《中小企业财务危机预警研究10000字【论文】》

经济危机下中小企业财务危机预警体系完善对策研究目录一、探讨财务危机预警的必要性 2（一）研究背景及意义 21.全球经济危机现状，企业面临财务危机 22.财务危机预警的现状 23.构建财务预警体系的意义 2（二）研究内容 31.财务危机预警体系的内涵及功能 32.中小企业在社会经济的地位 33.中小企业的在经济危机下现状 34.中小企业完善财务危机预警的必要性 4二、全球经济现状冲击现有财务预警体系 4（一）现行财务预警系统存在的问题 41.非财务指标重视不足 42.现实运用意识淡薄 4（二）导致中小企业财务危机的因素 41.全球经济的不景气导致现金流下降 42.现行的公司管理结构的不科学 53.资本融资不科学 54.财务控制薄弱 5（三）对现行财务预警体系完善提出的要求 51.确定现金流的重要地位 52.完善企业的管理结构 53.建立科学的资本结构 54.加强资金管理，加强财务控制 6（四）现行财务危机预警体系不适用中小企业财务预警需求 61.单变量预警模型分析 62.Z-Score预警模型分析 63.F分数预警模型分析 7三、对中小企业财务预警体系的改进与创新 7（一）建立基于现金流量指标的5分法财务预警体系 7（二）调整企业管理结构 8（三）提前建立多种风险应急预案 8四、中小企业财务预警体系完善的意义与展望 8结论 8参考文献 9摘要：经济危机正在全球范围内对各行业造成冲击，中国不是世外桃源，我国企业正面临着一个复杂和充满不确定性的外部环境，国际化的迅速发展，信息技术日新月异，使得经济实力不足的中小企业更是举步维艰，再加上中小企业本身存在管理水平不高、财务危机意识淡薄等问标题，进一步导致财务风险较为普遍。对此，有必要对中小企业财务危机进行预警分析。本文主要分析全球经济危机下中小企业财务危机情况，指出现有财务危机预警方法存在的不足，从而结合当前的实际，提出几点针对性的财务危机预警改善的对策，包括建立基于现金流量指标的5分法财务预警体系、调整企业管理结构、前建立多种风险应急预案等，希望可以为我国中小企业提供财务危机预警的优化对策。关键词：全球经济危机；中小企业；财务危机预警世界经济一体化的浪潮导致国际经济分工体系发生了重大变化，产业链在全球范围内大规模重组，发达国家是世界经济发展的核心，其一旦发生什么变化，就会对整个世界经济产生严重影响，中国的企业也会在经济危机中受到波及，身处中国经济的企业也会受到影响，很容易出现财务危机，尤其是一些中小企业，本身抗风险的能力较低，在经济危机下更是很难生存，需要建立预警机制，防止财务危机的发生。对此，本文将对针对全球经济危机下中小企业财务危机预警问题进行探讨。一、探讨财务危机预警的必要性（一）研究背景及意义1.全球经济危机现状，企业面临财务危机2007年爆发美国金融风暴，2008年爆发世界经济危机，2010年引发欧洲发达经济体的债务危机。目前意大利的债务高达2.6万亿美元，受意大利债务危机的影响，欧美股市出现大幅度下跌。欧元区各国经济发展水平相差甚远，货币统一为欧元后，欧盟一些边缘国家无法通过本币贬值来调节同法国、德国等经济强国之间的贸易不平衡，从而影响欧元区整体经济的发展。而美国的财政赤字根深蒂固，本次经济危机源于负利率消失后，导致房地产业泡沫破裂。美国长期实行低利率政策，贷款标准过低，贷款机构管理混乱，金融监管松懈，房利美、房地美盲目扩张，投资机构无节制地放大比率。人们的过度消费引发银行存款大幅度降低，导致银行业破产，引发经济危机。在这种宏观环境下，企业的发展更是举步维艰，企业竞争日益激烈，很多企业濒临倒闭或者破产，经营不善的企业数量众多，企业财务危机的发生较为普遍。2.财务危机预警的现状在全球经济危机背景下，企业出现财务危机的情况较为普遍，很多企业面临负债过大，无力偿还等问题，企业的财务管理水平本身不高，在面对危机方面，更是缺乏应对能力，为了预防危机的发生，企业需要对财务危机进行预警。可以说，预警系统贯穿于企业的每个生产经营领域，财务预警是其中一个部分，但是起着相当重要的作用。我国中小企业的经营者往往也忽视财务预警管理系统的重要性，没有使用相关的财务预警模型评估企业的财务状况，没能及时发现财务危机的信号。3.构建财务预警体系的意义构建财务预警体系具有如下意义：（1）对财务活动进行监控，企业可以通过财务风险预警对企业的经营活动进行记录、核算和监控，及时发现企业经营实际与预期目标之间的偏差，在分析偏差存在的成因的基础上找出避免财务损失发生的对策。（2）方便及时发现财务问题。在部分财务诊断技术的使用下，财务人员剋做到对企业财务风险的评价，从而及时发现存在的问题，并在分析原因的基础上为改善对策的制定提供依据。（3）对财务危机进行事前控制。由于弹性较小的财务结构很难调整，一旦出现财务危机，企业就很难采取补救措施。财务预警可以帮助企业监控财务结构，及时发现其不合理的地方，从而进行预警，帮助企业保持财务结构的合理性以及筹资活动与投资活动保持合理的弹性，尽量避免企业财务危机的出现。（4）避免财务危机的发生。企业在进行财务风险预警的过程中，会对企业的财务情况进行监控和诊断，并采取切实可行的纠偏措施，从而帮助企业及时避免财务危机的发生。此外，企业还可以通过这些纠偏措施和经验来规范化经营活动，从而避免类似错误的发生。（二）研究内容1.财务危机预警体系的内涵及功能财务预警系统是诊断企业经营状况、预警财务危机的重要工具，其借助相关的资料和手段，对企业的经营和财务活动进行分析预测，发现企业运营过程中存在的风险，并在风险恶化之前向企业发出警报，督促管理当局采取有效措施，避免财务危机的发生。因此，财务预警系统应具备以下三项基本功能:（1）监测功能。财务预警系统的首要功能是监测预警。通过对警兆的观察和分析，预测企业可能存在的财务风险，及时发现潜在威胁，这是企业进行防警和排警的基础。（2）诊断功能。企业借助财务预警系统的监测功能，及时发现企业运营过程中潜在的风险，在此基础上，借助财务预警系统的诊断功能，判断警度和警源。（3）治疗功能。治疗是财务预警系统的最终环节，也是其根本功能。通过对警兆的分析、警度的判断和警源的寻找，财务预警系统要辅助管理当局进行决策，督促其采取防警和排警措施，在财务困境发生之前，将风险逆转，使企业恢复正常运营。2.中小企业在社会经济的地位中小企业在我国全部企业中占据着很大的比重，不仅为国民经济发展注入了新鲜血液，也提供了大量就业岗位，为解决我国人口大国就业难问题贡献了力量。中小企业一旦陷入危机，一方面会给企业造成经济损失，使得企业运转链条中断，降低市场占有率，进而逐渐丧失市场竞争力；另一方面也会使投资者、债权人的收益取得及资本收回无法得到保障，进而丧失投资者信心，导致投资者撤资、债权人索偿等一系列不利于企业发展的严重后果。这种情况如果长期得不到改善，最终将导致企业走向破产，既不利于保障民生、提供就业岗位，同时也会阻碍国民经济有序稳定的向前发展。3.中小企业的在经济危机下现状与大型企业相比，中小企业具有许多的特殊性，主要有以下几点:（1）数量多，比重大，分布范围广中小企业由于其数量上和比重上所占有的绝对优势，已经成为了各个国家经济社会发展的重要推动力量。据不完全统计，目前我国大约有4200万家中小企业，约占全国企业总数的99%。于此同时，中小企业经营范围非常的广泛，制造业、建筑业、运输业、服务业等等，几乎在社会经济生产和生活的各个领域都可以看到它们的影子。（2）生产规模小但是我国的中小企业多处于粗放型生产方式的阶段，多数集中于劳动密集型的产业，而这就造成了我国的中小企业存在资本存量水平低、资信程度不高、资金筹集困难等问题；于此同时，企业的自主创新能力不足，技术研发能力薄弱，产品质量较大型企业有很大的差别，组织结构方面也不健全，因此更进一步加剧了中小企业与大型企业之间的差距。然而，在08年金融危机的刺激下，有些中小企业开始走出具有自主知识产权的新型高科技路线，技术含量大大提高，国际国内竞争力大幅提升。（3）经营方式灵活多样中小企业最重要的特点是具有投入少、见效快，其广泛的经营范围、丰富的经营项目、灵活的经营体制，都使得它具有大型企业所没有的优势。当经济出现波动的时候，可以很快转换方向，具有“船小好掉头”的优势，能快速适应市场环境的变化，在这一点上，大型企业就反应就相对慢上许多。（4）竞争力弱，寿命短，停业破产率较高虽然中小企业具有“船小好调头”的优势，。但是多数企业缺乏技术创新的能力，而这往往会给企业以最致命的打击，08年金融危机的爆发就导致我国大多数中小企业遭受严重的打击，停产、破产比比皆是。中小企业由于受到企业规模的限制，管理结构比较单一、人才储备不足、内部控制不健全等体制机制问题的制约，一旦经营出现失误，就可能有亏损甚至破产的风险；加之中小企业在自主研发能力上的严重欠缺，其对外和对资源的依赖程度很高，一旦外部环境或者资源环境发生变化，企业就会面临破产倒闭的风险。这次金融危机就反映出了在取得真正经营优势中，只有“船大好冲浪”的大型企业更占据有利地位，所以中小企业的破产率远大于大型企业。。4.中小企业完善财务危机预警的必要性随着中小企业在国民经济中的地位日益提升，针对中小企业的研究逐渐受到学者们的青睐。然而中小企业具有其特殊性，由于其进入市场门槛低，导致市场竞争比较激烈，且其存在着财务管理能力不足、公司治理制度不健全、经理人缺乏职业素养、融资难等一系列财务与非财务风险。但我国中小企业数量庞大，已经成为支撑我国经济发展、承担社会责任的重要组成部分，中小企业的生存问题直接影响我国经济、社会的稳定。构建中小企业的财务危机预警模型，防范财务危机的发生，对保证中小企业的生存发展具有较强的现实意义。因此我国急需要以财务指标为基础，建立完善的中小企业财务危机预警系统。二、全球经济现状冲击现有财务预警体系（一）现行财务预警系统存在的问题1.非财务指标重视不足中小企业的财务预警还未考虑非财务因素的影响。为了更简单明了的显示公司的财务状况，公司采用的是数学的评价方法，选择可量化的财务指标作为财务预警模型的考核指标。虽然这样可以得到较为客观和相对精确的预警信息，但是对财务数据的依赖性，导致数据的容错能力较差，一旦导入的财务数据出现错误，那么将会导致整个风险预警系统的无效运转。2.现实运用意识淡薄中小企业虽然有着较为悠久的历史，但是内部控制和风险管理工作的开展起步较晚，对财务风险预警的重视不足，财务风险的评价主要靠外部专业机构进行，评价结果不仅模糊，而且主观性较强，有很大的局限性，不利于对财务风险进行预警分析。中小企业的预警制度不完善主要体现在如下几方面：一是财务预警指标选时缺少现金流量指标。中小企业关注的重点主要在于资产负债表和利润表，现金流量表的编制不够科学，公司在预警指标选用时缺少现金流量指标，导致公司的现金流量情况不能明确反映出来，容易引发支付问题和财务危机[。二是预警结果的指导意义不强。中小企业一般根据具体问题来评估财务风险的等级，主要是监测财会信息的数据，与临界值做比较来发现财务危机，达到发现问题的作用，这一方法不够全面，无法对财务风险的影响程度进行度量，追溯机制也不合理，从而无法体现真实的问题。（二）导致中小企业财务危机的因素1.全球经济的不景气导致现金流下降在激烈的市场竞争环境下，企业不进则退，也就是说企业如果长期没有发展，随时会面临被市场淘汰的结局，所以企业需要积极主动的拓展主业;对于主业没有发展余地的企业，即处于成熟期或是进入衰退期的企业，也需要积极发展对外投资，从另一条渠道获得企业的现金增量。但是在全球经济不景气的情况下，企业本身就存在资金困境，企业大部分资金都用来进行经营生产了，这会导致现金流下降的问题。虽然企业最理想的境界就是零现金存量，即企业的现金流入刚好等于现金流出，保持现金收支平衡，且此处的平衡是指企业积极主动的平衡。但在实际的生产中，企业很难达到这一状态，现金流短缺是普遍存在的问题，导致企业的规模得不到扩张。2.现行的公司管理结构的不科学现行的中小企业虽然已经采取了量化投资，日常交易主要依赖于计算机触发操作，但其投资策略也需要投研人员根据各种市场公开信息(包括宏观经济数据、二级市场价格成交量等交易公开数据)，结合投资模型与投资逻辑及历史数据回测结果才能形成投资策略，因此，策略从研发、初评、立项、到跟踪，整个投资流程人为操作的环节仍然较多，极易出现人为错误，需要持续加强规范性。此外，公司的货币资金管理不科学，没有预算管理体系，缺乏资金管理计划，无法保证资金的合理利用，容易造成资金闲置或产生资金缺口，严重影响了企业正常的生产经济活动。3.资本融资不科学部分中小企业的负责人虽然意识到了资金对企业发展的重要性，但是不够重视融资，无法理解并认识到融资在现代企业发展中的重要性，有些企业虽然意识到了融资的重要性，但却在融资的过程中，存在融资方式不科学的问题。在大部分中小企业融资中，内源融资占约占65.2%，只有10.7%为债券融资，中小企业内源融资远远高于源外源融资，这种融资方式缺乏一定的合理性。在所有外源融资中，又以银行贷款为主，但银行因为中小企业的自身特点并不乐于向其提供贷款，中小企业对银行贷款的依赖程度之高，从其他渠道获得的融资只能满足中小企业的日常生产需要，融资渠道受限或不合理，直接影响到中小企业的发展。4.财务控制薄弱中小企业需要加强对财务风险控制的风险意识，在进行业务的执行或是财务的管控时，中小企业的工作人员要加大对财务风险控制的重视程度。如果中小企业缺少对财务风险控制的风险意识，那么财务风险控制的管理工作就很难顺利的进行，减小了中小企业的管理效率。并且很多中小企业在业务执行中通常都会忽视对经济方面风险的防控，大多容易受到传统思想的影响，没有做到改革和创新。这种情况之下，很容易发生中小企业在资产上面存在较大的风险和不足，影响单位的经济效益的提升。（三）对现行财务预警体系完善提出的要求1.确定现金流的重要地位现金流量是否充足、是否稳定直接关系到企业的健康发展。现金流管理具体以现金流量为对象，是企业财务管理的核心内容之一，具体以企业日常生产经营、投融资活动为运动载体，是全面系统的对企业特定期间内的资金运动进行科学预测、规划、管理与控制的各项工作的集中体现。现金流管理的主要内容集中于同现金流运动有关的各项企业经营行为，是对企业资金运动进行全面、科学管理的重要工具。2.完善企业的管理结构现有资金的流入和流出中的一些体系一定要和集团组织体系能够相互照应，要是企业在整个关于现有资金的流量环节中有了问题的话，就表明集团的组织结构一定还存在着一些问题，还要去完善。也为集团留下了财务风险的种子。集团在准备设计资金的流入流出量的所构成的体系的时候，应该让资金的流入流出量按照组成、流出这样的应与之互相对应的业务方式，要有准确的结构体系示意图。同时应该有一套完整的会计机制。在需要有的程序上，任意一个有关经济的东西都必须严格履行申请、审批、记录、支付、检查这些必须要的程序，并且要保持每一个相关地方的独立性。3.建立科学的资本结构在现实经营活动中，中小企业财务想实现资本结构的最优化，必须通过各种数据指标来进行定性分析，准确得出企业负债和权益融资的最佳比例，只有这样才能够达到财务杠杆效果的最优化。如果中小企业在所在的行业发展不景气的时候，应该把负债额度减少，主要才能够避免企业财务发生风险，避免企业收益减少而使得负债压力过大。但是在中小企业所在的行业如果经济保持发展的阶段，中小企业应该通过提高债务来保证企业生产，从而才能够实现企业利润的最大化。一般来说，最佳资本结构需要经营者判断建立一个目标资本结构，在众多影响因素里面寻找出较为突出的几点并以此为修正，使得经营者寻求的资本结构与目标资本结构一致。因此，这需要企业因地制宜，实事求是，建立适合自己的资本结构。4.加强资金管理，加强财务控制中小企业一定要时时刻刻的看着金钱来回运输工作的效率，保证现有资金的流入和流出量的平衡、有顺序的流出和流入。在这一个地方需要集团提前准备好资金的使用，利用好财务管理和财务调控手段，把中小企业现有的金钱使用率提到一个新的高度，减少企业中的现有金钱的利用，加快企业前的传递。另一方面中小企业还要充分并合理的调动货币资金，根据中小企业本身的资金活动规模的大小和生产经营方式的特点，稳妥合理的安排货币中资金的收支的流动，既要防止过多的消费性支出和非生产投资还要合理制定税后怎么分配应得到的利益，从而使在规定之内的资金最大程度使用并利用这些资金来发展公司；保证这些资金不会被白白浪费。（四）现行财务危机预警体系不适用中小企业财务预警需求1.单变量预警模型分析单变量模型是指运用单一变数，用个别财务比率或现金流量指标来预测和判断企业是否出现财务危机的方法。Fitzpatrick最早研究发现，出现财务困境的公司其财务比率和正常公司相比有显著的不同，从而认为企业的财务比率能够反映企业的财务状况，并指出财务比率分别对企业未来具有预测作用。一直处于单变量领域代表性地位的是1906年由美国的V4'i11iamBeaver提出的单变量预警模型。他以1954年到1964年间的79家经营失败的企业与79家同期、同规模的正常经营的企业作为样本，对14种财务指标比较和分析，最终提取出三个指标用来预测企业的财务危机。具体的指标是；1、债务保障率=(现金流量/负债总额)×100%2、资产收益率=(净收益/资产总额)×100%3、资产负债率=(负债总额/资产总额)×100%Beaver认为在对企业的财务状况进行分析和判断时，债务保障率的准确率最高、误判率最低；其次是资产负债率，并且接近财务失败日，该指标的误判率就越低。于此同时，他还认为除了用这几个指标来进行风险预测外，还要特别关注需要对现金、应收账款和存货占用水平等时常进行关注，因为财务存在问题的企业，其一个明显的问题往往是应收账款较多，而缺少现金和存货的支撑。单变量模型最大的优点是财务指标简单易懂，计算方法方便易行，在这一点上很适合我国大部分的中小企业(特别是沿海地区的小企业)，运用单变量模型来对企业的财务经营状况有一个大概的了解。但是单变量模型最大的缺点是运用单一变量不能反映出企业整体的经营活动水平；而且由于不同的财务比率其预测方向或者标准会有所不同，有时甚至会出现矛盾的结论。因此在对企业财务危机进行预测时，不能单单依赖单变量模型，还需要结合多变量分析的方法来综合观察企业的财务风险。2.Z-Score预警模型分析Z-Score模型是1968年Altman在其发布的文章《财务比率、判别分析和公司破产预警》中提出的，该文章认为企业是一个综合体，各个财务指标之间存在某种相互联系。各个财务指标对企业整体风险的影响和作用也是不一样的。他通过把传统的财务比率和多元判别分析方法结合在一起，发展了一种财务危机预警模型，即Z计分模型。该模型的具体形式如下:Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5其中Z值是判别函数，X1，X2，X3，X4，X5是自变量；X1=营运资本/总资产，反映资产的流动性与规模特征，是企业的资产流动能力，一般情况下，该比率越高，风险越小。这个指标是企业的偿债能力。X2=留存收益/总资产，反映企业累计盈利状况，该比率说明了每一元资产中有多少是通过税后利润累积而来的，比率越高，表明企业的获利水平和积累水平越高，抗风险能力也就越强。X3=息税前收益/总资产，反映企业资产的获利能力，表示为每一元的资产能够获得多少利润，该比率越高，企业的盈利能力越强，经营效益就越好。X4=权益的市场价值/总债务的账面值，反映企业的偿债能力，该比率反映企业的债务和其价值之间的关系，比率越高，说明企业利用债务所创造的价值越高。X5=销售总额/总资产，即企业的总资产周转率，反映企业的营运能力，资产周转率越高，反映资产管理能力越好。一般地，Z值越低，企业越有可能发生破产。爱德华.阿尔曼还提出了判断企业破产的临界值:若Z≥2.67，则表明企业的财务状况良好，发生破产的可能性较小；若Z≤1.81，则企业存在很大的破产危险。3.F分数预警模型分析1996年周首华以Altman的Z模型的研究成果作为理论基础，引入了现金流量指标，建立了F模型，发现其准确率高达70%。该模型的公式表述如下:F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5其中:X1=(流动资产-流动负债)/总资产X2=留存收益/期末总资产X3=税后利润+折旧)/平均总负债X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债X5=(税后净利+利息*折旧)/平均总资产其中:X3是反映现金流量的预测变量。其临界点F=0.0274，也就是说，如果该企业测出来的F小于0.0274，则说明该企业经营财务状况存在破产的危险；反之，如果F大于0.0274，则说明该企业经营状况较好，暂时没有破产的危机。但是这个模型最大的问题是由于他所选取的样本是来源于国外的，不符合中国企业的实际情况，因此他的研究成果要应用于中国企业还需一些调整。F分数模型采用了数学模式来预测财务危机，忽视了定性指标，单凭模型得出的数值进行判断财务危机的存在性，难免存在一定的武断性。纵观现有财务预警模型，它们主要侧重于财务定量数据的使用，而对于宏观经济状况、国家政策的变化及不同公司的特殊情况(如信用)等定性指标考虑还较少，而这些因素会对公司的生存和发展产生有利或不利的影响，有时甚至会起到至关重要的作用。F分数模型预测了财务危机的存在性，却无法替代管理层解决公司财务营运的解决方案。所以，管理层不能以为建立了F分数模型，就可以忽视对公司的经营管理，而正是应该根据F分数模型指出的财务危机预测结果，积极寻找财务危机发生的原因，寻找解决方案，不断改善公司的经营管理。三、对中小企业财务预警体系的改进与创新（一）建立基于现金流量指标的5分法财务预警体系根据财务危机预警指标的设计原则，以选取的指标可以全方位地反映企业的财务现状和运行规律为目的，可以建立基于现金流量指标的5分法财务预警体系。在该预警体系中，以现金流量指标为核心，选择企业成长能力，通过成长能力指标反映，资本结构与现金流的问题通过偿债能力和获取现金流能力财务指标反映，利润增长速度通过获利能力指标反映，应收账款过多通过营运能力反应。这些指标基本上涵盖了多种因素，可以更为全面地评价企业的财务风险情况，尽早查出企业的财务危机，从而将其及时控制在摇篮中。（二）调整企业管理结构完善中小企业管理结构，首先改善董事会制度，增加外部股东的数量，是董事会成为真正的制约经营人员的治理结构。董事会引进独立董事且提高外部董事的比重及增强其独立性，但应避免是外部董事成为摆设，并使中小股东和重大债权人能够进入董事会。董事长与总经理两职相分离，防止经理人员对财务报告进行操纵。建立企业自我监督体系，应当保证监事会能独立、有效地行驶对董事、经理履行职务的监督和对公司的监督和检查。监事会应由股东大会选出，对股东大会负责，必须保证监事会实质上和形式上的独立性，如避免监事会成员的经济利益有管理当局掌控。监事会除了要履行审计委员会的职能外，还要监督董事会和高层管理者执行股东大会和董事会议情况，监督执行公司制度情况，监督是否由危害小股东利益以及公司利益行为等等。（三）提前建立多种风险应急预案财务风险应急预案的建立，应当充分考虑到企业可能面临的财务风险，针对各类财务风险建