两桶油海外并购的成因分析

“两桶油”海外并购问题分析摘要：进入二十一世纪后，我国企业掀起了海外并购的浪潮。新兴市场中的特大实力企业也逐渐通过海外并购来提高企业的核心竞争力。本文通过描述“两桶油”海外并购二十年左右的发展历程，以及“两桶油”海外并购规模越来越大、参与项目程度加深等特征，引出我国石油企业积极参与海外并购主要是因为我国经济发展、人民币升值、国家政策的改变等宏观经济因素的变动，以及企业实现战略目标的需要。此外，本文还分析了我国企业海外并购的并购成本偏高、融资渠道狭窄、支付方式单一、东道国的非经济阻碍等突出问题，并针对这些问题提出解决问题的措施和建议，得出中国经济为了“走出去”，必须注重我国企业海外并购的每一个细节的结论。关键词：“两桶油”；海外并购；融资AbstractsAfterenteringintwenty-firstCentury,China'soverseasM&Aofthetide.Emergingmarketsoflargepowercompanieshavegraduallythroughoverseasacquisitionstoenhancethecorecompetitivenessofenterprises.Thispaperdescribesthe"twobarrelsofoil"overseasM&adevelopmentcourseoftwentyyears,andthe"twobarrelsofoil"overseasM&ascalemoreandmorebig,toparticipateintheprojectdeepercharacteristics,ledtoChina'soilenterprisestoactivelyparticipateinoverseasmergersandacquisitionsismainlybecauseoftheeconomicdevelopmentofourcountry,RMBappreciation,Nationalpolicychangesandchangesinmacroeconomicfactors,aswellastheneedforenterprisestorealizetheirstrategictarget.Inaddition,thispaperalsoanalyzestheoutstandingproblemsinM&Acostshigh,overseasmergersandacquisitionsofdomesticenterprisesfinancingchannelsnarrow,singlemeansofpayment,thenoneconomicbarriers,andputsforwardthemeasuresandsuggestionstosolvetheproblemstosolvetheseproblems,theChineseeconomyinorderto"goout",mustpayattentiontoeverydetailintheconclusionofoverseasmergersandacquisitionsenterprisesofourcountry.Keywords："twobarrelsofoil";overseasM&A;financing一、引言“两桶油”是对中石化、中石油两家企业的统称，是我国首屈一指的资源型企业。近年来，海外并购类投资占同期国内对外直接投资总额的比例持续增长，海外并购已经成为中国企业走向世界，学习国际性管理的主要方式。许多学者通过结合我国的宏观经济局面和资源型企业的特点，用不同的方式对“两桶油”的海外并购的成因、绩效、企业财务结构等诸多方面进行了深入的研究。例如：西南大学学者通过对中石油、中石化（2007年-2011年）五年来的财务报表数据进行研究，其目的在于通过对中石油、中石化两家企业的发展能力、盈利能力、偿债能力、现金流量、营运能力等财务指标和公司经营状况进行对比分析，从而探寻中石化、中石油两家企业在海外并购中的优、劣势并为企业在当前宏观经济环境下面临的经营挑战和未来的可持续发展提供有针对性的建议；也有学者对中石化进行SWOT分析，文章从中石化的优势、劣势、机遇和威胁四个方面研究从而为中石化的海外并购提供一些有建设性的意见；也有学者以欧债危机为研究背景，研究中国企业在海外并购中存在问题、有利条件以及海外并购中呈现出的新特点，找出欧债危机背景下中国企业海外并购进一步发展的有利因素，为以后“两桶油”海外并购的实施提供了实例；有的学者通过对中国石油型企业海外的绩效分析，得出专业化、上下游一体化将成为国际并购的新趋势，并分析出中国石油企业海外并购未来努力的方向；有的学者通过对当前中国石油企业海外并购的现状描述，得出中国石油型企业海外并购前行的新方向，并提出相关的海外并购策略。总之，许多的学者通过对中国企业海外并购的研究，最终都是为了探索我国企业海外并购的优势，找出我国企业海外并购的不足，为中国企业的国际化战略打下夯实基础，为今后的中国海外并购提供案例和借鉴。自2001年中国加入世界贸易组织（WTO）以来，我国的经济发生了翻天覆地的变化，国内市场已不能满足企业对利益的追求，海外并购就成为中国大型实力企业实现利益快速增长的一种重要手段。在国民经济（GNP）持续增长，人民币不断增值和企业提出国际化的经营战略等新的国际经济背景下，中国企业的海外并购也出现了并购的总额不断上升、单笔并购的交易规模不断增长和并购的行业有所突破等新的特点。本文通过论述“两桶油”海外并购的发展现状（海外并购历程及海外并购的特征）并结合相关准确、及时有效的数据，对“两桶油”海外并购的具体原因进行详细地分析，找出中石化、中石油海外并购存在的问题，对中石化、中石油的海外并购提供有针对性的建议。二、“两桶油”海外并购的现状（一）“两桶油”海外并购的历程1999年，中国开始着手实施“走出去”的国家发展战略，政府鼓励企业进行全球布局的海外投资，发展国内和国际两个市场。“两桶油”的国际化战略起步比较晚，目前尚处于初始阶段，“两桶油”的企业规模、营销方式、管理团队、海外并购经验等都与经历多次并国际购浪潮的大型跨国石油公司存在极大的差距。1992年，中国中央政府提出了：“充分利用国内、国外两种资源、两个市场”的石油企业发展战略方针，这一方针的提出标志着我国石油企业开始了海外并购的摸索道路。1993年，中国石油集团率先迈出“走出去”的步伐，以油气合作的方式开始了海外石油、天然气的勘探开发。1.中石油海外并购的历程1993年3月5日，中石油在泰国邦亚区块获得石油开发作业权。这是中国石油公司首在海外获得油田开采权益。1997年10月，中石油在哈萨克斯坦获得阿克纠宾石油公司60.3%的股权，并获得该公司所属油田的开采权和经营权。2003年10月，中国石油天然气集团公司收购了开发哈萨克斯坦北布扎奇油田的合资企业“德士古一北布扎奇合资公司”100%的股份。2005年10月，出资41.8亿美元收购哈萨克斯坦石油PK公司（PetroKazakhstan）获得加拿大法院最终裁决，完成收购的全部法律程序。2005年12月，与印度石油天然气公司联合收购加拿大石油公司所持叙利亚幼发拉底石油公司38%的股份。2006年7月，与哈萨克斯坦国家石油公司（KazMunaiGaz）签订股份转让协议，哈萨克斯坦国家石油公司获得哈萨克斯坦PK公司33%的股份。2012年，全球多元化矿业巨头必和必拓宣布，同意以16.3亿美元（约合人民币101.8亿）现金向中国石油天然气集团公司出售澳大利亚Browse液化天然气（LNG）项目股份。2013年11月，间接附属公司中油勘探控股公司及中油勘探国际控股公司与巴西国家石油公司国际（荷兰）公司及巴西国家石油公司国际（西班牙）公司签订收购协议，收购巴西能源秘鲁公司全部股份，交易对价约26亿美元。2.中石化海外并购的历程2001年，中石化国际石油勘探开发公司（SIPC）的成立，标志着中石化“走出去”战略的全面实施。2008年12月16日，中石化以约136亿人民币收购加拿大Tanganyika石油公司。2009年，中石化以72亿美元成功收购瑞士Addax石油公司，一度刷新中国企业海外油气收购纪录。2010年，中石化以46.5亿美元收购美国康菲石油公司拥有的加拿大油砂开采商辛克鲁德有限公司9.03%股权，又以71亿美元收购西班牙雷普索尔40%股份。2012年12月，中石化以约15亿美元的交易价格收购加拿大塔利斯曼能源公司英国子公司49%的股权的成功交割，标志着中国能源企业成功进入北海油气资源投资开发行业。（二）“两桶油”海外并购的规模随着我国经济的发展，国内企业外部生存环境不断提升，大型企业开始进行全球经营战略布局。而“两桶油”海外并购的并购规模不断增加，并购频率也更加频繁。仅在2013年一年当中，“两桶油”就对海外石油企业进行了五次较大支付金额的并购，合计第4页（共4页）支付金额达到了159.3亿美元。在2013年一年中，中石油对外公布了四起海外并购，如下表1.2：表1.22013年中石油对外宣布的四次海外并购时间事件获得股权（％）支付金额（亿美元）2月20获取美国康菲石油公司位于西澳大利亚海上布劳斯（Browse）盆地波塞冬（Poseidon）项目20%权益，以及陆上凯宁盆地页岩气项目29%权益20、29未公布收购金额3月14日收购意大利埃尼集团全资子公司埃尼东非公司28.7942.111月13日收购巴西能源秘鲁公司的全部股份（1.45亿股）1002611月28日收购埃克森美学公司下属公司持有的伊拉克西古尔纳25未公布收购金额（注：数据来源于2014年1月3日发布于中国财经网网）在2013年一年中，中石化对外宣布的三起海外并购事件，如下表1.3：表1.32013年中石化对外宣布的三次海外并购时间事件获得股权（％）支付金额（亿美元）2月23日与美国切萨皮克能源公司签署协议，收购其位于俄克拉何马州北部部分密西西比灰岩油藏油气资产5010.28月6日与俄罗斯西布尔控股股份公司（SIBUR）签署了合资协议，根据协议，中国石化化工销售（香港）将购买拉斯诺雅尔斯克合成橡胶厂少数股权25未公布支付金额11月15日与美国阿帕奇石油公司联合宣布，中石化收购阿帕奇公司埃及资产33.3331（注：数据来源于2014年1月3日发布于中国财经网以及凤凰网）通过表1.2和表1.3我们可以得出以下结论：中石油、中石化的海外并购主要是为了获得海外石油企业控股权，增加其原油的来源，降低其平均成本。此外据中新网能源频道梳理发现，2013年至今，仅中石油一家海外并购总金额即已超过100亿美元，中石化累计并购金额也已逾40亿美元。（三）“两桶油”海外并购的特征“两桶油”作为我国的大型资源性企业，在海外并购中体现着相似的特征，其中主要的特征有：1.单宗并购交易的交易金额不断增大随着我国经济持续不断的发展，“两桶油”海外并购单笔交易规模越来越大。例如：2005年，中石油出资14.2亿美元收购加拿大石油公司在厄瓜多尔的石油资产和管道资产；2007年，中石油出资约27.35亿美元收购哈萨克斯坦国家石油公司股权；2013年3月14日，中石油宣布将收购埃尼东非公司（意大利埃尼集团全资的子公司）28.57%的股票，从而获得该公司20%的股东权益，交易金额为42.1亿美元。2013年9月7日，中国与哈萨克斯坦宣布就中石油购买里海大陆架“卡沙甘”油田项目股份达成协议，并购金额达到50亿美元。（数据来源于新网能源频道）。由以上数据可以得出，随着我国经济的快速、持续发展，中石油、中石化海外并购的实力越来越强，参与海外并购的次数和单笔成交金额也在持续增加。2.专业化分工、上下游一体化成为“两桶油”海外并购的新途径从越来越多的国外大型石油企业的海外并购案例，可以发现，其中的重点是专业化、垂直整合路线的趋势，其主导思想是：以实现资源和资金的全球流动，合理高效结合、利用国内资源和国外市场（石油存储资源，资金等）并进行优化整合，放弃非主要的服务，做强，做大核心业务。比如：2009年，中石油用69.4亿元以人民币收购收购新加坡的石油公司，其主要目的可能是由于中石油在东南亚国家拥有不少上游资产，新加坡石油公司旗下的炼厂有可能会消化这部分原油，促进中石油在东南亚的产业链建设；中石化收购瑞士Addax石油公司是为了将Addax公司建设成中石化集团内部真正的国际油气探测公司，此外本次收购是中石化国际战略实施重要的一步，意味着中石化从生产经营向资本经营的转变，同时也以为中海油的海外发展进入新的阶段。此外，2013年11月，中石油26亿美元收购巴西能源秘鲁公司资产，其主要原因是因为目标公司在秘鲁所拥有的三个油气区块属规模优第6页（共6页）良石油资产，该项目的成功获取有利于扩大中国石油在拉美地区油气合作规模和促进中国石油海外业务持续发展。三、“两桶油”的海外并购动因分析一般而言，企业海外并购动因从发达国家流向发展中国家和从发展中国家流向发达国家有着明显的不同。发达国家跨国并购企业一般具有明显的垄断优势和内部化优势，进行并购的主要目的是利用自身资源优势，而发展中国家进行海外并购的主要动因则是寻找海外可利用资源。中国是一个有着中国特色的社会主义国家，具有不同于任何新兴国家的特殊条件和海外并购的发展过程，从而使海外收购的中国石油企业不同于其他国家的石油企业。而中石化、中石油进行海外并购的主要动机包括以下几个方面：（一）战略性资源的缺乏近几年来，我国企业的海外并购主要是围绕着战略性资源进行的。我国是一个蕴藏着丰富石油储存量较大的国家，但我国石油的人均储油量很低，人均储量只有世界水平的11%，目前作为经济发展支柱的石油、天然气、煤，铁矿石等重要矿产资源都非常稀缺，外贸依存度也在逐年增加。如：原油的依存度从2003年的35%达到2014年2月的依存度逼近60%（数据来源于中国行业研究网）。另外，我国又是一个资源消耗极大的国家，其中我国消耗的石油占世界消耗量的7.4%。所以从总的来说，中国不仅仅是一个石油、煤等矿产资源相对贫乏的国家，还是一个资源消耗大国。为了增强企业的竞争力，企业只有通过充分利用国内国外两个市场、两种资源，才能实现资源的合理优化配置，才能提高企业的国际竞争力。2005年，中石油高价收购巴基斯坦PK石油公司，可以缓解国际油价飙升对国内经济发展带来的困境。此外，收购PK公司成功，中石油不仅可以一举增加6%的原油产量，还可以与与哈萨克斯坦境内的石油公司的能源合作为重点，力争进入里海油田的开发，提升自身企业原油的开采技术。2013年8月，中石化出资31亿美元收购美国石油公司第7页（共7页）埃及油气资产三分之一的权益。该交易若成功，预计高峰期可为中石化增加权益产能约13万桶油当量/天，折合年产量越650万吨油当量，并将进一步积累和提升中石化海外油气勘探开发的经验和实力。2012年7月，中石化拟通过全资子公司一国际石油勘探开发公司，与塔里斯曼能源公司签署认购协议，以15亿美元收购后者在英国的子公司49%的股份，其目的意在增加中石化海外原油可采储量，加大海外油气勘探力度，补强上游资源，减少我国原油的依存度，稳定国内市场油价。通过此次交易，中石化首次进军北海资源市场，除获得规模可观的资产外，其储量收购成本明显低于该地区其他交易成本。（二） 人民币的快速增值在本国货币升值的情况下，海外资产的相对价格下降，此时企业若进行海外并购将降低收购过程中的成本。此外，人民币的快速增值是我国宏观经济快速发展的体现，经济的快速发展促使我国企业经营业绩的不断提升。为了实现企业经营战略的国际化，各种海外投资渠道必定应运而生并快速发展起来，而具有规避贸易壁垒（贸易壁垒仅仅限制向东道国出口，却不限制企业在东道国生产产品）的海外并购就成为了企业海外融资的主要渠道。（三） 国家政策的支持随着我国宏观经济的持续、稳定发展，企业的生存环境不断优化、资本也日益增加，由资本净流入（流入金额-流出金额为正值）向资本净输出转化将成为一种必然的趋势，为此中国政府必将积极实施“走出去”的战略。自2002年中央政府持续出台了各种政策鼓励企业进行海外投资以后，中央政府相继颁布了相关条例支持我国企业实施“走出去”战略。如：奠定中国对外直接投资政策体系转型基础并为中国制订新的对外直接投资政策提供明确的转型方向的是2004年7月颁布的《国务院关于投资体制改革的决定》。此外，2004年10月中央政府颁布的《关于对国家鼓励的境外投资重点项目给予信贷支持政策的通知》，体现了中国促进对外直接投资的具体配套措施。到2008年，“走出去”战略得到进一步的观测和实施，此外国家发改委和中国进出口银行共同建立了境外投资信贷支持机制。在金融政策方面，2008年3月，中国人民银行发布的《2007年国际金融市场报告》中明确提出：近期将取消境外投资资金来源审查和资金汇出核准。此外，国家安全政策、信息服务政策、法律保障制度等相关政策的完善和改善均为我国企业海外并购带来了契机。上述规定在全国范围内放宽了境外投资的审批权限，简化了办事程序，为中国企业对外投资也起到了积极的促进作用。并购作为海外投资的一种重要方式，在相关政策支持的有利背景下，必然会成为企业“走出去”的一种重要途径。而“两桶油”作为我国大型的成熟企业，必定会哦抓住机会，进行自身企业的战略性目标。（四）拓展国际市场据相关资料显示，大约有7.3%的企业海外并购是为了拓展市场，实现企业经营国际化战略的目标。当企业的经营规模达到一定的阶段时，国内的需求市场已经不能够满足企业的需要，为了实现企业的进一步发展，企业将会作出经营国际化的战略，以此达到企业经营的规模化。为了实现利润最大化，“两桶油”迫切的需要进行海外并购获得较多的原油来源，以较小的代价获得国海尖端的石油勘探技术和炼油技术。此外，只有实现规模经营，才能在石油定价中有发言权，减小国内油价受国际石油价格非市场因素的影响。2009年，中石油斥资10亿美元收购新加坡石油公司50%的股权，新加坡石油公司从事炼油和销售、石油天然气勘探开采，还进行原油及成品油的码头输送、分销和交易等业务。中石油之所以要收购新加坡石油公司，主要是想将新加坡石油公司打造为中石油国际战略的新平台。2013年11月，中石油斥资26亿美元收购巴西能源秘鲁公司的全部股份，其目标公司在秘鲁拥有三个油气区块资产，是巴西石油的间接全资附属公司，主要在秘鲁从事油气勘探开发及生产活动。而秘鲁是拉美地区投资环境比较稳定的国家之一，三个目标资产属较好石油资产，预期有良好的经济效益，且该项目的成功获取将有利于中石油拉美地区油气合作规模和促进中石油海外业务可持续发展。2013年11月，中石油收购埃克森美孚公司下属公司持有的伊拉克西古尔纳一1期技术服务合同25%权益，其目的是为了与中石油在伊拉克其他项目形成协同效益，协助公司在中东地区上游业务做大做强，同时对与国际石油公司在高端石油市场开启高起点、全方位的战略合作具有积极意义。四“两桶油”海外并购存在的问题（一） 并购成本偏高企业并购成本由直接成本（初始成本）和整合成本两个组成部分。其中，整合成本是企业并购中的最大未知的风险，而海外并购，不仅要考虑直接支付的金额，在兼并和收购时企业更应该专注于并购后的整合成本。例如：中石油出资35、亿美元购买哈萨克斯坦某石油公司的部分原油储量，并计划建设一条长3000公里的输油管线。中标以后，才发现项目投入资金太大，而依靠开采当地原油的收入，根本无法弥补巨额支出，最终因成本过高而被迫搁浅，使企业蒙受了严重的经济损失。2005年8月，中石油以41.8亿美元成功收购哈沙克斯坦PK石油公司，中石油的报价为每股55美元，比PK公司8月19日纽交所停牌前的收盘价高出21%。此外，2009年，中石化收购Addax的原油支付价格是每桶34美元，但相关数据显示，在非洲原油交易价格与现在最为接近的2007年，此类产品价格仅为每桶14.4美元。据此计算，此次收购的总价应为31亿美元，而中石化开出的72.4亿美元比市场评估价格高出135%。（二） 国际化、综合性人才缺乏人才资源是“两桶油”海外并购成功与否的又一决定因素。由于中石油、中石化国际化发展时间较短，直接参与国际化业务的人员占公司职工总数的比例极小，国际化、综合性人才的比例也是如此。目前中石油、中石化国际化人才的短缺，既表现在具有现场工作能力、外语能力和多方面专业知识的综合性人才奇缺，也表现在人才配套不全。例如：专业英语人才相对较多，但专业俄语、专业法语、专业西班牙语的人才相对很少,而且专业人才知识面较窄，与商务的结合不够。一些单位人才观念陈旧，没有充分认识到人才对企业发展尤其是企业国际化经营的重要性,在人才使用上，因循守旧，论资排辈。这些都制约了中石油、中石化国际化经营向纵深发展和持续发展。（三）面临东道国一些非经济因素的阻碍石油作为一种不可或缺的战略性资源，不同民族、国家为其竞争是不可避免的。虽然和平与发展已成为国际政治、世界经济的主题，但在本质上的“丛林”法则仍然主宰着世界，国家与国家间的政治，经济和军事竞赛的一天并没有停止。国家之间的合作与竞争从来就不是一个纯粹的经济最大化问题，解决了经济问题后仍面临严峻的政治约束。由于社会形态和西方国家的一些政客、政党和社会组织在人权问题、军事问题上存在价值观念的差异，对我们的国家有许多误解和误会到影响到经济领域，为中国企业的海外并购设置了障碍。例如：2002年，中石油在收购俄罗斯斯拉夫石油公司时，俄罗斯政治家、杜马议员尼米佐夫认为，中国政府所拥有的中国石油天然气集团公司是想获得俄罗斯石油公司的控股权，除了表面上的经济目的之外，还有更深层次的政治目的。这将使中国拥有对俄罗斯施加政治和经济压力的杠杆，因此俄罗斯通过立法阻止中国参与竞买活动，导致中石油不再具备竞买资格。2009年，中石油以4.6亿美元收购以利比亚业务为主的加拿大小型石油公司Verenex失败的原因，主要是因为Verenex必须考虑叙利亚政府的意愿，将其折价出售给一家当地的投资基金导致中石化收购失败。此外，中石化收购安哥拉的石油资产也是由于政府的阻碍而失败。（四）“中国威胁论”的不断抬头伴随着中国崛起的一个甚嚣的言论是“中国威胁论”，这是冷战思维的一种延续。这种言论也蔓延到了石油行业。中国经济高速增长所导致的对石油消耗的快速增长被认为是国际石油价格巨幅波动的主要推动力，因而受到许多国家尤其是发达国家的指责。此外，中国对石油需求的大幅增长也被认为威胁到了其他国家尤其是发达国家的石油安全。这种“中国石油威胁论”的不断抬头对中国石油参与国际市场竞争，尤其是进行海外并购时经常受到不公正的待遇和审查，这是是中石油、中石化在海外并购过程中不得不解决的因素。（五）收购资产过于庞大而遭遇的融资压力近年来由于各种因素的影响，中石化、中石油海外并购不断提速。2012年至今，中石化在海外资产的获取上将触角伸至加拿大，与塔利斯曼能源公司达成协议并出资15亿美元收购其英国分公司49%的权益；与美国切萨皮克能源公司签署协议，收购俄克拉何马州北部的部分油气资产权益；完成对壳牌喀麦隆的资产交割、并购美国阿帕奇石油公司在埃及油气资产三分之一的权益。在2013年里，中石油已经完成的并购总金额超过100亿美金。频繁的并购频率和越来越大的成交金额给中石化、中石油的融资能力带来了极大的挑战。2014年，中石油为了进一步扩大融资，宣布计划剥离一部分天然气管线业务。假设中石化、中石油不能尽快的收回海外项目的投入本金和利息，可能会导致中石化、中石油负债率的上扬。五、“两桶油”海外并购的相关建议从前面对“两桶油”海外并购的发展现状、海外并购动因的分析可以看出，面对当前经济全球化的背景及日趋激烈的竞争环境，无论是从承担国家能源安全的职责出发，还是从企业自身实现跨越式发展，以及国内外石油能源企业的发展史来看，中石油、中石化都必须走国际化发展道路，实施国际化发展战略。本章则针对以上“两桶油”海外并购的问题，对中国石油企业海外并购具体策略的实施进行了研究。（一）降低海外并购的并购成本企业并购成本包括直接支付成本（初始成本）和整合成本两个部分，直接成本是指企业并购时一次性支付的收购资产的费用，整合成本是指因整合被并购企业而产生的费用，以及因并购而存在的一些潜在风险的支出。在尽职调查的基础上，我们和被并购企业的主事者就具体事宜进行谈判，努力用足、用活政策，充分利用信息（包括东道国的法律法规、政府出台的相关海外并购政策、被并购企业的重抓住机遇也能够降低企业海外并购的成本。如：2008年年中，华尔街金融风暴引发全球金融危机，并直接导致国际市场大宗商品价格掉头暴跌。到这一年的12月底，原油、铜、铝等价格最大跌幅分别达到78%、68%、61%（数据来源于新浪财经新闻）。短短的几个月间海外资产价格跌幅如此剧烈前所未有，全世界都措手不及，不过，这也似乎为中国企业的海外并购带来了契机，海外大批资源项目都被迫搁置，中国看来似乎是唯一能将其拉出泥潭的力量。可见，在金融危机的大背景下，中国企业的海外并购具有低成本的优势，尤其是降低了企业海外并购的整合成本。（二）注重国际化人才培养战略的实施中石油、中石化在实施“走出去”战略的过程中，不乏挫折的经验教训，其中缺乏通晓国际化运作经验、了解世界能源发展趋势且掌握外语、法律等专业技能的人才是其中最主要的原因之一。虽然经过十多年的海外发展历程，“两桶油”目前已经配备有了一支熟悉国际贸易规则、擅长专业技术知识且富有国际能源开发经验的人才队伍，但就中石油、中石化的整体国际化发展目标而言，人才梯队的建设还远远不够，尤其是与诸如埃克森美孚、英国石油公司、道达尔、壳牌等国际跨国石油公司巨头相比，缺乏专业的从事海外油气资源项目分析和研究的人才队伍，国际化人才队伍建设方面存在着较大的差距。鉴于此，中国石油企业必须制定国际化人才发展战略，着重抓好国际化人才队伍的建设与培养，通过与国际一流跨国石油公司开展合作交流项目，甚至于共同合作开发的方式培养我们自己的人才队伍。1.通过各种渠道提高人员国际化业务能力素质中石油、中石化由于实施国际化起步较晚，且绝大多数员工均长期在国内工作，能够独立胜任国际业务的人才队伍并不完备。因此，中石油、中石化应该从战略层面制定中长远期人才培养计划，采取人员交流、项目培训、实地考察、对外合作等方式，为公司员工提供多渠道的培训机会，从而提高他们的综合业务能力及素质，逐步实现国际化人才队伍的现代化、专业化和知识化。同时，将一些非核心技术的任务采用外包的形式交由专业化公司来完成，达到既降低用人成本又提高专业化水平的目的。2.通过人才引进计划吸收高水平人才培训人才一般而言需要一定的周期，而且将知识转化为实践也需要一定的实践。因此，广泛开展人才引进计划，吸收具有丰富国际经验，尤其是熟悉海外能源勘探、开发、贸易、国外法律、文化等专业知识的优秀人才扩充中石油、中石油的人才队伍，是一个十分可取的捷径。与人才培训计划相比，引进计划的好处便是具有很好的选择性，且人才可以立即投入到实际操作中。因此，在引进人才的过程中，“两桶油”应该任人唯贤、不分区域、不分国籍、唯才是用，依靠人才的力量推动中石油、中石化国际化战略获得更大发展。（三）妥善处理企业与东道国政府的关系，降低并购过程中的政治风险政治风险是由一个国家的政治体制，政策，某些组织存在，或因某些行为引起的项目可行性及盈利能力波动的风险定义；这些特定组织可能是合法的，政府控制下的，同时它也可能是非法的，不受政府控制。这些风险可能使得海外并购这一行为变得不可行或盈利能力下降，甚至使海外并购项目无法正常开展。政治风险是无法逃避的，任何国家的任何一个海外并购项目都会面临政治风险。但是，这并不意味着政治风险是无法降低的。譬如：中石油收购哈萨克斯坦PK石油公司过程中，中石油充分的利用了中哈两国双边稳定而友好的关系，哈萨克斯坦作为作为产油国，原油销售是其主要的经济来源，而中国第14页（共14页）是其最重要的原油客户之一。此外，中石油还充分利用了此前胡锦涛主席访哈时所促进的两国良好的政治氛围。因此，良好的国际关系推动了中石油收购pk公司的进程。2009年，中石油与英国石油公司（BP）联合竞得了位于伊拉克南部的鲁迈拉油田，并承诺在6年内将鲁迈拉油田的日产量从目前的110万桶提高到280万桶，每桶仅赚2美元。对中国企业而言，现在积极参与伊石油国际合作，将有利于把握伊拉克石油动向和机遇，为以后扩大合作打下良好基础。此外，伊拉克石油已探明储量可能高达2140亿桶，仅次于沙特和伊朗而位居世界第三，占到全球总储量的10%左右。由于长期的局势动荡，伊拉克目前石油日产量仅有220万桶左右，伊拉克政府希望通过本次拍卖，能在4至5年间将石油产量增至日均400万桶左右。因此，此次收购得到了东道国政府的支持，缩短了收购的时间。政治风险的损害与东道国政府的处理方式有着直接的因果关系，因此中国企业如能与东道国建立积极的、良好的经济利益联系，增加经济融洽度，则政治风险发生时，东道国政府也会考虑对中国企业给予一定程度上的照顾，最大限度的减少因政治风险造成的损失。例如：在并购融资上适当依赖东道国的金融机构，不仅可以降低融资的成本，降低汇率风险，提高融资的效率和便利程度，更能加强与地方财政的联系，促进东道国金融产业的发展，也会使东道国政府采取不利措施的难度增加。此外，我国企业还可以承担一些对东道国经济发展有关键作用，而该国自身却又无法完成的项目，为东道国增加就业机会，为当地政府和企业提供人才培训、技术等，为东道国经济发展做出贡献。（四）寻求跟多的融资渠道和合作者1.拓宽融资渠道近年来，中国石油企业海外并购的规模在不断扩大，单项并购成交金额也在逐年攀升，仅靠企业自有资金很难再满足企业海外并购所需的巨额资金，企业迫切需要低成本的资金来源。因此,在海外并购中，并购融资是一个关键的环节，而并购融资渠道直接影响着并购交易的成败。目前，中国企业的海外并购融资渠道比较狭窄，我国企业海外并购障碍主要集中在企业很难快速、低成本得获得资金。我国石油企业面临海外并购的竞争，有时一天需要部