曼昆宏观第31章-开放经济的宏观经济学：基本概念

开放经济的宏观经济学：基本概念31经济学原理N.格里高利·曼昆开放经济学的宏观经济学：基本概念1开放经济学的宏观经济学：基本概念2介绍第一章的十大经济学原理之一：

贸易可以使每个人的状况都变得更好0Nonationwaseverruinedbytrade

（没有一个国家受到贸易的破坏）

——本杰明·富兰克林本章我们将探索这些问题的答案：物品与资本的国际流动是如何联系起来的？真实汇率与名义汇率有什么区别？什么是“购买力平价”？它又是如何解释名义汇率的？3开放经济学的宏观经济学：基本概念4主要内容31.1物品与资本的国际流动

物品与劳务的流动

资本的流动净出口与资本净流出相等储蓄、投资及其与国际流动的关系31.2国际交易的价格

名义汇率

真实汇率31.3购买力平价理论

一价定律购买力平价理论含义购买力平价理论的局限性开放经济学的宏观经济学：基本概念5封闭经济与开放经济封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济开放经济：与世界上其他经济自由交易的经济关键区别：在开放经济中，在任何一个既定年份中支出都无须等于商品和服务的产出，支出既可以大于，也可以小于生产。0开放经济学的宏观经济学：基本概念6回顾几个概念：出口：

国内生产而在国外销售的物品与劳务进口：

国外生产而在国内销售的物品与劳务一国净出口或者贸易余额

=一国出口值–一国进口值0一、物品与劳务的流动主动学习1

影响净出口的变量你认为下列事件对美国的净出口会有什么影响？A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失业增加）B.

美国消费者决定为爱国购买更多“美国制造”的产品C.

墨西哥生产物品的价格比美国生产物品价格上涨更快7主动学习1

参考答案A.

加拿大陷入衰退（收入下降，失业增加）

美国的净出口会减少

因为加拿大消费者会减少买美国出口产品的购买B.美国消费者决定为爱国购买更多“美国制造”的产品

美国的净出口会增加

因为进口下降8主动学习1

参考答案C.

墨西哥生产物品的价格比美国生产物品价格上涨更快

这使美国产品相对于墨西哥产品更有吸引力对墨西哥的出口增加，从墨西哥的进口减少因此美国的净出口会增加

9开放经济学的宏观经济学：基本概念10影响净出口的变量消费者对国内与国外物品的嗜好国内与国外物品的价格国内与国外消费者的收入人们可以用国内通货购买国外通货的汇率从一国向另一国运送物品的成本政府对国际贸易的政策0开放经济学的宏观经济学：基本概念11贸易盈余与贸易赤字净出口衡量一国物品与劳务贸易的不平衡贸易赤字：

进口大于出口的部分贸易盈余：

出口大于进口的部分贸易平衡：

进口等于出口的状况0美国经济的国际化在2007年第4季度，贸易赤字占GDP的5%进口出口开放经济学的宏观经济学：基本概念13资本净流出：本国居民购买的外国资产减去外国人购买的国内资产资本净流出又称为国外净投资0二、资本的流动开放经济学的宏观经济学：基本概念14资本流出国外主要有两种形式：国外直接投资（FDI）：

国内居民主动管理国外投资，如麦当劳在俄罗斯新开一家快餐店国外有价证券投资（FII）：

国内居民购买另一家国家的股票或债券，为外国企业提供“可贷资金”0开放经济学的宏观经济学：基本概念15资本净流出衡量一个国家资产贸易的不平衡：如果资本净流出>0，“资本流出”

本国居民购买的外国资产大于外国人购买的国内资产如果资本净流出<0，“资本流入”

外国人购买的国内资产大于本国居民购买的外国资产0开放经济学的宏观经济学：基本概念16影响资本净流出的变量国外资产得到的真实利率国内资产得到的真实利率持有外国资产可以觉察到的经济与政治风险影响国外对国内资产所有权的政府政策0主动学习2

资本净流出以下哪一项直接增加了美国的资本净流出？通用电气公司向英国空中客车公司出售了一台飞机发动机微软在瑞典建了一个新配给设施本田公司在俄亥俄州建了一个新工厂丰田公司购买AT&T的股票开放经济学的宏观经济学：基本概念1717答案：B开放经济学的宏观经济学：基本概念18回顾一个开放经济以两种方式与世界其他经济相互交易。哪两种方式？净出口和资本净流出分别衡量了在这两个市场上的不平衡类型：净出口衡量？资本净流出衡量？0三、净出口与资本净流出相等对整个经济而言,一个核算恒等式

资本净流出（NCO）

=净出口（NX）这个等式之所以成立，是因为影响净出口的每次交易同样会完全等量地影响资本净流出（反之亦然）开放经济学的宏观经济学：基本概念19开放经济学的宏观经济学：基本概念20当一个中国人从美国购买iPhone4时：

美国:出口↑，净出口↑中国人以人民币或资产支付，因此美国得到一些中国资产，使资本净流出↑0开放经济学的宏观经济学：基本概念21当一个美国国民购买中国陶瓷时：美国：进口↑，净出口↓美国购买者以美元或美国资产支付，因此中国得到美国资产，使美国资本净流出↓0开放经济学的宏观经济学：基本概念22

一国的储蓄和投资是其长期经济增长的关键回顾：封闭经济下S=I那么,开放经济下

S？I0四、储蓄、投资及其与国际流动的关系开放经济学的宏观经济学：基本概念23

Y=C+I+G+NX

核算恒等式

Y–C–G=I+NX

移项

S=I+NX

由于S=Y–C–G

S=I+NCO

由于NX=NCO即：国民储蓄=国内投资+资本净流出0开放经济学的宏观经济学：基本概念24封闭经济下：NCO=0

→S=I开放经济下：⑴当S>I

时，多余的可贷资金流出国外，NCO>0⑵当S<I

时，外国人为一部分国内投资筹资，NCO<00总结：物品与资本的国际流动开放经济学的宏观经济学：基本概念25贸易赤字贸易平衡贸易盈余出口＜进口出口=进口出口＞进口净出口＜0净出口=0净出口＞0Y＜C+I+GY=C+I+GY＞C+I+G储蓄＜投资储蓄=投资储蓄＞投资NCO＜0NCO=0NCO＞0美国的储蓄、投资与资本净流出：1950-2007储蓄资本净流出(GDP百分比)国内投资开放经济学的宏观经济学：基本概念27案例研究：美国的贸易赤字1990年后，美国的贸易赤字一直保持较高的水平，截止到2010年年底，美国财政赤字上升到1.6万亿美元，相当于美国GDP的10.6%贸易赤字意味着I>S,因此NCO＜0从1980年开始，这样的贸易赤字已成为常态……0开放经济学的宏观经济学：基本概念28在20世纪80年代和21世纪初期，高预算赤字与低私人储蓄，减少国民储蓄在20世纪90年代，随着经济增长国民储蓄也在增加。但由于信息技术的兴起，国内投资增长得更快0为什么美国的储蓄会小于投资?开放经济学的宏观经济学：基本概念29二十世纪90年代投资高潮所留下的额外资本存量可能会产生巨大的收益20世纪80年代和21世纪初期的储蓄下降尽管不是合意的，但至少不会减少国内投资，因为企业可以从国外借款一个国家好比一个人，会由于某种原因而负债。贸易赤字本身并是一个问题，但可能是问题的前兆0美国的贸易赤字是一个问题吗?开放经济学的宏观经济学：基本概念30到2007年12月31日截止：

外国人拥有20.1万亿美元美国资产 美国居民拥有17.6万亿美元外国资产 美国对其他国家净负债=2.5万亿美元净负债比任何其他国家都高 因此，美国是“世界上最大的债务国”至今为止，美国在外国资产上的利率要高于它付给外国人债务的利率但如果美国的债务持续增长，外国人会要求更高的利率，支付债务利息将会消耗掉美国的收入0开放经济学的宏观经济学：基本概念31主要内容31.1物品与资本的国际流动

物品与劳务的流动

资本的流动净出口与资本净流出相等储蓄、投资及其与国际流动的关系31.2国际交易的价格

名义汇率

真实汇率31.3购买力平价理论

一价定律购买力平价理论含义购买力平价理论的局限性外汇ForeignExchange定义：以外币表示的用于国际结算的支付凭证。包括：外国货币、外币存款、外币有价证券(政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等)。开放经济学的宏观经济学：基本概念32开放经济学的宏观经济学：基本概念33名义汇率：一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率我们用每一单位国内通货可以兑换的外国通货来表示汇率在2011年4月27日的部分汇率

每单位美元可以兑换：

欧元（EUR）：0.6817

英镑（GBP）：0.6065

日元（IPY）：81.6645

0一、名义汇率开放经济学的宏观经济学：基本概念34升值与贬值升值（或者“坚挺”）：

按所能够买到的外国通货量衡量的一国通货的价值增加例如：2011年4月12日，人民币……对美元中间价为6.54402011年1月1日，对美元中间价为6.5359自今年年初以来，人民币兑美元升值1.24%0开放经济学的宏观经济学：基本概念35升值与贬值贬值（或者“疲软”）：

按所能够买到的外国通货量衡量的一国通货的价值减少例如：2011年4月12日，美国美元……对欧元中间价为0.68972011年1月1日，对欧元中间价为0.6952今年年初以来，美元兑欧元汇率已累计贬值达到8%0主动学习3

货币贬值以下那类人或企业会因美元贬值而高兴？A. 在欧洲旅行的美国旅游者B. 俄罗斯伏特加酒的美国进口商向美国出口红酒的法国出口商进口美国钢铁的意大利进口商向美国出口石油的沙特阿拉伯王子开放经济学的宏观经济学：基本概念3636答案：D开放经济学的宏观经济学：基本概念37真实汇率：一个人可以用一国物品与劳务交换另一国物品与劳务的比率真实汇率= 其中：P = 国内价格P* = 国外价格（用外国通货衡量）e = 名义汇率，就是每一单位国内通货可以兑换的外国通货exPP*0二、真实汇率开放经济学的宏观经济学：基本概念38美国：一种物品的例子一个巨无霸在美国的价格是$2.50，在日本的价格是400日元e=120日元/每美元exP=一个美国巨无霸的日元价格

=(120日元/每美元)x($2.50) =300日元/每个美国巨无霸计算真实汇率：300日元/每个美国巨无霸400日元/每个日本巨无霸=exPP*=0.75

日本巨无霸/一个美国巨无霸0开放经济学的宏观经济学：基本概念39真实汇率的解释“真实汇率=0.75

日本巨无霸/一个美国巨无霸”解释：为在美国购买一个巨无霸，一个日本居民只需用在日本购买0.75个巨无霸的钱0主动学习4

计算真实汇率e=10比索/每美元一杯星巴克拿铁咖啡的价格：

P=3美元（美国），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美国拿铁咖啡的价格B.

计算真实汇率（一杯美国拿铁咖啡可以购买多少墨西哥拿铁咖啡）40主动学习4

参考答案41exP =（10比索/每美元）x（3美元/一杯美国拿铁咖啡）=30比索/一杯美国拿铁咖啡B.

计算真实汇率30比索/一杯美国拿铁咖啡24比索/一杯墨西哥拿铁咖啡=exPP*=1.25杯墨西哥拿铁咖啡/一杯美国拿铁咖啡e=10比索/每美元一杯星巴克拿铁咖啡的价格：

P=3美元（美国），P*=24比索（墨西哥）A.

用墨西哥比索表示一杯美国拿铁咖啡的价格

0开放经济学的宏观经济学：基本概念42有许多物品的真实汇率P=美国的物价水平，比如消费物价指数，衡量一篮子物品的价格P*=外国的物价水平真实汇率

=(exP)/P*

=国内得到的一篮子物品相对于国外得到的一篮子物品的价格0结论如果美国真实汇率↑，那美国物品相对于外国物品变得更昂贵如果美国真实汇率↓

，那美国物品相对于外国物品变得相对便宜开放经济学的宏观经济学：基本概念43开放经济学的宏观经济学：基本概念44主要内容31.1物品与资本的国际流动物品与劳务的流动资本的流动

净出口与资本净流出相等储蓄、投资及其与国际流动的关系31.2国际交易的价格

名义汇率

真实汇率31.3购买力平价理论

一价定律购买力平价理论含义购买力平价理论的局限性开放经济学的宏观经济学：基本概念45定义：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售0一、一价定律

（thelawofoneprice）开放经济学的宏观经济学：基本概念46西雅图：$4/磅波士顿：$5/磅无成本转运套利结果：这个过程会一直持续到最终两个市场上的价格相同时为止咖啡豆开放经济学的宏观经济学：基本概念47购买力平价：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论根据一价定律的原理得出意味着名义汇率应该调整到使不同国家的一篮子物品的价格相等0二、购买力平价理论的含义开放经济学的宏观经济学：基本概念48例如：篮子里有一个巨无霸P=美国巨无霸的价格（美元）P*=日本巨无霸的价格（日元）e=汇率，日元/1美元根据购买力平价，exP=P*日元衡量的日本巨无霸价格解出e：P*Pe=日元衡量的美国巨无霸的价格0开放经济学的宏观经济学：基本概念49购买力平价意味着名义汇率等于外国物价

水平与国内物价水平的比率如果两个国家有不同的通货膨胀率，那名义汇率会发生变化：如果日本的通货膨胀率高于美国，那P*上升的速率要快于P，因此名义汇率上升——

美元相对于日元升值如果美国的通货膨胀率高于日本，那P上升的速率要快于P*，因此名义汇率下降——美元相对于日元贬值

P*Pe=0开放经济学的宏观经济学：基本概念50名义汇率并不总是反映两个国家之间物价水平的两个原因：许多物品是不容易进行贸易的例如：理发，看电影套利不能消除这些物品之间的价格差即使是可贸易物品，当它们在不同国家生产时，也并不总能完全替代例如，一些美国消费者相对于丰田汽车更偏爱雪佛兰，反之亦然价格差别反映了嗜好的不同0三、购买力平价理论的局限性开放经济学的宏观经济学：基本概念51但购买力平价在许多情况下都会发生作用，尤其是解释长期趋势例如，购买力平价意味着：

一个国家的通货膨胀率增加越快，它通货贬值速率也应该更快（相对于美国这样的低通胀国家）

数据支持这个预测......031个国家的通货膨胀与通货贬值的跨国数据平均每年的CPI通货膨胀

从1993年到2003年(对数标尺)平均每年相对于美国美元的通货贬值：1993-2003

(对数标尺)乌克兰巴西日本加拿大墨西哥阿根廷罗马尼亚肯尼亚0主动学习5

本章复习1.

下列关于一个国家贸易赤字的表述中，哪个是不正确的？A.

出口<进口B.

资本净流出<0C.

投资<储蓄D.

Y<C+I+G

53主动学习4

参考答案贸易赤字是说NX<0因为NX=S–I,贸易赤字意味着I>S.541.

下列关于一个国家贸易赤字的表述中，哪个是不正确的？

A.出口

<进口B.

资本净流出<0C.

投资<储蓄D.

Y<C+I+G

不正确！主动学习4

本章复习2.

一辆福特野马SUV在美国的价格是24,0