证券从业资格《投资分析》模拟测试题

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一、单项选择题以下各小题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题目要求，请选出正确的选项

1.完全正相关的条件下，由证券A与证券B构成的组合线是连接这两点的。

A.直线

B.向左弯曲的曲线

C.折线

D.向右弯曲的曲线

2.完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为20%，证券B的期望收益率为5%。假设投资证券A、证券B的比例分别为70%和30%，那么证券组合的期望收益率为。

A.5%

B.20%

C.15.5%

D.11.5%

3.一个只关切风险的投资者将选取作为最正确组合。

A.最小方差

B.最大方差

C。最大收益率

D.最小收益率

4.关于系数，以下说法错误的是。

A.系数是由时间创造的

B.系数是衡量证券承受系统风险水平的指数

C.系数的十足值数值越小，说明证券承受的系统风险越小

D.系数反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性

5.与市场组合的夏普指数相比。一个高的夏普指数说明。

A.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得差

B.该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得好

C.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得差

D.该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好

6.关于最优证券组合，以下说法正确的是。

A.最优证券组合是收益最大的组合

B.最优证券组合是效率最高的组合

C.最优组合是无差异曲线与有效边界的交点所表示的组合

D.相较于其他有效组合，最优证券组合所在的无差异曲线的位置最高

7.以下因素中，与久期之间呈一致关系的是。

A.票面利率

B.到期期限

C.市场利率

D.到期收益率

8.以下选项中，不属于投资者在构建证券投资组合时需要留神的问题是。

A.投资目标选择

B.个别证券选择

C.投资时机选择

D.投资多元化

9.假设某投资者2022年1月31日买入某公司股票每股价格2.6元，2022年1月30日卖出价格为3.5元，其间获得每股税后红利0.4元，不计其他费用，该投资者的投资收益率为。

A.15.38%

B.34.62%

C.37.14%

D.50%

10.提出套利定价理论的是。

A.夏普

B.特雷诺

C.理查德罗尔

D.史蒂夫罗斯

二、多项选择题以下各小题所给出的4个选项中，有2个或2个以上选项符合题目要求，请选出正确的选项

1.资本资产定价模型主要用于。

A.资产估值

B.资金本金预算

C.资源配置

D.风险管理

2.关于系数，以下说法正确的是。

A.系数是衡量证券承受非系统风险水平的指数

B.系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性

C.系数的十足值越大，说明证券承受的系统风险越大

D.系数的十足值越大，说明证券承受的系统风险越小

3.所谓套利组合，是指得志条件的证券组合。

A.组合中各种证券的权数和为0

B.组合中因素灵敏度系数为0

C.组合具有正的期望收益率

D.组合中的期望收益率方差为0

4.举行被动管理时建立债券组合的目的是为了达成某种设定基准，根据这种设定基准，被动管理可以分为。

A.单一支付负债下的免疫策略

B.水平分析法

C.多重支付负债下的`免疫策略

D.骑乘收益率曲线

5.套期保值之所以能够回避价格风险，是由于期货市场上。

A.同品种的期货价格走势与现货价格走势一致

B.不同品种的期货价格走势与现货价格走势一致

C.随着期货合约到期日的邻近，现货与期货趋向一致

D.在大片面的交易时间里，现货价格与期货价格有差价

6.关于久期的性质，以下说法正确的有。

A.久期与息票利率成相反的关系，息票率越高，久期越短

B.债券的到期期限越长，久期也越长

C.久期与到期收益率之间呈相反的关系，到期收益率越大，久期越小

D.多只债券的组合久期等于各只债券久期的算术平均

7.要使一种债券组合的目标价值免受市场利率的影响，就务必。

A.选择久期等于偿债期的债券

B.选择久期大于偿债期的债券

C.使得初始投资额等于未来债务的现值

D.使得初始投资额大于未来债务的现值

8.追求市场平均收益水平的机构投资者会选择。

A.市场指数基金

B.指数化型证券组合

C.主动管理

D.被动管理

9.以下关于最优证券组合，说法正确的是。

A.最优证券组合是能给投资者带来最高收益的组合

B.最优证券组合断定在有效边界上

C.最优证券组合所在的无差异曲线的位置最高

D.最优证券组合是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合

10.在证券组合理论中，投资者的共同偏好规矩是指。

A.投资者总是选择期望收益率高的组合

B.投资者总是选择估计期望率方差小的组合

C.假设两种证券组合具有一致的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者会选择方差较小的组合

D.假设两种证券组合具有不同的期望收益率和一致的收益率方差，那么投资者会选择收益率高的组合

三、判断题判断以下各小题的对错，正确的填A，错误的填B

1.采用现金流匹配法建立的资产组合不存在再投资风险、利率风险。

2.评价证券组合业绩应本着"组合收益最大化'的根本原那么。

3.使用詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数评价组合业绩时，需要考虑计算指数的样本选择。

4.据估测，采用资产免疫方法建立的资产组合的本金比采用现金流匹配法的本金要高出3%7%。

5.资本市场线透露了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。

6.假设证券组合的詹森指数为负，那么其位于证券市场线的上方，绩效不好。

7.组合管理强调投资的收益目标应与风险的承受才能相适应。

8.资本资产定价模型理论认为，只要任何一个投资者不能通过套利获得收益，那么期望收益率确定与风险相联系。

9.将公司债和债券指数两点用直线连接起来，得到债券市场线。

10.1952年，哈理马柯威茨发表了一篇题为《证券组合选择》的论文，标志着现代证券组合理论的开端。

参考答案及解析

一、单项选择题

1.A

[解析]在完全正相关的条件下，相关系数为1。期望收益率和标准差之间也是线性关系，所以证券A与证券B构成的组合线是连接这两点的直线。

2.C

[解析]证券组合的期望收益率为：20%70%+5%30%=15.5%。

3.A

[解析]最优证券组合是指全体有效组合中获取最大合意程度的组合，不同投资者的风险偏好不同，那么其获得的最正确证券组合也不同，一个只关切风险的投资者将选取最小方差作为最正确组合。

4.A

[解析]无风险利率是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。系数是衡量某证券价格相对整个市场波动的系数，所以A选项说法错误。

5.B

[解析]夏普指数等于证券组合的风险溢价除以标准差，是连接证券组合与无风险资产的直线的斜率。与市场组合的夏普指数相比，一个高的夏普指数说明该管理者比市场经营得好，该组合位于资本市场线上方。

6.D

[解析]特定投资者在有效组合中选择自己最合意的组合，这种选择凭借于他的偏好，投资者的偏好通过他的无差异曲线来反映。无差异曲线位置越靠上，其合意程度越高，因而投资者需要在有效边界上找到一个具有下述特征的有效组合：相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线的位置最高。因此D选项说法正确。

7.B

[解析]久期与票面利率和到期收益率呈相反的关系，久期与到期期限呈一致的关系，即债券的到期期限越长，久期也越长。

8.A

[解析]构建证券投资组合主要是确定概括的证券投资品种和在各证券上的投资比例。在构建证券投资组合时，投资者需要留神个别证券选择、投资时机选择和投资多元化三个问题。

9.D

[解析]略。

10.D

[解析]史蒂夫罗斯突破性地进展了资本资产定价模型，提出套利定价理论。这一理论认为，只要任何一个投资者不能通过套利获得收益，那么期望收益率确定与风险相联系。

二、多项选择题

1.ABC

[解析]资本资产定价模型是一个估价模型，所以它主要应用于资产估值、资金本金预算以及资源配置等。

2.BC

[解析]系数是衡量证券承受系统风险水平的指数，所以A选项说法错误。系数的十足值越大小，说明证券承受的系统风险越大小，所以C选项说法正确，D选项说法错误。

3.ABC

[解析]所谓套利组合，是指得志下述三个条件的证券组合：1组合中各种证券的权数和为0;2组合中因素灵敏度系数为0;3组合具有正的期望收益率。套利组合特征说明，投资者假设能察觉套利组合并持有它，那它就可以实现不需要追加投资而又可获得收益的套利交易，即投资者是通过持有套利组合的方式来举行套利的。

4.AC

[解析]举行被动管理时建立债券组合的目的是为了达成某种设定基准，根据这种设定基准，被动管理可以分为两类：1为了获取充沛的资金以清偿未来的某项债券，为此而使用的建立债券组合的策略，称之为"单一支付负债下的免疫策略'，又称为"利率消毒';2为了获取充沛的资金以清偿未来债务流中的每一笔债务而建立的债券组合策略，称之为"多重支付负债下的免疫策略'或"现金流匹配策略'。BD选项属于主动债券组合管理。

5.AC

[解析]套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进打定以后售出商品或对将来需要买进商品的价格举行保险的交易活动。套期保值之所以能够回避价格风险，是由于期货市场上存在以下经济原理：1同品种的期货价格走势与现货价格走势一致;2随着期货合约到期日的邻近，现货与期货趋向一致。

6.ABC

[解析]多只债券的组合久期等于各只债券久期的加权平均，其权数等于每只债券在组合中所占的比重，所以D选项说法错误。

7.AC

[解析]债券的投资收益会受到市场利率的影响，因此要使一种债券组合的目标价值免受市场利率的影响，就务必如此操作：1选择久期等于偿债期的债券;2初始投资额等于未来债务的现值。

8.ABD

[解析]信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于指数化型证券组合，这种组合通过模拟市场指数，以求获得市场平均的收益水平。因此，追求市场平均收益水平的机构投资者会采取被动管理的方法，选择市场指数基金和指数化型证券组合，ABD项符合题意。

9.BCD

[解析]投资者在有效边界上找到的最优证券组合具有的特征：相对于其他有效组合，最优证券组合所在的无差异曲线的位置最高，最优证券组合恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合，所以BCD选项说法正确。不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最正确证券组合，