公路建设项目财务评价概论

第五章公路建设项目财务评价朱文喜工程经济与可行性分析公路建设项目经济评价是项目前期研究工作的重要内容，是项目可行性研究的有机组成部分，分为国民经济评价和财务评价两部分。经济评价根据国民经济与社会发展和交通行业、地区发展规划的要求，结合交通量预测和工程技术研究，在项目初步方案的基础上，采用定性与定量分析相结合、定量为主，动态分析与静态分析相结合、动态分析为主的方法，对拟建公路项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证，做出全面评价，为项目科学决策提供经济方面的依据。收费公路需进行财务评价。1988年我国确立的“贷款修路，收费还贷”的思想，对解决公路建设资金投入短缺、促进公路网建设起到了巨大作用。据《中华人民共和国公路法》规定，符合技术等级和规模的下列公路，可以依法收取车辆通行费：（1）由县级以上地方人民政府交通主管部门利用贷款或者向企业、个人集资建成的公路；（2）由国内外经济组织依法受让前项收费公路收费权的公路；（3）由国内外经济组织依法投资建成的公路。在国家财政资金不足的情况下，收费公路政策仍是今后相当长时期内，交通部门筹集公路基础设施建设资金的主要渠道。第一节公路建设项目财务评价概述财务评价，又称财务分析，是在国家现行财税制度和价格体系的条件下，从财务角度分析测算项目的财务盈利能力和清偿能力，对项目的财务可行性进行评价。财务评价是公路建设项目经济评价的重要组成部分。随着公路建设项目建设投融资体系不断发展完善，形成了建设资金的多元化与多渠道，越来越多的民营资本投入公路建设行业，公路运营管理模式也随之不断发展完善。通常将公路建设项目分为收费经营性和收费还贷性两类。收费还贷性公路建设项目，收费主体通常是政府，收费的主要目的是偿还全部贷款和有偿集资款的本息。因此，在对收费还贷性公路建设项目进行财务评价时，主要考察项目的清偿能力。收费经营性公路建设项目，收费主体一般是依法设立的公司制企业，如公路类上市公司，在取得通行费收入并获利的前提下依法缴纳营业税和所得税。考虑风险回报的原则，投资者所追求的合理回报一般会高于银行的贷款利率。这就意味着收费经营性公路的收费标准一般高于收费还贷性公路，或收费年限长于收费还贷性公路。可见，其收费目的是为收回投资并获得合理回报。因此，收费经营性公路建设项目进行财务评价时，在考察项目清偿能力的基础上，注重考察项目的盈利能力。一、公路建设项目财务评价的步骤三、公路建设项目财务评价的参数确定1．价格体系（1）财务分析涉及的三种价格①基价（Baseyearprice）基价是以基年价格水平表示的，不考虑其后价格变动的价格，也称固定价格（Constantprice）。如果采用基价，项目计算期内各年价格都是相同的。②时价（Currentprice）时价指任何时候的当时市场价格，包括相对价格变动和绝对价格变动的影响，以当时价格水平表示。③实价（Realprice）实价是以基年价格水平表示的，反映相对价格变动因素影响的价格。可由时价中扣除物价总水平变动影响来求得。（2）财务评价取价原则财务评价中采用预测价格。预测以基价为基础，基价通常为开工前一年价格。盈利能力分析采用实价体系。清偿能力分析采用财务时价体系。2．基准折现率融资前评价中，财务基准折现率按照发布的行业基准折现率取值，按《方法与参数（第三版）》公路建设项目基准折现率取6%。在融资后评价中，财务基准折现率采用加权平均资金成本率。资金成本就是项目在筹集资金时所支付的代价，主要包括筹资费和资金使用费。3．财务评价计算期财务评价项目计算期包括建设期和运营期。建设期为项目施工工期。财务评价运营期一般取20年。在财务评价时，技术人员可结合具体项目的实际情况，按照《收费公路管理条例》的要求确定项目财务评价运营期年限，具体如下：政府还贷公路的收费期限，按照用收费偿还贷款、偿还有偿集资款的原则确定，最长不得超过15年；国家确定的中西部省、自治区、直辖市的政府还贷公路收费期限，最长不得超过20年；经营性公路的收费期限，按照收回投资并有合理回报的原则确定，最长不得超过25年；国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限，最长不得超过30年。第二节财务费用计算一、财务费用构成公路建设项目财务费用分为建设期财务费用和运营期财务费用。其中，建设期财务费用包括固定资产投资、相关税金和建设期借款利息；运营期财务费用主要包括经营成本，包括运营管理费、养护费和大中修费等，运营期利息支出和税金。当拟建项目有相关联的配套服务、开发等商业性设施时，财务费用还包括有相关联的配套服务、开发等商业性设施的建设投资、经营成本和税金等各项支出。二、建设期财务费用计算建设期财务费用一般以投资估算为基础调整得到。在投资估算基础上，结合收费经营性和收费还贷性公路建设项目财务评价盈利能力分析和清偿能力分析要求，以财务评价价格体系规定为基本依据，剔除或部分剔除投资估算中的“工程造价增涨预留费”。在进行财务评价时，通常需拟定分年度投资计划。三、运营期财务费用计算1．养护费指公路营运中所应开支的公路养护费、收费系统及收费设施维护费以及税费等开支。是对公路及构造物各部分磨损进行恢复、改善的公路工程费用。养护费一般是以市场（不变）价格为基础，按各地区实际情况，结合各等级公路的服务水平及技术状况，运用类比法估算的。常用方法有取一定比例的建设费用；类比取平均水平；类比估算第一年费用，以后按某一固定比例增加等。例如，某国道主干线（高速公路）在进行工程可行性的财务评价时，养护费用取项目所在地区现有公路平均养护费用约3万元/公里年，以后每年年均增长3%。2．运营管理费主要指交通管理费、收费人员开支及税费等开支。运营管理费费用是以市场（不变）价格为基础估算出来的，估算方法可采用类比法。实际工作中，通常以人均年费用作为类比指标。例如，湖南省某高速公路工程可行性的财务评价中取运营管理费为通车第一年按3万元/人年估算，以后各年均按年增3%计。3．大中修费对公路及构造物的较大损坏进行全面综合大修理，以全面恢复到原设计标准，或在原技术等级范围内进行局部改善和个别增建以提高公路通行能力的工程。大中修费按市场（不变）价格进行大修理费投资估算。一般在通车运营8-10年大中修一次。在养护定额完善条件下，根据项目建设方案，可对大中修费用进行较准确的估算。在目前情况下，通常也是按照类比法进行估算。常用方法如取项目所在地同等级公路每公里大修费用平均值；取固定资产投资占比的20-30%；取养护费用的一定倍数等。如湖南某高速公路工程可行性的财务评价中大中修费以养护费的13倍计。4．运营期利息支出和税金公路建设项目投资中有借贷资金的，在运营期需支付相应利息。一般主要包括国内借款利息、国外借款利息等。税金主要指按国家现行财税政策征收的营业税和附加费及企业所得税。目前，营业税和附加费按收费收入的3.3%计，企业所得税按收费收入扣除各种支出后的利润总额的25%计。5．经营性费用当拟建项目有相关的配套服务、开发等商业性设施时，应将其建设投资、经营成本和税金等各项支出计入财务费用。四、工工程项项目资资金筹筹措1、资资金的的来源源（1））项目目资本本金（（权益益资本本）资本金金制度度:机场、、港口口、沿沿海及及内河河航运运项目目，最最低资资本金金比例例为30%。铁路、、公路路、城城市轨轨道交交通项项目，，最低低资本本金比比例25%。保障性性住房房和普普通商商品住住房项项目的的最低低资本本金比比例为为20%，其其他他房房地地产产开开发发项项目目的的最最低低资资本本金金比比例例为为30%。其其他他项项目目的的最最低低资资本本金金比比例例为为20%。项目目资资本本金金的的筹筹措措：：股东东直直接接投投资资；；股票票融融资资（（其其他他企企业业民民间间资资本本））；；政府府投投资资；；外国国资资本本直直接接投投资资（（外外商商在在三三资资企企业业投投入入的的资资本本））（2）债债务务资资金金国内内债债务务资资金金的的来来源源：：国家家政政策策性性银银行行；；国国有有商商业业银银行行；；股股份份制制商商业业银银行行；；非非银银行行金金融融机机构构；；在在国国内内发发行行债债券券；；国国内内融融资资租租赁赁。。国外外资资金金来来源源：：外国国政政府府贷贷款款；；外外国国银银行行贷贷款款；；出出口口信信贷贷；；混混合合贷贷款款、、联联合合贷贷款款、、银银团团贷贷款款；；国国际际金金融融机机构构贷贷款款。。2、、项项目目的的投投融融资资模模式式选选择择项目目的的投投融融资资模模式式是是指指项项目目投投资资及及融融资资所所采采取取的的基基本本方方式式，，包包括括项项目目的的投投资资和和融融资资组组织织形形式式、、融融资资结结构构。。研研究究项项目目的的融融资资方方案案，，首首先先要要研研究究拟拟定定项项目目的的投投融融资资主主体体和和项项目目的的投投融融资资模模式式。。项目目的的投投融融资资主主体体是是指指进进行行项项目目投投资资及及融融资资活活动动的的经经济济实实体体。。按按照照是是否否依依托托于于项项目目组组建建新新的的经经济济实实体体划划分分，，项项目目的的投投融融资资主主体体分分为为两两类类：：新新设设项项目目法法人人及及既既有有项项目目法法人人。。每一一个个项项目目的的融融资资方方案案设设计计需需要要考考虑虑项项目目的的具具体体特特征征、、项项目目所所处处国国家家和和地地区区的的投投融融资资环环境境、、项项目目发发起起人人的的实实力力、、经经验验、、筹筹资资信信用用、、投投资资战战略略等等多多种种因因素素。。（1））投投融融资资环环境境的的调调查查国家家和和地地区区的的投投融融资资环环境境对对项项目目的的成成败败有有着着至至关关重重要要的的影影响响。。重重要要项项目目的的投投资资选选址址首首先先要要考考察察项项目目所所在在地地的的投投融融资资环环境境。。投投融融资资环环境境调调查查主主要要包包括括法法律律法法规规、、经经济济环环境境、、融融资资渠渠道道、、税税务务条条件件和和投投资资政政策策。。（2））项项目目的的融融资资组组织织形形式式按照照形形成成项项目目的的融融资资信信用用体体系系划划分分，，项项目目的的融融资资分分为为两两种种基基本本的的融融资资方方式式：：新新设设项项目目法法人人融融资资与与既既有有项项目目法法人人融融资资。。（3））基基础础设设施施项项目目融融资资的的特特殊殊方方式式基础础设设施施由由于于其其公公共共服服务务性性，，传传统统上上我我国国采采取取由由政政府府直直接接投投资资并并管管理理或或由由政政府府控控制制的的国国有有企企业业投投资资运运营营两两种种投投资资方方式式。。近近年年来来国国家家投投资资体体制制改改革革，，在在基基础础设设施施投投资资方方面面，，开开始始引引入入新新的的投投资资机机制制，，以以特特许许经经营营的的方方式式引引入入非非国国有有的的其其他他投投资资人人投投资资。。基础础设设施施特特许许经经营营，，是是由由国国家家或或地地方方政政府府将将基基础础设设施施的的投投资资和和经经营营权权，，通通过过法法定定的的程程序序，，有有偿偿或或者者无无偿偿地地交交给给选选定定的的投投资资人人投投资资经经营营。。典典型型的的基基础础设设施施特特许许经经营营方方式式有有BOT、、PPP、、TOT方方式式。。BOT（（BuildOperateTransfer））是是指指获获得得特特许许经经营营的的投投资资人人，，在在特特许许经经营营期期内内，，投投资资建建造造、、运运营营所所特特许许的的基基础础设设施施，，从从中中获获得得收收益益，，在在经经营营期期末末，，无无偿偿地地将将设设施施移移交交给给政政府府。。PPP（（PublicPrivatePartnership））是是指指政政府府与与民民间间投投资资人人合合作作投投资资基基础础设设施施。。在在这这种种方方式式下下，，政政府府通通过过法法定定程程序序选选定定基基础础设设施施的的投投资资运运营营商商，，政政府府将将基基础础设设施施的的投投资资经经营营权权以以特特许许经经营营方方式式授授予予选选定定的的投投资资运运营营商商．．政政府府同同时时对对基基础础设设施施的的投投资资提提供供包包括括投投资资资资金金、、运运营营补补贴贴、、减减免免税税收收在在内内的的资资金金支支持持，，或或者者给给与与其其他他支支持持。。政政府府也也可可能能从从基基础础设设施施的的经经营营中中分分享享收收益益。。特特许许经经营营期期末末，，基基础础设设施施以以有有偿偿或或者者无无偿偿的的方方式式转转交交给给政政府府，，或或者者重重新新安安排排继继续续特特许许经经营营。。TOT（Transfer-Operate-Transfer）是是从特特许权权经营营方式式BOT演演变而而来。。它是是指政政府或或者需需要融融入现现金的的企业业，把把已经经投产产运行行的项项目（（公路路、桥桥梁、、电站站等））移交交（T）给给出资资方经经营（（O）），凭凭借项项目在在未来来若干干年内内的现现金流流量，，一次次性地地从出出资方方那里里融得得一笔笔资金金，用用于建建设新新的项项目；；原项项目经经营期期满，，出资资方再再把它它移交交（T）回回来；；TOT方方式可可以积积极盘盘活资资产，，只涉涉及经经营权权或收收益转转让，，不存存在产产权、、股权权问题题，可可以为为已经经建成成项日日引进进新的的管理理，为为拟建建的其其他项项目筹筹集资资金。。采取BOT、PPP、TOT方式式时，，获得得特许许经营营权的的投资资人，，仍可可以以以项目目融资资或公公司融融资的的方式式，为为项目目的投投资经经营筹筹集资资金。。3、融融资方方案设设计与与优化化项目的的融资资方案案研究究，需需要充充分调调查项项目的的运行行和投投融资资环境境基础础，需需要向向政府府、各各种可可能的的投资资方、、融资资方征征询意意见，，不断断地修修改完完善项项目的的融资资方案案，最最终拟拟定出出一套套或几几套可可行的的融资资方案案。最最终提提出的的融资资方案案应当当是能能够保保证公公平性性、融融资效效率、、风险险可接接受、、可行行的融融资方方案。。第三节节财财务务效益益计算算一、财财务效效益构构成公路建建设项项目的的财务务效益益一般般指收收费收收入，，即对对公路路使用用者收收取的的车辆辆通行行费。。收费费年收收入测测算公公式为为:二、交交通量量预测测公路建建设项项目预预测交交通量量一般般由趋趋势交交通量量、诱诱增交交通量量和转转移交交通量量组成成。三、收收费标标准确确定（1））确定定原则则①促促进收收费公公路的的国民民经济济效益益的发发挥，，提高高收费费公路路的利利用率率。从从前面面的分分析可可知，，收费费标准准越高高，行行驶在在收费费公路路上的的交通通量越越小，，相应应地收收费公公路的的国民民经济济效益益减少少。因因此，，应限限制收收费标标准，，确保保国民民经济济效益益。②促促进收收费经经营企企业内内部效效率的的提高高。由由于公公路具具有自自然垄垄断性性，特特别是是在没没有并并行公公路时时，公公路收收费后后交通通需求求的价价格弹弹性较较小，，收费费企业业因能能通过过收费费标准准获取取垄断断利润润而不不注重重加强强内部部的经经营管管理，，降低低营运运成本本。因因此，，需要要对收收费价价格进进行限限制以以促进进收费费经营营企业业内部部效率率的提提高。。③保保护消消费者者权益益。垄垄断性性收费费价格格会侵侵害消消费者者（公公路使使用者者）的的合法法权益益，因因此，，需要要对收收费标标准的的制定定进行行审查查，以以确保保收费费公正正。④保保证收收费企企业财财务的的稳定定。即即确保保收费费公路路的财财务投投资效效果，，提高高投资资者的的公路路投资资积极极性。。（2））制定定考虑虑因素素与思思路确定车车辆通通行费费收费费标准准应考考虑的的主要要因素素有：：公路路使用用者所所获得得的效效益、、其他他运输输方式式的收收费标标准和和其他他公路路的收收费标标准、、公路路使用用者对对公路路收费费的负负担能能力和和接受受能力力、投投资者者期望望的投投资收收益率率、不不同车车型车车辆（（使用用者））所获获得效效益的的大小小、不不同车车型车车辆（（使用用者））对公公路的的损坏坏程度度。在进行行公路路项目目前期期研究究时，，通常常在考考虑上上述因因素的的基础础上，，结合合拟建建项目目所在在地区区的其其他收收费公公路收收费标标准确确定。。在项目目经济济评价价的计计算期期内，，项目目通行行费收收费标标准一一般会会做适适当的的调整整，调调整的的时间间间隔隔、幅幅度等等可以以参照照拟建建项目目所在在地区区的类类似项项目确确定。。（3））公路路收费费标准准的确确定①根据据公路路使用用者受受益价价值的的大小小确定定收费费标准准。主主要依依据有有此项项目与与无此此项目目之间间形成成的车车辆行行驶费费用节节约额额，考考虑不不同车车型或或汽车车的载载重吨吨位确确定收收费标标准。。②根据据公路路建设设项目目的总总投资资费用用、项项目评评价期期内交交通量量增长长率、、项目目的投投资利利率等等因素素，计计算公公式：：在可行行性研研究中中，P、N、L、t、r、n均为为已知知，从从而通通过此此式即即可计计算公公路收收费标标准K，结结果为为各车车型平平均收收费标标准。。③日本本道路路公团团高速速公路路的收收费方方法，，是按按收费费的负负担度度测算算的。。收费费的负负担度度即：：人们们在一一定的的收入入水平平下对对公路路收费费的承承受能能力。。计算算方法法为：：计算的的收费费标准准为小小客车车的收收费标标准，，其他他车型型的收收费标标准，，均以以此为为基础，，利用用一定定的换换算系系数求求得。。以上3种收收费标标准的的确定定方法法各有有优点点，但但都不不是尽尽善尽尽美，，在应应用中中应结结合具具体情情况，，并搜搜集相相关项项目的的收费费标准准的资资料，，综合合对比比，测测算出出科学学合理理的收收费标标准。。一、财财务评评价中中的基基本报报表的的编制制第四节节财财务务清偿偿能力力与盈盈利能能力分分析财务报报表主主要有有财务务现金金流量量表、、损益益和利利润分分配表表、资资金来来源与与运用用表、、借款款偿还还计划划表等等财务务报表表。二、清偿偿能力分分析公路建设设项目清清偿能力力分析主主要是考考察计算算期内项项目各年年的财务务状况及及偿债能能力。主主要采用用借款偿偿还期指指标进行行评价，，也可用用利息备备付率或或偿债备备付率指指标来考考察。1．借款款偿还期期（1）概概念及计计算方法法借款偿还还期是指指在国家家财政规规定及项项目具体体财务条条件下，，用公路路项目建建成投入入运营后后可用于于还款的的资金，，按照最最大偿还还能力计计算偿还还借款本本金和利利息所需需要的时时间。借款偿还还期通常常借助““借款还还本付息息表”进进行计算算。当借借款偿还还期计算算值小于于财务分分析计算算期或满满足贷款款机构期期限要求求时，即即可认为为项目具具有偿还还能力。。计算公式式见：（2）借借款偿还还期内利利息计算算方法①建设设期每年年应计利利息计算算建设期利利息支付付一般有有两种情情况：一一是用自自有资金金每年支支付，二二是建设设期间不不支付利利息，按按复利计计算，项项目使用用后与本本金一起起支付。。建设期间间不支付付利息方方法的年年息计算算方法：：②运营营期每年年应计利利息计算算需要比较较每年的的还本付付息数与与年初借借款累计计数。当当采用最最大偿还还能力还还款方式式时，还还本付息息数为当当年收费费收入扣扣除当年年的管理理费、公公路养护护费及税税费后的的余额。。当年初借借款累计计数大于于当年的的还本付付息数时时，计算算公式：：测算还清清借款年年份应计计利息数数公式：：2．利息息备付率率利息备付付率也称称已获利利息倍数数，指项项目在借借款偿还还期内，，各年可可用于支支付利息息的税息息前利润润与当期期应付利利息费用用的比值值。计算算公式：：其中：息息税前利利润=利利润总额额+计入入总成本本费用的的利息费费用；当当期应付付利息指指计入总总成本费费用的全全部利息息；利息息备付率率一般按按年计算算。当利息备备付率大大于1时时，即可可认为项项目付息息保障能能力较强强。3．偿债债备付率率偿债备付付率指项项目在借借款偿还还期内，，各年可可用于还还本付息息的资金金与与当当期应还还本付息息金额的的比值，，计算公公式：：其中：可可用于还还本付息息的资金金为当年年收费收收入扣除除当年的的管理费费、公路路养护费费及税费费后的余余额。利息备付付率一般般按年计计算。当当偿债备备付率大大于1时时，即可可认为项项目具有有还本付付息能力力。当指指标小于于1时，，表示当当年资金金来源不不足以偿偿付当期期债务，，需要通通过短期期借款偿偿付已到到期债务务。4.资产负债债率5.流动比率率流动比率代表表企业以流动动资产偿还流流动负债的综综合能力。流流动比率越低低，则意味着着企业短期偿偿债能力不强强，但如果比比率过高，说说明企业可能能不善举债经经营，经营者者过于保守，，将导致企业业短期资金的的利用效率较较差。6.速动比率率速动比率代表表企业以速动动资产偿还流流动负债的综综合能力。速速动资产是指指从流动资产产中扣除变现现速度最慢的的存货等资产产后，可以直直接用于偿还还流动负债的的那部分流动动资产。速动比率比流流动比率更能能表现一个企企业的短期偿偿债能力。二、盈利能力力分析公路建设项目目盈利能力分分析采用的指指标主要有财财务内部收益益率、财务净净现值、财务务投资回收期期等。公路建建设项目盈利利能力分析通通过项目投资资现金流量表表、项目资本本金现金流量量表、利润与与利润分配表表进行分析与与计算，1.投资利润润率2.投资利税税率3.资本金利利润率财务基础数据据的测算概述述1、财务基础础数据测算的的意义财务基础数据据测算是项目目财务效益分分析评估、国国民经济效益益分析评估和和投资风险分分析的基础和和重要依据，，也是项目评评估的重要组组成部分。第五节投投资项目财务务评价基础2、财务基础础数据测算的的内容项目总投资及及其资金来源源和筹措生产成本费用用销售收入与税税金销售利润的形形成与分析贷款还本付息息测算一、项目目总投资及构构成1、项目总投投资概念（1）定义：：项目总投资资是指投资项项目从建设前前期准备工作作开始到项目目全部建成投投产为止所发发生的全部投投资费用。（2）项目总总投资的构成成及其资产形形成（见图1）固定资产投资资固定资产投资资总额工程费用工程建设其他他费用预备费用固定资产投资资方向调节税税建设期借款利利息建筑工程费设备及工器具具购置费安装工程费图1固固定定资产投资总总额构成图基本预备费涨价预备费土地征用费及及补偿费建设单位管理理费勘察设计费研究试验费联合试运转费费生产职工培训训费办公及生活驾驾御购置费2、国家资产产投资的估算算（1）在可行行性研究阶段段建筑工程费的的估算设备及工器具具购置费的估估算安装工程费的的估算工程建设其他他费用预备费用（2）在项目目建议书阶段段①单位生产能能力或产品投投资估算法y2=x2*(y1/x1)y1－类似厂的投投资额x1－类似厂的生生产能力y2_－拟建厂的投投资额x2*－类似厂的的生产能力②．生产能力力指数估算法法（又称0.6指数法））3、固定资产产投资方向调调节税的估算算①投资方向调调节税是根据据国家产业政政策确定的产产业发展序列列和项目经济济规模的要求求而开征的税税种。②.投资方向向调节税按各各项应计税目目的单位工程程及相应税率率计算，计税税的基数为年年度实际完成成投资额。4、建设期借借款利息的估估算有效利率＝（（１＋r/m）m-1r－名义年利利率m－每年计息息次数建设期本年应应计利息＝（（年初借款累累计金额＋当当年借款／２２）＊年利率率5、固定资产产投资总额估估算的评估固定投资估算算的基本方法法1、静态投资估算算法（1）生产能能力指数法——已建和拟拟建工程的投投资额——已建和拟拟建工程的生生产能力e——投资和和生产能力的的系数，0<e<1，根根据不同类型型的企业的统统计资料确定定，一般在0.6左右，，所以又称为为0.6指数数法。f——对时间间地点的调整整系数要求：工程项项目类似，条条件基本相同同。2.资金周周转率法I——拟建项项目的投资额额Q——产品的的年产量a——产品的的单价tr——资金金周转率＝年销售总额额/总投资＝＝（产品的年年产量×产品品单价）/总总投资可以根据已建建类似项目的的有关数据进进行估算，但但精度较低，，可用于第一一阶段估算。。3.比例估估算法I——拟建工工程的投资额额——建筑工程程、安装工程程、其他费用用占设备费用用的百分比。。E——拟建工工程设备购置置费的总和C——拟建项项目的其他费费用4.系数估估算法I——拟建项目目静态投资额额C——工艺设设备费——朗格系数数，——管线、仪仪表、建筑物物等专业工程程的投资系数数——管理费、、合同费、应应急费等间接接费在内的总总估算系数三、流动动资金的估算算与评估1、流动资金金的概念与作作用2、流动资金金的构成流动资金是流流动资产的货货币表现，从从流动资产的的内容看包括括货币资金、、应收帐款和和存货。3、流动资金金的估算（1）项目流流动资金需用用量的估算①．扩大指标标估算法②．分项定额额估算法现金的估算应收（预付））帐款的估算算存货的估算应付（预收））帐款的估算算流动资金＝流流动资产－流流动负债流动资产＝现现金＋应收和和预付帐款＋＋存货流动负债＝应应付帐款＋预预收帐款（2）铺底流流动资金的估估算铺底流动资金金＝项目流动动资金年需用用量＊３０％％3、流动资金金估算的评估估①鉴定流动资资金估算的总总额能否满住住项目的基本本要求。②分析流动资资金估算采用用的方法是够够符合项目特特点和有关规规定。③评估新建项项目流动资金金的评估，是是够符合结合合项目投产后后生产经营的的特点，判别别计算方法是是否正确。二、生产成成本费用的估估算和评估1、生产总成成本费用的概概念与作用生产总成本费费用是指一定定时期（如一一年）内企业业生产产品过程中中所发生的全全部费用。2、生产成本本费用的分类类（1）按成本本费用要素分分类（见图１１）（2）按成本本费用项目分分类（见图２２）（3）按成本本费用与产量量的关系分类类（4）经营成成本可变成本固定成本总成本费用计时工资及福福利费修理费其他费用（含含销售费用））折旧费维简费摊销费利息指出图1总成成本费用构成成图（按生产产费用要素分分类）外购原材料外购燃料、动动力计件工资及福福利费经营成本产品制造成本本管理费用财务费用销售费用总成本费用图２总总成本本费用构成图图（按费用项项目分类）直接材料直接工资其他直接支出出制造费用－间间接费用直接费用（直接计入产产品成本）期间费用（不计入产品品成本）3、生产成本本费用的构成成（1）按制造造成本法计算算（见图２））①直接材料③直接工资③其他直接支支出④制造费用⑤管理费用⑥销售费用（2）以生产产费用要素为为基础计算（（见图１）①外购原材料料和外购燃料料动力②工资与职工工福利费③折旧费④修理费⑤摊销费⑥利息支出⑦维简费⑧其他费用4、生产成本本费用估算（1）以制制造成本法法估算企业业总成本费费用直接材料直接工资及及福利费（（计件）直接工资及及福利费（（其他直接接支出）制造费用产品制造成成本管理费用财务费用销售费用期间费用＝＝管理费用用＋财务费费用＋销售售费用总成本费用用＝产品制制造成本＋＋期间费用用经营成本＝＝总成本费费用－折旧旧费－维简简费－摊销销费－利息息支出（2）以费费用要素法法估算企业业总成本费费用外购原材料料、燃料动动力工资和福利利费固定资产折折旧费修理费摊销费利息支出维简费其他费用副产品回收收总成本费用用经营成本（3）单位产品品成本的估估算①如果项目只只生产单一一产品，可可按制造成成本法直接接计算出该该产品的单单位成本，，或按完全全成本法求求出的总成成本除以年年产量．②如果项目生生产多种产产品，则可可采用两种种方法。5、总成本本费用的评评估首先，分析析总成本费费用是否有有漏算或重重复计算的的情况。其次，遵循循原材料、、燃料、动动力等投入入物价格选选用与产出出物价格选选用保持同同期性的原原则。最后，审核核成本费用用中的工资资、折旧费费、摊销费费等的计算算方法和依依据是否符符合部门的的规定及标标准。三、销售收收入与税金金的估算与与评估1、销售收收入的估算算与评估（1）销售售收入的概概念与作用用（2）销售售收入的估估算①测算出外外销和内销销的销售量量未达产年份份销售量＝＝达产年销销售量＊当当年生产负负荷②确定产品品的销售价价格出厂价格＝＝产品成本本费用＊（（１＋成本本利润率））③确定产品品销售收入入（3）销售售收入的评评估2、销售税税金及附加加的估算（1）销售售税金及附附加的估算算①增值税对商品生产产和流通中中各环节的的新增价值值、或商品品附加值征征税。②消费税以特定的消消费品作为为课税对象象课征的一一种流转税税。③营业税对于交通运运输业、建建筑业、金金融保险业业、邮电通通信业、文文化体育业业、服务业业、娱乐业业及转让无无形资产、、销售不动动产的项目目，均应征征收营业税税。营业税额＝＝营业额＊＊营业税率率④城市维护护建设税和和教育费附附加为了筹集城城市维护建建设资金和和教育事业业资金而设设立的税种种和附加费费用⑤资源税对因资源生生产和开发发条件的差差异而客观观形成的级级差收入征征收的一种种税。（2）销售售税及附加加的评估四、销销售利润的的估算与评评估1、利润估估算的意义义利润的高低低直接反映映项目投产产后各年的的获利能力力，并把它它作为项目目财务效益益评估的主主要衡量标标准。通过估算获获得的年度度利润和折折旧，可作作为企业归归还借款的的重要资金金来源，也也能反映项项目贷款的的清偿能力力。根据项目销销售利润征征收的所得得税，以及及取得销售售收入是征征收的销售售税金，表表明了项目目对国家财财政的贡献献能力。对税后利润润的分配情情况，体现现了投资者者的收益水水平，并间间接地关系系到企业在在资本市场场上筹集资资金的规模模和企业生生存与发展展能力。2、利润形形成的估算算方法①．销售利利润销售利润＝＝产品销售售利润＋其其他销售利利润－管理理费用－财财务费用②投资净收收益③营业外收收入④营业外支支出所得税税后利润利润总额盈余公积金金（含公益益金）应付利润（（即股利））未分配利润润（可用于于还款资金金）图３项项目利润润分配示意意图3、利润分分配的顺序序和计算方方法五、固固定资产投投资贷款还还本付息预预测与评估估1、还本付付息的资金金来源利润固定资产折折旧无形资产及及递延资产产摊销费其他还款资资金。指按按有关固定定可以用减减免的销售售税金来作作为偿还贷贷款的资金金来源。2、还款方方式及还款款顺序①国外（含含境外）借借款的还款款方式按协议的要要求分别采采用等额还还本付息或或等额还本本、利息照照付两种方方法。②国内借款款的还款方方式人民币当年年还本额＝＝当年还本本资金来源源－外汇当当年还本额额3、贷款利利息的计算算（1）国内内贷款利息息的计算①贷款的建建设期利息息贷款建设期期每年应计计利息＝（（年初借款款累计＋本本年借款额额／２）＊＊年利率②贷款的投投产期利息息贷款投产期期每年应计计利息＝年年初借款累累计＊年利利率（2）国外外贷款利息息的计算在规定的期期限内等额额还本付息息在规定的期期限内每年年“等额还还本、利息息照付”六、财务基基础数据测测算估算表表及其相互互联系投资使用计计划与资金金筹措表固定资产投投资估算表表流动资金估估算表总成本费用用估算表外购材料、、燃料动力力估算表固定资产折折旧费估算算表无形资产与与递延资产产摊销费估估算表销售收入和和税金及附附加估算表表损益表（即即销售利润润估算表））固定资产投投资借款还还本付息表表七、投资项项目的财务务评价概念：从企企业角度或或者从项目目角度对投投资项目进进行经济评评价和资金金规划分析析。主要要财财务务报报表表现金流量表资产负债表资金来源与运用表损益表成本表收入表还款表投资表经济济效效果果资资金金规规划划数数据据预预测测e.g报表表编编制制案例例案例例：：新新建建一一个个投投资资项项目目，，预预计计从从项项目目建建设设开开始始寿寿命命期期5年年，，项项目目建建设设期期2年年。。固固定定资资产产50万万元元，，其其中中自自有有资资金金30万万元元，，借借款款20万万元元，，利利率率10%，，投投产产后后第第2年年分分2年年等等额额偿偿还还。。流流动动资资金金20万万元元，，全全部部为为借借款款，，利利率率10%，，每每年年付付息息，，项项目目寿寿命命期期末末还还本本。。已已经经所所得得税税率率33%，，基基准准折折现现率率12%。。试试编编制制项项目目的的财财务务报报表表。。注：①长长期借款款借入一一般按均均匀借计计算，因因此借入入当年计半年利利息；②②建设期期利息并并入本金金注：①长长期借款款借入一一般按均均匀借计计算，因因此借入入当年计半年利利息；②②建设期期利息并并入本金金注：①长长期借款款借入一一般按均均匀借计计算，因因此借入入当年计半年利利息；②②建设期期利息并并入本金金注：①长长期借款款借入一一般按均均匀借计计算，因因此借入入当年计半年利利息；②②建设期期利息并并入本金金注：①长长期借款款借入一一般按均均匀借计计算，因因此借入入当年计半年利利息；②②建设期期利息并并入本金金注：①长长期借款款借入一一般按均均匀借计计算，因因此借入入当年计半年利利息；②②建设期期利息并并入本金金注：①长长期借款款借入一一般按均均匀借计计算，因因此借入入当年计半年利利息；②②建设期期利息并并入本金金注：①长长期借款款借入一一般按均均匀借计计算，因因此借入入当年计半年利利息；②②建设期期利息并并入本金金八、折旧旧和折旧旧方法1.固定定资产折折旧：固固定资产产在使用用过程中中由于不不断损耗耗而转移移到产品品或服务务成本中中去的价价值（成成本）。。计提折旧旧：固定定资产成成本的分分配2.折旧旧方法：：平均法法和加速速折旧法法平均法－－－直线线法和工工作量法法加速折旧旧法－－－双倍余余额递减减法和年年限积数数法3.折旧旧应考虑虑的因素素原价（原原值）：：取得固固定资产产所发生生的一切切必要支支出。－－“固定定资产””科目反反映残值：在在固定资资产清理理报废时时所能收收回的残残料价值值。净残值＝＝残余价价值－清清理费用用使用年限限：指固固定资产产的经济济使用年年限。经济使用用年限和和物理使使用年限限的区别别折旧方法法－－直直线法1.直线线法含义义：假设设固定资资产的损损耗随时时间推移移而发生生，因此此，固定定资产的的成本应应均衡地地摊配于于其使用用寿命周周期内的的各个会会计期间间。故亦亦称平均均年限法法。2.计算算公式：：年折旧额额＝(原原值－预预计残值值）/预预计使用用年限月折旧额额＝年折折旧额/12如果残值值忽略不不计，年年折旧率率为使用用年限的的倒数。。【例】有有一台设设备原值值30000元元，预计计净残值值1800，预预计使用用年限4年。则：年折旧额额＝（30000-1800）/4＝7050（（元）月折旧额额＝7050/12＝＝587.5（（元）折旧方法法－－工工作量法法1.工作作量法含含义：是是以固定定资产的的使用状状况为依依据计算算折旧的的方法，，即假设设固定资资产的服服务潜力力随使用用程度的的增加而而减退，，因此，，固定资资产的成成本应根根据其实实际作业业量摊配配于各个个会计期期间。2.计算算公式：：单位作业业量折旧旧额＝（原值值－预计计净残值值）/预预计作业业总量各期折旧旧额＝单单位作业业量折旧旧额×该该期实际际作业量量3.作业业量：工工作时数数、工作作班次、、行驶里里程等工作量法法的实质质也是平平均分摊摊法。【例】某某企业购购置一台台专用机机床，价价值200000元，，预计工工作总时时数300000小时时，预计计残值2000元。第第一年工工作了2400小时。。解：每小时折折旧额＝＝（200000－2000）/300000＝0.6（元/小时））当年折旧旧额＝2400×0.6＝1440（元））加速折旧旧法－双双倍余额额递减法法1.双倍倍余额递递减法是是一种加加速折旧旧法，每每期折旧旧额根据据期初固固定资产产账面净净值（折折余价值值）和双双倍的直直线法折折旧率计计算。2.公式式：年折旧额额＝折余余价值××（2××直线法法折旧率率）直线法折折旧率＝＝1/预预计使用用年限【例】富达公司司有一台台数控机机床的原原价为200000元元，预计计使用年年限为5年，预预计净残残值为6000元。按双倍余余额递减减法计算算折旧：：双倍直线线法年折折旧率＝＝2×（（1/5）＝40%第一年折折旧：200000××40%＝80000第二年年折旧旧：(200000-80000）××40%＝＝48000第三年年折旧旧：(120000-48000）××40%＝＝28800第四、、第五五年改改为直直线法法折旧旧第四、、第五五年折折旧：：(43200-6000））/2=18600平均年年限法法：年折旧旧额=（120000-6000）/5=38800元元加速折折旧法法－年年限总总和法法1.年年数总总和法法又称称变率率递减减法、、年限限积数数法、、年数数比例例法等等。是是加速速折旧旧法的的一种种，年年折旧旧额根根据固固定资资产原原价减减去净净残值值后的的净额额乘以以一个个逐年年递减减的分分数计计算。。2.计计算公公式：：年折旧旧额＝＝（原原价－－净残残值））×当当年折折旧率率各年折折旧率率＝尚尚可使使用年年限/使用用年限限总和和同前例例，改改用年年数