工程项目投融资概述

工程项目投融资课程安排：

1、工程项目投资管理概述 2、工程项目投资决策概述 3、工程项目投资的估算与评价

4、工程项目融资融资概述 5、工程项目融资结构设计 6、工程项目融资担保结构

7、工程项目投融资风险

投资部分融资部分参考书目1、方芳，工程项目投资与融资，上海财经大学出版社，20022、卢家仪，项目融资，清华大学出版社，20043、Khan,M.F.K.(美)，大项目融资：项目融资技术的运用与实践，清华大学出版社，19904、郑立群，工程项目投资与融资，复旦大学出版社，2012项目投资第1章工程项目投资管理概述1.1投资概述1.2投资管理1.3工程投资管理1/28/2023第一节投资概述一、投资的含义、构成、特点和过程二、投资的成本及其效益三、投资的分类1/28/2023一、投资的含义、构成、特点和过程1、投资和项目投资

投资（investment）是指将一定数量的有形或无形资财投入某种对象或事业，以取得未来不确定的收益或社会效益的活动。

项目投资（projectinvestment）就是以投资主体为特定目的，将一定数量的货币、资本及实物投放于指定项目，在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。1/28/2023日常生活中的投资银行存款购置房屋和不动产（房地产投资）买金（《新民周刊》2006年4月，16期）买股票、证劵、基金买古董、艺术品保险及其他相关产品创办企业、事业教育（智力投资）感情投资1/28/20232、投资的构成要素要素特征投资主体具有投资动机的人格化独立经济主体投资客体投资行为的外在对象，如固定资产投资资源主动性资源（如货币、资产等）被动性资产（如建材、设备、工具）投资形式投资方式，如固定资产投资中的更新改造投资、基本建设投资1/28/20233、投资的特点

（1）投资的资金大（2）影响时间长（3）投资效应的供给时滞性（4）投资领域的广阔性和复杂性（5）投资周期具有长期性（6）投资实施的连续性（7）投资过程的波动性（8）投资收益的不确定性（9）投资项目的变现能力差1/28/20234、投资的过程确定投资目标进行投资分析确定投资计划实施并不断修正投资计划评估投资绩效1/28/2023二、投资的成成本及其效益益1、投资的成本本（1）投资的机会会成本与投资资的会计成本本投资的机会成成本即当资本投入入到某项目后后，在一段长长或短的时间间里，资本被被禁锢在这一一项目中而失失去了投资于于其他项目的的机会，由此此丧失的投入入到其他项目目所能得到的的最大收益。。投资的会计成成本及投资的资金金成本，它是是投资主体在在筹集资金时时所付出的代代价，主要包包括筹资费和资金的使用费费。1/6/2023（2）投资的资金金成本公式式中：1/6/20232、投资费效益益、费用与效效果（1）投资的效益益效益是指在合理利利用资源和保保护生态环境境的前提下，，以尽量少的的劳动消耗和和物质消耗，，生产出更多多的符合社会会需要的产品品。直接效益提高了产品和服务质量从而替代其他相同或类似企业的产品和服务间接效益外部效益1/6/2023（2）投资的费用用费用是指为取得效效益所花费的的代价。直接费用供应投资项目的产品和服务而耗用的资源费用间接费用外部费用，指社会为投资项目付出的代价，项目本身并不需要支付这笔费用。1/6/2023（3）投资的效果果投资的效果分分为有形效果、外外部效果和无无形效果。有形效果即直接费用效效益比，一般般用投资的产产出与投入的的比较来表示示。外部效果是外部效益与与外部费用之之比。无形效果指对投资产生生的效益和费费用不能以货货币形态来度度量的效果。。1/6/2023三、投资的分分类1、按投资的经经营方式分类类2、按投资的性性质分类3、按投资与再再生产类型的的联系分类4、按投资的主主体分类5、按投资的来来源分类6、投资的其他他分类1/6/20231、按投资资的经营营方式分分类按投资的的经营方方式，投投资客分分为直接投资资与间接投资资。直接投资资是把资金金投放于于生产经经营性资资产，以以便获取取利润的的投资，，也称实实物投资资，投资资的对象象是有形形资产和和无形资资产。间接投资资是把资金金投放于于金融性性资产，，如股票票、债券券、长期期贷款等等，以便便获取股股利或利利息的投投资，也也称为金金融投资资。1/6/2023直接投资间接投资经营方式投于经营性资产，属于实物投资投于金融资产，属于金融投资资产分割性、流动性资产不能分割，难以变现资产可以分割，随时变现分类有形资产投资、无形资产投资直接融资和间接融资，或固定收益类投资和权益类投资投资区别直接投资资与间接接投资对对比1/6/20232、按投资资的性质质分类按投资的的性质，，投资可可分为固定资产产投资、流动资产产投资、无形资产产投资。固定资产产投资（fixedassets）是增加加固定资资产数量量或提高高固定资资产效率率、扩大大生产能能力的投投资。流动资产产投资（currentassets）是对原原材料、、燃料等等劳动对对象的投投资。无形资产产投资（immaterialassets）指为了了增加专专利权、、商标权权、著作作权、商商誉等无无形资产产而进行行的投资资。1/6/20233、按按投投资资与与再再生生产产类类型型的的联联系系分分类类按投投资资与与再再生生产产类类型型的的联联系系，，投投资资可可分分为为合理理型型投投资资和发展展型型投投资资。合理理型型投投资资与简简单单再再生生产产相相联联系系，，即即为为了了维维持持原原有有产产品品的的生生产产经经营营而而进进行行的的投投资资，，如如设设备备的的日日常常维维修修，，原原材材料料的的购购买买等等，，此此类类投投资资决决策策主主要要考考虑虑如如何何更更加加合合理理地地维维持持或或利利用用现现有有条条件件。。发展展型型投投资资是指指为为扩扩大大再再生生产产所所需需进进行行的的投投资资，，如如设设备备更更新新改改造造、、扩扩建建厂厂房房、、培培训训人人员员，，开开发发新新产产品品等等。。1/6/20234、按投投资的的主体体分类类按照投投资主主体划划分，，投资资可分分为政府投投资、企业投投资、间接投投资和个人投投资。政府投投资是为了了适应应和推推动国国民经经济和和和区区域经经济的的发展展，为为满足足社会会的文文化、、生活活需要要，政政府通通过财财政，，在基基础设设施、、基础础产业业等项项目中中的投投资。。企业投投资包括国国有企企业投投资、、民营营企业业投资资和三三资企企业投投资。。间接投投资主要是是商业业银行行、投投资银银行（（公司司）和和信托托公司司投资资。1/6/20235、按投投资的的来源源分类类（1）投资资主要要来源源于中中央和和地方方财政政用于于积累累的资资金（2）投资资主要要来源源于企企业自自筹资资金（3）投资资主要要来源源于外外资1/6/20236、投资资的其其他分分类按投资资的对对象,分为产产权投投资、、债券券投资资、选选择权权投资资。按回收收期长长短,分为长长区投投资和和短期期投资资。按增加加利润润的途途径,分为增增收投投资和和节支支投资资。按投资资动机机,分为诱诱导式式投资资和主主动式式投资资。按投资资影响响范围围的广广狭,分为战战略性性投资资、战战术性性投资资。按投资资的风风险,可分为为低风风险投投资和和高风风险投投资。。1/6/2023第二二节节投投资资管管理理一、、投投资资管管理理的的含含义义及及其其阶阶段段二、、投投资资管管理理体体制制三、、微微观观投投资资管管理理1/6/2023一、、投投资资管管理理的的含含义义及及其其阶阶段段1、投投资资管管理理的的含含义义投资资的的根根本本目目的的是是为为了了获获取取收收益益，，增增加加价价值值，，因因此此，，投资资管管理理（（investmentmanagement）就就是是为为了了获获得得投投资资的的最最大大收收益益而而对对投投资资活活动动进进行行决决策策、、计计划划、、组组织织、、实实施施、、控控制制的的过过程程。。其中投资资决策（（investmentdecision）是投资资管理的的核心工工作，它它包括投投资策划划、投资资评价等等内容。。1/6/20232、投资管管理的各各个阶段段投资的阶段各阶段的主要内容投资决策阶段市场调查、捕捉机会、确定待选投资方案投资评价阶段项目可行性分析、项目评估筹措资金阶段筹资决策分析、项目投融资投资分配阶段项目招投标投资实施阶段工程设计、组织建设、采购设备、竣工生产投资回收与评审阶段收回投资、项目后评价1/6/2023二、投资资管理体体制1、投资管管理体制制的概念念投资管理理体制（investmentmanagementsystem）是指政政府组织织和管理理投资活活动所采采取的基基本制度度、主要要形式和和方法，，是投资资活动的的运行机机制和管管理制度度的总称称。投资管理理体制内内容主要要包括投投资主体体行为、、资金筹筹措途径径、投资资的使用用方式、、投资项项目的决决策过程程、建设设实施管管理和宏宏观调控控制度等等。1/6/20232、投资管理体体制的构成要要素投资管理体制制由投资主体的层层次和结构、、投资筹集和和运用方式、、投资领域内内各类经济体体之间的关系系等要素构成。。（1）投资主体的的层次结构投资主体是投投资管理体制制的核心要素素，它是指实施施投资行为的的法人或自然然人，它在投投资活动中具具有独立的决决策权，是筹筹集与运用投投资资金的责责、权、利结结合的统一体体，它表明了了投资管理体体制的真正属属性。1/6/2023（2）投资筹集集和运用方方式投资筹集和和运用方式式是指投资资主体筹集集和具体运运用投资资资金的方式式和方法，，它是由投投资主体的的层次与结结构决定的的。（3）投资领域域内各类经经济实体之之间的相互互关系投资的实施施必然涉及及一系列相相关的经济济单位，不不仅有投资资的项目建建设单位、、投资公司司、勘察设设计单位和和施工单位位，还有咨咨询机构、、银行、物物资供应单单位等。它它们之间的的关系是由由投资主体体的层次与与结构决定定的，并受受投资方式式方法的影影响。1/6/20233、投资资管理理体制制的模模式投资管管理体体制的的模式式分为为集权权式、、分散散式和和分权权式。。投资管理模式集权式投资管理分散式投资管理分权式投资管理投资主体国家为数众多的企业中央和地方政府、企业投资方式财政划拨企业自主投资财政划拨与企业自主投资经济主体关系行政关系经济利益关系政府投资非常竞争性和关键性竞争领域，企业按盈利需要投资调控方式指令计划、直接划拨市场自发调控政府与企业投资、政府宏观间接调控、市场微观直接调控资金来源中央集中、无偿分配企业自筹资金财政划拨、银行贷款、企业自筹、证券融资、项目融资典型例子传统社会主义国家早期资本主义西方发达国家1/6/20234、我国投投资管理理体制改改革的目目标模式式（1）建立分分权式的的投资控控制体系系（2）健全且且良好的的外部投投资环境境（3）中央政政府实施施宏观投投资管理理（4）地方政政府和行行业主管管部门实实施中观观投资管管理1/6/2023三、微观观投资管管理1、微观投投资管理理的概念念微观投资资管理是分权式式投资管管理体制制的重要要组成部部分，它它是对企企业、事事业单位位、机关关团体、、个人投投资的管管理，目目的是做做好投资资实施前前的可行行性研究究，防止止一哄而而上和盲盲目重复复建设。。微观投资资管理包包括政府府对投资资项目的的间接管管理和投投资者对对投资项项目的直直接管理理，后者者即项目目投资管管理，也也就是做做好项目目投资的的计划、、组织和和监督工工作。1/6/20232根据资金金来源可可将微观观投资管管理分为为：自筹资金金管理、、预算拨拨款管理理、资本本市场管管理。（1）自筹资资金管理理自筹资金金是企业从从自身利利益出发发自行筹筹措资金金，企业业对自筹筹资金的的投资管管理受到到市场直直接调节节，并按按照整个个规定的的投资程程序核准准或备案案注册。。1/6/2023（2）预算拨拨款管理理预算拨款款是政府按按预算直直接拨款款用于政政府投资资，主要要投资于于政府审审批通过过的基础础设施、、基础产产业、关关键性竞竞争产业业以及公公共项目目，由政政府财政政管理部部门对该该类投资资项目的的拨款严严格控制制管理。。（3）资本市市场管理理资本市场场管理分分为银行贷款款管理和和发行股股票与债债券管理理。银行贷贷款是投投资主体体在资本本市场间间接融资资的主要要来源，，由商业业银行按按市场原原则管理理。发行行股票和和债券是是投资主主体在资资本市场场直接融融资的主主要来源源，由中中国证监监会负责责管理，，证券中中介机构构按照市市场原则则辅助操操作。1/6/20233、微观投投资决策策的方法法项目投资资的微观观决策也也称项目目评价，，即对项项目投资资的必要要性、技技术可行行性、经经济合理理性进行行全面、、系统分分析，作作出定量量和定性性评价，，以便选选出最佳佳投资方方案，微微观投资资决策的的方法有有两种，，即静态态分分析析法法和动态态分分析析法法。1/6/2023（1）静静态态分分析析法法静态态分分析析法法(staticanaysismethod)是指指在在分分析析最最佳佳投投资资方方案案时时不考考虑虑时时间间价价值值因因素素对投投资资效效果果影影响响的的分分析析办办法法。。该分分析析方方法法具具体体可可分分为为：：投资资回回收收期期法法追加加投投资资回回收收期期法法循环环比比较较法法折算算费费用用法法决策策树树法法1/6/2023（2）动动态态分分析析法法动态态分分析析法法（（dynamicanalysismethod）是是指指分分析析选选择择最最佳佳投投资资方方案案时时考虑虑时时间间价价值值因因素素对投投资资效效果果影影响响的的分分析析方方法法，，该该方方法法认认为为资资金金具具有有增增值值性性。。该分分析析方方法法具具体体可可分分为为：：终值值法法现值值法法净现现值值比比较较法法年等等值值比比较较法法内部部收收益益率率法法1/6/20234、微微观观投投资资管管理理中中的的项项目目法法人人治治理理微观观投投资资管管理理主主要要是是项项目目投投资资管管理理，，项目目投投资资管管理理的的对对象象是是项项目目法法人人，，项项目目法法人人治治理理是是项项目目投投资资管管理理的的核核心心。。项目目法法人人责责任任制制是指指经经营营性性建建设设项项目目由由项项目目法法人人对对项项目目策策划划、、资资金金筹筹备备、、建建设设实实施施、、生生产产经经营营、、偿偿还还债债务务和和资资产产的的保保值值增增值值实实行行全全过过程程负负责责的的微微观观项项目目管管理理制制度度。。1996颁布的《关于实行建设设项目法人责责任制的暂行行规定》中规定：国有有单位经营性性基本建设大大中型项目在在建设阶段必必须组建项目目法人。1/6/2023第三节工工程投资管管理一、工程投投资的概念念、特点与与分类二、工程投投资的资金金来源三、工程投投资的基本本阶段四、工程投投资管理1/6/2023一、工程投投资的概念念、特点与与分类1、工程投资资与工程投投资项目的的概念（1）固定资产产投资与工工程投资固定资产投投资可分为为基本建设投投资、更新改造投投资、其他固定定资产投资资。基本建设投资通过项目建设产生比消耗掉的固定资产高的新增固定资产的投资。更新再造投资通过更新改造使被消耗的固定资产在实物形态与价值形态上得到替换和补偿的投资。工程投资主主要是指固固定资产投投资中的基基本建设投投资。1/6/2023（2）工程投资资项目工程投资项项目是指需要一一定量的投投资，在时时间、资金金和质量等等约束条件件下，具有有一个设计计任务书，，按一个总总体设计建建设，在经经济上统一一核算，在在行政上有有独立的组组织形式，，经过一系系列决策和和实施程序序，以形成成固定资产产为目标的的一次性工工程建设单单位。任何一个工工程投资项项目都是由由一个或者者多个单项项工程组成成的。1/6/20232、工程投资资具有的特特点（1）一次投入的资金数额大（2）建设和回收过程长（3）产品具有单件性和固定性（4）工程项目的整体性强（5）工程项目有明确的目标约束标准（6）工程项目投资管理的复杂性和程序性1/6/20233、工程投投资的分分类（1）按投资资品种分分建筑安装设备、工具和器具的购置其他基本建设工作的投资（2）按投资的收益性和风险程度分纯公益性项目投资低收费项目投资一般收费项目投资风险项目投资自我积累项目投资1/6/2023（3）按照项目的的用途划分住宅类项目投投资办公和商业类类项目投资专业化生产类类项目投资重大基础类项项目投资（4）其他分类1/6/2023二、工程投资资的资金来源源1、按工程项目目的收益分析析竞争性项目的资金来源主主要是通过商商业银行进行行间接融资；；基础性项目的资金来源主主要是由国家家开发银行融融资，建立稳稳定的资金来来源；公益性项目的资金主要由由政府财政资资金安排。1/6/20232、按对资金的的占有性质分分析项目资金项目资本金项目负债国家预算内资资金企业自筹发行股票外国投资：合资经营、合合作经营开发发、独资经营营银行贷款发行债券设备租赁：融资租赁、经经营租赁借国外资金：：外国政府贷款款、国际金融融组织贷款国外商业银行行贷款、发行行国外债券国外商业银行行贷款、发行行国外债券吸收国外存款款、出口信贷贷项目资金来源源1/6/2023三、工工程投投资的的基本本阶段段工程投资的基本阶段各阶段主要内容投资前期机会研究阶段（投资策划、项目建议书和机会研究）初步可行性研究阶段详细可行性研究阶段评价研究和投资决策阶段（项目评估与审批）投资期项目准备阶段（招投标、谈判、签合同）施工工程设计阶段（设计任务书、施工图设计）项目实施阶段（施工建设与安装）项目结束阶段（生产准备、竣工验收）投资回收期项目投产经营工程保修与改造项目后评价1/6/2023四、工程投投资管理1、工程投资资管理模式式的概念工程投资管管理模式是决定工程程项目建设设中各参与与单位地位位和相互关关系的经营营活动方式式，它使项项目建设各各参与单位位形成对工工程投资自自我约束和和激励的机机制。在市场经济济条件下，，参与工程程投资管理理的投资方方、贷款方方、建设单单位、设计计单位、施施工单位、、监理单位位、工程供供货单位、、工程咨询询单位以及及其他有关关单位都是是产权明晰晰、责权明明确的利益益主体、法法人主体和和竞争主体体，它们必必然竭尽全全力追求自自身的经济济利益，并并有效控制制各自的成成本。1/6/2023投资方设计单位业主施工单位监理单位咨询顾问供货单位贷款方投资协议贷款协议设计合同咨询合同承包合同同监理合同同供货合同同1/6/20232、工程投资管管理模式的分分类分类方式分类按管理体制自营、承发包按管理方式业主直接管理、业主委托专业管理单位管理按承包方式全过程总承包、施工总承包、分别承包按项目分工管理设计—承包模式、专业化项目管理模式、业主—建造运营模式、交钥匙模式1/6/20233、我国工程投投资管理失控控现象及原因因1/6/20239、静静夜夜四四无无邻邻，，荒荒居居旧旧业业贫贫。。。。1月月-231月月-23Friday,January6,202310、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。15:03:5215:03:5215:031/6/20233:03:52PM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。1月-2315:03:5315:03Jan-2306-Jan-2312、故人江海海别，几度度隔山川。。。15:03:5315:03:5315:03Friday,January6,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。1月月-231月月-2315:03:5315:03:53January6,202314、他他乡乡生生白白发发，，旧旧国国见见青青山山。。。。06一一月月20233:03:53下下午午15:03:531月月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月233:03下下午16、行动出成果，工作出财富。。2023/1/281:54:5001:54:5028January202317、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。。1:54:50上午1:54上午01:54:501月-239、没有失败，只有暂时停止成功！。1月-231月-23