中国钛白粉行业发展分析报告

中国钛白粉行业竞争格局、生产工艺对比、进出口量及企业产能分析：行业集中度回升，头部企业优势显现

一、钛白粉行业竞争格局

我国钛白粉发展于50年代中期，最早利用硫酸法生产电焊条用和搪瓷用非颜料级钛白粉，80年代转为生产涂料用颜料级钛白粉，然而产能规模小、工艺技术落后，发展较为缓慢。进入90年代后，我国通过引进捷克和波兰的钛白粉先进生产线，在此基础上不断吸收消化，行业得以快速发展，2000年后我国钛白粉行业开始参与国际竞争。伴随着中国经济的高速发展，我国钛白粉产能于2011年超越美国，成为全球最大的钛白粉生产国，2019年我国钛白粉产能占全球总产能的46%。中国钛白粉产能占比不断提高数据来源：公开资料整理

钛白粉产能分布依托于钛资源分布。全球92%左右的钛资源（钛精矿、酸溶性钛渣、高钛渣）都用于生产钛白粉，我国高钛渣主要分布在辽宁、河南等地，酸溶性钛渣主要分布于四川和云南，以上省份也是我国钛白粉的生产大省。我国钛精矿主要依靠进口。全球钛白粉产能分布数据来源：公开资料整理

海外钛白粉产能高度集中，我国行业集中度持续提高。尽管我国占据了全球42%的钛白粉生产能力，但国内大部分企业产能规模较小，与海外依旧存在较大的差距。全球钛白粉企业主要集中在科慕、特诺、龙蟒佰利联、范能拓、康诺斯五家企业手中，共计占全球产能的58%。我国钛白粉行业在经历了以龙蟒佰利联为首的兼并收购后，2019年已形成了以龙蟒佰利联、中核钛白、山东东佳、金浦钛业、攀钢集团等大型集团为主的供给格局，以上五家钛白粉产能占我国总产能的一半。然而除这些大型集团外，我国有将近20家钛白粉生产企业产能位于5-10万吨/年之间，产能小于5万吨/年的企业多达16家，另有部分小产能处于停产状态，整体而言单个企业的产能规模依旧有较大的提升空间。全球钛白粉竞争格局数据来源：公开资料整理我国钛白粉竞争格局（按母公司分）数据来源：公开资料整理

二、钛白粉行业生产工艺对比

钛白粉生产工艺主要有硫酸法和氯化法，我国以硫酸法为主。硫酸法生产工艺始于1918年，主要以钛精矿或酸溶性钛渣为原料，用硫酸将钛原料分解成偏钛酸，再进行除杂、分离获得钛白粉。氯化法工艺发展较晚，用富钛料（如天然金红石、人造金红石、高钛渣等）与氯气反应生成四氯化钛，再经氧化、后处理得到钛白粉。由于氯化法工艺具备流程短、产能大、环保压力小、产品品质高等优势，全球约有55%的钛白粉产能采用氯化法工艺，但我国依旧有84%的产能使用高污染的硫酸法。

现价下，假设同等用电、人工成本，硫酸法产品盈利能力略强于氯化法。外采高钛渣（90%）的氯化法原料+能源成本较硫酸法高出约3500元/吨（扣税），假如高钛渣自供，考虑高钛渣单吨盈利1000-2000元/吨，预计氯化法成本较硫酸法高出1500-2500元/吨（扣税）。而当前国产氯化法价格较硫酸法仅高出1300-1700元/吨（扣税），硫酸法产品盈利能力略强于氯化法。硫酸法和氯化法主要物料成本情况硫酸法氯化法项目规格单耗（吨）现价项目规格单耗（吨）现价钛精矿TiO246%2.41390高钛渣TiO290%1.36600硫酸0.984155液氯>=99.6%0.3450铁屑>=99%0.153700----电-1200度0.35电-1200度0.35小计--4931小计--9135数据来源：公开资料整理硫酸法和氯化法性能比对-硫酸法氯化法产品性能分散性较氯化法差10%；遮盖率较氯化法差15%，同样效果的用量较氯化法多5%-15%。分散性较硫酸法强10%；遮盖率较硫酸法强15%；同样效果的用量较硫酸法少5%-15%。生产评价污染高，对原料纯度要求低，产品价低。工艺简单，能耗低，对原料要求高，产品价高。数据来源：公开资料整理中国钛白粉产能以硫酸法为主数据来源：公开资料整理前五大钛白粉生产企业氯化法占比数据来源：公开资料整理

三、钛白粉行业进出口量

我国对海外钛白粉进口量稳定在约20万吨，出口量从40万吨增加至逾100万吨。出口结构近7年来发生了较大变化，2013年，中国大陆出口以中国台湾、美国、澳大利亚、日本等发达地区为主；至2019年，中国大陆出口结构转向以亚洲地区为主，包括印度、韩国、越南等国，巴西也成为主要出口国之一。我国产品在涂料领域具更高性价比，当新兴国家的需求出现，能够成功挤出海外企业抢占市场。中国大陆钛白粉出口从2013年的40万吨增加至2019年100万吨数据来源：公开资料整理2019年中国大陆钛白粉出口分布数据来源：公开资料整理

海外品牌氯化法金红石型钛白粉售价较国内金红石产品高出5000元/吨以上，从进口单价来看，2019年11月进口钛白粉单价较国内现货均价高出逾5000元/吨，预计该价差由品牌认知、品质差异等因素造成，尤其考虑到高端下游往往认证周期时间较长，国内产品导入仍需时日。2019年11月进口钛白粉单价较国内现货均价高出逾5000元/吨数据来源：公开资料整理

钛矿价格上涨有望支撑钛白粉价格上行。由于钛矿下游90%用于生产钛白粉，钛白粉与钛矿价格走势具备较强的联动性。2011年越南禁止钛矿出口到中国，叠加欧美地区因环保问题大规模关闭钛白粉产能，导致钛白粉与钛矿价格双双上涨；2012-2015年随着中国钛白粉产能大幅扩张，钛白粉价格陷入低谷，压低钛矿价格中枢；2016年主产区攀西钛矿产量减少，下游钛白粉需求好转，两者价格再次步入上行通道。2019年以来，国内钛矿价格在环保压力下维持高位，海外钛矿价格攀高，成本端支撑较为强劲。未来随着国内氯化法产能不断增加，将进一步提升对海外高品位钛矿的需求，成本端有望支撑钛白粉价格上行。钛矿价格对钛白粉价格支撑较强数据来源：公开资料整理

四、2020年钛白粉行业企业产能

发布的《2020-2026年中国钛白粉行业市场竞争状况及投资机会预测报告》数据显示：2011年以来全球钛白粉消费市场，发展中国家和地区的钛白粉消费增速领先全球，中东、非洲、中国在2011-2017年间钛白粉消费复合增速分别为8.5%、4.4%和5.0%，超过全球3.2%的平均水平。2019年我国钛白粉表观消费量为199.7万吨，同比增加16%。我国钛白粉表观消费量及增速数据来源：公开资料整理2020年我国钛白粉生产企业（>5万吨/年）企业厂区产能（万吨/年）地点龙蟒佰利联龙蟒佰利联46河南龙蟒钛业（德阳）22四川龙蟒钛业（襄阳）15湖北云南新立6云南中核钛白40甘肃山东东佳集团24山东金浦钛业南京钛白18江苏江苏钛白5江苏鲁北化工金海钛业15山东宁波新福钛白宁波新福钛白12浙江中国化工裕兴化工12山东广西蓝星大华7广西攀钢集团重庆钛业11.5重庆攀枝花东方10四川安纳达10安徽山东道恩10山东广西金茂10广西攀枝花钛海8四川云浮惠沄6.5广东中信钛业6辽宁兴茂钛业6河南武汉方圆6湖北顺风钛业6广西攀枝花海峰鑫6四川瑞康钛业6四川攀枝花钛都6四川云南大互通云南大互通6云南攀枝花大互通5四川富民龙腾6云南苏州宏丰5江苏江西添光5江西攀枝花兴中5四川数据来源：公开资料整理

行业集中度回升，头部企业优势显现。我国钛白粉行业长期存在“小、散、乱”的问题，2010年国内仅三家企业年产量超过10万吨，前10名企业钛白粉总产量仅占国内总产量的45.8%。2011年由于国际钛白粉供不应求，行业盈利能力大幅提高，吸引大批民营企业投资建设钛白粉装置。接下来的五年内我国钛白粉产能大幅上升，行业集中度不断下滑。然而由于无序投资导致低端产能过剩，我国钛白粉行业竞争日趋激烈，2015年6月行业内第二大上市公司佰利联并购行业第一的龙蟒钛业，形成新龙头龙蟒佰利。在之后的两年里，在环保检查与供给侧改革的双重催化下，不具备竞争优势的小企业逐渐退出，进一步提升了行业集中度，头部企业也在此过程中获得了更多的市场份额。2019年我国钛白粉产量为283.3万吨，开工率为67.3%，已连续三年上升。其中仅龙蟒佰利的钛白粉产量就达到62.99万吨，占全国总产量的22%。我国钛白粉开工率回升数据来源：公开资料整理我国钛白粉产业集中度（按厂区分）数据来源：公开资料整理

未来我国钛白粉新增产能以氯化法为主。2019年随着龙蟒佰利20万吨/年氯化法钛白粉产能投产，以及子公司云南新立6万吨/年氯化法产能的复产，我国氯化法工艺取得了实质性的进步。2020-2022年，攀钢集团、金海钛业、宜宾天原、中信钛业等企业均有氯化法项目投产计划，新增钛白粉产能总计达59万吨/年。而硫酸法新增产能不但面临政策的限制，还将因环保原因不断被淘汰。