2022年我国REITs市场回顾与展望发行加速创新不断动荡市场表现亮眼

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款1证券投资基金研究报告/基金专题证券投资基金研究报告/基金专题REITs现亮眼上海证券基金评价研究中心REITs配售比例持续较扩容。上海证券基金评价研究中心：孙桂平ss：孙桂平REITs特许经营权分红收益率ssREITs溢价交易，平均溢价率为重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款2清洁28%清洁28%,,29%34%4,17%(一)发展概况%。,6%106,20,49%产业园,186,22%9,9,5%(二)发行市场期(亿元)有资产情况建.975公里-7.93渝遂高速(重庆段)，全长93.26公里-重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款3控(即G50沪渝高速江苏其附属设施，其中高速公路5公里-沿江高速公路芜湖(张韩)至安庆(大渡口)段，161.153公里-市的园博公寓和珩琦公寓居市的安居百泉阁、安居锦保障房市的文龙家园、熙悦尚郡华润有巢有巢泗泾项目、有巢东-区高新产园合肥创新产业园一期-港奉贤智造园一期项济东久(上海金山)智造园项目；东久 智造园项目；东久(常州)智造园项-科和达药谷一期项目和孵。-源圳能源深圳能源东部电厂(一期)项目，天电EITss务设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点税收政策的公告》为原始权益人发起设立REITs提供税收方面的便利公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效盘活存量资产的重点领域：交通、水利、清洁能源、保障性租赁住房、水电气热等市政设施、生态环保、产业园区、仓储物流、旅游、新型基础设施REITs：进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市；建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场。国家保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知加快推进保障性租赁住房REITs所交易所公开募集基础设施证券投资基金 (REITs)规则适用指引第3号—新购入基础设施项目(试行)》《深圳证券交易所公开募集基础设施基金业务指引第3号—新购入基础设施项目推动REITs扩募落地实施重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款4(试行)》设施领域不动产投资信托基金(REITs)新购入项目申报推荐有关工作的通知简化新购入项目申报要求、完善新购入项目申报程序国家进基础设施REITs常态化发行的十条措施拓宽试点项目类型，解决“新类型”项目面临的新问题，引导市场规范发展；加快推进民企REITs试点；尽快推动首批扩募项目落地善政策环境加大力度支持民间投资发支持民间投资项目参与基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点主席“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域；研究推动REITs试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域上海证券基金评价研究中心REITs创新型产品，涉及领域很多，其发展壮大离不开政策层民营企业，有效拓宽了优质项目来源。s资产类型也将进一步扩容。光伏发电、风电、水电等清洁能源领域，供期(亿元)注基础设施物流023/1/11-源源-上海证券基金评价研究中心2)配售比例持续较低重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款5打新一样具有获取持续打新收益的潜力。此外，由于首批收费公路上市比例也明显高于其他类型，而首日涨跌幅也明显低于其他产品类型。9%网下配售比例网上配售比例首日涨跌幅(右轴)3)REITs管理人集中度提升，并向专业化发展金公司模(亿元)模(亿元)类型金51.30障房21金2.42111保障房17.93--管1--基金1--源重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款9金--1.79--1--1--1.80基金--1管--13.60--1.484.13-型。专注于某种类型可以发挥专业优势，提升资产管理能力和运营水平，使基础设施资产运营管理平台，也让基础设施资产的价值得到最大提升。V)N3lTs启动首次扩募g模(亿元)产物流2/9/29-市盐田区的世纪重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款7目2/9/29、广东省和重三处仓储物流园区园2/9/29-光明科技园的光大园2/9/29张江高科技园2/9/29水处理项目发公允估值。(三)经营状况和分红情况0000000商沪杭甬平安广州广河夏越秀华夏中国交建 华安张江光大斯sREITs上市后营业收入相对稳定，未受到明显疫情影响，具有较好的抗相比二季度平均增长率为27.0%，已经非常接近成立后首季度的营收水s重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款8的000400000000 华夏越秀 华安张江光大金普洛斯ss营管理费等相关费用，此外申请补贴及相应税收减免等。此后保持稳定增长态势，已经连续三个季度增长，中航首钢生物质可供分配金额。幅增长，浙商沪杭甬、广州广河和华夏越秀都超过营业收入增速，广州路的良好表现也使得2022年11月中旬以来迎来一波相比其他类型重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款6金名称园-3%(半年平均)-7%(年末时点)-大8%1%4%(季度平均)(季度平均)--1%6%3%8%4%均值金名称园/平方米/月/平方米/月/平方米/月/平方米/月/平方米/月-----大/平/天/平/天/平/天/平/天/平/天-/平方米/月-------------多在66%以上，基本上处于满租状态，与较高的租户集中度有关，不过最新季度华安张江光大出租率略有下降。其次为中金普洛斯，五个季度的平均出租率也接近6L%，最新季度出租率保持稳定；东吴苏园产业出Ts率略有下降有关。t分红情况重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款10期分红收益率额分红额分红格格园21-06-07210%21-06-07126%49.73%03%大21-06-0723%70%143.48%29%物流21-06-07163%21-06-07283%159%21-06-07221-06-07114%州广河21-06-072105%1%甬21-06-0711秀286%8%建261%分配金额/成立后累计的可供分配金额；REITs有过三次分红记录，而华夏中国交建成立半年多时间，也进行了其中华夏中国交建已经100%分红。而产权类REITs平均分红比例仅有极性sREITs来会加大分红力度。T按照2022/12/31的交易价格重新计算过去一段时间的年化分红收重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款112021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/12红率都出现下降，华安张江光大仍然是最高，东吴苏园产业降幅较少，2021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/12(四)二级市场表现全体产权类特许经营权产业园仓储物流保障房收费公路生态环保清洁能源1702021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/12行指数编制格收益园.41%08%34%1物流72%%.44%4%8.85%90.72%5%6经营权-5.27%9.68%1%1ITs%2.67%.45%7.16%319.84%1.63%0.28%8.98%85118.91%0.31%1.75%8.88%439重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款12/6/25-2023/1/16；4%；产权类分红收益略低，平均为2.54%，其中仓储物流的分红收益略疫情影响的逐渐减弱，REITs分红收益和股票市场的差距有望进一步拉，而收费公路较低。权类园储房公路05001.0000.9750.9060.9440.8910.5710.8510.8080.6440.2980.2920.006类0.9751.0000.7900.9520.9290.5800.7440.7010.5780.2830.275-0.018营权0.9060.7901.0000.7920.6950.3970.9350.8960.6160.2860.2830.055园0.9440.9520.7921.0000.7750.6420.7550.6950.6000.2730.277-0.035物流0.8910.9290.6950.7751.0000.3280.6450.6250.4670.2550.2380.004房0.5710.5800.3970.6420.3281.0000.3610.3120.3730.3530.2050.0200.8510.7440.9350.7550.6450.3611.0000.6890.4480.2810.2490.0630.8080.7010.8960.6950.6250.3120.6891.0000.4690.2380.2690.034源0.6440.5780.6160.6000.4670.3730.4480.4691.0000.1930.1200.0900.2980.2830.2860.2730.2550.3530.2810.2380.1931.0000.800-0.1270.2920.2750.2830.2770.2380.2050.2490.2690.1200.8001.000-0.0280.006-0.0180.055-0.0350.0040.0200.0630.0340.090-0.127-0.0281.000/1/16s和特许经营权REITs同债券指数相关性一负一正，显示出特许经营权重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款13-0.1-0.3-0.5动相关系数变化较大，有时甚至连续一段时间相关系数较高，此时就会出现和股票市场近乎同涨同跌的现象，但一般情况下高相关性不会持续长时间。动性表现不错，但受行情影响较大，上市初期随着行情好转，交易活跃5中证500沪深300全部REITs543210REITs度与日均成交额存在明显正相关，与流通市值存在明显重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款14四季度日均换手率(%)5432100500100015002000250030003500400045005000四季度日均成交额(万元)3、净值表现金名称期口产园21-06-0721-06-07%%江光大21-06-072%0%-物流21-06-0721-06-07%%21-06-0721-06-071%广州广河21-06-07杭甬21-06-077%秀-国交建-%半年平均净值增长率为0.72%，其中建信中关村、博时蛇口产园和红土其重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款15折旧和摊销导致资产净值和资产公允价值之间的差异不断扩大。基础设Ts原因是REITs运营期间净利润为负，而资产折旧和摊销也不会影响到金名称期格2022/6值(最新净(发行价口产园21-06-0731031273%21-06-0720.51%.86%江光大21-06-0799085927%88%26.91%28.84%1%肥高新产园22-09-20190---22-09-22.120--25.97%-22-09-23--26.85%-达高科808--%-物流21-06-0730029835%72%.76%21-06-0744.00%43.62%21-06-0785%53%4%21-06-0757%28.76%3%广州广河21-06-071%7%杭甬21-06-076秀