，改为300万、40％股权结果，该公司从一家风险投资机构获得融资CUFEBUSINESSSCHOOL内容提要融资的基础知识新创企业的资本需求租赁创业投资CUFEBUSINESSSCHOOL１融资的基础知识什么是融资？融资就是资本的融通广义——资本在持有人之间的流动狭义——资本的融入

CUFEBUSINESSSCHOOL1-1融资渠道

财政资本（直接资助、财政补贴、税收优惠、政府采购、财政担保机制等）银行信贷资本非银行金融机构资本其他企业资本创业者的自我积累资本亲友的资本外商资本CUFEBUSINESSSCHOOL1-2融资方式吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券租赁股权资本债权资本CUFEBUSINESSSCHOOL1-3融资的种类外部融资和内部融资股权资本和债权资本直接融资和间接融资长期资本和短期资本CUFEBUSINESSSCHOOL２

新创企业的资本需求发展阶段资本需求物征融资渠道种子期资本需求量小，但风险大自有资本、亲朋借贷、国家创业基金、天使资本起步期资本需求量增大零阶段创业投资成长期资本需求量增大，尤其是现金需求量增加创业投资扩张期资本需求量巨增创业投资成熟前期资本需求量大创业投资、在创业板发行股票成熟期资本需求量稳定银行贷款、股票融资、债券融资CUFEBUSINESSSCHOOL２-１

融资的基本原则

效益性——在效益上要相互权衡合理性——根据创业计划、企业发展阶段合理预测融资数量及时性——融资与投资在时间上的协调合法性——遵守有关法律法规CUFEBUSINESSSCHOOL２-２

融资的注意事项

什么时候需要钱？需要多少钱？需要什么样的钱？是否愿意让投资者了解企业秘密如何看待自己的企业？CUFEBUSINESSSCHOOL２-３

资本需求量的测算

预估销售收入、销售成本、销售费用、利润预估财务报表１预计利润表２预计资产负债表３预计现金流量表通常，新创企业在创业计划书中提交的财务报表在第一年以月为单位，第二年可以以季度为单位，之后以年度为单位

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3租赁租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。现代租赁已经成为企业融资、筹集资产的一种方式，用以补充或部分替代其他融资方式。对于新创企业而言，租赁是一种很有效率的融资方式。CUFEBUSINESSSCHOOL3-1经营租赁和融资租赁经营租赁期限：５年内特点：随时租赁；可以提前解除合同；期满返还；专门服务融资租赁期限：５年以上特点：承租申请；不得随意变更；期满后多种选择；出租人一般不提供服务CUFEBUSINESSSCHOOL3-2租赁对新创企业的适用性承租人维持周转资本，又有资产使用权租金支付灵活性大融资租赁可改变账面结构，但企业的实际偿还能力并未发生重大变化，可以维持合理的资本结构短期租赁适合新创企业CUFEBUSINESSSCHOOL

3-3融资租赁的程序选择租赁公司办理租赁委托签署购货协议签订租赁合同办理验货、付款与保险支付租金合同期满处理设备CUFEBUSINESSSCHOOL４创业投资创业投资的内涵

创业投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本，并通过提供创业管理服务参与投资对象的创业过程，以期在投资对象发育成熟后以股权转让方式实现高资本增值收益的资本运作方式。

CUFEBUSINESSSCHOOL4-1创业投资的基本特征1为新创企业提供“收益共享、风险共担”的长期股权资本2投资的目的不在于获取近期财务利润，而在于当投资对象的市场评价较高时，通过股权转让活动，一次性地为投资者带来尽可能多的市场回报，即取得中长期资本利润3它不只是一种投资行为，而是集资本融通、创业管理服务等于一体的综合性经济活动CUFEBUSINESSSCHOOL4-2

创业投资涉及的环节

基金募集与组织构架的建立投资安排与价格评估项目监控与增值服务项目筛选调查投资退出与收益分配CUFEBUSINESSSCHOOL寻找创业投资机构接触创业投资机构（演示、访谈）签订创业投资协议（内容包括：经营目标与发展方向；投资条件、方式、持股比例与价格；投资方参与方式；投资方转让股权的时间、方式；违约处理；其他双方认为有必要写入的内容）4-3

获得创业投资的方法

CUFEBUSINESSSCHOOL创业投资谈判的行为准则

“六要”准则√要对本企业和本企业的产品或服务持肯定态度并充满热情√要明了自己的交易底价，并在必要时坚决地离开√要牢记自己和创业投资者之间要建立的是一种长期合作伙伴关系√要只对自己可以接受的交易进行谈判√要了解创业投资者（谈判对象）的个人情况√要了解创业投资者以前所投资过的项目及其目前投资组合的构成“六不要”准则×不要逃避回答投资者所提的问题×回答创业投资者问题不要模棱两可×不要对创业投资者隐瞒重