证券交易所与场外市场

第三节证券交易所一、证券交易所的概念证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的，具有固定的场所、严密的组织体系和运作规则，集中、大量地进行证券交易的场所。基本职责：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所业务规则；安排证券上市、组织并监督证券交易；监督市场参与者的行为；设立证券登记结算公司；向市场提供交易行情等相关信息。

二、证券交易所的功能提供集中的证券交易空间，便利证券流通弱化不正当投机活动对金融秩序的消极影响，维护投资者利益。灵敏反映经济运行情况，为进行经济预测和决策直接提供参考依据

三、证券交易所的组织形式1、公司制证券交易所

是以营利为目的、由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。目前，世界上实行公司制证券交易所形式的国家或地区主要有加拿大、澳大利亚、日本、香港、马来西亚、新加坡、印度、阿根廷、智利，我国台湾地区等。2、会员制证券交易所

是以会员协会的形式成立的、不以营利为目的的组织。这类交易所主要由证券商组成。只有会员及享有特权的经纪人才有资格在交易所中进行证券交易。目前，美国、欧洲大多数国家以及巴西、泰国、印尼等国的证券交易所均实行会员制。我国的上海、深圳证券交易所也属于会员制。国际市场——全球十大证券交易所名称日成交金额（百万美元）纽交所-范欧证券交易所（美国）144057纳斯达克132960伦敦证券交易所24691东京证券交易所22877德意志证券交易所18420纽交所-范欧证券交易所（欧洲）17231上海证券交易所10656西班牙马德里证券交易所9491秘鲁利马证券交易所6920香港联交所6652来源：WFE（WorldFederationofExchanges）根据2008年数据上证所09股票成交额晋全球第3，深交所排名第6据世界交易所联合会（WFE）统计，2009年全年上海证券交易所的股票成交金额为5.06万亿美元，仅次于纳斯达克市场(28.95万亿美元)和纽交所(17.78万亿美元)，在全球主要交易所中排名第3，超过了东京交易所(3.99万亿美元)和伦敦交易所(3.4万亿美元)，在亚洲名列第一。截至2009年12月底，上证所市价总值为2.7万亿美元，在全球名列第6，与排名第一的纽交所（11.8万亿美元）保持着较大差距，但与排名在前的东京交易所（3.3万亿美元）、纳斯达克（3.2万亿美元）、泛欧交易所（2.8万亿美元）、伦敦交易所（2.8万亿美元）差距已经很小。

2009年上证所筹资额为477.1亿美元，位居纽交所、伦敦

、澳大利亚、香港之后，排名第5，超过东京交易所。纽约证券交易所纳斯达克证交所“全美证券交易商协会自动报价系统”(TheNationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations)，它是全球第一个电子化的股票市场。作为以扶植处于成长期的高科技企业为己任的创业板市场，纳斯达克不仅上市标准低于主板市场，而且其本身的运作模式和效率就是高科技成果的充分体现

伦敦证券交易所作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超过三分之二的国际股票承销业务。伦敦证交所是世界上国际性最强的股票市场，其外国股票的交易超过其它任何证交所。东京证券交易所德国证券交易所全称DeutscheBoerseAG德国交易所股份有限公司，不仅全资拥有法兰克福证交所(FWB)，还经营欧洲期货交易所(EUREX)、交易所结算公司及系统软件公司等。

处在欧元区的法兰克福证交所有主要包括面向大公司的标准市场(即上市一部)、面向新创企业的调控市场(上市二部)、以及进行权证和外国股票交易的自由市场(上市三部)。香港联合证券交易所香港最早的证券交易可以追溯至1866年。到60年代后期，一家交易所已满足不了股票市场繁荣和发展的需要，1969年以后相继成立了远东、金银、九龙三家证券交易所，香港证券市场进入四家交易所并存的所谓“四会时代”。1973～1974年的股市暴跌，充分暴露了香港证券市场四会并存局面的各种弊端。为加强对香港证券市场的统一管理，1986年3月27日，四家交易所正式合并组成香港联合交易所。上海、深圳交易所示意图上海证券交易所会员统计参考上海证券交易所月报统计

第四节证券场外交易市场

场外交易市场一词来自英文的Over-The-CounterMarket（简称OTC），又称柜台交易市场或店头交易市场，是指在证券交易所以外由证券买卖双方直接议价成交的市场。

一、证券场外交易市场的特征场外交易市场往往是一种分散、无形的市场证券种类众多做市商制度特殊管理模式

二、证券场外交易市场的作用证券交易所可能达到的市场容量相对可流通证券的供给量过于狭小，必须依靠场外交易予以补充。在证券交易所挂牌上市的条件较为苛刻，使得大多数证券无法进入其中流通，只能通过场外市场进行交易。场外交易市场的交易形式更为灵活多样，因而可以满足某些证券的特定交易需要。在场外进行交易可以降低成本。1、柜台交易市场广义柜台交易市场即场外交易市场的别称。狭义柜台交易市场则只是场外交易市场的一个子市场。2、第三市场第三市场是通过非交易所会员的证券商，在交易所外进行已上市证券交易的场外交易市场。3、第四市场第四市场是指完全撇开证券经纪人，由证券投资者通过计算机网络进行报价和交易的场外交易市场。

三、证券场外交易市场的类型４、二板市场二板市场与证券交易所相比，具有以下特点：服务对象：主要是满足进行高科技、高风险投资的中小型企业的融资需