国际投资学-第十章和第十一章-国际投资法规与风险管理

第十章：国际投资法规管理第一节：国际干脆投资法规其次节：国际间接投资法规第三节：国际投资争端的解决第一节：国际干脆投资法规1.两个角度---投资国+东道国2.三个层面---激励性措施疼惜性措施限制性措施一.投资国对外投资的法律管理（一）激励性措施（二）疼惜性措施（三）限制性措施（一）激励性措施1.实施实惠的税收政策和法律（1）实施税收抵免政策：一国政府在对本国居民的国外所得征税时，允许其用国外已纳的税款冲抵在本国应缴纳的税款。（2）实施税收饶让制度（3）实施延期纳税政策：投资国对其企业的海外投资收入，在汇回本国前不予征税。（4）实施免税政策（一）激励性措施2.实施实惠的金融政策和法律（1）供应出口信贷和政府津贴（2）设立特殊金融机构，实行实惠贷款利率[中]中国进出口银行[英]英联邦开发公司[美]美国海外私人投资公司[日]日本海外经济合作基金组织中国进出口银行中国进出口银行：成立于1994年，政府全资拥有的政策性银行，进出口银行是我金融体系的重要组成部分，是我国机电产品、成套设备和高新技术产品出口及对外承包工程及各类境外投资的政策性融资主渠道。（一）激励性措施3.设立特地的政府服务机构（1）信息服务（2）技术服务例如:美国的国际开发署加拿大国际开发署日本海外经济救济基金（二）疼惜性措施---海外投资保险制度1.定义：针对的是资本输入国的特殊政治或政策风险（战乱、征用、外汇）2.起源：[美]1948年“马歇尔支配”（二）疼惜性措施---海外投资保险制度3.保险内容（1）保险人美：海外私人投资公司日：通商产业省德：德国政府（2）被保险人自然人+法人（3）投保的对象:合格的投资（新建投资）（4）保险范围:外汇禁兑险、财产征用险、斗争内乱（5）保险费:0.5%-1%（三）限制性措施1.限制对外投资的流向和流量2.限制高新技术外流3.疼惜国内就业机会二.东道国吸引外资的法律管理（一）激励性措施实行实惠的税收政策和法律发达国家：国民待遇发展中国家:设立引进外资的特殊区域供应其它激励性措施深圳经济特区的实惠政策1.1992年，全国人大常委会就已授予深圳“特区立法权”，成为全国独有的“一市两法”现象。2.关内企业的实惠政策：特区内各类企业从事生产经营所得和其它所得，统一依据15%税率计征企业所得税。其它激励性措施激励利润再投资赐予外资国民待遇允许外资企业加速折旧廉价供应土地适当放宽外汇管制供应融资便利和政府津贴激励技术人才向外资企业流淌（二）疼惜性措施1.对外资进行必要的审查发展中国家：审核监督+外资审批（实质审查与程序审查）2.设立特地的管理机构[美]外国投资管理委员会[日]外资审议会3.制定对外国投资的疼惜条款:核心内容：在一般状况下，不对外来投资实施国有化或征用。（三）限制性措施对少数产业部门投资的限制对外国投资股权比例的限制对外资投资期限的限制我国政府制定各种政策限制“三高一低”跨国企业（高投入、高消耗、高污染、低效益）来华投资，激励高新技术企业如：信息技术、生物技术、新材料技术企业来华投资。国际干脆投资的国际法规范双边国际法规范区域性国际法规范全球性国际法规范一.双边国际法规范定义：双边外资疼惜协定是资本输出国和输入国之间所签订的激励、疼惜、保证及促进国际私人干脆投资的双边条约。双边投资疼惜协定的类型（1）友好通商航海条约缔结国间就商业活动和航海自由事宜而签订的双边条约。（2）投资保证协定主要由美国接受，这种协定通常以换文条约的方式。（3）促进和疼惜投资协定欧洲一些发达国家与发展中国家签订的双边投资疼惜协定。二.疼惜国际投资的区域性条约定义：区域经济一体化的加快发展，促进了区域性条约的发展。区域性条约主要调整区域内国家间的多边投资疼惜问题。三.全球性国际法规范国际上关于国际投资疼惜的多边公约主要有三个：《多边投资担保机构公约》、《与贸易有关的投资措施协议》《关于解决各国和其他国家国民间投资争端的公约》（简称“华盛顿公约”）。第三节：国际投资争端国际投资争端的类型国际投资争端的特点国际投资争端的解决方式

一.国际争端的类型1.外国投资者与东道国政府间的争议

指东道国政府依其经济主权对于外国投资实施国有化或征收后给投资者造成损失，投资者与东道国在国有化或征收等行为的合法性或损失赔偿问题上的争议。2.外国投资企业与东道国国内其他企业间的争议:此类争议是企业间的争议，适用于东道国国内法律，一般较易解决。3.国家间的国际投资争端：税收管辖权、司法管辖权。思索：在税收管辖权、司法管辖权方面国家间如何产生争端？国际投资争议的特点（1）主体的特殊性（2）处理的两难性（3）后果的特殊性贸易争端2013年6月4日欧盟委员会宣布,欧盟将从6月6日起对产自中国的光伏产品征收临时反倾销税,前两个月的税率为11.8%,此后将升至47.6%。针对欧盟委员会对中国光伏产品征收反倾销税的问题，2013年6月5日，中国政府已启动对欧盟葡萄酒反倾销和反补贴调查程序。三.国际投资争端解决方式1.政治解决：谈判磋商、斡旋调停、调解（1）谈判或磋商。当争议双方的立场相差不大时，为了共同的利益，刚好解决问题，抓住投资机会，争议双方比较倾向于接受谈判或磋商解决问题。（2）斡旋和调停（Mediation）。若争议双方的看法分歧较大，通过谈判或磋商难以达成协议，可通过引入第三人进行斡旋或调停。（3）调解(Conciliation)。国际上可为争议双方供应调解的机构有ICSID、亚洲及远东经济委员会、国际商会。三.国际投资争端解决方式2.仲裁解决（1）仲裁的特点：（2）仲裁机构：ISCID，即解决投资争议国际中心（InternationalCenterforSettlementofInvestmentDispute），是依据《华盛顿公约》成立的特地处理投资东道国与外国投资者之间的投资争议的仲裁机构仲裁方式与调解和司法方式相比有什么特点？第十一章：国际投资风险管理第一节政治风险管理其次节外汇风险管理第三节经营风险管理第一节：政治风险管理一、政治风险1、定义：在国际投资活动中，由于未能预期到的政治因素变更而给跨国企业带来经济损失的可能性；2、种类：国有化、斗争、政策变动、资金移动美国公司投资秘鲁石油项目的政治风险20世纪70年头末，在很多拉美国家严格限制和审查外国干脆投资时，秘鲁政府实行了对外开放的政策，通过放宽对外商的限制来吸引投资。为促进在石油勘探和开采领域的投资，秘鲁政府在1980年通过了一部新的石油法，该法的亮点是为石油企业利润再投资供应税收实惠。

在这一法律背景下，包括美国Belco石油公司在内的三家外资石油公司主动响应，宣布将增加6亿美元投资用于秘鲁的石油勘探和开发，并得到了相应的税收实惠。然而，1985年秘鲁总统大选后，新任总统加西亚（Garcia）单方面终止了税收实惠政策，并在当年8月27日声称，“外国石油公司滥用前任政府赐予的税收实惠政策，现任政府要求享受过该政策的外资石油公司补缴减免的税款，同时将税率由原来的41%提高到68%；现任政府要求外国石油公司增加在石油勘探领域的投资，取消与三家最大外国石油公司（包括Belco）签订的产品分成合同。Belco石油公司却拒绝依据秘政府要求增加投资，拒绝补缴税款，并拒绝接受新的税率。1985年12月，该公司在秘鲁的全部资产被征收，由秘鲁国家石油公司接管中海油收购美国尤尼科2005年1月7日,尤尼科挂牌出售,中海油支配出价130亿美元、全现金购买，双方达成初步并购协议。2005年6月17日,美国联邦众议员查德·庞勃（RichardPombo）和邓肯·亨特（DuncanHunter）致函布什总统,要求以国家平安为由全面审议中海油收购尤尼科的支配。中海油收购难度加大。7月20日,尤尼科董事会确定接受雪佛龙公司加价之后的报价,并举荐给股东大会。2005年8月2日,中海油宣布撤回收购尤尼科的报价。对海外政治风险估计不足

1.东道国美国的政治反应尤为猛烈美国参众两院通过了能源法案新增条款,要求政府在120天内对中国的能源状况进行探讨,探讨报告出台21天后,才能够批准中海油对尤尼科的收购。这一法案的通过基本解除了中海油竞购成功的可能。2.国企背景被泛政治化中海油是一家香港上市公司,70%的股份归未上市的母公司全部,母公司的全部股份则为一个中心政府机构全部。这个机构就是国务院国有资产监督管理委员会（简称国资委）二.政治风险的评估国别评估报告评分定级预先警报风险指数法三.政治风险的防范1.投资前期的政治风险防范（1）办理海外投资保险（2）与东道国政府进行谈判2.投资中的政治风险防范（1）生产和阅历战略（2）融资战略其次节：汇率风险管理交易风险：已经达成而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率的变动而可能发生的损失。折算风险：由于汇率变动使分公司和母公司的价值资产在进行会计结算时可能发生的损益。经济风险：由于汇率变动引起跨国公司的经营环境发生变更，导致业务现金流可能发生变更而产生经济损益的风险。案例：我国某外资企业11月15日要进口一批德国机电设备，价值100万欧元，合同约定货款在3个月后交付。11月15日外汇市场上：即期1欧元=9.7210元人民币，那么此时支付款项，则100万欧元要支付人民币972.1万元人民币；假如3个月后，欧元相对人民币升值5%，则：1欧元=10.2071元人民币；那么此时要支付1020.7万元人民币；多支付（损失）：1020.7-972.1=48.6万元人民币；第三节经营风险管理一、经营风险：指企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变更而给企业可能带来损失的风险；一般由下列风险组成：1、价格风险；2、销售风险；3、财务风险；4、人事风险；5、技术风险；二、经营风险的识别方法1、头脑风暴法（智暴法）：是一种刺激创建性、产生新思想的方法；1939年由美国的奥斯本提出；

BrainStorming的流程确认要讨论的问题准备会场组织人员宣布主题BrainStorming整理问题，找出重点问题会后评价头脑风暴遵循规则禁止非难激励新思路重视不同寻常的观点思想组合分类中国成为FDI的首选地中国加入世界贸易组织后，流入中国的FDI呈现新一轮增长趋势，２００１年中国吸取FDI为４６８亿美元，增长１５％，２０11年吸取FDI为1240亿美元，同比增长8.1％，位居世界其次，仅次美国，吸引外资最多的行业为制造业，占总额的70%左右。中国吸取FDI发展历程起步阶段（1979-1986年）：外商干脆投资不仅数量不多、规模较小、主要来自港澳台地区和集中分布在四个经济特区，而且外商的投资项目追求短期回报的特征特殊明显。稳步发展阶段（1987-1991年）：外商投资额有较大幅度增长，投资结构有较大改善，投资的区域和行业接着扩大。3.持续快速发展阶段（1992~1996年）：一些跨国公司起先向中国投资，平均项目规模扩大，自1993年以后，中国连续多年保持世界其次大受资国的地位；4.调整阶段（1997—2000年）：面临国内外环境的极为严峻的挑战，我国利用外商干脆投资的增速明显放慢，甚至出现了负增长。5.重上台阶阶段（2001年—2012年）：受我国的入世的影响，利用外商干脆投资复原了快速增长的态势，外商投资激励类项目明显增多，投资结构持续优化，服务业成为外商新的投资热点。、、中国利用外资的作用弥补了国内建设资金的不足，促进了中国经济的快速增长；有利于引进先进的技术设备和管理阅历；有利用扩大出口，增加产品国际竞争力；有利用提高财政收入，增加就业机会；促