《财务报告分析》第五章 现金流量表分析

第五章现金流量表分析主要内容现金流量与利润综合分析现金流量表分项分析现金流量表综合分析现金流量表概述第一节现金流量表概述现金与现金流量表现金流量表与资产负债表、利润表的关系现金流量表分析的目的现金流量表分析的内容一、现金与现金流量表现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的动态报表。

现金流量表中的现金是一个广义的概念，它包括现金和现金等价物。现金是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支取的存款不属于现金。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。一、现金与现金流量表现金流量表中的现金流量包括现金流入量和现金流出量，是用来表示企业现金和现金等价物的增减变动情况。我国会计准则规定现金流量表主表的编制格式为按经济活动的性质分别归集经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入量、现金流出量和现金流量净额，最后得出企业净现金流量。一、现金与现金流量表二、现金流量表与资产负债表、

利润表的关系现金流量表与资产负债表和利润表并不是相互脱离、彼此独立的，它们之间有着内在的勾稽关系。可以根据资产负债表的平衡式分析影响现金及现金等价物（现金资产）变动的因素：资产=负债+所有者权益现金+非现金资产=负债+所有者权益现金=负债+所有者权益-非现金资产其中：所有者权益=实收资本(或股本)+资本公积+盈余公积+留存收益留存收益=净利润+年初未分配利-提取的公积金-应付利润（股利）二、现金流量表与资产负债表、

利润表的关系现金与非现金资产和非流动资产变化成反向变化关系。负债与所有者权益项目变化与现金变化同方向变化关系。在净利润的基础上，加上非经营活动损失（筹资和投资活动的损益），加上不支付现金的费用，加上非现金流动资产减少、减去非现金流动资产增加；加上经营性应付项目增加，减去经营性应付项目的减少等，从净利润调整到经营活动净现金流量。三、现金流量表分析的目的从动态上了解企业现金流量变动情况和变动原因判断企业获取现金流量的能力

评价企业盈利的质量四、现金流量表分析的内容现金流量表综合分析主要包括现金流量表的一般分析、水平分析、结构分析、趋势分析、现金流量的组合分析以及自由现金流量的分析。判断企业获取现金流量的能力主要对现金流量表的主要项目分析，包括经营活动现金流量项目分析、投资活动现金流量项目分析、筹资活动现金流量项目分析。

评价企业盈利的质量主要包括经营活动现金流量与利润关系、现金流量表附表水平分析、现金流量表附表主要项目分析。第二节现金流量表综合分析现金流量表一般分析现金流量表水平分析现金流量表结构分析现金流量表趋势分析现金流量表组合分析自由现金流量一、现金流量表一般分析现金流量表一般分析，是根据经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量的数据，对企业现金流量情况进行分析与评价。

（一）经营活动现金流量的一般分析

（二）投资活动现金流量的一般分析

（三）筹资活动现金流量的一般分析（一）经营活动现金流量的一般分析第一，经营活动现金流量净额小于零。即经营活动的现金流入量小于现金流出量，这意味着企业通过正常的商品购销带来的现金流入不足以弥补其现金流出。第二，经营活动现金流量净额等于零。即经营活动的现金流入量等于现金流出量，这意味着企业经营过程中的现金“收支平衡”，企业通过正常的商品购销带来的现金流入恰好能够弥补经营现金流出。第三，经营活动现金流量净额大于零。即经营活动的现金流入量大于现金流出量，这意味着企业经营活动比较正常，具有“自我造血”功能，通过经营活动收取的现金，不仅能满足经营本身付现成本需要，而且剩余的部分还可以用于再投资或偿债。（二）投资活动现金流量的一般分析第一，投资活动现金流量净额大于或等于零。即投资活动产生的现金流入量大于或等于现金流出量。针对于这种情况，一种情况可能是企业投资收益显著，尤其是短期投资回报收现能力较强，使本期的投资收益大于投资支出。另一种情况可能是企业面临财务危机，又难以从外部筹资，处置了一些长期资产，以补偿经营活动与筹资活动方面的现金需求。

第二，投资活动现金流量净额小于零。即投资活动产生的现金流入量小于现金流出量。这种情况也有两方面分析，一种是企业投资收益状况和取得的经济效益较差，导致现金的净流出。另一种是企业当期为了形成以后的长期资产，有较大额的对外投资，导致投资活动净现金流量小于零。（三）筹资活动现金流量的一般分析第一，筹资活动产生的现金净流量大于零，即筹资活动产生的现金流入量大于现金流出量。这种情况是否正常，关键要看此筹资活动是否已纳入企业的发展规划，即以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为，还是因投资和经营活动的现金流出失控造成的企业不得已的筹资行为。第二，筹资活动产生的现金净流量小于零，即筹资活动产生的现金流入量小于现金流出量。这种情况可能是因为企业在本会计期间集中发生偿还债务，偿付利息，利润分配等业务，但也可能是因为企业在投资活动和企业战略发展方面没有更多规划的一种表现。二、现金流量表水平分析

现金流量表水平分析，是将不同时期的现金流量数据进行纵向对比，计算期增减变动额和变动率，进而揭示本期现金流量与前期现金流量差异的分析方法。现金流量水平分析也是从经营活动、投资活动和筹资活动三个活动类型进行分析。三、现金流量表结构分析

现金流量表结构分析，主要目的是揭示现金流入量和现金流出量的结构状况，说明企业当期现金流量管理的重点。

现金流量表结构分析通常采用垂直分析法，针对直接法编制的现金流量表资料进行分析。

（一）现金流入结构分析

（二）现金流出结构分析（一）现金流入结构分析1.总流入结构分析

总流入结构分析是将经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入加总合计，然后分别计算三类活动现金流入量占总流入金额的比率，进而分析现金流入的结构和含义，明确企业现金来自何方。2.内部流入结构分析内部流入结构分析是分析经营活动、投资活动和筹资活动等内部各项具体业务活动产生的现金流入金额占相应活动现金流入金额的比率，进而分析三类活动中现金流入分别主要来自何种业务活动。（二）现金流出结构分析1.总流出结构分析

总流出结构分析是将经营活动、投资活动和筹资活动的现金流出加总合计，然后分别计算三类活动现金流出量占总流出金额的比率，进而分析现金流出的结构和含义，明确企业现金去向何方。2.内部流出结构分析内部流出结构分析是分析经营活动、投资活动和筹资活动等内部各项具体业务活动产生的现金流出金额占相应活动现金流出金额的比率，进而分析三类活动中现金流出分别具体流向了何种业务活动。四、现金流量表趋势分析

现金流量表趋势分析是根据企业连续多期的现金流量数据进行对比分析，发现现金流量发展变化的特征，以及体现出来的企业经营、投资和筹资活动的特点。

（一）绝对数趋势分析

（二）环比发展速度趋势分析

（三）定基发展速度趋势分析（一）绝对数趋势分析

现金流量表绝对数趋势分析是将连续数期现金流量表数据并列起来，发现各项目、各活动的增减变动状况，说明企业的现金流量趋势变化。可以采用一段时间内现金流量表数据中现金流量净额资料，从经营活动、投资活动和筹资活动三个活动类型，编制绝对数趋势图进行分析。（一）绝对数趋势分析（二）环比发展速度趋势分析

现金流量表环比分析法是以前一期为基期，将相邻两年的现金流量表数据相比较，计算出环比发展速度，分析趋势百分比，更明确地说明现金流量的发展变化趋势。当该比值大于100%时，表明公司现金流量呈上升趋势；当该比值等于或接近100%时，说明公司活动产生的现金流量较前期没有增长，现金流量成长能力不强，需具体考察现金流量未能实现增长的具体原因；当该比值小于100%时，说明公司现金流量在逐步萎缩，此时需要深入分析其中的原因并及时采取相应的措施。（三）定基发展速度趋势分析

现金流量表定基发展速度分析法是固定某选定期间为基期，然后其余各期数据与基期数据相比较，计算出趋势百分比。这样计算出的各会计期间的趋势百分比都是以固定基期为计算基础的，所以能够明确地反映出有关项目和基期相比较发生了多大的变化。五、现金流量表组合分析（一）现金流量组合情况分析企业三大活动产生的现金流量净额组合有八种情形：①同时存在大量的经营活动、投资活动和筹资活动现金净流入量。②经营活动和投资活动产生现金净流入量，筹资活动导致现金净流出量。③经营活动和筹资活动产生现金净流入量，投资活动导致现金净流出量。④经营活动产生现金净流入量，投资活动和筹资活动导致现金净流出。

⑤经营活动产生现金净流出，投资活动和筹资活动带来现金净流入。

⑥经营活动和筹资活动导致现金净流出，投资活动带来现金净流入。⑦经营活动和投资活动带来现金净流出量，筹资活动产生现金净流入量。⑧经营活动、投资活动和筹资活动现金流量全部净流出。五、现金流量表组合分析（二）企业生命周期与现金流量组合情况分析

企业的经营发展时期有初创期、成长期、成熟期和衰退期，在不同的经营发展时期，其获取现金的能力不同，所表现出的现金流量特征也不一样：生命周期现金流量经营活动现金净流量投资活动现金净流量筹资活动现金净流量初创期--+成长期+-+/-成熟期++/--衰退期-+-六、自由现金流量

企业自由现金流量是指企业在满足了目前的经营活动和扩大再生产经营活动的现金需求量之后，剩余可支配现金流量。可通过如下公式计算获得：企业自由现金流量=经营活动现金净流量-营运资本追加额

-资本性支出第三节现金流量表分项分析经营活动现金流量项目分析投资活动现金流量项目分析筹资活动现金流量项目分析汇率变动对现金流量的影响分析现金及现金等价物分析一、经营活动现金流量项目分析

（一）经营活动现金流入项目分析（二）经营活动现金流出项目分析（一）经营活动现金流入项目分析

销售商品、提供劳务收到的现金

收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金（二）经营活动现金流出项目分析购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金二、投资活动现金流量项目分析

（一）投资活动现金流入项目分析（二）投资活动现金流出项目分析（一）投资活动现金流入项目分析

收回投资所收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金金额收到其他与投资活动有关的现金（二）投资活动现金流出项目分析

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金三、筹资活动现金流量项目分析

（一）筹资活动现金流入项目分析（二）筹资活动现金流出项目分析（一）筹资活动现金流入项目分析

吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金处置子公司及其他营业单位收到的现金金额（二）筹资活动现金流出项目分析

偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金四、汇率变动对现金流量的影响分析汇率变动对现金流量的影响反映于企业将外币现金流量及境外子公司的现金流量折算为人民币时，所采用的现金流量发生日的汇率或平均汇率折算的人民币金额，与“现金及现金等价物净增加额”中外币现金净增加额按期末汇率折算的人民币金额之间的差额。

汇率变动对现金流量的影响，应作为调节项目，在现金流量表中单独列示。五、现金及现金等价物分析现金及现金等价物分析，主要从是三个方面：①“现金及现金等价物的净增加额”项目金额等于“经营活动产生的现金流量净额”、“投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”三者的合计数，再调整外币现金资产汇率变动影响金额。②“期初现金及现金等价物余额”项目可结合资产负债表“货币资金”项目期初余额分析。③“期末现金及现金等