【世界经济论坛】全球首席经济学家2023展望（中英双语）

执行概要57全球衰退风险迫在眉睫79决策者面临着权衡1114一个潜在的生活成本的峰值14进展紧急的能量173.业务在新的景观20预期的崎岖的地形20的防守策略23日引用25的贡2829splash41月首席经济学家展望发布之际，经济不确挑战达到历史水平。尽管有一些乐缓解通胀压力，但许多方面定者继续面临一系列艰难的家庭和企业将需要适应整个2023年的受访者认为2023年可能会出现全球经%的受访者认为极有可能，是2023者认为今年不太可能出现全球经济经济学家预计前者2023年的增长将疲软于增长前景不温不火是否会继续保持紧每个受访者都认为(73%有点，27%极端)经济随着新的地缘政治裂痕和断层线，但对高通胀的预者的57%到中国受访者的5%不等。在经行大幅和协调的紧缩政策之后，接受调学家预计，今年世界大部分地区的货币者预计欧洲和美国将进一步收紧(分别为59%和55%)。初，许多人对生活成本的担忧仍然严重者预计，需求疲软和高借贷成本年的商业活动造成重大拖累，超过60%的投入成本将是一个重要因素。针首席经济学家预计跨国企业今年将削减5人将被解雇。超过四分之三(77%)的受访者还学家强调当前全球经济背强劲程度、通胀的峰值和劳动者还强调了中国在从COVID转型中的经济机会，一些弹性以及知识工作者的持续工作场6全球经济衰退风险迫在眉睫学家的最新调查结果，全球经济出了一些积极信号——通胀压力有所者信心温和上升以及大宗商品价格趋但近五分之一的受访者现在认为极有可能出现全球经济衰退，是上次调小或有些不大，是9月份的两倍化的前景反映了疲软区的增长预期，以及收紧政持续时间的持续存在重大不确定性。国际货币基金组织(IMF)预计，2023年分之一左右进入衰退，并进一步下调了今年全球国内生产总值(GDP)的预测图1所示。全球经济衰退的前景全球经济衰退的可能性有多少?55济学家的调查,2022年12月该调查还强调了增长预期的显著区域差异(图2)，预期总体减弱。欧洲和美国的情：在上次调查时，欧洲的相应数字为64%。7图2。经济增长非常弱弱中强非常强烈的区济学家的调查,2022年12月55532 329932，这可能反映了乌克兰持续战争的利率大幅上升的影响。高能源价格的结合甚至导致工业状态，化肥产能减少。软零COVID政策的举措预计将推动增策转变的破坏性还有待观察，特别是COVID人群中迅速传播对健康的影响些因素可能会拖累中国2023年的增者信心疲软，未能实现2022年5%的及金融市场和房地产行业的持续紧张3。 长温和(70%)或强劲(15%)，自9月版以来略有8包括孟加拉国和印度，可能趋势，例如远离中国的制造业供应链商品市场紧张，但油价自而，这种广泛的模式掩盖了自上次调查强劲增长转向温和增长。在此期间，该负面的贸易条件发展，以及政策收紧举加勒比地区以及撒哈拉以南非洲%023年增长疲软。这是一个轻微的洲地区，但指出拉丁美洲和加勒比地通胀温和派,但进展缓慢最发布的一些适度令人鼓舞的数据为对中期通胀前景提供了一些乐观空间。一系了通货膨胀率的轻微缓解，包括迅速和紧缩、供应条件和商品价格的稳定以及缓解。国际货币基金组织的最新预测是9 5755 575545276724885图3。通货膨胀区区济学家的调查,2022年12月域差异。虽然没有地区会出现非高通胀的预期从欧洲受访者的者的5%不等。自上一版以来，答复区而异。例如年以下地区将出现温和通胀：撒哈拉以南非洲(61%)、东亚和太平洋地区(58%)、中东和北非地区(53%)和南亚(47%)。相比之及中亚，相对较高48%)预计通胀会很低(高于9月份的28%)。中国经济的短期前景因中国取消不确定性而蒙上阴影。如果全面活动急剧复苏，则可能会推动中起来大幅上涨，并增加决策者面临的权衡全球增长疲软和通胀持续居高不下(尽管有所放缓)的背景给政策制定者带来了2023年初的历是需要使通货膨胀更接不会扼杀增长，但挑战更深。过去几年积力变化是许多国家迫切的投资需求。协调紧缩，接受调查的首席经济学大部分地区的货币政策立场将保持不变(见图4)。在欧洲和美国，大多数受访者(分别为59%和55%)预计2023年将进一步收紧。美联储示，这种进一步的紧缩政策正在进行两家银行在12月的最新加息幅度为，图4。货币政策宽松的相同的严格27美国中国50东亚和太平洋137区06济学家的调查,2022年12月退对家庭和企业造成不必要的伤害致生活成本持续，并可能在以后更大幅度地收紧货币定。放松货币紧缩的时机也带来了两货币基金组织以1970年代后期在保罗·沃尔克(PaulVolcker)领导下的美联储为例，当时个重大的加息阶段后被下调，只是在加速时，又出现了进一步的急剧紧缩如，在撰写本文时，美国已经连续五下降，而欧元区通胀预期似乎在三年面临着重大挑战，尤其是因D。许多政府已经看到了他们，成本大幅上升，凸显了当前的紧密联系，以及许多政府在眼财政收入限制之间面临的两难境和成本上升的恶性循环。也，在许多家庭经济紧张的时候，财政中，受访者主要期望财政政策的连续性。然而，在欧洲，多数受访者(41%)预计明年中国在货币和财政政策预期方面都是一个异类。近三分之二(65%)的受访者预计财政50%的受访者预计货币政策将放松要政策支持来恢复而目前的低通胀水平为此类政策举措112022年12月欧洲央行7。图5。财政政策宽松的相同的严格洋131313121219191261济学家的调查,2022年12月99一个潜在的生活成本的峰值9月版的《首席经济学家展望》强调了成加剧资暴跌导致贫困恶化和更广泛的战基本要素的相对较高的成本，同时抑制通货膨胀的货币政策的影响。然生活成本危机可能接近峰值，大多数人(68%)预底危机将不那么严重图6。的生活成本济学家的调查,2022年12月活费用危机的持续影响。大多数成本将继续3年对高收入和低收入国家的家庭产生不利影响(见图7)。看价格通胀数据，食品和能源类别在市场中断等因素图7。生活水平99595599599955 低收入经济体559325济学家的调查,2022年12月面，高收入国家和低收入国家之间的著差异。这反映在首席经济学家中有可能的比例要高得多与高收入经济体(14%)相比，对低收入经济体(50%)产生重大不利影响。总体而言，预计食品成平产生不利影响69高收入经济体为率为29%，而全球22亿1.93亿人大幅增加——其中4500万人处例如，粮食及农业组织(粮农组织)食品价格乌克兰前的水平，此前黑该协议促进了黑海谷物出口体和发达经济体都将受到重大不1111的大幅增财政带来额外的压力。根据调查再次出现显着差异生不利影响，但只有9%的受访能的，而不是有点可能。对于低更高比例(45%)的人认为这种情况极有可能。缩的收入方面，受访者预计工资动态对家庭的不利影响比其他成本类别要小(见图7)，在此期间，北美和欧盟的实际工资大%和2.4%，而大多数其他地重新开放各个部门导致经济体实现工资增长，尽管增长水，鉴于增长不温不火，首席经济学力市场是否会继续紧张存在分前景，对生活成本危机在年底前消退的预期构成重图8。劳动力市场意不同意强烈同意济学家的调查,2022年12月进展的能量进入紧急状态谈到能源危机，大多数受访者(64%)对2023迹表示乐观，同时也强调需要策来应对仍有待解决的挑战。油平，但全球天然气价格并非如此图9。能源危机强烈不同意不同意不同意强烈同意5599济学家的调查,2022年12月反映和系统和流程的改进、能源供应改进未解决。该调查询问了首席27%的受访者表示非常有效(见图10)。除了缓解直接压力并有助于避免停电的最坏情况源消耗还可以最大限度地减少其他政策。591591图10。能源政策以应对危机？9999551直1155555599济学家的调查,2022年12月多数其他政策方法也被大多或非常有效的。然而，使用能源议的选择，那些认为上限有效和平分秋色。鉴于围绕欧盟引入天烈辩论，包括对其对欧盟金融稳。策方面，首席经济学家被要求关注经济体能源安全方面的各种措施的有效性(见图11)。减少消费再次成为突出特征排率是明显的领跑者，受访者长期来看。这符合国际能源署(IEA)的观点，即，以应对危机。例如，德国为新建222022年12月欧洲央行2。nn6436555564365555图11。长期能源安全5915591551511324127济学家的调查,2022年12月政策选项中，能源进口来源多样化被的选择——90%的人认为它是有效的的人认为非常有效，是所有选项中比例使在短期内，这一选择在欧洲也至关重止从俄罗斯进口石油产品的禁令将于2月生效，而天然气储量2023年的全球供应安全问题不太可能仅推动。例如，如果中国放宽其零COVID限制取得成功，则可能会推高对液化天然气(LNG)。9959崎岖的地形的预期席经济学家被素的看法(见图12)。他们还被问及对这些不利因的最有效应对措施，下一节将对，需求疲软、利率上升和投入成本上升九的受访者预计需求疲软将严重拖累今年的商业活动，几乎相同比例(87%)的受访者升。超过60%的受访者预计更高高不下的三重挑战，以满足紧缩的图12。挑战商业活动 95555济学家的调查,2022年12月的业务逆风，结果不太明确动力市场状况差异很大，虽然可能常紧张——在美国，目前有1.7个的人30–情况并非如此。此外，随着企业寻求削减成本题。比例的受访者(36%)表示他们预计这将拖累商业活动，而者对该问题持中立态度或不同意会产生决策者在过去几年的动荡之后为恢复某995923995923意不同意强烈同意济学家的调查,2022年12月治趋势预计将继续重新绘制全球经济活动的地图：每个受访者都认为(73%有点，27%非常)经济活动可能会继续在全球范围内重新合新的地缘政治裂痕和断层线。这种更影响通过贸易、投资、劳动力和技术流带来了无数的挑战和机遇，尽管供应链。加密货币行业的下跌预计将对更产生相对较小的溢出效应，大多数中经济体的债务73732711 5即将到来的经济衰退相对短暂，目555555511防守策略的逆风，大多数首席经济学家尔玛、高盛、花旗集团和巴克莱等巨图14。策略的选择济学家的调查,2022年12月55超过四分之三(77%)的受访者希望企业通过优化风。这与9月版关于供应链本地化调查结果非常一致，并重申了上述访者预计供应链在进行这些调整时约三分之二的受访者(68%)预计企业会提高成本转嫁给消费者。这反映定价权业享受着较高的消费价格，一些大公价格以维持或增加市场份额，只近四分之三的首席经济学家(73%)表示，他们预23年推迟投资以节省资金。小得多可能会增加旨在提高竞争力(14%)或增强韧性(37%)的8年金融危机的教训一致，当时与过防御性战略提高利润率被认经济学家，面对利率上升和势加剧，企业可能会采取哪些策的投资，而不是进入一个新的长期时价资金的终结。在地缘政治更加复杂程度降低的情况下，首席经济学家预减少，转向“以防万一”战略，并维持多paeuenpresspresshttpswwwconsiliumeuropaeuen/2022/12/19/理事会同意临时机制限制过高的天然气价httpswwwbloombergcomnewsarticles-12-07/china-covid-zero-政策将塑造-2023-全球通httpswwweiucomncampaignseurope2023/。b，httpswwweiucomncampaignsasiaoutlook23/。关于建立市场纠正机制以保护公民和经济免受过高价格影响的理事会法规提案ropaeupubpdfotherenconfsigneenpdfopaeustatsecbsurveysconsumerexp_survey/results/html/ecbcesresultsdecember2_inflation.en.html#_Inflation_expectations_three。policyprioritieseuropean-绿色新政/欧盟行动-解决-能源-crisis_en。fedexcomnewsroom/global-english/fedex-corp-reports-first-quarter-fy23-results。httpsnewsroomfedexcomnewsroomglobalenglishfedexcorpreportssecond-季度业绩-23财tpswwwfaoorgworldfoodsituationfoodpricesindexentidhttpswwwgoldmansachscominsights/pages/gs-research/china-outlook-2023-冬-春/报告.pdf。xpectbigconsumer国际能源署，“即使天然气储存量达到90%，如果俄罗斯完全切断，欧盟也将面临更高的供应中断风险”facfd0983/《2022年世界能源展望.pdf》。Dyglobalwagereportintro。wsCFhttpswwwimforgenPublicationsWEO界经济展望-2022年10月。httpswwwimforgenPublicationsFMIssuesfiscalmonitor0月22日。ldeconomistcombusiness/12/04/is-a-white-collar-recession-looming。httpsthedocsworldbankorgendocde848db1d1b83e0ec8f744e55570-economistsoutlooksep/。wfporg-急性粮食不安全-2022年10月至2023年1月。感谢首席经济学家社区成员的思想领导和指导。我们还感谢新经济与社会中心广大核心社区回复。我们要特别感谢所有完成调查并通过社区讨论为本期《展望》做出贡献的社区成员。格罗观点不一定代表世界经济论坛或其成员和合作伙伴的观点。本简报是对世界经济论坛世界经济论坛AengusCollins中心经济增长、复兴和转型负责人KaterynaKarunska中心SaadiaZahidi济与社会中心负责人社区成员的首席经济学家PhilippCarlsson-Szlezak，波士顿咨询集团(CastagninoLuohan巴巴塞索，联合国开发计划署(开发计划henon尔FolkertsLandau(DeutscheiknKhanStandardCharteredSpotify马蒂尼，阿贝特尼·莫克，安盛illanMulraineDirk-JanOmtzigt，联合国人道主义事务协调厅(UNOCHA)里，BBVALudovicSubran，安联AreefSuleman、伊斯兰开发银行尼HalVarian,谷歌桑德拉Phlippen,荷兰银行(ABNAmro)黛博拉Revoltella,欧洲投资银行科Santitarn。、海。efEconomistsOutlookDisclaimeror2my3 ms Cover:Unsplash4OutlookcomesoutamidcontinuingchallengestionsAlthoughtherearedsforoptimismsuchaseasingPolicymakersfrontanarrayofdifficultsseswillneedtoadapttopersistentheadwindsthroughout2023.Almosttwo-thirdsofrespondentsconsiderelyinhoconsideritextremelyberionsnowstarkwith100%ofchiefeconomistsexpectingweakorveryweakgrowthfor2023inthepondentsrthecomingyeargiventhetepidgrowthprospects.shapeglobaleconomicdevelopmentsternsofeconomicactivitywillcontinueshiftaroundtheworldinlinewithnewationoutlookforfromofrespondentsforEuropetojustrChinaFollowingapandcoordinatedcentralbankomistssurveyedarypolicystancetoremainconstantinmostoftheworldthisyear.dtheUSAtthestartof2023,concernsaboutthecostoflivingremainacuteinmanythatthecostoflivingcrisismaybeclosetoitspeak,withamajority(68%)expectingthecrisistohavebecomelessseverebytheendof2023.Asimilartrendisevidentintheenergycrisis,withalmosttwo-thirdsofrespondentsoptimisticthatconditionswillhavebeguntoimprovebytheendofAroundnineoutoftenrespondentsexpectbothweakdemandandhighborrowingasignificantdragonbusinessactivityin2023,withmorethan60%alsoexpectinghigherinputcoststobechiefeconomistsexpectessestocutcoststhisng5usinessestocutoperationalexpensesandexpectingworkerstopectbusinessestoetheirsupplychainsnysourcesofoptimismintheleconomiccontextThreeepeatedlythesheetsondentsalsoedtheprospectsofareboundnsitionibilityforknowledgeworkers.6GlobalrecessionriskloomsTheoutlookfortheglobaleconomyisgloomy,accordingtotheresultsoftherveyofchiefeconomistsGlobalgrowthprospectsremainanaemic,sionriskhighDespiteinthefinalmonthsonarypressures,amodestuptickinconsumersentimentandstabilizationofcommodityoneinfiverespondentsnowconsideraglobalrecessiontobeelylikelyinmorethantwiceeyinSeptember2022.However,32%alsoxpectaglobalrecessiontobeextremelythantemberThisflectsaweakeningofgrowthexpectationsacrossmostbutnsandsignificantcontinuedbouttheeffectivenessanddurationoftighteningpolicymeasures.expectsaroundathirdoftheglobaleconomytoenterarecessionin2023,andithasfurthertrimmeditsforecastofglobalgrossdomesticproduct(GDP)fortheyearto2.7%.1Figure1.Globalrecessionoutlook55Note:Thenumbersinthegraphsmaynotaddupto100%becausefigureshavebeenroundedup/down.SourceChiefEconomistsSurveyDecember2antnsfstisnowstark,with100%ofchiefeconomistsectingweakorveryweakgrowththisormerandexpectingeofthelastsurveytheand64%fortheUS.7555568326832996832Figure2.EconomicgrowthWhatisyourexpectationforeconomicgrowthinthefollowinggeographiesin2023?ngSourceChiefEconomistsSurveyDecember2ngssmedoronorghengherter8ofmednntheeconomicoutlookbeanands68%ofrespondentsexpectweakgrowthforSub-SaharanAfricanbutpointstoationsforLatinAmericaandtheCaribbean.Inflationmoderates,butslowlyyinraid955455545676245Figure3.InflationowinggeographiesinVerylowLowModerateHighVeryHighhiefEconomistsSurveytsomoaionsytorPolicy-makersfacetrade-offsTheglobalbackdropofweakgrowthkerswithfhistoricproportionsattheartofChiefamongthesewillbeheneedtobringinflationmuchclosertothe2%targetwithoutchokingoffgrowth,ednandadaptationscountriesionmakersmistssurveyedarypolicystancetoremainnmostoftheworldthisyearseelyrthertighteninginThealebothindicatedthatsuchadditionaltighteningisonthewaybutitisnotablethatthetwobanks’mostrecentbasispointsthanpreviousbasishikesinthecurrenttighteningcyclearypolicyintheUSandEuropebytheendof3.Figure4.MonetarypolicyypolicyinthefollowinggeographiesLooserThesameTighter27UnitedStates591418MiddleEastand613201377SourceChiefEconomistsSurveyDecember2tighteningtoomuchandtoolittle.eningtoomuchmayleadtoadeeporprolongedrecessioncausingorsecausingcontinuedcostoflivinganddpotentiallyevenlaterdateestabilityThetimingofofesficantnsuewhenxampleatthetimecordedfiveninginflationgwhenpolicycanbeloosenedagain.tbecauseoftheeediateraintsonsneedtoaddresschallengesthroughmediumtolong-educationreandenergytoboostrestoowiththeriskthatlectoraleofeconomicstrainforotightenoverthenextyearyandfiscalpolicyexpectations.Almosttwo-thirdsicytotmonetarypolicymviewthatysupportisneededtorevivegrowthinsuchpolicymovesthaninmostothercountriesorregions.Figure5.FiscalpolicyyinthefollowinggeographiesLooserThesameTighter1827MiddleEastandNorthAfrica13136191913131212SourceChiefEconomistsSurveyDecember2ApotentialpeakinthecostoflivingeditionoftheChiefkhighlightedtheyinghumanimpactofthecostovertyandmorewidespreadsocialunrest.14AtthestartofestillevidentandthesamecythatthecostoflivingcrisismaybeclosetoullssseverebytheendofFigure6.CostoflivingeadtodoyouagreedisagreewiththefollowingstatementcertainAgreeStronglyagree5050SourceChiefEconomistsSurveyDecember2ntinuingimpactofthecostderestimatedewthatenergyandfoodcostswillcontinuehouseholdsinbothhigh-andlow-incomecountriesceinflationdatatheycategoriesrecordedtheasesinpushednceoffactorsincludingshocksandcommoditymarketdisruption.ber999999955Figure7.Livingstandardsdards14527551452755593650593650993645993645364514364514SourceChiefEconomistsSurveyDecember2abledivergenceintheexpectedimpactbetweenhigh-andctedinthemuchhigherproportionofchiefeconomistserseimpactinlowiescomparedtotandardsfromfoodcostsisexpectedby69%inhigh-incomeeconomiesand86%inlow-incomedata,withlow-incomecountriesrecordingfoodpriceinflationof29%,comparedtoaglobalaverageofTheWorldFoodProgrammenowestimatesuptomillioneopletofaceacutefoodinsecurityininwithmilliononthebrinkofsforoptimismaboutfoodpricetrends.xportsofgrainfromndentsexpectasignificantinbothdevelopingandevelopedeconomiestorisingpricesforgoodsandplaceanadditionalsAccordingbetweentheimpactinhighincomeandlow-incomeeconomies.ofrespondentsexpectaveanadversehisisextremelyincomeeconomies,atotalof81%expectamuchhigherOntheincomesideofthecostoflivingntsexpectwageimpactonhouseholdsthanothercostandsubjecttoasignificantatestestimatesfromthetoglobalrealwagegrowthdroppingfromanhefirsthalfof2022.18Accordingtothesedata,realwagesndtheyanderregionsratherthanussectorsafterlockdownshasledtowagegrowthalbeitfromlowlevels,inomingyeargiventhetepidgrowthingasignificantpotentialrisktotheexpectationofthecostoflivingcrisisebbingbyyearendFigure8.LabourmarketseadtodoyouagreedisagreewiththefollowingstatementStronglydisagreeDisagreeUncertainAgreeStronglyagreeSourceChiefEconomistsSurveyDecember259599ProgressontheenergyemergencyhowoptimismsineedforerousshorttermandlongtermpolicieshchallengesthatremaintobemeisnottrueofglobalgaspriceswhichinNovemberwerespreviouslyFigure9.EnergycrisiseadtodoyouagreedisagreewiththefollowingstatementStronglydisagreeDisagreeUncertainAgreeStronglyagreeSourceChiefEconomistsSurveyDecember2sresstestingandimprovementnrovedogressinarangeofsupplydealsandatrimmingofgasconsumptionby15%.21sfortheirviewsonthedesignedtodealwithshort-termandposedbythecrisisrgyimportingcountriesOftheductionofenergyconsumptionisthepreferredonewith55%effectivetoavoidtheworst-casescenarioofeducingenergyconsumptionizestheworkthatneedstobedonebyotherpolicyresponses.Figure10.EnergypolicytoaddressthecrisisnergyonomiesMeasurestoreduceenergyconsumption5995527Diversicationofenergysources23Directcashtransferstohouseholdsandbusinesses18234118ReductioninVATand/orenergytaxes527184555Energypricecaps5419369SourceChiefEconomistsSurveyDecember2Mostoftheotherpolicyapproachesconsideredbythechiefeconomistswereofenergypricecapsstandsoutasthemostcontestedoption,withanalmostequalsplitgcapsaseffectivetheintensityofdebatethathassurroundedtheintroductionofapricecapforgasintheEU,includingconcernsaboutitspotentialcialstabilityoftheEurozoneTheEUgaspricecap,aslasaGoilpricecapwereapprovedinDecember2022,anditwillbesomesffectivenessfeconomistswereaskedtofocusonthewingitasanthirdplaceintheeeedstotakeplaceinadvancedparticularlyinedhigherbuildingsandinOctober2022.26rmberranceOctober643655643655914Figure11.Long-termenergysecurityenergygeconomiestiveseSourceChiefEconomistsSurveyDecember2Amongtheotherpolicyoptionspresented,rtsteffectiveiveincludingoportionforanyoftheoptionsThisrmTheEUsbanonoilproductprojectedtobedepletedbyMarch2023.27centraltothefnsinareunlikelytobeshNGandoilproductsincludingdiesel,whichisistNovember9995955Expectationsofroughterraineworldputsanothertumultuousyearfeconomistswereaskedkelyosteffectivewindsandsourcesmwhichareaddressedinthenextsection.eakdemandpondentspecthigherinputcoststoexertaFigure12.ChallengestobusinessactivityificantdragonbusinessactivityinHighcostofborrowinginputcostsruptionsSourceChiefEconomistsSurveyDecember2enessheadwindsthatwerecitedby5%ofrespondentsasbeingwerproportionthanthe55%whowereneutralrtthismayreflectthefactthatgloballabourmarketconditionslyjoberunemployedpersonthisisnotthecasemorewidely.owardslabilityisexpectedtobealower-orderconcern.regulatoryandpolicyntyalowerproportionofdragonbusinessactivitycomparedtothe63%whowereneutralonthequestionorwhodisagreedthattheredbeanadverseimpactEffortsbyybulenceofthelastwhenitcomestothebusinessimpactofsupplychaindisruptionsinonly23%nessderiteitherusinessplanning73279573279599555Figure13.TheyearaheadadtodoyouagreedisagreewiththefollowingstatementsStronglydisagreeDisagreeUncertainAgreeStronglyagreegnySourceChiefEconomistsSurveyDecember2tpectsft555555DefensivestrategiesfhsingsketFigure14.StrategychoicesHowdoyouexpectmultinationalcompaniestorespondtopotentialeconomicheadwindscertainAgreeStronglyagreeSourceChiefEconomistsSurveyDecember2romistDecemberrespondentsexpectbusinessestorespondtoheadwindsbyoptimizingtheirsupplyheSeptembereditionaroundizationanddiscussedabovethatrespondentsdonotectsupplychainstobeasignificantymaketheseadjustments.Abouttwo-thirdsofrespondents(68%)expectpricestobeincreasedbybusinessessothatinputcostscanbensumersThisreflectsesignificantpricingpowerthatmanythisperiodofhigherconsumerprices,withthenetpricesbeingsomemajorcompaniesrisingbyasmuchas1%.34Whenaskedtoassessstrategyinwhichbusinessescreaseyonly32%.Almostthreequartersofchiefeconomistspostponeinvestmentsin2023inordertortionsdeithertoboostoughwithstandeconomicheadwindscomparedtogrowthstrategies.35Thesurveyalsoaskedchiefeconomistswhatstrategiesbusinessesmightadoptinthefaceofrisinginterestratesandmountinggeopoliticaltension.Regardingrisinginterestrates,themajorityofresponsesincludegreaterfocusonbalancesheethealth,deleveragingandreductionofinvestments.However,asignificantsetofresponsesviewedhigherinterestratesasatransitoryinvestmentratherthanashiftintoanewlonger-termerasignallingtheendofcheapmoney.Inthecaseofmorecomplexgeopoliticsandreducedglobalintegration,chiefeconomistsexpectedlowercross-borderinvestment,ashiftto“justincase”strategies,andmaintenanceofdiversificationandlocalizationmix.Basedonthesetrends,theoverallimpactonprices,efficiencyandgrowthinthemediumtermwillbesignificant.4January2023,/news.release/jolts.htm.Release,3December2022,https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/12/03/russian-oil-eu-agrees-on-level-of-price-cap/.gaspricesPressRelease,19December2022,https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/12/19/council-agrees-on-temporary-mechanism-to-limit-excessive-gas-prices/.ninBloombergDecember2022,/news/articles/2022-12-07/china-covid-zero-policy-will-shape-2023-global-inflation.13October2022,/n/energy-crisis-will-erode-europe-competitiveness-in-2023/.lookDecemberaThethreatstoEuropesindustrialcompetitivenesshttps///n/campaigns/europe-outlook-2023/.EconomistIntelligenceUnitAsiaoutlookDecemberb,“Mixedprospectsforregionalheavyweights”,/n/campaigns/asia-outlook-2023/.orrectionmechanismtoprotectcitizensandtheeconomyagainstexcessivelyhighpricesCON2/44),2December2022,https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/en_con_2022_44_f_sign~6183314e58.en.pdf.erceptionsandexpectationsDecemberhttps://www.ecb.europa.eu/stats/ecb_surveys/consumer_exp_survey/results/html/energycrisisNovemberHYPERLINK"https://commission.europa.eu/strategy-and-pol