2022年第四季度太空投资报告（英译中）

第第2022年第四季度太空经济中的私募市场股权投资活动和创业趋势——来自最前沿的投资者资第四季度的公司数量封面是猎户座在阿尔忒弥斯一号任务中拍摄的月球图像，在返回动力飞越的当天，这是飞行测试的最后一次主要发动机机动。由美国宇航局提供。空间资本20232022年第四季度2022年是自15年前大衰退以来最困难的投资环境。随着经济从COVID大流行中复苏，各国央行释放了自1988年以来最快的加息周期。市场势头踩下刹车，资产价格全线下跌。在2021年创纪录的$47.4B投资之后，太空经济的私人市场投资在2022年下降了58%。后期和成长阶段的公司受到的影响最大，而早期投资则被证明具有弹性。尽管市场低迷，但SpaceX能够在2022年筹集2.0B美元的新资金，这是该公司第二大年度融资。解开2022年的关键主题，太空经济是一个两半的故事。今年上半年，俄罗斯入侵乌克兰展示了商业航天公司日益增长的能力。卫星通信使乌克兰人能够保持联系并打击俄罗斯的错误信息，而地球成像公司则为正在发生的事情提供了真相基础。地面。这些GEOINT公司正在为愿意付费的企业和政府客户提供基本信息。事实上，美国国家侦察办公室(美国“五大”情报机构之一)在第二季度宣布了有史以来最大规模的卫星图像采购。地球观测公司的创纪录收入表明，太空经济的某些部分是如何反周期和经济衰退的。下半年，凯旋而归。美国宇航局的阿尔忒弥斯计划正在支撑月球活动的增长，承诺投入数十亿美元建造一个永久载人前哨站。12月成功的阿尔忒弥斯1号任务展示了在2024年将人类带回月球所需的技术。与此同时，一系列机器人前体任务中的第一个已经启动，目前正在前往月球表面，而还有几个计划在今年上半年发射，其中包括两家SpaceCapital投资组合公司：星座和月球前哨站。中国的月球野心使该国走上了与美国在月球南极重叠的轨道，这反映了基于水冰沉积物和阳光的优质房地产数量有限。中国计划时间表的加快促使美国宇航局局长比尔·纳尔逊警告说，北京可以在月球上站稳脚跟，并控制月球表面资源最丰富的地区。根据历史，地缘政治将继续成为未来增长的驱动力。紧张的资本市场对健全的商业模式和收入(包括政府合同)给予了溢价。许多领先的航天公司正在积极优先考虑这些基本面。在第四季度，SpaceX推出了Starshield，通过该业务将满足政府客户的国家安全需求。国家安全空间现在是国防部预算增长最快的领域和2023年太空部队预算为260亿美元(比要求多1.7亿美元)，现在首次超过美国宇航局的预算(250亿美元)。考虑到这种情况，我们预计2023年对初创公司来说将是艰难的一年。虽然过去一年的资本市场对大多数人来说是痛苦的，对许多人来说是毁灭性的，但我们认为，从动量投资转向更加关注基本面，对太空经济来说是一个压倒性的积极发展。有产品市场的优质企业FIT、积极的单位经济效益和强大的领导力将继续获得资金，尽管估值将更符合历史平均水平。我们相信，更少的投机将导致更少的竞争对手，以及更大的人才库，这将使未来两年成为启动和投资太空科技公司的有吸引力的时机。我们在这份报告中已经说过很多次了，但它从未像现在这样重要：空间技术是看不见的。世界上最大的工业的骨干，他们在全球经济中发挥着越来越重要的作用。太空经济在过去十年中经历了显着增长-巩固了其作为超国家基础设施的作用-并且没有将这个精灵放回瓶子里。尽管宏观市场逆风带来了挑战，但我们从未像现在这样看好空间作为投资论点。中私募市和见解，将政府、公司之间的点连接起来。在我们庆祝行业定义研究五年之际，我们布和有抱负的专业人士了解天基技术对当今和未来几十年的企业、政府和消费者市场的影响。预订:40.8美元SpaceX公司首次成功商业发射SpaceX启动机组任务，迎来商业航天出onegGPS整0.8美元SpaceX公司首次成功商业发射SpaceX启动机组任务，迎来商业航天出onegGPS整gpsOne支持推出PSGPS接收器3%8%基础基础元美基础设施分布应用程序54.7美元9.3美元208.4美元SpaceXSpaceX着陆轨道助推器，迎来可重用性er到250权投资市场420420BB元种子系列C系列b系列后期阶段其他继2021年创纪录的一年之后，2022年的总空间投资下降了58%。事实证明，早期投资具有弹性，同比仅下降4%。大部分下降是由于后期交易规模较小。SpaceX保持了强劲的势头，在2022年筹集了2.0B美元，创下了该公司继2020年筹集2.6B美元之后的第二高的年度融资记录。早期投资2早期的轮总轮数同比下降30%。2022年共有277轮早期轮融资完成，前10名早期轮融资占$0.7B，同比增长18%。细分早期阶段，基础设施轮次下降了16%，而分销和应用轮次分别下降了43%和36%。元元0发基础结总投资环比增长159%，较2013年第四季度以来的最低季度强劲反弹。与2021年相比，早期基础设施投资总额增长了32%，分销持平，并且申请量下降了33%;而后期基础设施投资下降47%，分销下降3%，应用下降65%。D54.其他包括杰夫·贝佐斯(JeffBezos)、埃隆·马斯克(ElonMusk)、理查德·布兰森(RichardBranson)和罗伯特·毕格罗(RobertBigelow)的非传统投资和自有资本化，他们被归类为个人投资者，提供大量资金通过非分类轮次对自己的公司进行投资(数亿美元)。5其他企业风险投资的天使/个人6其他企业风险投资的天使/个人6作天基资产的硬件和软件年元01%1%2%中国法国日本加拿大2022年的基础设施总投资为$6.3B，是有记录以来第三高的一年。第四季度1.3B美元的基础设施投资是由企业投资推动的。风险投资投资者贡献了年度投资的71%，反映了跨界投资者的大幅回调。在2021年筹集资金的公司中，只有38%的公司在2022年筹集了后续资金。他们的后续资金总额同比下降了20%，这表明即使是突破性公司，可用的资金也较少。由部门6.按行业累计投资额.累计轮次份额自2013年以来，美国在基础设施投资方面领先全球，占67%，其中SpaceX占该国总额的25%。英国占14%，由OneWeb推动，占该国总数的59%。中国在基础设施方面的投资增加目前占总投资的8%，这得益于对小型发射和制造/零部件公司的投资。中国最新的焦点卫星通信预计将进一步加快投资。发发在第四季度，Launch又投资了$0.2B，使过去十年该行业的累计投资达到$26.6B。SpaceX占2022年发射总投资的32%，在过去十年中占34%。其他发射公司(不包括SpaceX)筹集的资金同比下降了74%。卫星公司在第四季度筹集了0.8B美元，使十年总额达到24.7亿美元，其中51%投资于SatCom，27%投资于GEOINT。自2013年以来，卫星占基础设施交易活动的大部分，占总轮次份额的56%。在卫星制造和组件和GEOINT部门中，占总回合活动的77%。小型发射继续占发射中的大部分轮次，占过去十年活动的80%。小型发射轮次在2021年创下44轮的记录后，同比下降了36%。财富基金、共同基金、众包平台。产业博客开箱7 元元种子系列一个系列BC系列后期阶段其他18%57%种子系列C系列B系列后期阶段其他2022年，对发射和卫星的投资继续集中在后期轮次，反映了这些行业的资本密集度。自2013年以来，68%的投资已进入后期和其他轮次。在同一时期，早期公司仅获得14%的资本，即7.0B美元。尽管整体基础设施融资有所减少，但早期投资实际上同比增长了24%。在过去十年中，早期轮次占股票轮次总数的75%。该管道已开始从小型发射转向GEOINT和SatCom，特别关注SAR，RF，高光谱和物联网。疫情和地缘政治紧张局势暴露了全球制造业和供应链的脆弱性。这些趋势有助于推动早期制造和零部件融资超过2021年创下的先前高点，由总部位于旧金山的哈德良(Hadrian)领导。出口部门交易季度出口部门公司轮量全球星美元MangataAST空间移动管Axiom间50美元Moonspike45美元45美元40美元29美元26美元第四季度排名前10位的交易总额为9.6亿美元，占本季度基础设施投资总额的77%。苹果对Globalstar的投资位居榜首，为通过卫星提供紧急SOS服务提供了关键资金。卫星电信公司Mangata筹集了1亿美元为其制造活动提供资金。美国继续以七家公司和三家C轮英国公司占据榜单的主导地位，反映了该地区对基础设施的持续兴趣，尤其是对Launch的兴趣。投资者在第四季度通过四次基础设施退出实现了0.8B美元，这主要是由于AEIndustrialPartners收购了YorkSpaceSystems的多数股权和ASTSpaceMobile的第二次公开募股。在过去十年中，收购占基础设施退出价值的大部分，占63%。发发不包括发射和卫星行业年度投资源$0其他企业风险投资的天使/个人其他企业风险投资的天使/个人402002022年新兴产业的总投资为$0.5B。虽然这比上一年减少了63%，但它仍然是该类别投资的第二大年份。在过去的十年中，$3.3B已投资于新兴行业。风险投资投资者贡献$1.5B(占总投资的46%)，其次是天使投资者$0.8B(26%)和企业投资者$0.5B(16%)。由部门6.按行业累计投资额.累计轮次份额站物流站物流在过去十年中，车站获得的资金最多(1.2亿美元)，其次是物流(82000万美元)和月球(81300万美元)。向下钻研，每个部门的主要垂直领域是栖息地(1.1亿美元)，运输(39100万美元)，碎片缓减(35900万美元)和空间态势感知(31300万美元)。每个垂直领域资金最多的公司是Vast(Stations-Habitats)，ispace(Lunar-Transport)，Astroscale(物流-碎片缓解)和SpaceCapital投资组合公司LeoLabs(Logistics-SSA)。1%1%4%自2013年以来，美国公司吸引了新兴行业的大部分资本，占总股权投资的76%，其中BigelowAerospace和Vast的自有资本化以及对ICON和AxiomSpace的投资最为领先。%，受到Astroscale，ispace和GITAI投资的推动。加拿大和意大利各占总投资家公司，北极星地球和太空以及D-Orbit。发物流行业在交易流量方面最为活跃，自2013年以来占总轮次份额的28%。2021年，物流轮次同比增长75%，SSA资金增长近12倍。在站点内，Habitats的总轮次较少，但占投资的6倍，这可能是由于这项工作的资本密集度。2022年，SSA仍然是最活跃的垂直领域，记录了12轮融资，投资同比增长29%。89$0种子系列一个系列BC系列后期阶段其他资本在各个阶段的相对均匀分布反映了这些行业的起步阶段，39%的投资集中在早期阶段。第四季度投资了17900万美元，环比下降209%，比第三季度的8600万美元下降209%。尽管有这一积极的信号，但鉴于相对资本密集度，这些紧张的资本市场中是否存在足够的增长资本来扩大公司规模，因此不清楚这些紧张的资本市场是否有足够的增长资本来扩大公司规模。交易季度公司公司Axiom间GraviticstaFactoray森轮量50美元40美元24美元20美元5美元4美元3美元3美元本季度的大部分轮次都是早期阶段。最大的一轮是Axiom的D轮融资，该公司从韩国制药巨头Boryung筹集了5000万美元。SlingshotAerospace是一家为防撞协作和通信提供SSA软件的公司，在2022年第三季度完成3400万美元的A1轮融资后，在A2轮融资中筹集了4000万美元。在过去十年中，早期轮融资占股票轮次总数的82%，加强了这些行业的起步阶段。这部分是由于市场有限，严重依赖政府合同。包括SpaceCapital投资组合公司Astrobotic和LunarOutpost在内的少数公司已经能够依靠收入而不是外部融资实现显着增长。出口部门站物流月球工业11第四季度没有发生退出。2022年共有四次收购。这与过去十年中收购是主要退出途径一致，占总数的86%。理来自太空资产的数据的硬件和软件年$0本10%49%英国澳大利亚韩国以色列其他第四季度共部署了八轮融资$0.9B。在过去的10年中，159家公司的分销投资为9.3B美元。对堆栈这一层的投资包括硬件和软件，用于连接卫星并为地面客户处理数据。大型科技公司已成为地面站、云、位置和机器学习服务日益重要的参与者。美国公司占分销总投资的49%，其次是中国，占24%。美国的投资平均分布在GPS/GNSS和卫星通信上，而中国资本主要集中在GPS/GNSS上。B美元%信全球定位系统信自2013年以来，51%的配电层投资流向了GPS公司，其次是卫星通信公司的38%。在2021年筹集资金的公司中，只有25%的公司在2022年继续筹集额外资金。2022年，后续资金总额增加了248%，这表明投资者对使最终用户更容易获得太空资产的公司持续感兴趣。卫星通信和GPS占过去十年所有分销投资轮次的84%。GEOINT投资显示出加速的迹象，更多的早期活动。例子包括SpaceCapital投资，SkyWatch，一家为GEOINT数据提供商建立市场的公司，以及Rendered.ai，一家为合成数据提供数据工程工具的512%49%512%49%元元元元种子系列一个系列BC系列后期阶段其他自2013年以来，三分之二投资于分销的资金都进入了后期和其他轮次。同期早期公司的融资规模正在增加，目前占总资本的14%。堆栈这一层的投资正变得更加面向软件和大数据。交易季度公司轮量项目4480美元68美元35美元SatixFy管29美元t5美元Metaspectral5美元2美元八笔交易代表了本季度的总投资。Nearmap是一家公开上市的地理空间内容和工具提供商，以公开市场价格~30%的溢价私有化。Project44是一个提供实时供应链洞察的物流平台，在2022年初完成4.2亿美元的F轮融资后，又筹集了8000万美元。AdvancedNavigation是一家总部位于悉尼的公司，为制造和仓储设施提供导航技术和机器人技术，筹集了6800万美元的B轮融资。自2013年以来，分销的早期轮次占总数的70%。这表明一个更具新生性的生态系统具有更高的实验性，随着SatCom和GEOINT市场的发展，类似于GPS，它将继续加出口部门本季度唯一的分销退出是卫星终端公司SatixFy，该公司通过SPAC上市。自2013年以来，69%的分销退出以收购的形式出现，几乎所有退出(99%)都在SatCom和GPS领域。虽然GEOINT分销公司已经成熟了他们的产品，但他们还没有达到规模经济，也没有达到大规模退出的合格指标。Other5数轮公司全球定位系统(GPS)信Other5数轮公司全球定位系统(GPS)信应用程序的专用硬件和软件年2%5%第四季度在应用程序方面的投资为2.5亿美元，反映了从第三季度反弹，这是过去七年来最低的季度。然而，总交易量连续第四个季度继续下降。风险投资投资者部署了总额的87%(2.2亿美元)，进一步证明了跨界投资者退出留下的差距。过去十年的应用投资集中在支持GPS的位置服务上，包括广告，乘车，交付和微型移动。自2013年以来，美国公司吸引了所有应用程序投资的41%，而中国公司吸引了35%，这得益于该国的电子商务和基于位置的服务繁荣。GPS应用占2022年总投资的75%。许多在COVID-19高峰期吸引大量资本的公司，特别是在按需交付和叫车方面，都面临着获得后续资本的逆风。在2021年筹集资金的公司中，29%的公司在2022年继续筹集额外资金，其新增资金总额同比仅增长4%，主要得益于对后期公司的投资。GPS应用占自2013年以来所有轮融资的74%，占所有私募市场股权融资的89%。GEOINT申请反映了融资与资本的最大差异，分别为24%和5%，这表明早期活动强劲，长期增长潜力大。数据显示，在国防公司Anduril的最新资金推动下，投资同比增长21%可能已经发生。47%11%交易季度公司轮量Andurild管管ery80美元aveGrid35美元Life360管33美元统32美元桥b47%11%交易季度公司轮量Andurild管管ery80美元aveGrid35美元Life360管33美元统32美元桥b208.4美元种子系列一个系列BC系列后期阶段其他2022年，应用总投资同比下降61%。同期，早期投资下降了35%，而后期投资下降了65%种子系列一个系列BC系列后期阶段其他自2013年以来，申请中的早期轮次占总轮次的67%(12.8亿美元)。在过去十年中，成长阶段的融资吸引了2倍以上的资金(26.1B美元)，而后期/其他轮次吸引了13倍以上的投资(169.6B美元)。这表明与基础设施和分销相比，新应用程序公司的强大管道和吸引后续资金方面取得了更大的成功。第四季度排名前10位的应用程序交易占该季度总投资的93%(2.3亿美元)。最大的一轮是Anduril的1.5B轮E轮，其次是ShieldAI的22500万美元的E轮融资和Getaround的17500万美元的PIPE。2021年，最大的应用交易是交付和移动公司。虽然该类别的公司继续获得大量投资，但国防和物流领域的应用程序占2022年最大交易的50%。出口部门第四季度，申请公司的退出受到限制。投资者意识到$0.6B通过本季度的五笔交易，包括两笔SPAC，两笔收购和一次小型IPO。SPAC包括基于位置的约会解决方案Grindr和汽车共享平台Getaround。–自合并以来，两只股价一直在下跌。2022年退出的申请总数为$2.8B，与2021年相比下降了87%，是10年来最低的年度价值。随着第四季度向85家公司投资了4.7B美元，在过去的10年中，现在已经向太空经济中的1，791家独特公司进行了272.3B美元的股权投资。投资者意识到本季度通过9次退出的价值为1.8B，主要由SPAC推动。从2021年到2022年，退出总价值下降了72%。风险投资在第四季度表现活跃，向58家公司投资了$2.6B，占2022年总投资的63%。即使有强大的市场逆风，突破性的技术和卓越的团队继续获得资金。随着星际飞船预计将于2023年上线，太空经济正在进入基础设施发展的新阶段。作为这一类别的长期投资者，我们正在寻找为这个新未来而建设的创始人。SpaceX弥斯登月的第二个合同选项(NASA)Arbol的参