公用事业领域：2018年热力行业分析报告

热力行业分析报告目录一、行业介绍 21、热力行业的概念及其产业链综述 22、行业经营特征 2（1）周期性 2（2）地域性 2（3）季节性 3二、行业市场情况 31、热力的需求 3（1）工业用热 3（2）居民采暖 42、热力的供应 5（1）集中供热 5（2）分散供热 63、热力行业的市场规模 6（1）供热能力 6（2）投资规模 6三、行业发展趋势 71、城镇化推动集中供热需求增长 72、清洁供热是未来发展方向 73、分散供热逐步被替代 8四、影响行业发展的主要因素 81、有利因素 8（1）我国居民采暖需求空间巨大 8（2）城镇化进程推动集中供热需求 8（3）社会环保意识增强 82、不利因素 9（1）清洁供热环保要求引发行业变革 9（2）跨区域发展难度较大 9五、行业基本风险 91、政策风险 92、原材料价格波动导致成本变动的风险 103、实体经济影响热用户需求变动的风险 10六、行业竞争情况 101、行业竞争格局 102、行业进入壁垒 11（1）政策壁垒 11（2）资金壁垒 11（3）经验壁垒 113、行业内主要竞争企业 12（1）济宁四和供热有限公司 12（2）济宁桑华热力工程有限公司 12（3）济宁市北湖科技供热有限责任公司 12（4）济宁运河热力有限公司 12

热力行业分析报告一、行业介绍1、热力行业的概念及其产业链综述热力行业指的是利用煤炭、油、燃气、生物质等能源，通过锅炉等装置对脱盐水或水进行加热做功，生产蒸汽和热水；或外购蒸汽、热水进行供应销售；或对供热设施进行维护和管理的一类经济活动类别。热力的生产和供应用以满足下游消费者的动力源需求或热源需求，热力行业的产出品主要包括蒸汽和热水。热力行业上游产业为能源行业，热力行业生产使用的原材料中：煤炭、油、燃气、生物质等作为主要燃料；电力作为主要动力；脱盐水或水则是蒸汽气化之前的液体状态，蒸汽是主要的热能载体。现阶段，煤炭仍是热力生产的主要燃料。热力行业下游消费主要包括：工业用户和居民用户。其中，工业用户的热力消费一般用于生产及建筑采暖，居民用户的热力消费则用于居民采暖。2、行业经营特征（1）周期性居民采暖需求是刚性的，集中供热面积也在逐年增加，周期性不明显。但是工业供热具有明显的周期性特征，其循环周期与国民经济的宏观经济循环周期基本拟合，影响行业周期的主要因素包括：（1）国内经济增长速度；（2）供热设备装机容量（产能）变化；（3）固定资产投资增速；（4）能源价格成本的变化；（5）城市化和工业化带动热力需求变化。（2）地域性热力生产和供应行业具有较强的地域性。从居民采暖需求的角度来讲，采暖属于我国北方和部分南方居民的生活需求。严寒地区、寒冷地区的新建房屋必须安装供暖设备。城市主要采用集中供暖，农村主要采用分散供暖（火炉、暖炕等）。同时，热力供应企业的经营业绩受其所供热服务区域内的国民经济与社会发展程度影响，呈现明显的区域性特征。目前，我国的工业园区集中供热主要集中在经济较发达地区，例如长三角、珠三角、京津冀等。各级政府在工业园区的节能减排规划或改造中，均采取集中供热，而热电联产为投标方案中采用的主要技术。此外，热能（热水和蒸汽）的输送是通过固定的输热管网进行的。为避免重复建设，一个热区往往只设一个主要热源，所以集中供热具有典型的“网络性”地域性特征。（3）季节性热力生产和供应行业中，居民采暖存在典型的季节性，而工业用热则不存在明显的季节性。居民采暖属于我国北方和部分南方等供热地区的冬季基本生活需求。根据当地气候情况，居民采暖季一般从当年的11月15日到次年的3月20日。工业用热需求主要来自于化工、制药、食品、电镀、纺织、烟草、造纸、饲料、医疗等行业。与城市供暖的季节性不同，工业用热需求为连续需求，无明显季节性规律特征。二、行业市场情况1、热力的需求热力是一种既可以作为动力源又可以作为热源的能源形式，随着我国工业化和城市化的发展，其需求一直保持稳定的增长。根据终端消费者的不同，热力行业的需求主要来自于工业用热和居民采暖。（1）工业用热工业用热需求主要来自于化工、制药、食品、电镀、纺织、烟草、造纸、饲料、医疗等领域，主要应用在生产过程中的加热、烘干、蒸煮、清洗、溶化、致冷、汽锤和汽泵等操作。目前，除一些大型工业企业由自备热电厂供热外，大部分工业企业由区域锅炉供热。目前，工业用热消费占全国热力消费总量的比重超过70%，是我国热力消费的主要领域。与居民采暖市场明显的季节性不同，工业用热需求为连续性需求，且对蒸汽参数要求较高，蒸汽需求量更大。近年来，随着我国工业的稳步发展，工业用热需求逐年上升。（2）居民采暖居民采暖是我国北方和部分南方居民的生活需求，主要包括建筑的采暖、通风、空调和热水供应。根据国家标准《民用建筑热工设计规范》（GB50176-93），我国划分为严寒、寒冷、夏热冬冷、夏热冬暖和温和五个地区，其中严寒、寒冷、夏热冬冷地区的居民均有冬季采暖需求。由于我国地域辽阔，传统的采暖地区主要包括严寒和寒冷地区的15省市，占全国陆地面积的70%，人口数量超过全国总人口的40%，绝大部分位于北方地区。目前，居民采暖的热力消费占全国热力消费总量约30%，未来随着我国城镇化水平的提高以及供暖区域向南扩张，我国居民采暖消费量将稳步增长。中国建筑设计热工分区图2、热力的供应热力的供应方式一般分为集中供热和分散供热。其中集中供热包括：热电联产、区域锅炉等；分散供热包括：分散锅炉、热泵等。据统计，我国供热产业热源总热量中，热电联产占62.90%、区域供热锅炉占35.75%、其它占1.35%。（1）集中供热集中供热是指以热水或蒸汽作为热媒，由集中热源通过热网向城市、城镇或工业集中区域的热用户供应生产和生活用热的供热方式。目前，集中供热已成为现代化城镇的重要基础设施之一，是城镇公共事业的重要组成部分。集中供热包括热源、热网、热用户三部分。其中热源主要为热电联产、热电站、区域供热厂、区域锅炉房以煤、重油或天然气为燃料进行生产而产生的热能；同时，工业余热、地热、核能供热等也常被用作优秀热源。热网分为热水管网和蒸汽管网，由输热干线、配热干线和支线组成，其布局主要根据城镇或工业区域的热负荷分布情况、街区状况、发展规划及地形地质等条件确定。（2）分散供热与集中供热相对应的是分散供热，即每个企业或其他热力用户自备锅炉，自产热力，根据其能源来源可分为燃气采暖、电采暖、煤炭采暖、燃油采暖等。分散供热在集中供热系统尚不发达的时期，发挥了很大的作用；但同时，其效率低、污染严重、供热质量差、噪音高和不易管理等缺点也是极为突出的。3、热力行业的市场规模（1）供热能力根据住房和城乡建设部《2016年城乡建设统计公报》：2016年年末，我国城市供热能力（蒸汽）7.8万吨/小时，比上年减少3.0%，供热能力（热水）49.3万兆瓦，比上年增长4.4%，供热管道21.4万公里，比上年增长4.5%，集中供热面积73.9亿平方米，比上年增长9.9%；县城供热能力（蒸汽）1.0万吨/小时，比上年减少25.4%，供热能力（热水）13.0万兆瓦，比上年增长3.7%，供热管道4.7万公里，比上年增长1.4%，集中供热面积13.1亿平方米，比上年增长6.5%。（2）投资规模根据国家统计局的数据，近年来我国热电行业固定资产投资总体保持快速增长。住建部和发改委2017年发布的《全国城市市政基础设施建设“十三五”规划》提出：“改造分散采暖燃煤小锅炉热源总供热能力1.5万兆瓦；改造供热一次网老旧管网3.0万公里；供热二次网2.0万公里；新建集中供热热源供热能力17.1万兆瓦；与之配套的新建集中供热管网4.1万公里。”2007-2016年我国热电行业固定资产投资规模资料来源：国家统计局三、行业发展趋势1、城镇化推动集中供热需求增长目前，我国正在逐步推进以人为核心的新型城镇化，而新型城镇化将带动基础设施建设。城镇化水平持续提高会使更多农民通过转移就业提高收入，通过转为市民享受更好的公共服务，从而使城镇消费群体不断扩大、消费结构不断升级、消费潜力不断释放，也会带来城市基础设施、公共服务设施和住宅建设等巨大投资需求，这将为经济发展提供持续的推动力，为集中供热带来稳定的市场增量。2、清洁供热是未来发展方向发改委、能源局等10部委2017年共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，指出：“到2019年，北方地区清洁取暖率达到50%，替代散烧煤（含低效小锅炉用煤）7400万吨。到2021年，北方地区清洁取暖率达到70%，替代散烧煤（含低效小锅炉用煤）1.5亿吨。”按照规划供热面积，到2021年，燃煤集中供热、天然气、生物质3种方式分别将占总清洁供热面积55%、20%、11%，合计占比86%，将是未来清洁供热主要的手段。清洁燃煤集中供热面积要求5年内从35亿平方米提升至110亿平方米，增长约214%，5年复合增速26%；生物质锅炉供热要求到2021年达到21亿平方米，2016年底仅2亿平方米，具有近10倍增长空间。3、分散供热逐步被替代出于环境保护的诉求，国家鼓励地方制定供热规划，实行区域集中供热。各地政府也正加速推进由集中供热替代分散供热，推进供热区域整合，提升集中供热的比例。伴随国家加快产业升级、提升节能减排标准，工业园区化趋势愈加明显，钢铁、有色、化工、轻工等行业工业园区开展热电联产，实现资源梯级利用的需求日益强烈，工业园区从分散锅炉供热向集中化供热已成为必然趋势。四、影响行业发展的主要因素1、有利因素（1）我国居民采暖需求空间巨大根据《严寒和寒冷地区居住建筑节能设计标准》（JGJ26-2010），我国传统的采暖地区主要包括严寒和寒冷地区的15省市，主要包括黑龙江、吉林、辽宁、新疆、青海、甘肃、宁夏、内蒙古、河北、山西、北京、天津和陕西北部、山东北部、河南北部等地区，占全国陆地面积的70%。截至2016年底，我国北方地区城乡建筑取暖总面积约206亿平方米，这些地区居民采暖需求空间巨大。（2）城镇化进程推动集中供热需求城镇化水平持续提高会使更多农民通过转移就业提高收入，通过转为市民享受更好的公共服务，从而使城镇消费群体不断扩大、消费结构不断升级、消费潜力不断释放，也会带来城市基础设施、公共服务设施和住宅建设等巨大投资需求，这将为经济发展提供持续的推动力，为集中供热带来稳定的市场增量。（3）社会环保意识增强随着国民经济发展和居民生活水平提高，人们对健康环境的需求不断提高，公众环保意识逐步增强，发改委、能源局等10部委近日共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，新提出推进热电联产、供热锅炉超低排放，集中供热企业和脱硫脱硝超低排放企业受益明显，有效地推动了行业内企业的环保、减排投资，有助于行业和谐发展。2、不利因素（1）清洁供热环保要求引发行业变革近年来，我国热力生产和供应业迅速成长，行业开放性逐渐提高。同时，节能、环保、减排等各项政策指引，对热力企业提出了较高的环保和安全生产技术要求。《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》要求到2021年，燃煤集中供热、天然气、生物质3种方式分别将占总清洁供热面积55%、20%、11%，合计占比86%，将是未来清洁供热主要的手段，生物质锅炉供热要求到2021年达到21亿平方米，2016年底仅2亿平方米，具有近10倍增长空间。热力行业正处于体制改革、设备更新、技术进步的发展成长阶段，行业市场化进程加快，外资、民营等多种经济成分已进入供热市场，供热市场的行业变革及竞争日益激烈。（2）跨区域发展难度较大无论是居民采暖还是工业供热均具有较为明显的区域性，通常采用特许经营等方式保证企业在特定区域内经营的稳定性。由于投资规模较大、建设周期长、审批流程复杂，除部分超大型企业外，行业内大多数企业难以在短期内实现跨区域发展，一定程度上限制了行业内企业未来的发展途径。五、行业基本风险1、政策风险供热行业作为公用事业，其发展受国家宏观经济政策影响较大。随着我国社会发展和人民生活水平的提升，国家环保标准不断提高。近年来，我国密集出台了一系列的节能减排政策，国家对热力行业的环保治理将实行越来越严格的标准。行业内企业的污染物排放缴费额度、环保设施的改造运行和维护费用支出等在未来都可能面临增加的风险，从而提高公司的运营成本，在一定程度上影响公司的经营效益。同时，不符合环保要求的企业将面临被行政禁止的风险。2、原材料价格波动导致成本变动的风险我国北方地区取暖使用能源以燃煤为主，燃煤取暖面积约占总取暖面积的83%，天然气、电、地热能、生物质能、太阳能、工业余热等合计约占17%。取暖用煤年消耗约4亿吨标煤，其中散烧煤（含低效小锅炉用煤）约2亿吨标煤，主要分布在农村地区。北方地区供热平均综合能耗约22千克标煤/平方米，其中，城镇约19千克标煤/平方米，农村约27千克标煤/平方米。2016年以来煤炭价格出现较大幅度的上涨，目前仍处于高位。未来若煤炭价格持续上涨，将对行业内企业盈利能力带来不利影响。3、实体经济影响热用户需求变动的风险工业用热需求为连续需求，且对蒸汽参数要求较高、需求量大，主要来自于化工、制药、食品、电镀、纺织、烟草、造纸、饲料、医疗等行业，对实体经济的发展依赖较为严重。近年来，我国宏观经济增速持续放缓，固定资产投资增速持续下滑。虽然我国通过出台一系列政策，实施供给侧改革，推动“一带一路”建设，但短期来看，我国宏观经济增速放缓对行业发展存在着一定不利影响。六、行业竞争情况1、行业竞争格局近年来，我国热力生产和供应业迅速成长，行业开放性逐渐提高。同时，节能、环保、减排等各项政策指引，对热力企业提出了较高的环保和安全生产技术要求。热力行业正处于体制改革、设备更新、技术进步的发展成长阶段，行业市场化进程加快，社会资本已进入供热市场，供热市场的竞争程度日益激烈。与此同时，由于工业园区供热项目属于基础设施，具有公共事业属性，具有区域性特点，市场集中度仍然处于比较分散的状态。2、行业进入壁垒（1）政策壁垒在热力行业发展初期，我国尚未实现完全市场化，企业进入该行业需要相关部门的准入审批，审批门槛较高。潜在竞争者进入困难，已存在竞争者受到潜在竞争者的压力较小。随着我国热力生产和供应行业近几年市场化程度不断提高，供热市场准入、特许经营、用热商品化、热计量收费等改革逐步深化，企业进入政策壁垒有所下降。然而，基于行业节能、环保、减排的发展诉求，国家对热电联产仍然设置了较高的政策准入门槛。热电联产项目的建设必须符合地方政府城市规划要求，按照“统一规划、分布实施、以热定电和适度规模”