2021注会《财务成本管理》点睛提分卷4

2021注会《财务成本管理》点睛提分卷4卷面总分：32分答题时间：240分钟试卷题量：32题练习次数：11次

单选题（共14题，共14分）

1.下列金融工具中，属于固定收益证券的是（）。

A.金融期权

B.规定了明确计算方法的浮动利率债券

C.利率互换合约

D.普通股

正确答案：B

您的答案：

本题解析：固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。有些债券的利率是浮动的，但是规定有明确的计算方法，也属于固定收益证券，所以选项B是答案。选项A和选项C属于衍生证券，选项D属于权益证券。

2.如果股票市场的超额收益率只与当天披露的事件有关，与此前此后披露的事件不相关，说明市场至少达到（）。

A.弱式有效

B.完全无效

C.强式有效

D.半强式有效

正确答案：D

您的答案：

本题解析：半强式有效市场的检验方法包括事件研究法和投资基金表现研究法。在半强式有效市场下超额收益率只与当天披露的事件有关，与此前此后披露的事件不相关。

3.如果某投资者持有甲公司1万股普通股，预计在持有2年后出售，在其他条件不变的情况下，下列事项中能够引起该股票价值上升的是（）。

A.折现率上升

B.预计出售的价格上升

C.预计出售的价格下降

D.甲公司预计在未来两年不发放股利

正确答案：B

您的答案：

本题解析：如果投资者不打算永久地持有股票，而在一段时间后出售，他的未来现金流入是预计的股利收入和出售时的股价，当前的股票价值是未来持有期间股利收入和出售股价的现值。因此选项B为本题答案。

4.下列关于股票公开发行的表述中，错误的是（）。

A.易于足额募集资本

B.股票的变现性强，流通性好

C.有助于提高发行公司的知名度和影响力

D.手续简单，发行成本低

正确答案：D

您的答案：

本题解析：公开发行又称公募，是指向不特定对象公开募集股份。这种发行方式的发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。

5.甲公司是一家上市公司，2019年的利润分配方案如下：每10股送1股并派发现金红利5元（含税），资本公积每10股转增2股。如果除权（息）日的股票参考价格为16元，则股权登记日的股票收盘价为（）元。

A.11.92

B.17.67

C.21.3

D.21.45

正确答案：C

您的答案：

本题解析：

6.丙公司是一家机器制造企业，主要承接各种生产线与设备的生产与制造，该公司适宜采用的产品成本计算方法是（）。

A.分批法

B.品种法

C.平行结转分步法

D.逐步结转分步法

正确答案：A

您的答案：

本题解析：产品成本计算的分批法，是按照产品批别归集生产费用、计算产品成本的方法。它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机器设备制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等。

7.丁公司生产单一产品，预计下一年度生产每件产品正常耗费直接材料10千克，另外由于工艺原因每件产品会浪费0.5千克的直接材料，由于原材料的挥发性，在存放过程中，会有1%的损失率。则单位产品直接材料的标准用量为（）。

A.9.5

B.10

C.10.5

D.10.61

正确答案：C

您的答案：

本题解析：直接材料的标准消耗量是现有技术条件生产单位产品所需的材料数量，包括必不少的消耗以及各种难以避免的损失。由于库存的原材料是挥发之后剩余的，或者说领用的是挥发后的原材料，所以，原材料的挥发性不影响单位产品直接材料的标准用量。因此单位产品直接材料的标准用量＝10＋0.5＝10.5（千克）。

8.下列各项预算中，不会为编制利润表预算提供依据的是（）。

A.销售预算

B.产品成本预算

C.直接人工预算

D.销售费用和管理费用预算

正确答案：C

您的答案：

本题解析：在编制利润表预算时，“销售收入”项目的数据，取自销售收入预算；“销售成本”项目的数据，取自产品成本预算；“销售费用和管理费用”项目的数据，取自销售费用和管理费用预算。直接人工预算与利润表预算无关。

9.某企业适用的所得税率为25%，目前的资本结构为负债/股东权益为1/1，股东权益的β值为1.5，公司拟改变资本结构，预计的负债/股东权益为2/3，则公司无负债的β值为（）。

A.1.29

B.1

C.0.86

D.0.7

正确答案：C

您的答案：

本题解析：β资产=1.5÷［1+（1-25%）×（1/1）］=0.86。

10.甲公司的主营业务是生产和销售制冷设备，公司的净财务杠杆为1，无风险收益率为4%，股票市场的平均收益率为7%，甲公司股东要求的必要报酬率为9.25%，目前准备继续生产和销售制冷设备，并要相应扩大投资规模。公司准备提高财务杠杆，新的净财务杠杆为1.5，公司的所得税税率为25%。则新项目股东要求的必要报酬率为（）。

A.9.25%

B.9.76%

C.10.38%

D.11.25%

正确答案：C

您的答案：

本题解析：9.25%=4%+β×（7%-4%），公司目前的β权益=1.75，β资产=1.75/［1+（1-25%）×1］=1；新的β权益=1×［1+（1-25%）×1.5］=2.125，新项目股东要求的必要报酬率=4%+2.125×（7%-4%）=10.38%。

11.下列关于股利政策的说法中，正确的是（）。

A.采用剩余股利政策，要保持资产负债率不变

B.采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，有利于稳定股票价格

C.采用固定股利政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险

D.采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

正确答案：C

您的答案：

本题解析：剩余股利政策下保持目标资本结构是指保持长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率，选项A错误；采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但是不利于稳定股票价格，选项B错误；采用低正常股利加额外股利政策，当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。选项D错误。

12.下列各项成本费用中，属于约束性固定成本的是（）。

A.科研开发费

B.职工培训费

C.生产部门管理人员工资

D.广告费

正确答案：C

您的答案：

本题解析：选项A、B、D属于酌量性固定成本。

13.某利润中心本期营业收入为7000万元，变动成本总额为3800万元，中心负责人可控的固定成本为1300万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为600万元，则该中心的部门可控边际贡献为（）万元。

A.1900

B.3200

C.5100

D.1300

正确答案：A

您的答案：

本题解析：该中心的部门可控边际贡献=营业收入总额-变动成本总额-该中心负责人可控的固定成本=7000-3800-1300=1900（万元）。

14.下列关于内部失败成本表述不正确的是（）。

A.内部失败成本属于不可控质量成本

B.内部失败成本发生在产品未到达顾客之前的所有阶段

C.产品因存在缺陷而错失的销售机会属于内部失败成本

D.废料成本属于内部失败成本

正确答案：C

您的答案：

本题解析：产品因存在缺陷而错失的销售机会属于外部失败成本。

多选题（共12题，共12分）

15.下列关于资本市场线的表述中，正确的有（）。

A.资本市场线的斜率＝（风险组合的期望报酬率－无风险报酬率）/风险组合的标准差

B.直线的截距表示无风险报酬率，它可以视为等待的报酬率

C.直线的斜率代表风险的市场价格

D.投资者个人对风险的态度不仅影响借入或贷出的资金量，还会影响最佳风险资产组合

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合。其原因是当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，市场组合优于所有其他组合。对于不同风险偏好的投资者来说，只要能以无风险报酬率自由借贷，他们都会选择市场组合M。因此选项D错误。

对于选项A的解释如下：

总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险报酬率，总标准差＝Q×风险组合的标准差，当Q＝1时，总期望报酬率＝风险组合的期望报酬率，总标准差＝风险组合的标准差，当Q＝0时，总期望报酬率＝无风险报酬率，总标准差＝0，所以，资本市场线的斜率＝（风险组合的期望报酬率－无风险报酬率）/（风险组合的标准差－0）＝（风险组合的期望报酬率－无风险报酬率）/风险组合的标准差。

16.关于附认股权证的债券筹资，下列说法中正确的有（）。

A.该债券的发行人主要是稳定增长的大公司

B.发行附认股权证债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息

C.附认股权证债券的发行者，主要目的是发行股票而不是债券

D.附认股权证债券的税前资本成本处于债务市场利率和税前普通股成本之间

正确答案：B、D

您的答案：

本题解析：附认股权证债券的发行人主要是高速增长的小公司，这些公司有较高的风险，直接发行债券需要较高的票面利率。发行附认股权证债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，因此选项A错误，选项B正确；附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，因此选项C错误；附认股权证债券的税前资本成本必须处在债务市场利率和税前普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受，因此选项D正确。

17.下列各项因素中，会引起变动制造费用效率差异的有（）。

A.新工人上岗太多

B.工作环境不良

C.生产计划安排不当

D.材料质量不高

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：变动制造费用效率差异，是由于实际工时脱离了标准工时，多用工时导致的费用增加，因此其形成原因与人工效率差异相似。主要包括工作环境不良、工人经验不足、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、生产计划安排不当、产量规模太少而无法发挥经济批量优势等。这主要属于是生产部门的责任，但也不是绝对的，譬如，材料质量不高也会影响生产效率。

18.下列预算中，直接涉及现金收支的有（）。

A.制造费用预算

B.直接材料预算

C.产品成本预算

D.生产预算

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：产品成本预算主要内容是产品的单位成本和总成本，不直接涉及现金收支。生产预算是唯一只反映实物量，不涉及价值量的预算，因此选项C、D错误。

19.下列各项中属于内部失败成本的有（）。

A.停工整修费用

B.变更设计

C.检测设备的费用

D.重新检测

正确答案：A、B、D

您的答案：

本题解析：选项C为鉴定成本。

20.甲公司拟按2股换1股的比例进行股票反分割，反分割后（）。

A.每股收益增加

B.每股面值增加

C.财务杠杆增加

D.股本增加

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：股票反分割后，流通在外的股数减少，每股面值增加。而盈利总额不变，则每股收益上升，但公司价值不变，股东权益总额以及股东权益内部各项目相互间的比例不会改变，企业的资本结构也不会改变。

21.下列有关有效资本市场表述正确的有（）。

A.有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，资本市场达到弱式有效

B.如果各种共同基金能取得超额收益，说明市场没有达到半强式有效

C.在有效资本市场中，管理者可以通过关注公司股价对公司决策的反映获得有益信息

D.投资者不能通过分析证券历史信息和公开信息进行投资获取超额收益,说明市场达到半强式有效

正确答案：B、C、D

您的答案：

本题解析：如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则资本市场尚未达到弱式有效，选项A错误；如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不可能获得超额收益，选项B正确；在有效资本市场中，财务决策会改变企业的经营和财务状况，而企业状况会及时地被市场价格所反映，选项C正确；在半强式有效市场下，股价反映了历史信息和公开信息，也就是不能通过历史信息和公开信息获得超额收益，选项D正确。

22.企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（）。

A.计算加权平均债务成本时，通常忽略短期债务

B.当存在违约风险时，债务成本低于债务的承诺收益

C.作为投资决策依据的资本成本，不应使用现有债务的加权平均债务成本

D.在采用风险调整法测算公司的信用风险补偿率时，应选择同行业上市的公司债券与政府债券到期收益率的差额

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务，但是通过采用不断续约的短期债务筹资来满足长期资金的需求，这种短期债务，实质是长期债务，选项A正确；因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益，对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，选项B正确；作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本，不应使用现有债务的加权平均债务成本，选项C正确；信用风险的大小可以用信用级别来估计，应选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券，而不是同行业，选项D错误。

23.下列关于MM理论的说法中，正确的有（）。

A.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本随负债比例的增加而减少

B.无论是否考虑企业所得税，有负债企业的负债成本与无负债企业的负债成本相等

C.无论是否考虑企业所得税，企业权益资本成本均随负债比例的增加而增加

D.在考虑企业所得税的情况下，企业价值均随负债比例的增加而增加

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：以上关于MM理论的说法均正确。

24.装配车间2020年7月的数据资料如下：产品月初在产品数量100件，月初在产品完工程度40%，本月投入生产400件，本月完工产品480件，月末在产品20件。月末在产品完工程度50%，原材料均在生产开始时一次投入。月初在产品的直接材料成本2000元，直接人工和制造费用为3000元，本月发生直接材料成本10000元，发生直接人工和制造费用为12680元。假设在产品存货采用先进先出法计价，则下列表述正确的有（）。

A.本月在产品的主要材料费用为480元

B.本月完工产品的主要材料费用为11500元

C.本月在产品的直接人工和制造费用为281.78元

D.本月完工产品的直接人工和制造费用为15360元

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：本月投产本月完工的产量=480-100=380（件）

本月材料费用分配率=10000/(0+380+20）=25（元/件）

在产品材料费用=25×20=500（元），完工产品材料费用=2000+10000-500=11500（元）

本月直接人工和制造费用分配率=12680/［100×（1-40%）+380+20×50%］=28.1778（元/件）

在产品的直接人工和制造费用=28.1778×20×50%=281.78（元）

完工产品的直接人工和制造费用=3000+12680-281.78=15398.22（元）。

25.下列有关可避免成本的表述正确的有（）。

A.约束性固定成本属于可避免成本

B.酌量性固定成本属于可避免成本

C.可避免成本是指通过管理决策行动可以避免或改变其数额的成本

D.可避免成本指可以明确归属于某种、某批或某个部门的固定成本

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：约束性固定成本属于不可避免成本，选项A错误；可以明确归属于某种、某批或某个部门的固定成本是专属成本，不一定是可避免成本,选项D错误。

26.下列有关预算表述中正确的有（）。

A.利润表预算属于财务预算

B.制造费用预算的编制要以生产预算为基础

C.滚动预算法预算期始终保持在一定时期跨度

D.管理费用预算一般是以销售预算为基础编制

正确答案：A、C

您的答案：

本题解析：财务预算是关于利润、现金和财务状况的预算，包括利润表预算、现金预算和资产负债表预算等，所以选项A正确。制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用。变动制造费用与生产量直接相关，所以变动制造费用预算以生产预算为基础来编制。固定制造费用通常与本期产量无关，需要按每期实际需要的支付额预计，所以选项B不正确。滚动预算法是不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时期跨度的预算方法，选项C正确。管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化予以调整，与销售预算没有必然联系，选项D错误。

问答题（共6题，共6分）

27.甲公司是一个家具生产公司，2019年管理用财务报表相关数据如下：

甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2019年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。

乙公司是甲公司的竞争对手，2019年相关财务比率如下：

要求：

（1）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆和权益净利率。（注：资产负债表相关数据用年末数计算，百分位保留四位小数）

（2）计算甲公司与乙公司权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。（注：百分位保留四位小数）

（3）如果甲公司2020年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变，甲公司不准备从外部融资，计算其2020年的销售增长率。

（4）如果甲公司2020年的营业净利率、净经营资产周转率、股利支付率和净财务杠杆不变，公司不准备发行股票或回购股票，计算其2020年的销售增长率。

（5）如果甲公司2020年的销售增长率为20%，净经营资产周转率、股利支付率和营业净利率不变，计算甲公司2020年的融资总需求与外部筹资额。

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）净经营资产净利率=381.25/4375=8.7143%

税后利息率=131.25/2187.5=6%

净财务杠杆=2187.5/2187.5=1

权益净利率=250/2187.5=11.4286%

（2）甲公司与乙公司权益净利率的差异=11.4286%-14.4%=-2.9714%

乙公司权益净利率=12%+（12%-8%）×60%=14.4%①

替换净经营资产净利率：8.7143%+（8.7143%-8%）×60%=9.1429%②

替换税后利息率：8.7143%+（8.7143%-6%）×60%=10.3429%③

替换净财务杠杆：8.7143%+（8.7143%-6%）×100%=11.4286%④

净经营资产净利率变动的影响=②-①=9.1429%-14.4%=-5.2571%

税后利息率变动的影响=③-②=10.3429%-9.1429%=1.2%

净财务杠杆变动的影响=④-③=11.4286%-10.3429%=1.0857%

即净经营资产净利率降低导致权益净利率下降5.2571%，税后利息率降低导致权益净利率提高1.2%，净财务杠杆提高导致权益净利率提高1.0857%，综合导致权益净利率下降2.9714%。（3）利润留存率=1-20%=80%

内含增长率=（250/4375×80%）/（1-250/4375×80%）=4.79%

（4）可持续增长率=（250/2187.5×80%）/（1-250/2187.5×80%）=10.06%

（5）营业净利率=250/6250=4%

净经营资产占营业收入的比=4375/6250=70%

融资需求总量=净经营资产的增加=增加的营业收入×净经营资产占营业收入的比=6250×20%×70%=875（万元）

外部融资额=净经营资产的增加-留存收益的增加=875-6250×（1+20%）×4%×80%=635（万元）。

28.甲酒店想加盟另一个叫阳光酒店的项目，期限8年，相关事项如下：

（1）初始加盟保证金10万元，初始加盟保证金一次收取，合同结束时归还本金（无利息）；

（2）初始加盟费按照酒店房间数120间计算，每个房间3000元，初始加盟费一次收取；

（3）每年特许经营费按酒店收入的6.5%上缴，加盟后每年年末支付；

（4）甲酒店租用的房屋4200平方米，租金每平方米一天1元，全年按365天计算（下同），每年年末支付；

（5）甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用，按税法规定可按8年平均摊销；

（6）甲酒店每间客房定价每天175元，全年平均入住率85%，每间客房的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为每天29元，另外酒店还需要支付每年30万元的付现固定成本，每年年末支付；

（7）酒店的人工成本每年105万元，每年年末支付；

（8）酒店的税金及附加为营业收入的5.5%。

要求：

（1）计算加盟酒店的年固定成本总额和单位变动成本。

（2）计算酒店的盈亏平衡点入住率、安全边际率和年息税前利润。

（3）若每间客房定价下调10%，其他影响因素不变，计算息税前利润对单价的敏感系数。

（4）若决定每间客房定价下调10%，其他影响因素不变，求解此时酒店的盈亏平衡点入住率，以及为了维持目前息税前利润水平，酒店的平均入住率应提高到多少？

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）固定成本=初始加盟费摊销+房屋租金+装修费摊销+酒店付现固定成本+酒店人工成本

=3000×120/8+4200×1×365+6000000/8+300000+1050000

=45000+1533000+750000+300000+1050000

=3678000（元）

单位变动成本=特许经营费+客房经费+税金及附加

=175×6.5%+29+175×5.5%=50（元）

（2）盈亏平衡全年入住房间=3678000/（175-50）=29424（间）

29424=120×365×盈亏平衡入住率

所以：盈亏平衡入住率=29424/（120×365）=67.18%

目前平均入住房间=120×365×85%=37230（间）

安全边际率=（37230-29424）/37230=20.97%

年息税前利润=37230×（175-50）-3678000=975750（元）

（3）单价下降10%：

新单价=175×（1-10%）=157.5（元）

单位变动成本=特许经营费+客房经费+营业税金

=157.5×6.5%+29+157.5×5.5%=47.9（元）

新的息税前利润=37230×（157.5-47.9）-3678000=402408（元）

单价的敏感系数=（402408-975750）/975750/（-10%）=5.88

（4）盈亏平衡全年入住房间数=3678000/（157.5-47.9）=33558.39（间）

盈亏平衡入住率=33558.39/（120×365）=76.62%

设平均入住房间数为Q间，

（157.5-47.9）×Q-3678000=975750

Q=（975750+3678000）/（157.5-47.9）=42461.22（间）

入住率=42461.22/（120×365）=96.94%。

29.D股票当前市价为25.00元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：

（1）以D股票为标的资产的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元；

（2）根据D股票历史数据测算的连续复利报酬率的标准差为0.4；

（3）无风险年报价利率4%；

（4）1元的连续复利终值如下：

要求：

（1）若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格，直接将结果填入表格内。

（2）利用看涨期权—看跌期权平价定理确定看跌期权价格。

（3）投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合？该投资组合应该如何构建？假设6个月后该股票价格上涨10%，该投资组合的净损益是多少？假设6个月后该股票价格下跌10%，该投资组合的净损益是多少？

（4）若投资者预期未来股价会有较大变化，但难以判断是上涨还是下跌，判断应采取哪种期权投资策略；计算确保该组合策略不亏损的股票价格变动范围；如果6个月后，标的股票价格实际上涨30%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）

正确答案：

您的答案：

本题解析：

d=1/1.2214=0.8187

表中数据计算过程如下：

25.00×1.2214=30.54（元）

25.00×0.8187=20.47（元）

30.54×1.2214=37.30（元）

20.47×1.2214=25.00（元）

20.47×0.8187=16.76（元）

上行概率P=（1+4%/4-0.8187）/（1.2214-0.8187）=0.4750

下行概率1-P=1-0.4750=0.5250

Cu=（12.00×0.4750+0×0.5250）/（1+4%/4）=5.64（元）

C0=（5.64×0.4750+0×0.5250）/（1+4%/4）=2.65（元）

（2）看跌期权价格P=看涨期权价格-标的资产现行价格+执行价格现值=2.65-25.00+25.30/（1+2%）=2.45（元）

（3）应该选择抛补性看涨期权，可将净损益限定在（-S0+C）到（X-S0+C）之间。

购买1股股票，同时出售一份以该股票为标的的看涨期权。

若股票价格上涨10%，到期股价高于执行价格，该组合的净损益=X-S0+C=25.3-25+2.65=2.95（元）。

若股票价格下降10%，到期股价低于执行价格，该组合的净损益=ST-S0+C=25×（1-10%）-25+2.65=0.15（元）。

（4）应采用多头对敲策略

股价-25.3≥（2.65+2.45）或25.3-股价≥（2.65+2.45）

股价不低于30.4元，或股价不高于20.2元时不会发生亏损。

组合净损益=［25×（1+30%）-25.3］-（2.65+2.45）=2.1（元）。

30.甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品，生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每2件半成品加工成1件产成品，产品成本计算采用平行结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法（假设在产品存货发出采用加权平均法）分配生产成本。

原材料在第一步骤生产开工时一次投入，各个步骤加工成本费用陆续发生，第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。

2020年7月的成本核算资料如下：

（1）月初在产品成本。(单位：元)

要求：

（1）编制第一、二步骤成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

（2）编制产成品成本汇总计算表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

（3）简述平行结转分步法的优缺点。

正确答案：

您的答案：

本题解析：

第一步骤直接材料月末在产品约当产量=160+30×2=220（件）

第一步骤加工费用月末在产品约当产量=160×50%+30×2=140（件）

第二步骤加工费用月末在产品约当产量=30×50%=15（件）

（2）

（3）平行结转分步法的优点有：①各步骤可以同时计算产品成本，平行汇总计入产成品成本，不必逐步结转半成品成本。②能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原，因而能够简化和加速成本计算工作。

平行结转分步法的缺点有：①不能提供各个步骤的半成品成本资料。不能为各个生产步骤在产品的实物管理提供资料。②不能全面地反映各步骤产品的生产耗费水平（第一步骤除外），不能更好地满足这些步骤成本管理的要求。

31.A公司采用配股的方式进行融资。2020年3月25日为配股的股权登记日，以公司2019年12月31日总股数1000000股为基数，拟每10股配1股。3月25日公司股票收盘价为8元/股，配股价格为6.8元/股。

假定在分析中不考虑新募集资金投资产生净现值引起的企业价值变化。

要求：

（1）所有股东均参与配股的情况下，计算配股的除权参考价（计算结果保留小数点后四位）。

（2）所有股东均参与配股的情况下，计算每股股票配股权的价值（计算结果保留小数点后四位）。

（3）假设某股东拥有10000股A公司股票，若其他股东均参与配股，计算是否参与配股对该股东财富的影响（计算的股票价值保留整数）。

正确答案：

您的答案：

本题解析：（1）配股除权参考价=

（2）每股股票配股权的价值=（7.8909-6.8）/10=0.1091（元）

或：由于所有股东均参与配股，可采用简化公式：每股股票配股权的价值=8-7.8909=0.1091（元）

（3）配股前该股东拥有股票总价值=8×10000=80000（元）

如果该股东参与配股，该股东配股后拥有股票总价值=7.8909×11000=86800（元）

也就是说，该股东花费6.8×1000=6800（元）参与配股，持有的股票价值增加了86800-80000=6800（元），股东财富没有变化。

如果该股东没有参与配股：配股数量=（1000000-10000）/10=99000（股）

配股除权参考价=（8×1000000+99000×6.8）/（1000000+99000）=7.8919（元/股）该股东配股后仍持有10000股A公司股票，则股票价值为7.8919×10000=78919（元），股东财富损失了80000-78919=1081（元）。

32.甲公司是一家生产商，公司适用的所得税税率为25%，相关资料如下。

资料一：甲公司2019年相关财务数据如下表所示，假设甲公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。

资料二：甲公司计划2020年推出一款新型产品，产品生产所需要的设备可以使用原有的旧设备，也可以购置新设备。新旧设备相关资料如下表所示：

假设甲公司要求的最低报酬率为10%。

资料三：若购置新设备，为了满足购置新设备的资金需求，甲公司设计了两个筹资方案,第一个方案是向银行借款筹集资金3000万元，年利率为8%，同时发行优先股3000万元，股息率9%；第二个方案是发行普通股1000万股，每股发行价6元，甲公司2020年年初普通股股数为3000万股。

资料四：若生产该新产品需要利用一种零件，每年生产新产品需要零件20000件，外购成本每