财务管理之流动资产管理

第十一章流动资产管理主要内容现金管理应收账款管理存货管理流动资产的筹资和投资策略一、现金管理

（一）现金持有动机1.交易性需要满足日常业务的现金支付需要，是最主要的动机取决于企业的销售水平2.预防性需要企业承担风险的程度企业临时举债能力企业对现金流量预测的可靠程度3.投机性需要市场的投资机会企业对待风险的态度4.补偿性余额的需要企业需持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额简单相加，通常企业持有现金总额小于各种需要之和（二）现金的成本管理费用机会成本（持有成本）机会成本＝现金持有量×资金成本率转换成本：指企业买卖有价证券发生的交易费用。如买卖手续费、佣金、过户费等。转换成本分为固定转换成本和变动转换成本。固定性转换成本＝证券变现次数×每次固定的转换成本（4）短缺成本（三）现金预算现金收入现金支出现金余缺期末现金余额某企业2006年有关预算资如下：（1）该企业3－7月份的销售收入分别为40000元.50000元.60000元.70000元和80000元。每月销售收入中，当月收到现金30％，下月收到现金70％。（2）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60％计算。所购材料款于当月支付现金50％，下月支付现金50％。（3）该企业4－6月份的制造费用分别为4000元、4500元和4200元。每月制造费用中包括固定资产折旧费1000元。（4）该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。（5）该企业在现金不足时，向银行借款（借款为1000元的倍数）；在现金有多余时，归还银行借款（还款也为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，借款年利率为12％。（6）该企业期期末现金余余额最低为为6000元。其他资资料见现金金预算。要求：根据据以上资料料，完成该该企业4－6月份现金预预算的编制制工作。月份4月5月6月（1）期初现金余额7000（2）经营现金收入（3）直接材料采购支出（4）直接工资支出200035002800（5）制造费用支出（6）其他付现费用800900750（7）预付所得税―――――――8000（8）购置固定资产（9）现金余缺（10）向银行借款（11）归还银行借款（12）支付借款利息（13）期末现金余额2002现金金预预算算单单位位:元月份4月份5月份6月份(1)期初现金余额700062006100(2)经营现金收入430005300063000(3)直接材料采购成本330003900045000(4)直接人工成本200035002800(5)制造费用支出300035003200(6)其他付现费用800900750(7)预交所得税-------8000(8)购置固定资产15000(9)现金余额(3800)123009350(10)向银行借款10000(11)归还银行借款(6000)(3000)(12)支付借款利息(200)(40)(13)期末现金余额620061006310（四四））最最佳佳现现金金持持有有量量的的确确定定1.成本本分分析析模模式式以成成本本最最低低的的现现金金持持有有量量为为最最佳佳现现金金持持有有量量的的决决策策方方法法相关关成成本本：：管管理理费费用用、、机机会会成成本本、、短短缺缺成成本本2.现金金周周转转模模式式现金金周周转转期期是是指指自自现现金金投投入入生生产产经经营营开开始始到到最最终终又又以以现现金金形形式式回回收收所所需需的的时时间间现金金周周转转期期=存货货周周转转期期+应收收账账款款周周转转期期-应付付账账款款周周转转期期最佳佳现现金金持持有有量量＝＝日日平平均均现现金金需需要要量量×现金金周周转转期期3.存货货模模式式与现现金金持持有有量量相相关关的的成成本本是是持持有有的的机机会会成成本本和和转转换换成成本本，，不不考考虑虑短短缺缺成成本本和和管管理理费费用用持有有机机会会成成本本和和转转换换成成本本与与现现金金持持有有量量成成反反向向变变动动，，能能使使两两者者之之和和最最小小的的持持有有量量为为最最佳佳现现金金持持有有量量（1）假假定定条条件件（2）最最佳佳现现金金余余额额的的确确定定成本持有量（五五））现现金金的的日日常常管管理理1.完善善现现金金收收支支的的内内部部管管理理制制度度建立立和和健健全全严严密密的的内内部部牵牵制制制制度度定期期和和不不定定期期地地进进行行现现金金清清理理严格格库库存存现现金金的的开开支支范范围围加强强库库存存现现金金限限额额管管理理2.加速速收收款款邮政政信信箱箱法法集中中银银行行法法尽可可能能缩缩短短应应收收帐帐款款的的回回收收时时间间支票票结结算算时时间间一一般般无无法法改改变变可通通过过邮邮政政信信箱箱法法和和银银行行业业务务集集中中法法缩缩短短支支票票邮邮寄寄时时间间和和停停留留时时间间无论论哪哪种种方方法法，，都都应应权权衡衡前前后后的的收收益益与与成成本本3.控制制现现金金支支出出延缓缓付付款款使用用现现金金浮浮游游量量三、、应应收收账账款款管管理理（一一））应应收收账账款款形形成成原原因因商业业竞竞争争销售售和和收收款款的的时时间间差差降低低存存货货费费用用（二二））应应收收账账款款的的成成本本（（信信用用成成本本））1.机会会成成本本机会会成成本本＝＝赊赊销销收收入入/360××平均均收收帐帐期期×变动动成成本本率率×机会会成成本本率率2.坏账账成成本本坏账账损损失失＝＝赊赊销销收收入入×预计计坏坏账账损损失失率率3.管理理成成本本包括括信信用用调调查查费费用用、、款款簿簿记记录录费费用用、、收收账账费费用用等等（三）信用政政策信用政策即应应收帐款的管管理政策，为为进行应收帐帐款管理确定定的基本原则则和行为规范范信用政策包括括信用标准、、信用条件和和收帐政策1.信用标准信用标准是客客户获得企业业的商业信用用所应具备的的基本条件。。通常以预期期的坏帐损失失率表示企业确定信用用标准应考虑虑以下因素：：同行业竞争争对手情况；；企业承担担违约风险的的能力；客户户的资信程度度（用5C法评估。5C即信用品质、、偿付能力、、资本、抵押押品、经济状状况）2.信用条件信用条件是指指企业接受客客户信用定单单时所提出的的付款要求信用条件包括括信用期限、、折扣期限及及现金折扣等等信用条件方案案的评价赊销收入－现金折扣－变动成本－信用成本（（机会成本、、坏帐损失、、收帐费用））＝净收益两个方案的比比较△赊销收入－△现金折折扣－△变动成成本－△信用成成本（△机机会成本、△△坏帐损失失、△收帐帐费用）＝△净收益益例：某公司预预测的年度赊赊销收入为5

000万元，信用条条件为“N/30”，变动成本率率为70%，资金成本率率为10%，坏账损失率率3.5%。该公司为扩扩大销售，拟拟定了两个信信用条件备选选方案：A、将信用条件件放宽到“N/60”，预计坏帐损损失率为4%，收帐费用80万元。B、将信用条件件改为“2/10、1/20、N/60”，估计约有70%的客户（按赊赊销额计算））会利用2%的现金折扣，，10%的客户会利用用1%的现金折扣，，坏帐损失率率为3%，收帐费用为为60万元。以上方案均使使销售收入增增长10%，确定该企业业应选择何种种信用条件方方案。3.收帐政策收帐政策也称称收帐方针，，是指客户违违反信用条件件，拖欠或拒拒付帐款时所所采取的收帐帐策略与措施施。客户拖欠欠或拒付时企企业采取的对对策。收账政策的制制定：不过多打扰措辞委婉的信信件催款频繁的信件、、电话催款上门仲裁或诉讼收帐方案的评评价（1）计算收收帐总成本收帐总成本＝＝机会成本＋＋坏帐损失＋＋收帐费用（2）计算收收帐增加的收收益增加的收益＝＝减少的成本本－增加的收收帐费用（四）应收帐帐款日常管理理1.建立信用限额额管理制度，，信用限额额是动态的，，应根据客户户的财务状况况调整2.做好应收账款款的账龄分析析3.加强对坏账的的管理在下列各项中中，属于应收收账款机会成成本的是（））。A.收账费用B.对客户信用进进行调查的费费用C.坏账损失D.应收账款占用用资金的应计计利息答案：D解析：应收账账款占用的资资金将失去投投资于其他项项目的机会，，也就丧失投投资于其他项项目的收益。。下列各项中，，企业制订信信用标准时不不予考虑的因因素是（））。A．同行业竞争争对手的情况况B．企业自身的的资信程度C．客户的资信信程度D．企业承担违违约风险的能能力企业的信用标标准严格，给给予客户的信信用期很短，，使得应收账账款周转率很很高，将有利利于增加企业业的利润。（（）答案：×解析：信用用期的确定，，要全面分析析信用期的改改变对收入和和成本的影响响。信用期过过短，不足以以吸引顾客，，在竞争中会会使销售额下下降，造成利利润减少。四、存货管理理（一）储存存存货的原因和和成本1.置存存货的原原因保证生产经营营活动的正常常开展出于降低进货货成本的考虑虑2.存货成本购置成本：：由存货买价价和运杂费构构成单价一定时总总额不变，为为固定成本，，无关成本；；单价变动的情情况下，属相相关成本。订货成本：：分为固定性性订货成本和和变动性订货货成本储存成本：：分为固定性性储存成本和和变动性储存存成本机会成本=平均储存量×单位储存成本本=缺货成本：与与进货批量和和储存量有关关（二）存货控控制1.订货批量控控制（1）理想的经济济批量模型主要假设决策相关成本本：订货成本本和储存成本本(2)购货折扣下的的经济批量模模型相关成本＝购购入成本＋订订货成本＋储储存成本计算按经济批批量订货时的的存货总成本本计算享受折扣扣时的存货总总成本以成本最低的的批量作为经经济批量2.订货点控制订货点=交货期×每日存货耗用用量+保险储备量影响交货期的的主要因素保险储备量的的确定3.存货储存期控控制储存期是存货货储存成本的的决定性因素素，而且制约约资金的周转转。利润=毛利—销售税金及附附加—储存费用=毛利-销售税金及附附加-固定储蓄费-日变动性储存存费用×储存天数令利润=0，，即保本令利润=目标标利润，即保保利。利润与变动费费用的变动成成反比4.存货的ABC控制突出重点存货货加强管理，，提高存货控控制效率按照存货的价价值和种类分分A、B、C三类分别管管理四、流动资产产的筹资和投投资策略（一）流动资资产融资策略略P353流动资产分为为临时性流动动资产和永久久性流动资产产企业流动资产产所需资金应应当合理安排排短期资金和和长期资金的的结构比例关关系1．到期日搭配型型筹资策略时间资产与融资长期融资固定资产流动资产短期融资筹资方式的期期限选择与资资产投资的到到期日相一致致，即临时性性流动资产通通过短期负债债融资，永久久性的流动资资产和所有的的固定资产通通过长期资本本融资2．保守型筹资资策略公司为了降低低与短期借款款有关的风险险，可以采用用较大比例的的长期融资企业所有的固固定资产、永永久性的流动动资产和一部部分临时性的的流动资产用用长期负债和和所有者权益益来筹资，只只有一部分临临时性的流动动资产由短期期资金筹集.时间资产与融资长期融资固定资产流动资产短期融资公司用更大比比例的短期融融资时，与短短期融资有关关的风险会增增加企业临时性流流动资产和一一