商誉评估案例

商誉评估案例案例委托方：a公司评估对象：a公司商誉评估目的：a公司股份制改组评估基准日：2002年7月31日评估方法：收益剩余法我们在实施了对a公司提供的法律性文件与会计记录以及相关资料的验证审核，按公认的产权界定原则对a公司提交的资产清单进行了必要的产权验证及对资产的实地察看与核对，进行了必要的市场调查和交易价格的比较的基础上，对a公司所指定的全部资产在2002年7月31日所表现的市场价值从总体上提出了客观、公允的评估意见，继而对a公司的商誉价格作出了公允的判断。一、评估方法首先，我们运用收益现值法对a公司的全部资产进行评估，然后，扣除我们用重置成本法或现行市价法评出的a公司的各项有形资产及可确指的无形资产，其剩余额即可判断为a公司商誉之价格，此方法即为收益剩余法。收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价格的一种资产评估方法，其基本步骤如下：1、 确定被评估资产的未来收益期根据a公司主要生产设备的运行周期，我们确定a公司的被评估资产的未来预期收益期为10年。2、 对未来收益做出预测对未来收益，即未来现金流量（包括未来营业利润、未来提取的折旧额、收益期末预期固定资产残值及目前营运流动资金的预期回收数）作出预测。其具体步骤如下：（1） a公司的产品主要有x、y两种，x产品系z工业品的最主要原料，根据a公司利润表提供的最近5年x产品销售量资料及全国z工业品及x产品销售市场预测，运用移动加权平均法和指数法确定未来销售量；根据a公司提供的最近5年产品销售价格资料、未来市场供需关系、通货膨胀及原材料价格的预测，运用移动加权平均法与指数法确定未来销售价格；根据目前a公司销售税费的平均负担率，确定未来销售税率。据此，编制未来3年销售收入和税金预测表。（2） 根据a公司主要产品单位产品成本表和有关消耗定额统计表提供的直接材料、燃料及动力的单位消耗及单位价格的历史资料，并考虑企业技术改造和降低消耗、未来市场价格变动、进出口关税税率的变化等因素的影响，运用回归分析法和指数调整法确定未来产品直接材料和燃料动力的单位成本，据以编制未来3年产品直接材料和燃料动力单位成本预测表；根据a公司主要产品单位产品成本表和车间经费及企业管理费明细表提供的工资费用、车间经费的历史资料，按企业会计制度的要求作一定的调整后，运用指数调整法和移动加权平均法确定直接人工和制造费用的单位成本。据此编制未来3年生产成本预测表。（3） 根据a公司车间经费和企业管理费明细表、银行借款明细表提供的企业管理费、销售费用和银行贷款余额的历史资料，按财政部发布的企业会计制度的要求作一定调整后，考虑未来企业管理费用和销售费用的变化趋势，运用移动加权平均法和指数调整法，确定未来3年管理费用、销售费用和财务费用。据以编制管理费用、销售费用和财务费用预测表。（4） 运用以上销售收入及税金预测表、生产成本预测表、管理费用、销售费用和财务费用预测表提供的数据，并根据该公司利润表提供的其它业务利润的历史资料，运用指数调整法确定未来3年其它业务利润，据以编制未来三年营业利润预测表。（5） 在未来3年营业利润的基础上，运用移动加权平均法和指数调整法，综合确定未来10年收益期的营业利润。（6） 根据a公司资产负债表及有关固定资产分类帐提供的扣除生活性固定资产部分后的固定资产原值和净值资料，运用直线法确定未来10年的预期平均年折旧额和10年后的预计固定资产残值。（7） 将a公司2002年7月资产负债表提供的自有流动资金数作为10年流动资金残值数。3、 折现率的确定综合考虑同行业平均资金利润率、社会资金最低平均收益率确定收益现值法的折现率。在a公司收益法评估中，我们采用8.5%的折现率。4、 现金流量预测根据上述现金流量预测和所确定的折现率，编制a公司未来10年现金流量预测及收益现值法资产评估表。（考虑到a公司中由银行借款利息支出和汇兑损失构成的财务费用有其历史原因，因而，扣除财务费用的未来3年的营业利润并不能准确反映其实际资产的收益水平，所以，在确定现金流量时，我们将营业利润加上财务费用形成现金流量中的利润数）。二、评估结果在实施了上述资产评估程序和方法后，得出a公司应用于改组成股份有限公司之目的的全部资产的收益法评估值，扣除根据重置成本法及现行市价法评出的有形资产及可确指的无形资产评估值，我们判断出a公司商誉在2002年7月31日所表现的公允市场价值并反映如下（单位：万元）：收益法评估全部资产总值141441.6有形资产及可确指无形资产评估值138190.8a公司商誉评估值3250.8无形资产评估案例（一）无形资产评估案例（一）一、 评估项目名称：a公司无形资产的价值评估二、 委托方及资产占有方：a公司（概况略）三、 评估目的：为a公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提供无形资产的价格依据。四、 评估范围和对象：a公司的无形资产。五、 评估基准日：1998年7月31日六、 评估依据（一） 国家国有资产管理局《资产评估操作规范意见（试行）》；（二） 《中国机械工业年鉴（1997）>>;（三） 国家财政部1998年6月9日发布的1998年第5号公告；（四） 中国人民银行1998年6月30日关于调整存贷款利率的公告；（五） 中国经济景气监测中心1998年6月30日公布的1998年l一6月国有企业生产经营业绩监测指标。（六） a公司提供的1994-1997年的公司年度财务报表。（七） a公司提供的专利证书及科技成果鉴定证书。七、 a公司无形资产的清查情况无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。无形资产的具体形态有专列，专有技术，商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。（一）a公司具有无形资产a公司是一个以生产销售矿冶设备中振扳动机械为主的工业企业。为了判断该公司是否存在无形资产，我们做了比较大量的调查工作，进而在分析的基础上做出了判定。以a公司提供的94年一97年四年的年度财务报表为依据，我们编制了a公司94年一97年财务数据统计及分析表（详见表1），对a公司是否存在超额收益作了如下分析。考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的，工业的和社会的平均水平。a公司1994年至1997年的销售净利润率稳定在12.32%至13.34%之闻，四年平均为12.70%，保持相当高的水平。a公司属于矿山治金机械制造行业，据《中国机械工业年鉴1997》，知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业的1996年的销售利润率为一2.74%。据最新资料中国经济景气监测中心公布的5.8万户工业企业在1998年6月底的销售利润率为一0.2%。由上述数据可明显看出，a公司的销售净利润率大大超过了同行业平均水平和工业企业平均水平。a公司1994年至1997年的资产净利润率在8.19%至10.84%之间，且逐年增加，其四年平均为10.05%。据《中国执械工业年鉴1997》，知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业的1996年的资产利润率为1.18%。据最新资料中国经济景气监测中心公布的5.8万户工业企业在1998年6月的资产利润率为-0.1%。与社会的资产收益水平可作以下对比。假定将该企业的总资产变卖成现金存入银行，获取合法利息，据1997年的一年定期银行存款利率5.67%可以认为社会平均牧益水平指标。a公司前四年资产收益率平均为10.05%是社会收益水平5.67%的1.77倍。前四年的资产收益率大大超过同行业的，工业企业的和社会的平均资产收益水平。在同行业和