2021注会《财务成本管理》点睛提分卷2

2021注会《财务成本管理》点睛提分卷2卷面总分：32分答题时间：240分钟试卷题量：32题练习次数：9次

单选题（共14题，共14分）

1.对股票期权价值影响最主要的因素是（）。

A.股票价格

B.执行价格

C.股票价格的波动性

D.无风险报酬率

正确答案：C

您的答案：

本题解析：在期权估价过程中，股价的波动性是最重要的因素。如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。

2.在下列业绩评价指标中，最适合评价利润中心部门经理的是（）。

A.部门可控边际贡献

B.部门税前经营利润

C.部门边际贡献

D.部门税后经营利润

正确答案：A

您的答案：

本题解析：可控边际贡献反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力，最适合评价利润中心部门经理的业绩。

3.随着预算执行不断补充预算，使预算期间保持一定的时期跨度的预算编制方法是（）。

A.滚动预算法

B.弹性预算法

C.零基预算法

D.定期预算法

正确答案：A

您的答案：

本题解析：滚动预算法是在上期预算完成情况的基础上，调整和编制下期预算，并将预算期间逐期连续向后滚动推移，使预算期间保持一定的时期跨度，所以本题的正确答案是选项A。

4.某企业只生产一种产品，生产分两个步骤在两个车间进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成产成品。月初两个车间均没有在产品。本月第一车间投产100件，有80件完工并转入第二车间，月末第一车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为60%；第二车间完工50件，月末第二车间尚未加工完成的在产品相对于本步骤的完工程度为50%。该企业按照平行结转分步法计算产品成本，各生产车间按约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用。月末第一车间的在产品约当产量为（）件。

A.12

B.27

C.42

D.50

正确答案：C

您的答案：

本题解析：（100－80）×60%＋（80－50）×1＝42（件）

5.采用风险调整法计算债务税前资本成本时，关于政府债券市场回报率的确定，正确的是（）。

A.与拟发行债券同期限的政府债券的票面利率

B.与拟发行债券发行时间相同的政府债券的到期收益率

C.与拟发行债券到期日相同或接近的政府债券的票面利率

D.与拟发行债券到期日相同或接近的政府债券的到期收益率

正确答案：D

您的答案：

本题解析：采用风险调整法计算债务税前资本成本时，政府债券市场回报率是指与拟发行债券到期日相同或接近的政府债券的到期收益率。

6.某公司息税前利润为1000万元，债务资金为400万元，债务税前利息率为6%，所得税税率为25%，权益资金为5200万元，普通股资本成本为12%，则在企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（）万元

A.2200

B.6050

C.6100

D.2600

正确答案：C

您的答案：

本题解析：股票的市场价值＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（万元）

7.甲公司生产乙产品，产能3000件，每件产品标准工时2小时，固定制造费用标准分配率10元/小时。本月实际产量2900件，实际工时5858小时，实际发生固定制造费用66000元。采用三因素分析法分析固定制造费用差异，闲置能量差异是（）

A.不利差异1420元

B.不利差异580元

C.不利差异6000元

D.不利差异8000元

正确答案：A

您的答案：

本题解析：固定制造费用闲置能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率＝（产能×单位标准工时－实际工时）×固定制造费用标准分配率＝（3000×2－5858）×10＝1420（元），为不利差异。所以，选项A是答案。

8.企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取的措施是（）

A.力争现金流量同步

B.使用现金浮游量

C.加速收款

D.推迟应付账款的支付

正确答案：A

您的答案：

本题解析：力争现金流量同步可以使得现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，所以，可使其持有的交易性现金余额降到最低。

9.某公司拟发行附带认股权证的债券筹集资金，已知目前等风险公司债券的市场利率为8%，该公司税后普通股成本为12%，所得税税率为25%。要使得本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，则其税前筹资成本的范围为（）

A.大于8%，小于12%

B.大于8%，小于16%

C.大于6%，小于16%

D.大于6%，小于12%

正确答案：B

您的答案：

本题解析：要使本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，附带认股权证的债券的税前成本必须处于等风险债务的市场利率和普通股税前成本之间。

10.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税税率为25%，假设报废时折旧已经足额计提，则设备报废引起的预计现金流入量为（）元

A.7380

B.8040

C.12500

D.16620

正确答案：C

您的答案：

本题解析：设备报废引起的现金流入量＝12000＋（14000－12000）×25%＝12500（元）

11.已知目前无风险资产报酬率5%，市场组合必要报酬率10%，市场组合必要报酬率的标准差为12%，如果甲公司股票报酬率与市场组合必要报酬率的之间的协方差为2.88%，则下列说法正确的是（）。

A.甲公司股票贝塔值是2

B.甲公司股票的必要报酬率是16%

C.如果该股票是零增长股，固定股利为2元，则股票价值是30元

D.如果市场是完全有效的，则甲公司股票的期望报酬率为10%

正确答案：A

您的答案：

本题解析：某股票的贝塔系数＝该股票与市场组合的协方差/市场组合收益率的方差＝2.88%/（12%×12%）＝2；必要报酬率＝无风险收益率＋贝塔系数×（市场组合的平均收益率－无风险收益率）＝5%＋2×（10%－5%）＝15%；如果该股票是零增长股，固定股利为2元，则股票价值＝2/15%＝13.33（元）；如果市场是完全有效的，则甲公司股票的期望报酬率等于必要报酬率，应该是15%。本题正确选项是A。

12.下列行为中，会使得发行在外普通股股数增加，但不会改变所有者权益总额和内部结构的是（）

A.增发新股

B.发放股票股利

C.股票分割

D.股票回购

正确答案：C

您的答案：

本题解析：增发新股，股数增加，所有者权益增加，所有者权益内部各项目比例变动；发放股票股利，股数增加，所有者权益不变，但所有者权益内部各项目比例变动；进行股票回购，股数减少，所有者权益减少，所有者权益内部各项目比例变动。

13.如果实体现金流量为正数，则它的使用途径不包括（）。

A.购买经营资产

B.向股东支付股利

C.购买金融资产

D.从股东处回购股票

正确答案：A

您的答案：

本题解析：从实体现金流量的来源分析，它是营业现金毛流量超出经营营运资本增加和资本支出的部分，即来源于经营活动；从实体现金流量的去向分析，它是被用于债务融资活动和权益融资活动，即被用于金融活动。

14.在其他因素不变的情况下，下列事项中，有可能导致资本成本下降的是（）。

A.利率下降

B.市场风险溢价上升

C.提高股利支付额

D.财务风险提高

正确答案：A

您的答案：

本题解析：利率下降，投资人的机会成本降低，要求的报酬率下降，所以，公司的资本成本也会下降。根据资本资产定价模型可知，市场风险溢价（Rm－Rf）上升会导致股权资本成本增加。根据股利折现模型可知，提高股利支付额会导致股权资本成本增加。财务风险提高，会引起债务资本成本和股权资本成本提高。

多选题（共12题，共12分）

15.下列关于作业动因的说法，不正确的有（）。

A.业务动因精确度最高

B.强度动因精确度最差

C.业务动因执行成本最低

D.强度动因执行成本最昂贵

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：各类作业动因中，业务动因精确度最差，但其执行成本最低；强度动因精确度最高，但其执行成本最昂贵。

16.关于成本中心，下列说法中正确的有（）。

A.成本中心是责任中心中应用最为广泛的一种形式

B.成本中心不考核收入，只考核成本

C.成本中心需要对所有成本负责

D.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容

正确答案：A、B、D

您的答案：

本题解析：成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本，所以，选项C的说法不正确。

17.下列关于期权的说法正确的有（）。P74

A.期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务

B.期权的市场价格也就是期权标的资产的市场价格

C.期权出售人不一定拥有标的资产，多方也不一定执行期权赋予的权利

D.美式期权行权时间具有可选择性，比欧式期权执行时间灵活

正确答案：A、C、D

您的答案：

本题解析：选项B的正确说法是：期权的市场价格也称作期权的权利金，指的是获取购买或者出售期权标的资产的权利而不承担义务，所需要支付的价格。选项D：美式期权允许其持有者在期权合约的最后日期即到期日或者到期日之前的任何时间执行期权。欧式期权只允许期权的持有者在到期日当天执行期权。

18.在其他条件不变的情况下，关于单利计息，到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率，下列各项中正确的有（）。

A.债券期限越长，债券内含报酬率越高

B.票面利率越高，债券内含报酬率越高

C.转换比率越高，债券内含报酬率越高

D.转换价格越高，债券内含报酬率越高

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：可转换债券的内含报酬率指的是使得可转换债券的投资人获得的现金流入的现值等于投资额的折现率，也就是说，在其他条件不变的情况下，可转换债券的内含报酬率的高低取决于持有期间获得的现金流入的高低，与债券期限没有必然的联系，所以选项A不是答案。本题的可转换债券是到期一次还本付息，也就是说，如果在到期前没有转股，则投资人在到期日收到全部利息，因此，在其他条件不变的情况下，票面利率越高，债券内含报酬率越高，即选项B是答案。如果在到期前转股，则投资人只能收到按照转换价值计算的现金流入，不能收到利息，而转换价值＝股价×转换比率，所以，在其他条件不变的情况下，转换比率越高，债券内含报酬率越高，即选项C是答案。由于在其他条件不变的情况下，转换价格越高，意味着转换比率越低，会计【彩蛋】压卷，，，所以选项D不是答案。

19.下列各项中，有可能导致公司采取高股利政策的有（）。

A.股东出于稳定收入考虑

B.处于成长中的公司

C.处于经营收缩的公司

D.资产流动性强的公司

正确答案：A、C、D

您的答案：

本题解析：股东出于稳定收入考虑，希望多发股利，是采用高股利政策的，所以选项A是答案；处于成长中的公司，是有着比较好的投资机会的，这样是希望少发股利的，所以选项B不是答案。处于经营收缩的公司，没有好的投资项目，可以多发放股利，所以选项C是答案。资产流动性强的公司，可以多发股利，所以选项D是答案。

20.甲公司采用成本分析模式确定最佳现金持有量，下列说法中，正确的有（）。

A.现金机会成本和短缺成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量

B.现金机会成本最小时的现金持有量是最佳现金持有量

C.现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量是最佳现金持有量

D.现金机会成本和管理成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量

正确答案：A、C

您的答案：

本题解析：在成本分析模式下，机会成本、管理成本和短缺成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量，由于管理成本是固定成本，在一定范围内不变，也就是现金机会成本和短缺成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量。

21.甲公司折价发行公司债券，该债券期限5年，面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次，下列说法中正确的是（）

A.该债券的到期收益率等于8%

B.该债券的有效年利率大于8%

C.该债券的报价利率等于8%

D.该债券的计息周期利率小于8%

正确答案：B、C、D

您的答案：

本题解析：折价债券，到期收益率高于票面利率8%，且本题无法计算到期收益率，所以选项A不正确；有效年利率＝（F/P，8%/2，2）－1＝8.16%，大于8%，所以选项B正确；该债券的报价利率＝票面利率＝8%，选项C正确；计息周期利率＝8%/2＝4%，小于8%，选项D正确。

22.编制生产预算中的“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有（）。

A.预计销售量

B.预计期初产成品存货

C.预计材料采购量

D.预计期末产成品存货

正确答案：A、B、D

您的答案：

本题解析：预计期初产成品存货＋预计生产量－预计销售量＝预计期末产成品存货，所以：预计生产量＝预计期末产成品存货＋预计销售量－预计期初产成品存货，所以答案是选项ABD。

23.资本资产定价模型是计算普通股资本成本的常用方法，以下情况中，不能用名义无风险利率计算资本成本的有（）

A.通货膨胀率达到23%

B.预测周期特别长

C.市场风险很大

D.预测周期很短

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：只有在两种情况下不能使用名义无风险利率计算资本成本：①存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）；②预测周期特别长，通货膨胀的累积影响巨大。所以选项AB正确

24.甲公司只生产一种产品，单价30元，单位变动成本15元，固定成本为300000元，满负荷运转下的正常销售量为25000件。以下说法中，正确的有（）。

A.在边际贡献式本量利图中，如果横轴是销售额，则该企业的变动成本线斜率为50%

B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为80%

C.安全边际中的边际贡献等于75000元

D.甲公司的经营杠杆系数为5

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：变动成本＝销售额×变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率＝变动成本率＝15／30×100%＝50%，所以选项A的说法正确。在保本状态下（即盈亏临界点下），利润＝0，销量＝固定成本／（单价－单位变动成本）＝300000／（30－15）＝20000（件），企业生产经营能力的利用程度＝20000／25000×100%＝80%，所以选项B的说法正确。安全边际中的边际贡献＝安全边际×边际贡献率＝（25000×30－20000×30）×（1－50%）＝75000（元），所以选项C的说法正确。经营杠杆系数＝边际贡献／息税前利润＝25000×（30－15）／75000＝5，或者经营杠杆系数＝1／安全边际率＝1／（1－80%）＝5，所以选项D的说法正确

25.某公司正在讨论投产一种新产品的方案，你认为属于该项目应该考虑的现金流量的有（）。

A.新产品需要占用营运资金100万元

B.两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元

C.新产品销售使公司同类产品收入减少100万元

D.动用为其他产品储存的原材料150万元

正确答案：A、C、D

您的答案：

本题解析：新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A是答案；两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B不是答案；新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于挤出效应，应该考虑，选项C是答案；动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D是答案。

26.根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有（）。

A.β系数恒大于0

B.市场组合的β系数恒等于1

C.β系数为0表示无系统风险

D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：如果某项资产的收益率和市场组合平均收益率变化方向相反，该资产的β系数为负，所以选项A的说法错误。β系数反映系统风险的大小，所以选项D的说法错误。

问答题（共6题，共6分）

27.甲公司近两年的主要财务数据如下：

单位：万元

要求：

（1）计算2019年和2020年的权益净利率、营业净利率、总资产周转次数和权益乘数（总资产周转次数与权益乘数保留四位小数，涉及资产负债表的数据采用年末数计算）。

（2）利用因素分析法分析说明该公司2020年与2019年相比权益净利率的变化及其原因（按营业净利率、总资产周转次数、权益乘数顺序）。

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）2019年的相关指标计算：

权益净利率=200/800=25%

营业净利率=200/4400=4.55%

总资产周转次数=4400/1400=3.1429（次）

权益乘数=1400/800=1.7500

2020年的相关指标计算：

权益净利率=100/800=12.5%

营业净利率=100/4000=2.5%

总资产周转次数=4000/1500=2.6667（次）

权益乘数=1500/800=1.8750

（2）分析说明该公司2020年与2019年相比权益净利率的变化及其原因：

2020年与2019年相比权益净利率变动=12.5%-25%=-12.5%

因为：权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

2019年的权益净利率=4.55%×3.1429×1.7500=25.03%（1）

替代营业净利率：2.5%×3.1429×1.7500=13.75%（2）

替代总资产周转率：2.5%×2.6667×1.7500=11.67%（3）

替代权益乘数：2.5%×2.6667×1.8750=12.50%（4）

营业净利率变动的影响：（2）-（1）=13.75%-25.03%=-11.28%

总资产周转次数变动的影响：（3）-（2）=11.67%-13.75%=-2.08%

权益乘数变动的影响：（4）-（3）=12.50%-11.67%=0.83%

根据计算可知，2020年权益净利率相比2019年权益净利率下降了12.5%，原因是营业净利率下降了使得权益净利率下降了11.28%，总资产周转次数下降使得权益净利率下降了2.08%，权益乘数提高使得权益净利率提高0.83%。

28.TM公司下年度计划生产单位售价为12元的甲产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：

A方案：单位变动成本为6.75元，固定经营成本为675000元；

B方案：单位变动成本为8.25元，固定经营成本为401250元。

该公司资产总额为2250000元，有息负债所占比例为40%，有息负债的平均年利率为10%。预计年销售量为200000件，该公司目前正处于免税期。

要求：

（1）计算A、B两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%，两个方案的息前税前利润各下降多少？

（2）计算两个方案的财务杠杆系数。

（3）计算两个方案的联合杠杆系数，对比两个方案的总风险。

（4）假定其他因素不变，只调整A方案的有息负债比率，则A方案的有息负债比率为多少时，才能使得A方案的总风险与B方案的总风险相等？

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）A方案的EBIT=200000×（12-6.75）-675000=375000（元）

B方案的EBIT=200000×（12-8.25）-401250=348750（元）

A方案的经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（375000+675000）/375000=2.8

B方案的经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（348750+401250）/348750=2.15

当销售量下降25%时，A方案的息税前经营利润下降=2.8×25%=70%

当销售量下降25%时，B方案的息税前经营利润下降=2.15×25%=53.75%。

（2）有息负债总额=2250000×40%=900000（元）

利息=900000×10%=90000（元）

A方案的财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=375000/（375000-90000）=1.32

B方案的财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=348750/（348750-90000）=1.35。

（3）A方案的联合杠杆系数=2.8×1.32=3.70

B方案的联合杠杆系数=2.15×1.35=2.90

A方案的总风险大于B方案的总风险。

（4）如果A方案的总风险与B方案的总风险相等，则A方案的联合杠杆系数应为2.90，A方案的财务杠杆系数=联合杠杆系数/经营杠杆系数=2.90/2.8=1.04，即1.04=EBIT/（EBIT-I）=375000/（375000-I），I=14423.08（元），有息负债总额=14423.08/10%=144230.8（元），有息负债比率=144230.8/2250000=6.41%。

29.某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。

董事会在讨论明年资金安排时提出：

（1）计划年度分配现金股利0.05元／股；

（2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；

（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）发放现金股利所需税后利润＝0.05×6000＝300（万元）

（2）投资项目所需税后利润＝4000×45%＝1800（万元）

（3）计划年度税后利润＝300＋1800＝2100（万元）

（4）税前利润＝2100/（1－30%）＝3000（万元）

（5）计划年度借款利息＝（原长期借款＋新增借款）×利率

＝[（9000/45%）×55%＋4000×55%]×11%＝1452（万元）

（6）息税前利润＝3000＋1452＝4452（万元）

30.某公司生产一种产品，销售单价4元，单位变动成本2元，固定成本1000元，销售量1000件。假设不考虑利息支出和所得税。

要求：

（1）计算公司当前的利润。

（2）如果单价、单位变动成本、固定成本和销售分别增长10%，计算各自敏感系数并排序，同时指出敏感性因素。

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）当前的利润＝1000×（4－2）－1000＝1000（元）

（2）①计算单价敏感系数

单价提高10%，利润变动额＝4×10%×1000＝400（元）

利润变动率＝400/1000＝40%

单价敏感系数＝40%/10%＝4

②计算单位变动成本敏感系数

单位变动成本提高10%，利润变动额＝－2×10%×1000＝－200（元）

利润变动率＝－200/1000＝－20%

单位变动成本敏感系数＝－20%/10%＝－2

③计算固定成本敏感系数

固定成本提高10%，利润变动额＝－1000×10%＝－100（元）

利润变动率＝－100/1000＝－10%

固定成本敏感系数＝－10%/10%＝－1

④计算销售量敏感系数

销售量提高10%，利润变动额＝1000×10%×（4－2）＝200（元）

利润变动率＝200/1000＝20%

销售量敏感系数＝20%/10%＝2

敏感性由强到弱的顺序是单价（4）、单位变动成本（－2）和销售量（2）、固定成本（－1）。敏感性因素是单价、销售量和单位变动成本。

31.某企业生产A半成品10000件，销售单价50元，单位变动成本20元，全年固定成本总额为200000元。若把A半成品进一步加工为产品B，则每件需要追加变动成本20元，产品销售单价80元。

要求回答：

（1）企业具备进一步加工10000件A产品的生产能力，该生产能力无法转移，但需要追加专属固定成本50000元，是否需要深加工该产品？

（2）企业只具备进一步加工7000件A半成品的能力，该能力可用于对外承揽加工业务，预计每年可获得边际贡献75000元，是否需要深加工该产品？

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）相关收入＝（80－50）×10000＝300000（元）

相关成本＝20×10000＋50000＝250000（元）

差额利润＝300000－250000＝50000元（大于0）

结论：应该进一步深加工。

（2）相关收入＝（80－50）×7000＝210000（元）

相关成本＝20×7000＋75000＝215000（元）

差额利润＝210000－215000＝－5000元

结论：企业应该直接出售产品。

32.甲公司是一家建设投资公司，业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来，夏日纳凉休闲项目受到青睐，甲公司计划在位于市郊的A公园开发W峡谷漂流项目（简称“W项目”），目前正在进行项目评价，有关资料如下：

（1）甲公司与A公园进行洽谈并初步约定，甲公司一次性支付给A公园经营许可费700万元（税法规定在5年内摊销，期满无残值），取得W项目5年的开发与经营权；此外，甲公司还需每年按营业收入的5%向A公园支付景区管理费。

（2）W项目前期投资包括：修建一座蓄水池，预计支出100万元；漂流景区场地、设施等固定资产投资200万元；购入橡皮艇200艘，每艘市价5000元。按税法规定，以上固定资产可在10年内按直线法计提折旧，期满无残值。5年后，A公园以600万元买断W项目，甲公司退出W项目的经营。