《金融市场学课程论文》

金融市场学课程论文报告：新冠肺炎疫情对我国金融市场造成冲击的影响分析摘要：新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称新冠疫情）冲击下，世界经济2020年大概率陷入衰退，全球贸易投资格局可能面临重塑；中国经济下行压力骤增，金融市场波动加剧，海外疫情的快速蔓延可能对中国形成二次冲击。建议金融机构重点加强对制造业、外贸领域的支持，同时兼顾风险管理与可持续经营。关键字：新冠疫情；经济发展；金融市场引言新冠肺炎疫情对我国社会经济发展带来了一定程度的负面影响。近日，股市下跌以及世界卫生组织将本次疫情列为“国际关注的国际公共卫生事件”，加重了人们的恐慌情绪。从金融市场来看，反应更为剧烈。虽然此次疫情对于我国社会经济发展的短期负面影响较大，但由于我国经济结构进一步优化，市场调节能力进一步加强，政府部门迅速出台的多项应对肺炎疫情的有利举措以及2003年应对“非典”疫情的经验教训，此次疫情的发生并不会对我国经济发展的长期基本面带来深度影响。因此，需要正确认识此次疫情对我国经济金融的冲击，保持积极正面情绪。一、新冠疫情对我国金融市场的影响（一）主要经济指标均出现负增长第一季度，规模以上工业增加值和企业利润同比分别下降8.4%和36.7%；固定资产投资完成额下降16.1%；社会消费品零售总额名义值和实际值分别下降19.0%和22.0%；以美元计价的货物贸易进出口总值下降8.4%，其中出口和进口分别下降13.3%和2.9%，以上指标降幅均较前2月水平收窄。在物价方面，3月居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.3%，较上月回落0.9个百分点，主要受食品价格涨幅回落带动；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.5%，降幅较上月扩大1.1个百分点，显示工业部门通缩压力继续上升。3月，制造业采购经理指数（PMI）以及非制造业商务活动指数均大幅反弹至50%的“荣枯线”上方，但由于PMI为环比数据，仅表明3月经济活动较2月有所改善，并不意味着已恢复至正常水平。（二）金融市场波动加剧第一季度社会融资规模增量累计11.08万亿元，同比多增2.47万亿元；3月末，广义货币（M2）和社会融资规模存量同比分别增长10.1%和11.5%，分别较上年末提升1.4个和0.8个百分点。在货币政策支持下，市场利率延续下行趋势，4月，隔夜、7天、1个月期银行间存款类机构质押式回购加权利率（DR001、DR007、DR1M）均值分别降至0.99%、1.46%和1.39%。受国内经济恢复、资金面充裕、外围市场企稳等因素影响，4月股票市场波动率明显降低，整体呈现小幅震荡上行走势。随着全球避险情绪降温，美元指数冲高回落后围绕100关口窄幅波动，4月美元兑人民币汇率波动幅度明显收缩，月末收报于7.0519。（三）对资本市场的影响从资本市场角度来看，决策部门在面对新冠肺炎疫情压力的情况下，决定让股票市场在2月3日开盘，说明决策部门是很有远见和魄力的。之前有一些言论提出要延迟股票市场开盘，股票市场除了具有金融产品交易的功能外，还承担着金融产品定价、金融风险发现和评估以及价格形成机制等功能，对于金融市场以及经济运行状况具有十分重要的作用。因此，不能因为发生疫情就推迟股票市场的正常运行。另外，在股票市场开盘后，出现了千只股票跌停的情况，上证指数也出现近几年来开盘首日下跌幅度最大的场景。股票市场出现这种情况和短期内上市企业受到疫情负面冲击具有很大关系，这也是对短期内我国经济运行的合理反应。如果股票市场开盘后，股票价格没有下跌甚或出现上涨，反而说明股票市场的定价机制和估值能力是存在问题的。（四）对银行业造成间接冲击对银行业的冲击以间接影响为主，整体可控。根据“非典”经验，预计新冠肺炎疫情在短期内将对银行信贷需求产生暂时性冲击，对疫情严重地区影响偏大。对公信贷方面，预计批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业受疫情影响偏大。零售信贷方面，预计新冠肺炎疫情短期可能造成2月份住房按揭信贷的增长压力，同时以信用卡为代表的消费信贷需求可能因此减弱，但中长期来看，零售信贷仍然具有广阔的增长空间。区域信贷需求方面，预计湖北等疫情严重地区金融机构的金融活动会受到较大影响，2～3月份，湖北地区存贷款增长可能出现明显落后。新冠肺炎疫情或将对银行一般存款增长带来一定冲击，并带来银行中间业务收入短期明显减少。疫情对银行业资产质量的影响预计总体有限，但短期内，需要重视抗风险能力较弱的小微企业和个人经营性贷款。二、疫情下金融机构的应对措施（一）加大对制造业的支持力度此次疫情可能使一些国家的民粹主义和保护主义进一步加剧，经济全球化和全球价值链体系面临重构。尽管中国拥有完整的工业体系、具备全球供应链网络的枢纽地位，短期内难以被完全替代，但中国制造业整体大而不强，某些领域还存在技术短板，甚至被“卡脖子”。金融机构应加强对制造业高质量发展的支持，特别是围绕关键技术、前沿科技等重点领域，根据研发环节实际特点，探索创新金融产品，增强中国企业在关键制造业环节的核心竞争力和不可替代性，推动企业加快向中高端价值链领域延伸。（二）助力稳定外贸基本盘海外疫情加剧后，部分外贸企业处境更加艰难，海外新订单急剧收缩，原有订单大量延期或取消；供应链和物流断点由国内转为国外，一些依赖外籍关键技术人员的企业甚至陷入停摆；部分企业面临资金链断裂，裁员和破产风险急剧上升。对此，金融机构应加大支持力度稳住外贸基本盘。一是聚焦贸易高质量发展，促进外贸产业加强技术创新、提高基础能力、开拓多元化市场，支持中资企业对外投资和外商在华投资。二是加大对货运航空公司、快递企业、航运企业的支持力度，助力国际货运能力补短板，促进产业链供应链稳定。三是把握能源价格低位机遇，加大力度支持能源矿产资源、基础原材料、农产品等战略物资进口，支持企业以较低价格开展境外能源资源项目并购。（三）提早制定风险处置预案疫情影响下，国内大量企业面临市场需求萎缩、订单流失、货款账期延长、存货积压等问题，受冲击较大的行业甚至面临“倒闭潮”，可能导致债务违约风险进一步上升，银行业资产质量持续承压。全球疫情仍在扩散，部分抗风险能力较弱的境外客户可能遭遇困境，对金融机构的境外信贷资产安全构成较大挑战。金融机构应在做好境内项目风险防控工作的同时，加强境外项目风险监测，结合疫情发展提早制定风险处置预案。（四）平衡好让利企业和可持续经营的关系。在放松货币政策以提振经济的导向下，市场利率明显走低，加大信贷投放可能给息差带来收窄压力。为帮助企业纾困，众多金融机构纷纷出台措施，切实让利于企业，但这也在客观上使其盈利承压。相关金融机构应对资产负债各项成本收益进行精准测算，在让利企业和可持续经营发展之间做好平衡。比如，对于受疫情短期影响较大的行业和企业，比如餐饮、旅游、娱乐、教育培训等领域企业，商业银行不应盲目抽贷、断贷、压贷，可通过信贷重组、减免逾期费用、贷款展期、提前做好续贷安排、增加信用贷款和中长期贷款、降低贷款综合费用、适度做好风险缓释等方式为这些企业提供相应的资金支持，解决企业短期内对于资金需求的燃眉之急。对于涉及新冠疫情的授信审批项目，可通过开通绿色审批通道、加大业务授权、优化审批流程、安排专项信贷额度、给予专项低利率贷款限额等方式加快业务办理速度，积极满足卫生防疫、医药产品制造及采购、公共卫生基础设施建设、科研攻关等方面的合理融资需求。总结新冠病毒疫情在境外迅速蔓延，造成大宗商品持续下跌、国际金融市场动荡加剧、全球主要经济体货币政策分化，虽然我国在疫情防控和复工复产已取得阶段性进展，但面对当前疫情带来的二次冲击，我国经济下行压力持续加大，为此须继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，在消费、投资、就业、产业、区域等政策形成合力，引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的领域，稳定经济；并进一步深化金融体系改革，提高流动性管理，及时制定有针对性的金融风险防控措施，隔断金融风险传染路径，做好应对全球经济金融危机的充分准备。参考文献[1]巴曙松.重视疫情冲击下金融市场的新变化[N].社会科学报,2020-05-21