2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理通关题库(附带答案)

2021-2022年中级会计职称之中级会计财务管理通关题库(附带答案)单选题（共50题）1、下列不属于企业的社会责任的是（）。A.对环境和资源的责任B.对债权人的责任C.对消费者的责任D.对所有者的责任【答案】D2、（2017年）下列各项中，属于资金使用费的是（）。A.债券利息费B.借款手续费C.借款公证费D.债券发行费【答案】A3、下列销售预测方法中，属于因果预测分析的是（）。A.指数平滑法B.移动平均法C.专家小组法D.回归直线法【答案】D4、（2016年真题）要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（）。A.除息日B.股权登记日C.股利宣告日D.股利发放日【答案】B5、作业动因中属于用执行频率或次数计量的成本动因是（）。A.交易动因B.持续时间动因C.强度动因D.资源动因【答案】A6、M上市公司2020年年初股东权益总额为12000万元，2020年4月10日向控股股东以每股5元价格定向增发800万股股票募集资金4000万元，2020年实现净利润600万元，利润留存率为100%，年末股东权益总额为16600万元，则M上市公司的资本保值增值率为（）。A.166%B.105%C.140%D.135%【答案】B7、（2020年真题）计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股影响，下列不属于潜在普通股的是（）。A.库存股B.股份期权C.可转换公司债券D.认股权证【答案】A8、关于认股权证筹资，下列说法中不正确的是（）。A.认股权证是一种投资工具B.认股权证是一种融资促进工具C.认股权证能够约束上市公司的败德行为D.认股权证属于认沽权证【答案】D9、（2014年真题）企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A10、已知纯粹利率为2%，通货膨胀补偿率为3%，投资某证券要求的风险收益率为4%，则该证券的必要收益率为（）。A.5%B.6%C.7%D.9%【答案】D11、（2018年）某项目的期望投资收益率为14%，风险收益率为9%，收益率的标准差为2%，则该项目收益率的标准差率为（）A.0.29%B.22.22%C.14.29%D.0.44%【答案】C12、（2020年真题）企业计提资产减值准备，从风险管理对策上看属于（）。A.风险承担B.风险补偿C.风险控制D.风险对冲【答案】B13、（2013年真题）采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是（）。A.品种较多的存货B.数量较多的存货C.库存时间较长的存货D.单位价值较大的存货【答案】D14、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每季度付息一次，到期一次性偿还本金。该债券的年实际利率为（）。A.10%B.10.38%C.10.25%D.11.60%【答案】B15、（2020年真题）下列说法错误的是（）。A.发行股票能够保护商业秘密B.发行股票筹资有利于公司自主经营管理C.留存收益筹资的途径之一是未分配利润D.股权筹资的资本成本负担较重【答案】A16、某公司发行的普通股股票，投资人要求的必要收益率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利固定年增长率为10％，则该种股票的价值为（）元。A.20B.24C.22D.18【答案】C17、下列各项中，不属于存货的储存成本的是（）。A.仓库费用B.变质损失C.保险费用D.运输费【答案】D18、处于初创阶段的公司，一般适合采用的股利分配政策是（）。A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策【答案】B19、（2020年真题）项目A投资收益率为10%，项目B投资收益率为15%，则比较项目A和项目B风险的大小，可以用（）。A.两个项目的收益率方差B.两个项目的收益率的标准差C.两个项目的投资收益率D.两个项目的标准差率【答案】D20、下列关于留存收益筹资特点的说法中，错误的是（）。A.没有筹资费用B.不稀释原有股东的控制权C.没有资本成本D.筹资数额有限【答案】C21、与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（）。A.资本成本较低B.产权流动性较强C.能够提升企业市场形象D.易于尽快形成生产能力【答案】D22、（2019年真题）关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.直接筹资的筹资费用较高C.发行股票属于直接筹资D.租赁属于间接筹资【答案】A23、（2019年）关于可转换债券，下列表述正确的是（）A.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比D.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换成股票【答案】B24、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是（）。A.如果某股票的β系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合风险的0.5倍B.如果某股票的β系数=2.0，表明其风险收益率是市场组合风险收益率的2倍C.如果某股票的β系数大于0，表明该股票的收益率与市场平均收益率呈同向变化D.如果某股票的β系数小于0，说明该股票收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度【答案】D25、某生产单一产品的企业，在固定成本不变、单价和单位变动成本等比例上升的情况下，盈亏平衡销售量将（）。A.上升B.下降C.不变D.三种情况都可能出现【答案】B26、下列指标中，属于反映企业经营增长状况的指标是（）。A.资本保值增值率B.已获利息倍数C.利润现金保障倍数D.资本收益率【答案】A27、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年分期付息、到期还本债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且市场利率高于票面利率，则（）。A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低【答案】A28、下列各项关于中期票据特点的说法中，正确的是（）。A.需要担保抵押B.用款方式灵活C.成本较高D.单一发行机制【答案】B29、某企业于2017年1月1日从租赁公司租入一套价值10万元的设备，租赁期为10年，租赁期满时预计残值率为10%，归租赁公司所有，年利率为12%，租金每年年，未支付一次，那么每年的租金为0元，已知:（P/F，12%，10）=0.3220,（P/A,12%，10）=5.6502.A.17128.6B.1847.32C.1945.68D.1578.94【答案】A30、与银行借款相比，下列不属于发行公司债券筹资优点的是（）。A.筹资的使用限制少B.提高公司的社会声誉C.一次筹资数额大D.资本成本较低【答案】D31、某公司全年需用X材料18000件，计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。该材料的再订货点是（）件。A.100B.150C.250D.350【答案】D32、权益乘数越高，通常反映的信息是（）。A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.债权人权益的保障程度越高【答案】C33、王某从事一项理财投资，该理财项目从第四年年末开始支付给王某5000元的收益，以后每年末将保持该收益不变，若折现率为10%，则该理财的价值为（）元。A.41322.314B.37565.74C.34150.67D.50000【答案】B34、与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式缺点的是（）。A.财务风险较大B.可以形成企业稳定的资本基础C.资本成本负担较重D.可以利用财务杠杆【答案】A35、某公司生产一种智能产品，该产品单价3000元，单位变动成本1800元，每年需投入固定成本200000元，则盈亏平衡点的销售额为（）元。A.500000B.555000C.600000D.655000【答案】A36、某企业制造费用中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期机器总工时为4000小时，变动油料费用为40000元，固定油料费用为10000元；如果预算期机器总工时为6000小时，运用公式法，则预算期油料费用预算总额为（）元。A.40000B.50000C.60000D.70000【答案】D37、企业的经营者和所有者之间会发生冲突的主要原因是（）。A.两者的地位不同B.两者的理念不同C.两者的经验不同D.两者的目标不同【答案】D38、（2017年真题）与普通合伙制企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是（）。A.设立时股东人数不受限制B.有限债务责任C.组建成本低D有限存续期【答案】B39、（2020年真题）某上市公司股票市价为20元，普通股数量100万股，净利润400万元，净资产500万元，则市净率为（）。A.20B.5C.10D.4【答案】D40、下列各项中，不属于风险管理应遵循的原则的是（）。A.融合性原则B.全面性原则C.重要性原则D.例外管理原则【答案】D41、（2016年真题）厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是（）。A.代理理论B.所得税差异理论C.信号传递理论D.“手中鸟”理论【答案】D42、（2020年真题）某企业各季度销售收入有70%于本季度收到现金，30%于下季度收到现金。已知2019年年末应收账款余额为600万元，2020年第一季度预计销售收入1500万元，则2020年第一季度预计现金收入为（）万元。A.1650B.2100C.1050D.1230【答案】A43、小马2021年初在上海购置一套房产，约定2021年至2029年每年年初支付25万元，假设折现率为8%，相当于小马在2021年初一次性支付（）万元。A.168.67B.156.17C.155.16D.181.17【答案】A44、下列关于风险的表述，不正确的是（）。A.破产风险不属于非系统风险B.利率风险属于系统风险C.违约风险不属于系统风险D.购买力风险属于系统风险【答案】A45、A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%，年税后营业收入为575万元，税后付现成本为450万元，税后营业利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）万元。A.140B.125C.48.75D.185【答案】A46、（2014年真题）企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A47、下列各项中，代表理论上股票最低价值的是（）。A.每股净资产B.市盈率C.每股股利D.每股收益【答案】A48、下列各项作业中，能使所有的产品或服务都受益的是（）。A.产量级作业B.批别级作业C.品种级作业D.设施级作业【答案】D49、（2021年真题）已知某固定资产的账面原值为1000万元，已计提折旧800万元，现可售价120万元，所得税税率为25％，该设备变现产生的现金净流量为（）万元。A.120B.200C.320D.140【答案】D50、基于本量利分析模式，各相关因素变动对于利润的影响程度的大小可用敏感系数来表达，其数值等于经营杠杆系数的是（）。A.利润对单价的敏感系数B.利润对单位变动成本的敏感系数C.利润对销售量的敏感系数D.利润对固定成本的敏感系数【答案】C多选题（共20题）1、下列各项投资中，属于发展性投资的有（）。A.更新替换旧设备的投资B.大幅度扩大生产规模的投资C.企业间兼并的投资D.开发新产品的投资【答案】BCD2、在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量之间的关系，下列说法正确的有（）。A.固定成本总额不因业务量的变动而变动B.单位固定成本随业务量的增加而降低C.变动成本总额随业务量的增加而增加D.单位变动成本随业务量的增加而增加【答案】ABC3、关于直接筹资与间接筹资的下列说法中，不正确的有（）。A.直接筹资不需要通过金融机构B.相对间接筹资而言，直接筹资的筹资手续比较简单，筹资效率高，筹资费用较低C.间接筹资形成的主要是债务资金D.直接筹资方式只能筹集股权资金【答案】BD4、下列属于酌量性固定成本的有（）。A.新产品研究开发费用B.广告宣传费用C.直线法计提的固定资产折旧费D.职工培训费【答案】ABD5、甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限8年，资本成本率12%，净现值500万元。下列说法中，正确的有（）。A.项目现值指数大于1B.项目年金净流量大于0C.项目动态回收期大于8年D.项目内含收益率大于12%【答案】ABD6、下列关于普通股筹资特点的说法中，不正确的有（）。A.相对于债务筹资，普通股筹资的成本较高B.在所有的筹资方式中，普通股的资本成本最高C.普通股筹资可以尽快形成生产能力D.公司控制权分散，容易被经理人控制【答案】BC7、下列筹资方式中属于间接筹资方式的有（）。A.发行股票B.银行借款C.吸收直接投资D.融资租赁【答案】BD8、下列关于编制预计利润表的说法中，正确的有（）。A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算B.“销售成本”项目的数据，来自生产预算C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据预计利润表中的“利润总额”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的【答案】AC9、某企业月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定工资率差异的责任部门。根据你判断，该责任部门不应是（）。A.生产部门B.供应部门C.采购部门D.人事行政部门【答案】ABC10、杜邦分析体系中所涉及的主要财务指标有()。A.营业现金比率B.权益乘数C.营业净利率D.总资产周转率【答案】BCD11、下列关于收入分配的说法中，正确的有（）。A.企业的收入分配必须依法进行B.企业进行收入分配时，应当遵循投资与收入对等原则C.企业进行收入分配时，应当统筹兼顾D.企业进行收入分配时，应当正确处理分配与积累的关系【答案】ABCD12、按取得资金的权益特性不同，企业筹资分为（）。A.债务筹资B.股权筹资C.直接筹资D.衍生工具筹资【答案】ABD13、下列各项中，影响总杠杆系数的有（）。A.固定经营成本B.优先股股利C.所得税税率D.利息费用【答案】ABCD14、下列各项中属于系统风险的有（）。A.企业会计准则改革引起的风险B.原材料供应地政治经济情况变动带来的风险C.世界能源状况引起的风险D.宏观经济形势变动引起的风险【答案】ACD15、在标准成本法下，关于固定制造费用差异的说法，正确的有（）。A.在两差异法下，固定制造费用差异可分解为耗费差异和能量差异B.在三差异法下，固定制造费用差异可分解为耗费差异、能量差异和效率差异C.固定制造费用的耗费差异是指固定制造费用实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额D.固定制造费用的能量差异是指预算产量下标准固定制造费用与实际产量下标准固定制造费用之间的差额【答案】ACD16、在考虑所得税因素以后，项目营业现金净流量的计算公式有（）。A.营业现金净流量=营业利润×（1-所得税税率）+折旧+摊销B.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率+摊销×所得税税率C.营业现金净流量=利润总额+折旧+摊销D.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税【答案】ABD17、（2019年真题）基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用的混合成本分解方法有（）。A.合同确认法B.工业工程法C.高低点法D.回归直线法【答案】CD18、在考虑所得税的情况下，下列计算营业现金净流量的公式中，正确的有（）。A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税B.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本C.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率D.营业现金净流量=营业收入+付现成本×所得税税率【答案】ABC19、（2018年）在确定融资租赁的租金时，一般需要考虑的因素有（）A.租赁公司办理租赁业务所发生的费用B.租赁期满后租赁资产的预计残值C.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息D.租赁资产价值【答案】ABCD20、下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种高风险融资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制【答案】ACD大题（共10题）一、某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个互斥项目项目可供选择，相关资料如下：（1）甲项目需要投入150万元，其中投入固定资产110万元，投入营运资金资40万元，第一年即投入运营，营业期为5年，预计期满净残值收入15万元，预计投产后，每年营业收入120万元，每年营业总成本90万元。（2）乙项目需要投入180万元，其中投入固定资产130万元，投入营运资金50万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。该项目投资期2年，营业期5年，项目期满，估计有残值净收入18万元，项目投产后，每年营业收入160万元，每年付现成本80万元。固定资产折旧均采用直线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。该企业为免税企业，资本成本率为10%。已知：（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/F，10%，7）＝0.5132。要求：（1）计算甲、乙项目各年的现金净流量。（2）计算甲、乙项目的净现值。【答案】（1）①甲项目各年的现金净流量：折旧＝（110－15）/5＝19（万元）NCF0＝－150（万元）NCF1～4＝（120－90）＋19＝49（万元）NCF5＝49＋40＋15＝104（万元）②乙项目各年的现金净流量：NCF0＝－130（万元）；NCF1＝0（万元）；NCF2＝－50（万元）；NCF3～6＝160－80＝80（万元）；NCF7＝80＋50＋18＝148（万元）（2）甲方案的净现值＝49×（P/A，10%，4）＋104×（P/F，10%，5）－150＝49×3.1699＋104×0.6209－150＝69.90（万元）乙方案的净现值二、甲公司下设两家子公司AB，有关资料如下：A公司是一家商业企业，主营业务是各品牌手机的销售。现在对A型手机进行存货管理，预计2022年全年需求量为6400部，进货价格2000元，每日销售量为18部（一年按360天计算。说明：全年需求6400部是考虑期初和期末数据后的结果）。经与供应商沟通，每天供货24部。与订货、储存成本及缺货成本资料预计如下：①采购部门固定费用80000元/年，每次订货成本为800元；②仓库管理员1人，每月工资3500元，银行存款利息率为3%，每部手机的保险费用等其他储存成本为40元；③从发出订单到第一批货物运到需要的时间有四种可能，分别是8天（概率30%）、9天（概率50%）、10天（概率10%）、11天（概率10%）。④单位缺货成本为150元。B公司是一个投资中心，2021年平均经营资产为1000万元，投资收益率为18%；甲公司要求的平均最低投资收益率为15%。甲公司现在决定对B公司追加投资200万元，投资后B公司每年可增加息税前利润35万元。要求：（1）计算A型手机的经济订货批量、全年最佳订货次数、最佳订货周期（天）。（2）确定A型手机合理的保险储备量和再订货点。（确定保险储备量时，以日需要量为间隔，日需要量四舍五入取整数）。（3）若B投资中心接受追加投资，计算新投资项目的投资收益率和增加的剩余收益。（4）从剩余收益和投资收益率的角度，分别说明B公司是否接受投资。【答案】三、已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。已知：（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，7%，5）＝0.7130，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，5%，5）＝0.7835。要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。【答案】（1）甲公司债券的价值＝1000×（P/F，6%，5）＋1000×8%×（P/A，6%，5）＝1000×0.7473＋1000×8%×4.2124≈1084.29（元）（0.5分）因为发行价格1041元<1084.29元。所以甲债券收益率大于6%。下面用7%再测试一次，其现值计算如下：P＝1000×8%×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝1000×8%×4.1002＋1000×0.7130＝1041（元）计算出现值为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券内部收益率为7%。（0.5分）（2）乙公司债券的价值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，6%，5）=1046.22（元）（0.5分）因为发行价格1050元>债券价值1046.22元，所以乙债券内部收益率小于6%。下面用5%再测试一次，其现值计算如下：（1000＋1000×8%×5）×（P/F，5%，5）＝1096.90（元）。因为发行价格1050元＜债券价值1096.90元，所以：乙债券内部收益率在5%-6%之间。利用内插法列式：四、嘉华公司长期以来只生产A产品，有关资料如下：资料一：2019年度A产品实际销售量为1000万件，销售单价为50元，单位变动成本为27.5元，固定成本总额为4500万元，假设2020年A产品单价和成本性态保持不变。资料二：嘉华公司预测的2020年的销售量为1150万件。资料三：为了提升产品市场占有率，嘉华公司决定2020年放宽A产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将增加200万件，收账费用和坏账损失将增加600万元，应收账款平均周转天数将由40天增加到60天，年应付账款平均余额将增加800万元，资本成本率为8%。资料四：2020年度嘉华公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品B，为此每年增加固定成本550万元。预计B产品的年销售量为480万件，销售单价为40元，单位变动成本为28元，与此同时，A产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少150万件。假设1年按360天计算。要求：（1）根据资料一，计算2019年度下列指标：①边际贡献总额；②盈亏平衡点的业务量；③安全边际额；④安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：①计算2020年经营杠杆系数；②预测2020年息税前利润增长率。（3）根据资料一和资料三，计算嘉华公司因调整信用政策而预计增加的相关收益（边际贡献）、相关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对该公司有利。（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品B为该公司增加的息税前利润，并据此作出是否投产新产品B的经营决策。【答案】（1）①边际贡献总额=1000×（50-27.5）=22500（万元）②盈亏平衡点的业务量=4500/（50-27.5）=200（万件）③安全边际额=（1000-200）×50=40000（万元）④安全边际率=（1000-200）/1000=80%（2）①2020年的经营杠杆系数=22500/（22500-4500）=1.25②预计2020年销售量增长率=（1150-1000）/1000×100%=15%预测2020年息税前利润增长率=1.25×15%=18.75%（3）增加的相关收益=200×（50-27.5）=4500（万元）增加的应收账款应计利息=（1000+200）×50/360×60×（27.5/50）×8%-1000×50/360×40×（27.5/50）×8%=195.56（万元）增加的应付账款节约的应计利息=800×8%=64（万元）增加的相关成本=600+195.56-64=731.56（万元）增加的相关利润=4500-731.56=3768.44（万元）改变信用条件后该公司利润增加，所以改变信用条件对该公司有利。（4）增加的息税前利润=480×（40-28）-550-150×（50-27.5）=1835（万元），投资新产品B后该公司的息税前利润会增加，所以应投产新产品B。五、已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。【答案】1.最佳现金持有量＝（2×360000×300/6%）1/2＝60000（元）（1分）2.最低现金管理相关总成本＝60000/2×6%＋360000/60000×300＝3600（元）（1分）全年现金交易成本＝360000/60000×300＝1800（元）（1分）全年持有现金机会成本＝60000/2×6%＝1800（元）（1分）3.有价证券交易次数＝360000/60000＝6（次）（0.5分）有价证券交易间隔期＝360/6＝60（天）（0.5分）六、（2018年）资产组合M的期望收益率为18%，标准差为27.9%，资产组合N的期望收益率为13%，标准差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。要求：（1）计算资产组合M的标准差率。（2）判断资产组合M和N哪个风险更大？（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。【答案】（1）资产组合M的标准差率=27.9%/18%=1.55（2）资产组合N的标准差率为1.2小于资产组合M的标准差率，故资产组合M的风险更大；（3）设张某应在资产组合M上投资的最低比例是W：18%×W+13%×（1-W）=16%，解得W=60%。为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%；（4）张某在资产组合M（高风险）上投资的最低比例是60%，而在资产组合N（低风险）上投资的最高比例是40%，而赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%；因为资产组合M的风险大于资产组合N的风险，并且赵某投资于资产组合M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。七、某公司成立于2010年1月1日。2010年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2011年度实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2012年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2012年投资方案所需的自有资金金额和需要从外部借入的资金金额；（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算2011年度应分配的现金股利；（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2011年应分配的现金股利、可用于2012年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；（4）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2011年度应分配的现金股利；（5）假定公司2012年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹集筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2011年度应分配的现金股利。【答案】1.投资方案所需的自有资金金额＝700×60%＝420（万元）（0.5分）投资需要从外部借入的资金金额＝700×40%＝280（万元）（0.5分）2.在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：2011年度应分配的现金股利＝900－420＝480（万元）（1分）3.在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：2011年度应分配的现金股利＝2010年的现金股利＝550（万元）（0.5分）可用于2012年投资的留存收益＝900－550＝350（万元）（0.5分）需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元）（0.5分）4.在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：八、A企业正在着手编制2020年1月份的现金预算。有关资料如下：（1）2019年末现金余额为8000元；（2）2019年末有息负债余额为12000元，已知年利率4%，按季支付利息；（3）2019年末应收账款4000元，预计月内可收回80%；（4）预计销售产品10000件，每件5元，预计月内销售的收款比例为50%；（5）需要采购材料的成本为8000元，70%当月付现，其余下月付现；（6）2019年末应付账款余额5000元，付款政策同（5）；（7）月内以现金支付直接人工8400元；（8）制造费用、销售费用和管理费用付现13854元；（9）购买设备支付现金20900元；（10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元；（11）公司的筹资政策：企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，年利率为6%，按月支付利息，借款在期初，还款在期末；【答案】（1）可供使用现金＝8000＋4000×80%＋10000×5×50%＝36200（元）（2）采购材料支出＝8000×70%＋5000＝10600