企业集团财务管理课件 二

1第九章

企业集团财务管理内容提要：一、企业集团财务管理概述二、企业集团财务管理体制与内容三、企业集团财务公司四、企业集团业绩计量与评价2(一)企业集团的基本类型(二)企业集团的基本结构(三)企业集团的基本特征(四)企业集团的财务特征一、企业集团财务管理概述3控股型企业集团混合型企业集团管理型企业集团（一）企业集团的基本类型41.母公司2.子公司（二）企业集团的基本结构5总公司、控股公司、集团公司向子公司、参股公司出资并行使出资人职能且具有资本营运等功能的公司制企业注册资本应在5000万以上，并至少拥有5家子公司1.母公司（1）6经国务院或其授权部门批准，母公司向其他公司投资额可超过母公司净资产50％母公司附属机构不是法人，是母公司的组成部分权利：收益权、重大决策权、选择管理者1.母公司（2）7参股公司协作单位2.子公司（紧密层企业）8法律特征组织特征经营特征融资特征（三）企业集团的基本特征9产权关系复杂财务主体多元化与财务决策多层化投资领域多元化关联交易经常化（四）企业集团的财务特征10(一)企企业集团团财务管管理体制制基本模模式(二)企企业集团团财务组组织、决决策制度度(三)企企业集团团财务管管理的内内容二、企业业集团财财务管理理体制与与内容111.集权制2.分权制3.事业部制制（一）企企业集团团财务管管理体制制基本模模式12母公司对对子公司司的财务务管理权权限母公司拥拥有所有有重大财财务决策策事项的的直接决决策权母公司拥拥有对子子公司财财务机构构的设置置与财务务经理人人员的任任免权1.集权制（（1）13优点：发挥整体体资源的的整合优优势；实现集团财财务管理理目标；降低资金金成本缺点：市场反应应慢；挫伤子公公司积极极性；缺乏合理理分工和和横向协协作关系系1.集权制（（2）14母公司只只保留对对子公司司重大财财务决策策事项的的决策权权或审批批权，而而将日常常财务决决策权与与管理权权下放到到子公司司2.分权制（（1）15优点：子子公司拥拥有充分分的决策策权；易于抓住住市场机机会缺点：不不利于及时发现子公公司的经经营问题题；子公司可可能为了了追求自自身利益益而忽视视集团利利益2.分权制（（2）16集团公司司对事业业部实行行高度集集权事业部具具有较大大的自主主权，但但无权改改变总部部的预算算集团总部部的财务务管理职职能事业部制制下各事事业部财财务机构构的职能能3.事业部制制17财务资源源本身具具有自由由的聚合合与分割割性财务集团团管理不不特别强强调成员员企业财财务上的的应变能能力财务权限限涉及各各方的根根本利益益，集团资源的整整合需要要财务集集权管理理4.财务务管理体体制趋于于集权化化的原因18母子公司司间关系系的处理理必须以以产权制制度安排排为基本本依据充分体现现财务管管理的战战略思想想适应集团团不同的的组织结结构5.集集团财务务管理体体制设计计原则191.企业集团团财务管管理机构构2.母公司董董事会财财务权限限3.集团财务务总部财财务权限限4.财务务结算中中心（二）企企业集团团财务组组织、决决策制度度母公司董事会

财务派出机构

事业部财务部

集团财务总部内部结算中心或财务公司

子公司财务部1.企业集团团财务管管理机构构21（1）财务战略略与政策制定定权、变变更权、、解释权权、实施施权（2）财务管理理体制与组织机构构选择、、设置与与变更权权，以及及总部与与子公司司高层财财务人员员的聘任任、委派派、解职职权（3）对母公司司财务活活动的决决策权及及例外财财务事项项处置权权2.母公公司董事事会财务务权限22（1）为母公司司董事会会财务政政策与财务决策提供供信息支持（2）负责集团团整体财务政策策的组织织与实施施（3）负责战略略预算的的编制、、实施与与监控（4）规划集团团的最佳佳资本结结构（5）协调集团团内外各各利益相相关者之间的财务关关系3.集团财务务总部财财务权限限23负责母公司、子子公司及及其他成成员企业业现金收收付及往往来业务务款项的结算职责权限限：资金信贷贷中心；资金监控控中心；资金结算算中心；资金信息息中心4.财务结算算中心241.母子公司司之间的的财务管管理2.企业集团团内部的的财务关关系3.外部融资资管理4.内部资本本融通（三）企业集团团财务管管理的内内容（1）255.企业集团团对外投投资管理理6.企业集团团内部的的财务关关系7.企业集团团内部转转移价格格8.企业集团团收益分分配管理理9.企业集团团财务监监控（三）企业集团团财务管管理的内内容（2）26主要是两两者之间间的产权权关系，，包括产产权关系系管理和和产权结结构管理理。产权权结构的的设定要要充分考考虑母公公司的战战略利益益和战略略需要：：业务拓拓展的需需要、业业务协作作的需要要和资本本增值的的需要1.母母子公公司之之间的的财务务管理理27集团公公司与与其直直属单单位的的财务务关系系集团公公司与与关联联公司司的财财务关关系2.企企业业集团团内部部财务关关系28（1）与股股权融融资相相关的的集团团内部部问题题（2）与债债权筹筹资相相关的的集团团内部部问题题（3）筹资资主体体问题题3.外部融融资管管理29资金来来源于于集团团内部部各单单位4.内内部部资本本融通30对外股股权投投资首首先要要考虑虑集团团的战战略目目标，，而不不是单单纯的的资本本增值值问题题投资领领域的的选择择上，，考虑虑强化化主营营业务务领域域和拓拓展新新的业业务领领域5.企业集集团对对外投投资管管理31投资的的内容容：集集团内内部的的项目目投资资管理理和集集团内内部企企业之之间的的相互互投资资管理理遵循的的原则则：独独立主主体原原则和和统一一协调调原则则6.企业集集团内内部投投资管管理32市场价价格协商价价格双重价价格成本转转移价价格7.企业集集团内内部转转移价价格33按出资资额分分配按约定定条件件分配配按承包包条件件分配配8.企业集集团收收益分分配管管理34人员监监控制度监监控审计监监控9.企企业业集团团财务务监控控35(一)财务公公司的的功能能(二)财务公公司的的业务务范围围(三)财务公公司风风险控控制(四)财务公公司的的业务务关系系三、企企业集集团财务公公司36结算职职能融资功功能投资功功能（一）财务公公司的的功能能37贷款业业务应收账账款融融资商业融融资消费信信贷结算业业务委托业业务代理业业务（二）财务公公司业业务范范围381.风险控控制的的有关关规定定2.风险的的内部部控制制（三）财务公公司风风险控控制39资本总总额与与风险险资产产的比比例不不低于于10％一年期期以上上长期期负债债与总总负债债比例例不低低于50％对集团团外的的全部部负债债余额额不高高于对对集团团成员员单位位的全全部负负债余余额长期投投资与与资本本总额额的比比例不不高于于30％消费信信贷、、买方方信贷贷等均均不得得超过过相应应产品品售价价的70％1.风风险控控制的的有关关规定定40建立健健全组组织结结构系系统和和各种种规章章制度度合理的的职责责分离离原则则建立严严格的的业务务授权权审批批制度度健全的的会计计制度度建立科科学高高效的的信息息管理理系统统有效的的内部部审计计2.风风险的的内部部控制制41财务公公司与与其他他金融融机构构的关关系财务公公司与与企业业集团团的关关系财务公公司与与企业业集团团财务务部门门的关关系（四）财务公公司的的业务务关系系42(一)投资报报酬率率(二)剩余收收益(三)经济增增加值值(四)平衡计计分卡卡四、企企业集集团业绩计计量与与评价价43（一）投资报报酬率率44某集团企业S子公司C子公司N子公司销售收入120140318.5销售成本96110267.5净利润243051流动资产405060长期资产60150240资产总额100200300流动负债5153045投资报报酬率率S公司：：ROI=24/100=24%C公司：：ROI=30/200=15%N公司：：ROI=51/300=17%46优点：：综合反反映盈盈利能能力；；具有有可比比性；；选择择投资资项目目的依依据；；衡量量经营营业绩绩的尺尺度缺点：：各子公公司只只顾自自身利利益而而放弃弃对整整个集集团有有利的的项目目投资报报酬率率的特特点47剩余收收益（（RI）=子公司司净利利润-子公司司净资资产×预定最最低投投资报报酬率率或：=子公司司净资资产×（实际际投资资报酬酬率－－预定定最低低投资资报酬酬率））（二）剩余收收益48剩余收收益假设该该集团团规定定的最最低报报酬率率为12%S公司：：RI=24-100×12%=12C公司：：RI=30-200××12%=6N公司：：RI=51-300××12%=1549投资报报酬率率与剩剩余收收益的的比较较以S公公司为为例：：投资报报酬率率=24%；；剩余收收益=12万现有一一新投投资项项目，，需追追加投投资80万万，净利润润为16万万，投投资报报酬率率20%。则：：投资报报酬率率=（24+16）/（100+80））=22.2%剩余收收益=40-180××12%=18.4万50优点：：使各各子公公司利利益与与集团团利益益保持持一致致缺点：：不利利于比比较资资产规规模不不同的的子公公司业业绩（二）剩余收收益的特点51经济增增加值值（EVA）是指指扣除除了股股东投投入资资本成成本后后的企企业真真实利利润，，其不不同于于会计计利润润EVA=税后经经营净净利润润－投投入资资本×平均资资本成成本（三））经济济增加加值52EVA是当今今最热热门的的财务务观念念，并并将越越来越越热。。《财富》杂志按全部部股东东收益益计算算，采采用EVA体系的的公司司业绩绩优于于参照照组平平均水水平：：第一年年，高高于参参照组组2.87%第二年年，高高于参参照组组12%第三年年，高高于参参照组组12.2%《《独立研研究报报告》对EVA评价53净利润润（（亿元元）每股收收益（（元））EVA（亿元元）-1050-200-330-650安然公公司的的EVA表现54四川长长虹1998-2000年账面面利润润总额额为28亿元，，但从从EVA角度来来看，，过去去三年年创造造的EVA值为-11亿元青岛啤啤酒、、深赤赤湾、、深发发展等等，都都发生生了EVA与会计计利润润相背背离的的情况况国内公公司的的EVA表现EVA的计算算EVA=税后经经营净净利润润-投投入入资本本×平均资资本成成本销售收入销售成本费用EBIT所得税·税后经营净利润机会成本=资本×资本成本率EVA也可表示为：EVA=(资本回报率－资本成本率)x全部资本56投入资资本＝＝资产产负债债表中中期初初资产产总额额－当当期未未投入入实际际生产产经营营的资资产十十会计计上视视为费费用而而在经经济意意义上上视为为投资资的资资产＋＋资产产负债债表外外投入入实际际生产产经营营的资资产投入资资本的的确定定57税后经经营净净利润润＝净净利润润－非非正常常经营营所得得收益益＋调调整为为投入入资本本的原原各项项费用用＋已已计入入成本本的融融资费费用＋＋其他他调整整税后经经营净净利润润的计计算58加权平平均资资本成成本＝＝债务务成本本×债务占占总资资本的的比重重＋股股权成成本×权益占总资本本的比重资本成本的计算59以前例：假设该集团总资产产帐面价值600万（长期负债450万，资资本面值150万，资本市场价价值300