宏观经济分析

1第七章宏观经济政策分析

经济学家之所以去研究经济，一方面是出于纯粹的智力意愿，试图理解他们所生活的世界，另一方面是希望用改进的知识去产生更好的经济政策及其实施。——

布兰查德、费希尔2政策目标财政政策货币政策政策效果本章关键词：第七章宏观经济政策分析3参阅：高鸿业主编《西方经济学》第五版宏观部分第十五章、第十六章。温国才编著《宏观经济分析学习指南》第七章。第七章宏观经济政策分析4国民收入核算理论（开头篇）研究宏观经济学的基础和前提国民收入决定理论（主体篇）宏观经济学的中心理论国民收入变动理论（延伸篇）宏观中心理论的发展和延伸国民收入管制理论（结束篇）宏观经济学理论的综合和运用第七章宏观经济政策分析5第一节宏观经济政策目标宏观经济政策是国家进行总量调控，以达到一定目的的手段，是政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。6第一节宏观经济政策目标一、宏观经济政策的四大目标充分就业充分就业通常指社会资源都得到充分利用价格稳定价格稳定通常指保持较低、较稳定的物价水平经济增长经济增长通常指某个社会经济持续均衡增长国际收支平衡国际收支平衡通常指国际收支既不会有过多赤字，也不会有过多盈余，基本平衡7第一节宏观经济政策目标二、宏观经济政策四大目标之间的关系四大目标总体来说是相互促进的经济增长是充分就业、物价稳定、国际收支平衡的物质基础物价稳定又是经济增长的前提国际收支平衡既有利于物价稳定，也有利于经济增长8第一节宏观经济政策目标四大目标之间也存在矛盾从短期看，充分就业与物价稳定之间有矛盾经济增长与物价稳定、国际收支平衡也有矛盾9第一节宏观经济政策目标三、需求管理需求管理的定义需求管理是指政府在生产要素供给既定时，对总需求的调整和控制需求管理的内容通过财政政策，直接影响总需求通过货币政策，间接影响总需求10第二节宏观财政政策分析一、宏观财政政策的定义宏观财政政策是指政府为了达到既定的经济目标，影响经济活动总水平而对财政收支和公债水平所作的决策。它包括预算、财政支出和财政收入政策。11政府预算政策包括中央政府预算和地方政府预算政府支出政策包括政府购买支出和转移支付政府购买支出属实质性支出，包括购买军需品、政府办公用品、支付政府官员报酬和公共工程支出等费用政府转移支付属货币性支出，包括社会福利、保险、贫困救济等支出费用政府税收政策包括征收个人所得税、公司所得税和其他税变动税收总量或变动税率都可影响总需求第二节宏观财政政策分析12第二节宏观财政政策分析二、自动稳定与酌情使用自动稳定器也叫内在稳定器，是指西方财政制度本身具有的、能自动调节政府收支、减少经济周期性波动的自动财政调节工具。由于政府税收与转移支付具有自动调节社会总需求的作用，因此这种政策工具被称为自动稳定器。13第二节宏观财政政策分析内在稳定器税收制度个人所得税公司所得税其特点是：有个起征点；按固定税率征税例如，在通货膨胀时期，社会总需求大于社会总供给，税收会自动增加，抑制总需求的过度膨胀和经济过热发展；反之亦然。14第二节宏观财政政策分析政府转移支付其特点是：失业救济金与其他社会福利补助都有发放标准例如，在通货膨胀时期，社会总需求大于社会总供给，转移支付会自动减少，抑制总需求的过度膨胀和经济过热发展；反之亦然。农产品价格维持制度萧条时按支持价格收购农产品，以防止总需求减少过多繁荣时则减少收购或抛售农产品来抑制总需求过度增长15第二节宏观财政政策分析酌情使用的财政政策政策含义指政府通过改变支出和税收来消除通货紧缩缺口与通货膨胀缺口的措施财政政策实施的困难挤出效应是政府增加支出对私人投资产生的影响.由于扩张性的财政政策导致利率上升，引起私人投资减少，最终导致国民收入的增加量少于利率不变时的国民收入增加量，这种效应就是财政政策的挤出效应。16注：政府增加支出后，使IS曲线向右上方移动，使收入增加但利率也提高了，高利率使私人投资减少，y2－

y1为挤出效应。第二节宏观财政政策分析yi0LMFISi1iy1y2yEDIS117第二节宏观财政政策分析时延包括认识、决策、实施的时延政治形势影响包括政治周期，国际局势的影响18第二节宏观财政政策分析三、功能财政与相机抉择1.平衡预算财政思想与功能财政思想平衡预算财政思想是指财政收入与支出相平衡，财政预算盈余等于0的财政思想。年度平衡预算要求每个财政年度收支平衡周期平衡预算要求一个经济周期内保持平衡充分就业平衡预算要求在充分就业条件下保持财政收支平衡功能财政思想是为了实现经济稳定发展，预算既可以盈余也可以赤字。19第二节宏观财政政策分析平衡预算财政思想与功能财政思想的联系与区别联系：两者目的都是为了设法使经济保持稳定区别：平衡预算财政思想强调财政收支平衡，并以此为预算目标，是一种消极的财政预算思想。功能财政思想强调预算只是一种手段，不论预算是盈余、赤字还是平衡，都是为了实现充分就业的经济均衡稳定的增长，是一种积极的财政预算思想。20第二节宏观财政政策分析2.相机抉择含义:是指政府在进行需求管理时，根据宏观经济活动状况的客观要求和各项政策的特点，机动的决定某项或某几项政策手段。其结果可能会引起预算盈余或预算赤字。预算盈余赤字的两种原因由经济情况本身的变动引起由经济政策本身的变动引起21第二节宏观财政政策分析充分就业预算盈余充分就业预算盈余＝潜在税收－既定政府购买支出－既定政府转移支付实际预算盈余＝实际税收－既定政府购买支出－既定政府转移支付两者差额＝边际税率与潜在收入和实际收入差额的乘积22第二节宏观财政政策分析充分就业预算盈余的重要意义消除经济中收入水平波动对预算的影响后可更准确地判断财政政策的松紧情况促使政策制定者们更重视充分就业问题，并以此为目标来确定预算规模，从而确定财政政策23第二节宏观财政政策分析四、赤字财政政策及其实施实行赤字财政政策的平衡方法表示增多发行公债，靠借债度日，将债务推向未来

表示超额发行货币，就地赖帐，将债务分摊给全体公民24第二节宏观财政政策分析西方国家的“公债哲学”债权人与债务人没有根本的利害冲突公债的发行不会引起信用危机发行公债的目的是为了促进经济繁荣25第二节宏观财政政策分析赤字财政政策的运用萧条时期，政府发行公债繁荣时期政府减支增税例1.政府在萧条时期发行公债时，只能卖给（）A.中央银行B.商业银行C.居民户D.厂商例2.政府在繁荣时期采取的财政政策是增多政府的（）A.购买支出B.转移支付C.税收D.公共工程开支√√26第二节宏观财政政策分析例3.中国政府在某年适当增多中央财政赤字，扩大长期建设国债规模。这是在实施（）A.稳健的货币政策B.稳健的财政政策C.宽松的货币政策D.积极的财政政策√27第三节宏观货币政策分析一、宏观货币政策的相关概念货币政策是中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策与货币政策相关的主要概念是银行制度、银行体系创造货币的机制、金融市场等281.银行制度中央银行是一国最高金融当局，它统筹、管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经济。其主要业务是：作为银行的银行，领导和监督商业银行的业务作为发行的银行，代表政府发行纸币作为国家的银行，代理国库，通过货币政策影响全国经济活动第三节宏观货币政策分析29第三节宏观货币政策分析货币政策的作用机制货币政策的手段是调节货币供给量M直接目标是调节利率i最终目标是影响总需求AD30商业银行是主要经营负债业务、资产业务和中间业务的金融组织，属私人企业性质。其主要业务是：负债业务：吸收存款资产业务：放款与投资中间业务：代客结算等第三节宏观货币政策分析312.银行体系创造货币的机制整个银行体系具有能使银行存款多倍扩大，能把贷款转化为活期存款，并多倍扩大的机制。这种机制与法定存款准备率、活期存款总量相关。第三节宏观货币政策分析32法定准备率是由法律规定的商业银行准备金对存款的比率活期存款作为货币使用，可用支票在市面上流通。活期存款增多即货币供给量增加。第三节宏观货币政策分析33第三节宏观货币政策分析银行体系创造货币的计算公式：34例4.假定最初存款R＝100万元，法定准备率rd=20％，计算出银行体系创造的货币量是多少？若最初存款增为500万元，法定准备率提高为25％，创造货币量又是多少？第三节宏观货币政策分析解：代入公式D1＝100/20％＝500（万元）故最初存款100万元时，货币供给量增加为500万元，存款与法定准备率变动后，货币供给量增加为2000万元.D2＝500/25％＝2000（万元）35第三节宏观货币政策分析货币创造乘数银行所创造的货币量与最初存款的比例，称为简单货币创造乘数。简单计算公式为：如上例的货币创造乘数为：500÷100＝5货币创造乘数Km＝货币供给量M÷基础货币H36第三节宏观货币政策分析复杂的计算公式为：货币创造乘数：若将分子、分母分别除以D，货币创造乘数可变为：37例5.假定某国的现金流通量Cu为30亿元，活期存款为50亿元，法定准备金和超额准备金分别为8亿元和2亿元，求货币创造乘数Km和货币供给量M各是多少？若基础货币H增加5亿元，货币供给增加量△M将是多少？解：故货币创造乘数为2，货币供给量为80亿元，货币供给增加量为10亿元383.金融市场金融市场又叫公开市场，是指各种信用工具买卖的场所，可分为货币市场和资本市场。货币市场是从事短期信用工具买卖的场所资本市场是从事长期信用工具买卖的场所其中一级市场是发行市场，二级市场是流通市场。

第三节宏观货币政策分析39二、宏观货币政策工具货币政策运用的工具主要有三大法宝和五件次要工具1.公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上买进和卖出有价证券，以调节货币供给量的政策手段。有价证券主要有国库券、其他联邦政府债券、联邦机构债券和银行承兑汇票。第三节宏观货币政策分析40公开市场业务是中央银行灵活而有效地调节货币量，进而影响利息率的最重要、最常用的货币政策工具。不同时期的具体操作：萧条时期：买进政府债券等有价证券实际上就是发行货币，从而增加货币供给量；繁荣时期：卖出政府债券等有价证券实际上就是回笼货币，从而减少货币供给量。第三节宏观货币政策分析412.调整贴现率政策贴现是银行的放贷办法之一，指票据持有人将商业票据卖给银行得到现金。贴现也是商业银行向中央银行贷款的方式。贴现率、再贴现率即中央银行向商业银行放款的利率。贴现率作为官方利息率，它的变动也会引起一般利息率水平的同方向变动。贴现率政策是中央银行通过变动商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供给量的政策措施，包括变动贴现率与贴现条件。第三节宏观货币政策分析42不同时期的贴现率政策萧条时期：中央银行要降低贴现率或放宽贴现条件，使商业银行得到更多的资金，这样就可以增加它对客户的放款，放款的增加又可以通过银行创造货币的机制增加流通中的货币供给量，降低利息率。繁荣时期：中央银行要提高贴现率或紧缩贴现条件，使商业银行资金短缺，这样就不得不减少对客户的放款或收回贷款，贷款的减少也可以通过银行创造货币的机制减少流通中的货币供给量，提高利息率。第三节宏观货币政策分析433.变更法定准备率中央银行在法定范围内改变商业银行活期存款的准备率，来影响货币和信贷供给量的措施，是作用极强而不常使用的措施。美联储只能在高限20％，低限10％的范围内有权调整法定准备率，否则要经国会同意批准。在严重萧条时，降低法定准备率以刺激总需求。在严重通胀时，提高法定准备率以压抑总需求。第三节宏观货币政策分析44其他货币政策工具的运用道义上的劝告，也叫打招呼垫头规定的局部控制控制利息率的上限控制分期付款的条件控制抵押贷款的条件第三节宏观货币政策分析45三、宏观货币政策的运用酌情使用的货币政策要逆经济风向行事萧条时期实行扩张性货币政策，繁荣时期则实行紧缩性的货币政策。交替使用不同的货币政策来调节总需求，进行经济微调。第三节宏观货币政策分析46货币政策的运用

↓。率、促进企业投资，AD↑。提高利率减少投资，AD准备率放款、增加货币量、降低利缩放款、减少货币供应、

调整法定降低法定准备率→商行扩大提高法定准备率→商行收

扩大投资，从而AD↑。

提高利率减少投资，AD↓。

增加货币供应量、降低利率

放款、减少货币供应量、整贴现率

行借款、增加向企业贷款、

央行借款、迫使商行收缩央行调

降低贴现率→促进商行向央

提高贴现率→减少商行向

货币供应减少利率提高AD↓进入市场并被存入商行，于商行的支票即商行减少活买卖政府是商行扩大放款、货币供应期存款，也就减少放款公开市场买进政府债券→央行的支票卖出政府债券→央行得到

萧条时期

繁荣时期量增加，利率下降，I↑AD↑债券业务，

47经济衰退时，中央银行要实施扩张性货币政策，在公开市场上买进债券，降低贴现率，放宽贴现条件来增多货币供给量，降低利率，刺激总需求扩大，若仍不见效则降低法定准备率来消除衰退。经济高涨时，中央银行要实施紧缩性货币政策，在公开市场上卖出债券，提高贴现率，紧缩贴现条件来减少货币供给量，提高利率，抑制总需求，若仍不见效则提高法定准备率来消除通胀。第三节宏观货币政策分析48例6.如果中央银行在公开市场大量买进债券，降低贴现率。这是在实施（）A.紧缩的货币政策B.宽松的货币政策C.稳健的货币政策D.扩张的财政政策第三节宏观货币政策分析√49本节要通过IS-LM模型来分析宏观财政货币政策的作用和效果，作为宏观经济学的结束。第四节宏观经济政策的效果分析50宏观经济政策的影响政策种类对利率的影响对消费的影响对投资的影响对GDP的影响增支减税的财政政策减支增税的财政政策投资津贴扩张性的货币政策紧缩性的货币政策51一、宏观财政政策效果宏观财政政策效果是通过政府收支的变动，从而影响国民收入的变动来表现。宏观财政政策效应取决于挤出效应，挤出效应大，则财政政策效应小，即财政政策的效果差；挤出效应小，则财政政策效应大，即财政政策的效果好。第四节宏观经济政策的效果分析52影响宏观财政政策效果和挤出效应的主要因素是IS和LM曲线的斜率或弹性。

当LM曲线斜率不变时，IS曲线的斜率大小决定财政政策效果的大小。IS曲线的弹性大或斜率小，财政政策效果小；IS曲线的弹性小或斜率大，财政政策效果大。第四节宏观经济政策的效果分析53A图由于IS曲线斜率小，政府增加支出引起的投资变动大，实际收入y1-y2小于挤出效应y2-y3，故其政策效果小。yi0LMIS2IS1i2y1y2i1E1E2E3y3yi0LMIS2IS1i2y1y2i1E3E1E2y3A图财政政策效果小B图财政政策效果大B图由于IS曲线斜率大，政府增加支出引起的投资变动小，实际收入y1-y2大于挤出效应y2-y3，故其政策效果大。54当IS曲线的斜率不变时，LM曲线的斜率大小可决定财政政策效果的大小。在IS曲线的斜率不变的情况下，LM曲线的弹性大或斜率小，财政政策的效果大；LM曲线的弹性小或斜率大，财政政策的效果小。在IS曲线的斜率不变时,LM曲线斜率越大，财政政策效果越小;LM曲线斜率越小，财政政策效果越大.第四节宏观经济政策的效果分析55C图由于 LM曲线斜率大，政府增加支出引起的投资变动大，实际收入y1-y2小于挤出效应y2-y3，故其政策效果小。iy0LMIS2IS1i2y1y2i1E1E2E3y3C图财政政策效果小D图财政政策效果大D图由于 LM曲线斜率小，政府增加支出引起的投资变动小，实际收入y1-y2大于挤出效应y2-y3，故其政策效果大。yi0LMIS2IS1i2y1y2i1E1E2E3y356第四节宏观经济政策的效果分析当IS曲线为垂直线、LM曲线为水平线时，即凯恩斯主义的极端情况：财政政策有效果，货币政策无效yi0IS2IS1i0LM2LM1y1y257关于挤出效应的说明挤出效应是指政府支出增加引起私人投资减少的影响作用。决定挤出效应的因素支出乘数的大小（b值），与挤出效应成正比；货币需求的收入系数的大小（K值），与挤出效应成正比；货币需求的利率系数的大小（h值），与挤出效应成反比；投资需求的利率系数的大小（d值），与挤出效应成正比。由于b值，K值相对稳定，挤出效应主要取决于h值和d值。第四节宏观经济政策的效果分析58

例7.与挤出效应成反比的因素是（）A.边际消费倾向（b值）B.货币需求的收入系数的大小（K值）C.货币需求的利率系数的大小（h值）D.投资需求的利率系数的大小（d值）第四节宏观经济政策的效果分析√59二、货币政策效果货币政策效果是变动货币供给量对总需求和收入的影响。如增加货币供给量引起收入大幅度增加就叫货币政策效果大，反之为效果小。货币政策效果同样取决于IS、LM曲线的斜率。第四节宏观经济政策的效果分析60当LM曲线的斜率不变时，IS曲线的斜率大小决定了货币政