现代企业管理《资本运营与融资》复习资料教程文件

《资本运营与融资》复习资料资本运营是一种通过对资本使用价值的运用(包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化)，在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。容(选择)P6(一)按资本的运动状态划分：增量资本运营(二)按资本运营的形式划分：运营、金融资本运营和无形资本运营本运营的特征P7-8(1)资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。(2)资本运营注重资本的流动性。(3)资本运营是一种开放式的运营。(4)资本运营更是风险性运营。4、资本运营的目标(简答题)P10-12利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获化所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。(1)横向型资本扩张购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张。(西藏珠峰收购关联方西部矿业)(2)纵向型资本扩张型资本扩张是指企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业(3)混合型资本扩张或没有上下游关系的企业产权或企业资产，从而实现资本扩张。(美的集团从家电专业化到进入汽(1)资产剥离(2)公司分立(3)分拆上市(4)股份回购(名词)到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份提高股票的市场价值，改善公司形象；第三，提高股(1)资本系统整合原则(2)资本结构最优原则(3)资本运营机会成本最小原则(4)资本经营的开放原则(5)资本周转时间最短原则(6)资本规模最优原则(7)资本风险结构最优原则(选择题)P23-24(一)宏观性风险(1)社会风险(2)政治风险(3)经济风险：利率风险、购买力风险、市场风险(二)微观性风险(1)经营风险(2)违约风险(3)商业风险(4)财务风险词)P35适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或，是企业财务管理的重要内容。P(1)设立性筹资动机(2)扩张性筹资动机(3)偿债性筹资动机(4)混合性筹资动机(一)金融机构贷款筹资。；短期、中期和长期贷款等等(二)企业自留资金(三)盘活企业内存量资产筹资既可以通过发行股票形成自由资金的形式，也可以通过负债融资(发行债券)(五)国家财政投资筹资支农贷款、扶贫贷款、环境治理贷款等(六)企业利用外资筹资P即取得资本的途径；而筹资方式是指如何取得资金，也就是指具 (一)筹资方式的分类 (1)按资金来源渠道分：权益筹资、债务筹资 筹资 (3)按资金取得方式分：内部筹资、外部筹资 (二)企业主要筹资方式及优缺点 (1)吸收直接投资尽快形成生产能力、降低财务风险控制权(2)发行股票强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较少控制权(3)发行公司债券筹资额有限(4)利用留存收益(5)向银行借款借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应多、筹资数额有限(6)融资租赁益 (1)资金成本 (2)财务风险 (4)可以包括一项配售以引入新股东。弊端： (1)必须作现股折让(通常折让会大于配售)； 现问题的公司，可通过重整资本来补救； (3)允许现有股东对其有信心的公司增加投资，并降低平均投资成本。(1)自营贷款、委托贷款和特定贷款。(2)短期贷款、中期贷款和长期贷款。(3)信用贷款、担保贷款和票据贴现。(1)经营周转贷款(2)临时贷款(3)结算贷款票据的票面金额扣除贴现息后的金额，贴现贷款兑汇票或者是银行承兑汇票向银行提前转让，以获(5)卖方信贷(6)预购定金贷款(7)专项储备贷款(1)按是否记名：记名公司债券、不记名公司债券司债券、非参加公司债券(3)按是否可提前赎回：可提前赎回公司债券、不可提前赎回公司债券择权的公司债券、未附有选择权的公司债券公司债券、利息公司债券和延期公司债券为发行对象，不。，在特定时间、按特定条件可以转换为普通股股票的特殊企的双重特征。票筹集资金的一种融资方式。和特征P57-58(1)股票是一种有价证券(2)股票是一种要式证券(3)股票是一种证权证券(4)股票是一种资本证券(5)股票是一种综合权利证券参与性选题)P58(1)包销发行方式(2)代销发行方式素P59(2)现金流量(3)可持续成长能力(4)公司经营管理的变动)P65金筹集过程中支付的各项费(一)个别资本成本(二)综合资本成本(三)边际资本成本P68-69(1.确定公司价值(2.进行投资决策(3.进行融资决策(1)个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据(2)综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据(3)边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据(4.评价企业经营业绩(5.进行股利分配决策(6.作为评价企业经营成果的依据(7.提高资本使用效率增加积累(8.从宏观上说，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段。成本的途径(简答题)P70(一)合理安排筹资期限(二)合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本(三)合理安排资本结构，力求降低综合资本成本(四)提高企业信誉，积极参与信用等级评估CC(一)债权资本成本(二)股权资本成本(三)权重P85其比例关系。财务杠杆是指企业对债务的依赖程度。企业在它的资本结构中使用的负债筹资越多，他运用的财务财务杠杆系数=普通股每股收益变动率变动前的普通股每股收益息前税前盈余变动额变动前的息前税前盈余DFL=EPSEBITDFL=EBIT系数表示。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务(1)税收。(2)资产类型。(3)营业收入的不确定性。(4)其它因素。(1)无公司所得税时的MM定理R=R+(RR)DeaadE(2)税和MM定理。V=V+TDlucR=R+(RR)D(1T)euudEc本投资计划，及企业选择长期(一)提出公司战略目标一致的投资方案(1)重置决策。(2)扩充决策。(3)扩张决策。(4)其他决策。(二)估计项目的税后增量现金流量数量。(1)忽略沉默成本。(2)考虑机会成本。(3)对公司其他经营活动的影响。(4)对净营运资金的影响。考虑税收与折旧的影响。(三)确定资本成本(四)评估并挑选最佳方案(五)实施后进行跟踪检查、评估修正。P107(1)资金量大(2)周期长(3)风险大原则及实践方法P108(1)将组织的目标纳入资本决策制订过程中(2)必须通过投资方法来评估和选择资本资产(3)在为资本项目提供资金支持时，注意平衡预算控制和管理灵活性(4)使用项目管理方法，使项目更加成功(5)评估结果，并将结果纳入决策制度过程生的原因P112(一)货币时间价值是资源稀缺性的体现(二)货币时间价值是信用货币制度下流通中货币的固有特征(三)货币时间是人们认知心理的反映(名词)P113净现值(NPV)是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。资总额NPV=nCFtCF (1+r)t0终都将为公司的股东所有,因此具有可行性。(3)NPV<0，说明项目的价值将会由于采取了此项目而减小。(名词)P116内部报酬率(IRR)法，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者(名词)P121可获利指数(IPI)法就是利用项目预期现金净流入现值与项目成本现值的比值，进行资本预算的 PI=t=1(选择题、简答题)P131的安全系数，二是投资对象的流动性，三是投资资金的(1.收益与风险最佳组合原则(2.分散投资原则(3.理智投资原则(4.责任自负原则(5.剩余资金投资原则(6.能力充实原则析P133(1.国民生产总值(从长期看，证券市场价格与国民生产总值变化一致)(2.利率(利率提高，价格下降)(3.经济周期(4.通货膨胀(5.宏观经济政策(6.国际收支(1.公司财务报表分析：投资者通过对资产负债表和损益表的阅读，对公司的实力、经营规模和解，从而对公司发行的证券价值做初步的评估，必要时还可进行(2.公司营运能力分析：投资者在进行投资时往往会选择同行业中营业额绝对量最大的上市公司，上市公司营运能力最强。(3.公司资本结构分析：资本结构对公司的赢利有很大的影响，投资者应该注意分析公司资本来往能够取得比行业平均水平更高的赢利，即使(一)系统性风险(二)非系统性风险(2)敌意并购证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引全面地联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。主要包括P140(1)客观存在性(2)不确定性(3)可测度性(4)相对性(5)可仿性遵循全面性、独立性可比性和经营效益、社会效益、环(一)风险评估子系统，包括政策风险、金融风险、技术风险、市场风险、生产风险、管理风险和评估技术风险包括四个方面：(1)技术的先进性(2)技术的可替代性(3)技术的易模仿性(4)(二)效益评估子系统，包括经济效益、社会效益和环境效益。选题)P147(1)界定时候选择范围(2)估计各个证券的潜在回报率和风险(3)投资组合的优化(4)投资组合的优化(5)投资组合业绩的评价P兼并，泛指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利、义务由存续(或新设)公司承担，一般是支持的情况下，按法律程序进行合并。有吸收兼并和新设兼并两种形份收购。P161(一)按照并购双方所在的行业来分(1)横向并购(2)纵向并购(3)混合并购(二)按照并购的具体运作方式来分(1)现金购买式并购(2)股份交易式并购(3)承担债务式并购(三)按照并购形式是否受到法律规范强制(1)强制并购(2)意愿并购(四)按照是否通过中介实施并购(1)直接并购(2)间接并购(五)按照是否取得目标企业的同意与合作(1)意愿并购(一)效率理论(二)交易费用理论(三)价值低估理论(四)市场势力理论(一)代理成本理论(二)财富再分配理论(三)战略发展和调整理论(四)其他并购理论(一)经营协同效应经营活动效率方面带来的变化，以及效率的提高所产生的效益。(二)财务协同效应和预期效应(三)市场份额效应合并购的市场份额效应(四)企业发展效应新行业的障碍、能充分利用经验成本曲线效应(五)战略转移效应分调查分析研究所处的环境并预测未来环境变化的前提下，根据企业的(一)水平式整合战略(二)垂直式整合战略(三)中心式多角化战略(四)复合式多角化战略(选择题)P185方法(一)净值法。(二)重置成本法值；或者根据资产的使用年限，考虑资产功能变化等因(三)市场比较法值。(四)收益贴现法(五)成本加成定价法(六)投标定价法争成交的一种做法。P7(一)现金支付(二)股权置换(三)卖方融资(四)杠杆收购PP203购企业全部或部分股权、购买全部或部分资产等方式P弗农把产品(产业)的发展分为三个阶段：产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶段。在各选择是紧密相连的，从而构建了一个产品生命三阶段区位转移模型(P