国际结算 福费廷

第十五讲

福费廷（包买票据）

（Forfaiting)

2023/2/1国际结算福费廷（包买票据）１、定义和当事人２、特点和可融资单据３、适用范围４、操作流程５、报价６、利弊分析７、应注意的问题2023/2/1国际结算一、定义和当事人（一）定义（FORFAITING）:也称包买票据，是指包买商向出口商无追索权地买断由开证行承兑的远期汇票或确定的远期债权（信用证项下）或进口商所在地银行担保或保证的由出口商出具的远期汇票或由进口商出具的远期本票的一种贸易融资方式。简单地说，福费廷是包买商对出口商的应收账款进行的无追索权买断。2023/2/1国际结算（二）当事人：出口商进口商包买商：提供福费廷融资业务的商业银行或其他金融机构。联合包买辛迪加（FORFAITING

SYNDICATE）。初级包买商（PRIMARYFORFAITOR）二级包买商（SECONDARY

FORFAITOR）担保人：为进口商的按期支付提供担保的银行，多为进口地银行。2023/2/1国际结算出口商进口商担保人（进口地银行）包买商①开出汇票②申请汇票担保③担保汇票④寄回汇票⑤出售已担保汇票⑥付款买断汇票⑦到期提示汇票⑧付款福费廷流程（例）2023/2/1国际结算一级市场（包买商：银行）直接由出口商卖出二级包买商（银行从其他行买入）二级市场福费廷市场动作（例）一级包买商（银行卖出）②买入一级包买商票据①出售已买断的票据2023/2/1国际结算二、特点及可融资单据（一）主要特点：1、无追索权：包买行对出口商/背书人(前手)无追索权，包买行承担付款风险2、一般为资本性商品/耐用商品融资大型机床、成套设备、生产线2023/2/1国际结算二、特点及可融资单据3、中长期固定利率融资期由一个月至十年融资金额一般由十万美元至二亿美元4、可融资币种为主要交易货币5、通常由进口地银行担保2023/2/1国际结算二、特点及可融资单据（二）可融资单据信用证由进口商/买方签发的本票经进口商/买方承兑的汇票票面担保(peraval)银行见索即付保函和备用证2023/2/1国际结算可融资单据—本票2023/2/1国际结算可融资单据—汇票PerAvalforAccountoftheDraweeForAcceptance_______________________Amount________________(PlaceandDateofIssue)At/On____________________forvaluereceived,payagainstthisBillofExchangetotheorderof___________________________________thesumof_________________________________________________Effectivepaymenttobemadein_______________________________withoutdeductionsforandfreeofanytaxes,dutiesorimpostsofanynature.ThisBillofExchangeispayableat__________________.Drawnon:

Drawer:________________________________________________________________________2023/2/1国际结算对汇票和本票的要求必须包含的条款或文句：“forvaluereceived”条款：与基础交易相关联“effective”条款：表明债务人只有按照确定的金额与币种付款才是有效付款“withoutdeduction”条款：必须按票面金额全额付款“payableat……（付款地）”条款：在到期日票据将于何地向何人提示要求付款2023/2/1国际结算可融资单据—票面担保(peraval)定义：是银行在票据上作出的为进口商无条件付款的承诺。形式：“PeravalonbehalfofMessrs

(nameoftheimporter)”或:Peravalforaccountofthedrawee担保银行在票据上注明“PerAval”字样并签字盖章后，就承担了票据项下的第一性付款责任。2023/2/1国际结算可融资单据—保函保函要点：

➤不可撤销的

➤无条件的

➤可转让的

➤适用法律

➤写明何时/如何支付(如FirstDemand)➤确切到期日及金额2023/2/1国际结算可融资单据—备用证备用证即备用信用证，形式上是跟单信用证，实质上是银行见索即付保函2023/2/1国际结算三、适用范围1、远期信用证远期汇票已经开证行承兑（承兑信用证）出口单据已经开证行承兑（延期付款信用证）2、承兑交单托收（D/A）远期汇票由进口商承兑，由进口地银行担保2023/2/1国际结算三、适用范围3、远期票据远期商业本票，由可接受的进口地银行保函担保或票面担保（PARAVAL）远期银行本票远期汇票，由进口商承兑，并由进口地银行保函担保或票面担保（PARAVAL）2023/2/1国际结算四、操作流程初始调查阶段基础合同和福费廷协议签订阶段生产备货和交单阶段贴现和付款阶段到期结算阶段2023/2/1国际结算具体操作程序：询价交单报价签约审单及付款到期索偿123452023/2/1国际结算出口商进口商农业银行开证行(2)(3)(5)(6)(8)(9)(8)(7)(4)(1)(9)（1）融资确认（2）签定合同（3）出货（4）交单（5）寄单（6）承兑（7）扣除成本后，无追索权地付现（8）要求到期日兑现（9）到期日付款2023/2/1国际结算五、报价福费廷价格构成（成本）：贴现率DiscountRate宽限期GraceDays承担费Commitmentfee2023/2/1国际结算贴现率定义:指可流通票据按面值贴现的比率。一般分成复利贴现或直接贴现两种贴现率。构成因素:LIBOR+MARGIN（差额）筹资成本担保银行的信贷评级进口国的信贷评级融资期限和单据提交日（LIBOR：LondonInterbankOfferedRate，即伦敦同业拆借利率）2023/2/1国际结算宽限期和承担费宽限期GraceDays

➤指从票据到期日到实际收款日的估计延迟天数。在计算净额时，会把宽限期加入实际贴现天数。承担费Commitmentfee

➤适用于自福费廷协议签订日到包买银行实现贴现付款日，一般以年利率表示。2023/2/1国际结算福费廷费用（1）选择费（OPTIONFEE）：不一定有，看选择期长短（2）承担费（3）贴现费（4）宽限期询价报价与进口与包买向包买票据票据实际（无约商签约商签约商交单贴现到期收款束力）____________________________________________________________

选择期承诺期贴现期宽限期2023/2/1国际结算FORFAITING

福费廷--案例分析案例一：短期融资（西德意志银行）背景介绍：出口合同正在商谈中(一般消费品)进口商有延期付款的需求出口商为了达成合同，必须给予一定的融资-5-FORFAITING

福费廷--案例分析案例一：短期融资贸易细节：

国家： 韩国 进口商：韩国三星集团 合同金额： USD700，000

付款方式： 远期信用证 期限： 提单日后360天 装船期： 10天以内 交易货品： 计算机部件-6-FORFAITING

福费廷--案例分析案例一：短期融资西德意志州银行提供的融资方案：由一家可接受银行开立信用证融资条款：贴现率：(年利率)LIBOR+0.90%

，以复利贴现计宽限期DOG：3天承诺费：年利率0.625%(如单据在两周内递交，则不收承诺费)-7-福费廷融资条款(报价)解释贴现率种类复利贴现DISCOUNTTOYIELD指贴现成本以年利率计算的贴现，通常每半年计息1次。利率*天数--------------+1=除数面值/除数=净额

360直接贴现STRAIGHTDISCOUNT根据面值的到期日或多个到期日作出的百分比贴现率。利率*面值*天数----------------------=贴现额

360FORFAITING

福费廷--案例分析-9-FORFAITING

福费廷--案例分析比较 直接贴现 复利贴现 复利贴现半年计息

SD DTY DTYsac

贴现率

10% 10％

10％

贴现期

360天 360天 360天 面额

USD700,000.00 USD700,000.00 USD700,000.00贴现额

USD70,000.00 USD63,636.36 USD65,078.97净额

USD630,000.00 USD636,363.64 USD634,921.03

复利现值公式：P（净额）＝面值/（1+i）n注意：利率必须跟期限匹配，上例半年计息一次时，利率应为半年利率5%，期限为2期-10-贴现市场价格估算公式（贴现天数＋宽限期)*利率净额＝面值－(面值*————————————)

360

净额＝700000-700000*（360+3）*10％/360

＝6294172023/2/1国际结算FORFAITING

福费廷--案例分析福费廷所需单据及文本：由韩国发展银行KDB开立的信用证的真实复印件开证行承兑电文的真实复印件信用证转让书(LetterofAssignment)发给开证行的转让通知书的真实复印件(NotificationofAssignment)-11-FORFAITING

福费廷--案例分析（接上页）开证行的转让确认书出口商印鉴确认书(或银行)，确认所有提供之文件上的签字为真实的，并对相关方具有法律约束力。提单及商业发票的真实复印件-11-WestLB出口商进口商出口商银行BOC信用证开证行KDB福费廷单据贴现净额

承兑电函L/C通知L/C相符单据①进出口合同货物出运L/C相符单据L/C相符单据要求开立L/C承兑电函开立L/C案例一：短期融资交易流程：WestLB出口商进口商出口商银行BOC信用证开证行KDB⑧

福费廷单据⑨贴现净额⑦承兑电函②

L/C通知④

L/C相符单据①进出口合同③

货物出运L/C相符单据⑤

L/C相符单据要求开立L/C⑥承兑电函开立L/C-12-FORFAITING

福费廷--单据要求融资单据相关贸易单据证明-13-FORFAITING

福费廷--单据要求融资单据信用证的真实复印件承兑电函的真实复印件信用证转让书(Assignment)转让通知书(NotificationofAssignment)开证行的转让确认书-14-FORFAITING

福费廷--单据要求相关贸易单据提单的真实复印件商业发票的真实复印件-19-六、利弊分析对出口商有利之处：剔除政治、商业、利率、汇率及转移风险改善现金流量高达100%的融资不限制货物或货物的来源国2023/2/1国际结算六、利弊分析（接上页）：交易迅