《企业并购风险规避研究3100字（论文）》

企业并购的举措与风险规避分析TOC\o"1-3"\h\u1212摘要 27812前言 422116一、企业并购理论及财务风险成因分析 425865（一）并购的含义和实质 41146（二）企业并购财务风险分类 4147161、并购融资风险 4164242、并购支付风险 4235463、并购定价风险 4220684、并购财务整合风险 49958二、海尔与美国通用电气案例概况 415707（一）海尔与美国通用电气简介 4195341.海尔简介 493942.美国通用电气简介 522336（二）并购动因 527155三、海尔并购美国通用电气的风险分析 522804（一）定价风险 524789（二）融资风险 510676四、企业并购风险的防范措施 521347（一）定价风险的防范 57010（二）融资风险的防范 515984五、结论 617817参考文献 7

企业并购的举措与风险规避摘要随着市场经济的发展，并购已成为现代企业调整产业结构、优化资源配置、促进企业快速发展的重要手段。并购风险控制已成为企业并购工作的重要组成部分。并购实践证明，并购既是实现产权重组、优化资源配置的重要手段和积极途径，也是企业改革的必然选择。以海尔并购通用电气为例，分析了并购过程中的风险，包括定价风险、融资风险、支付风险和整合风险，指出了风险产生的原因和风险管理措施，评价了风险管理的效果，最后提出了防范措施。有效防范定价风险、融资风险、支付风险和整合风险。为更多企业提供借鉴和指导，提高并购成功率。关键词：现代企业；并购风险；风险管理前言一般说来，企业财务风险是指企业在一定时期内，由于兼并融资或债务而发生财务危机的可能性。不同融资渠道和融资金额的选择，必然会导致企业资本结构的变化，使企业的财务状况出现不确定性。从狭义上讲，财务风险可以定义为使用财务杠杆所导致的财务结果的不确定性。从广义上讲，财务风险是指由于客观环境的不确定性和主观上的偏差和错误，导致实际收益与预期收益发生偏差而导致损失的可能性。因此，并购财务风险是指并购所涉及的各种财务活动导致的财务状况恶化或财务结果的不确定性。一、企业并购理论及财务风险成因分析（一）并购的含义和实质企业间的并购通常包括两个层面的含义。在国际上，并购统称为并购；我国《公司法》规定，并购可以采取吸收合并和新合并的形式。事实上，吸收和合并是交织在一起的，很难区分。因此，在现实中，我们通常将并购与并购进行比较。企业并购的本质是各权利主体在企业控制权变更过程中，按照企业产权制度的制度安排所进行的一种权利转移行为。企业并购的过程实际上就是企业权利主体发生变化的过程。（二）企业并购财务风险分类当两个或两个以上的独立公司合并为一个公司时，主导公司吸收其他公司，这在法律上称为并购。公司并购后的融资存在风险，并购前公司的财务如何整合，以及各方面的差异。风险可分为以下四类：1、并购融资风险融资是指所有企业都需要适当的资金来进行生产经营活动的过程。通过各种渠道和相应的手段获得这些资源的过程通常称为融资。然而，这一过程中的财务风险称为并购融资风险。2、并购支付风险支付风险是适用于资金流动性和权益稀释相关的企业并购过程中资金的风险。3、并购定价风险定价风险是由评估公司，对目标公司资产价值评估过程中的不准确性从而引起的结局不确定及可能引起的相关风险。4、并购财务整合风险财务整合风险是指并购完成之后，并购方及其被并购方在磨合过程中所出现一系列问题的风险。二、海尔与美国通用电气案例概况（一）海尔与美国通用电气简介1.海尔简介海尔集团成立于1984年，是全球第一大家电品牌。2017年1月10日，全球权威市场研究机构欧睿国际正式签署并发布了2016年全球大型家电品牌零批次销售数据。2.美国通用电气简介通用电气公司（GE）成立于1892年，是世界上最大的提供技术和服务的跨国公司。2016年10月，通用电气在2016年全球100个最具价值品牌中排名第一。（二）并购动因就海尔而言，要实现全球家电市场格局，北美市场是海尔必须克服的首要问题。北美市场是一个相对成熟的家电市场，市场竞争异常激烈。就一般家电而言，由于通用集团业务重心的转移，他们希望销售部分家电产品。然而，一般家电业务处于盈利状态，因此受到众多企业的青睐。与其他企业相比，海尔拥有优秀的整合能力和多次整合外资品牌的经验，有利于未来通用家电的发展。三、海尔并购美国通用电气的风险分析（一）定价风险在海尔2013年收购通用电气之前，通用电气和erax同意以33亿美元的价格将通用电气出售给erax，但美国司法部以反垄断为由终止了收购。三年后，中国企业海尔以54亿美元的估值收购了通用电气。最终成交价为55.8亿美元，高于当时卖给埃利克斯的23.8亿美元。因此，海尔可能面临更高的溢价风险。（二）融资风险目前，我国企业海外并购融资方式仍以商业银行贷款为主。海尔收购通用电器采取内部融资和银行贷款相结合的融资方案。在目标资产配置方面，设立了新的海外子公司，承担标的资产，并将外国子公司用作贷款申请人。通用电气与海尔合并后，海尔将通过海外子公司的利润偿还巨额债务。四、企业并购风险的防范措施（一）定价风险的防范信息不对称主要导致定价风险，从而影响并购成本，因此需要各大并购企业予以高度重视。为了防范定价风险，主要的并购企业需要事先对目标公司进行调查，特别是财务状况，以获取足够的信息，为并购战略的制定提供参考和指导。在并购方面，可以聘请银行进行调查。在充分了解并购企业生产经营和财务状况的前提下，通过对这些信息的分析，制定合理的评价策略。在这种情况下，估值策略将更接近实际情况。为了保证这一目标的实现，我们可以充分采用多种估价方法。（二）融资风险的防范在确定并购所需资金数额后，收购方应开始筹集资金。企业在制定融资计划时，应考虑各种融资渠道，并将其整合在一起，以促进融资目标的实现。考虑到企业在融资过程中或多或少存在整合风险，并购企业需要从以下几个方面加强对融资风险的应对：一是作为外部融资的组织者，政府等相关部门应丰富企业融资渠道，如各种融资渠道的建设融资渠道。投资银行应设立并购基金，完善地方资本市场；二是优化企业融资结算。要遵循资本成本最小化的原则，合理配置企业自有资本、权益资本和债务资本的比例，将比例控制在合理范围内。合理的债务融资要求企业在偿债能力范围内控制债务规模。准确确定企业的偿债能力，根据偿债能力确定融资风险的临界规模，对于合理进行债务融资，防范财务风险具有重要意义。五、结论随着全球财富的不断增长，中国在全球经济体系中的比重进一步提高。许多中国企业已加入跨国并购浪潮，并打算进一步融入全球市场，利用外资，引进海外技术，加快形成全球产业链，增强企业的国际影响力。但同时也要认识到风险的共存，尤其是跨国并购更为复杂多变。企业要想在并购中取得成功，就必须加强对风险防范重要性的认识，采取切实可行的风险防范策略。本文主要采用文献研究和案例分析相结合的方法，对海尔并购美国通用电气的风险进行分析，指出其并购的风险类型有定价风险、融资风险、支付风险和整合风险。指出了风险产生的原因及风险管理措施，可以为更多的企业提供借鉴和指导，提高跨国并购的成功率，实现互利共赢。

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