票据是供应链金融中解决中小企业融资最重要的工具

是供应融中解企业重要的01供应链金融的发展一、供应金融的概念及基本作用供应金融是指以核心企为依托，实的贸背景下，通过对供应链上的流、息流、资金以及商的整合析，应链上各参与主体提供合化的金融服务和品的业模式。应链金能够降低供应链企业的行成本，提高经营率，实高质量发展。发展供应链金融的意义要在以几个方面：一是可以解中小微企业的融资难题、是可以助力普惠融政策的实施、三是可以创新金融服平台。（一）解决中小微企业融资难题中小微企业是国民经济主力军我国中微企业贡献了以上的收、以的GDP、70%以上的术创新以上的城劳动业以上的企业数量，但是我国中小微企融资、融资贵的题一难以得的解决。尽管2019年，国家在降低融资成本、拓宽资渠道方面做很多工中小微企业的融资难题得以缓解但是企的融资缺口依然巨大。根据界银行2018年发布的《中小微业融资口：对新兴市场微、小型中型企业融资不足机遇的估》报告，我国中微企业在融资需求达4.4万亿美元，资供仅2.5万美元（万人民币），潜在融缺口高达1.9万亿美元，缺口比高达。

中小企业在融资过程中在规模利润抗风险能力差等然缺陷，导致中小微企业很通过股票、债券获得融资；从商业银行的角度来讲，为了好的把控风险，多的是抵押或者质押贷款，是由中小微业很难到合适的抵质押品以导致中企业贷难款成本高此，更多的中小微企业只能通过自身内部资本积累或者高成本的非银机构来获得资。供应链融是以心企业为心，中小微企业入整个应链中，以其实际业务状况来判是否提融资服务，有助于解决中小微企业的资难题。（二）助力普惠金融政的实施党的八大以来国高度重视普惠金的发出台了一系列支持政策，也取了一定的成绩。是我国普惠金融的重难点依然集在农民、微企业、城镇低收入者等特殊群。商银行有贯彻普惠金融政策的外在压力，但基风险控制的角度，仍然是内在动力不足。供应金融托真实贸易景和核心企业信用障，以在开普惠金融服供应链上下游中小微业的同时，效地控制信贷风险，然地成普惠金规划落地的主战场，且供应链金融以盘活心企业在商业行等金融机构的闲置授信源，立商业银行服务核心企的新场景，客户粘性，商业银行长足发展增添新动。（三）创新金融服务平台在供链金融生态环境下，企业之间的竞争不是单纯双方竞争，是供链之间以及供应链融服务竞争。过协调理供应链上的物流、信息、资金流、信流，提升企业自身综竞争力。供应链金作

为产再升级的战略突破口，心企业利用供应链金融平台将自身优质信用传，通过金融务将身信用势变，获取低成本资，因此核心企业仅可以作为供应链资金流协调者，调节资金在上游企业之间的分配，时，核心业也以作资金提供者，中小企业提资金，通过金融服务实现现信用和专业资源的的，而满足其业转型升级需要。二、供应链金融改革要求当前，我国经济进了高质发展阶段，实现经济的高质发展，须加快融供给侧结构性改，供应链融是过改融资结构、金服务实体经济、服务中小企业的重要抓手，供应链金融发展迎来了政策红利。为加我国供应链发展步年10月，务院办公厅布《关于积极推供应链创新与应用指导意》，全面部署供应链创新与应用有关工作并明确指出要积极稳妥发供应链金融。此后商务部等八部委在2018年月又联合发布《关于开展供应链创新与应试点的通知》，提供应链融服务实体经的具体要。2019年月银保监发布《国银保监会办公厅关于动供应链金融服务体经济的指导意见》，《意见》求银行、保险机构供应链下游企业提供融资、算、现金管理等一揽子综合金融服务。同年，广东、浙江江西等多个省份纷纷台了供应链金融项文这些政策的出台，有助推动我国供应链金发展。供应链金融也为商业汇的发展供了良好的环境。

2016年12月，银监会印发关于稳步开展业集财务公司延伸产业链金服务试点工作有关项的通，明确财务公司可试点服务“一头在外（即业链交双方中方为团成员单位另一方为成单位集团外直交易对手）票据贴现业务，票人为集团成员单位且承兑人为集团成员单位或财务公司的“一头在外”票据贴现务不受直接交易对手限。这项策一定程度上提升商业汇在集团内外部流动性，以促进财务公通过商业汇票更好服务集供应链上下游业。2018年月银保监印发《于规范银行业金融机构省票据业务的通知》，提出据承兑、现原则上应由当地银行分支机构办理，但符合国务办公厅《于积极推进应链创新与应用的指导意见》展的供应链相业务不受影响。三、供应链金融的实践—2020年新冠状病毒的口生产案例2020年春节期间新型冠状病毒来势汹口罩产能一时间场上出了一罩难求”的现象从供应链金融的角来，口罩的生产括资金流、信息流、物料流和务流这四个方面，在供应链金融中，资金流是关键。疫情间，罩生过程面临着上游企业缺少材料、产企业的生产器械到位工复产等困难罩生产面临着游企业多游分销多、口罩能多的特点。疫情的突然出现企业需要解决原材料涨价、货难等问题，这就是资金流和物料流问题。有信息通交流带来的信息流问题其得注的是节期间发的物流不便工工资加倍的问题，又形了服务流的问题，在众多流量问中，流决定了物料流、息流和务流。

2月1日中人民银行、财政部、银保监会、证监、外局等五委联合出的《于进一步强化金融支持防控型冠状病毒感肺炎疫情的通知》提到，对产、输和售应疫情使用的重要医用物资，及重要生物资的骨干企业实名单制理。央行通过专项再贷款向融机构提供成本资金，持金融机构对名单内的企业提优惠利的信贷持。中央财对疫防控重点障企业给贴息支持。”在政策好的支持下，企业金融机构形成联动，从源头上解决了资流的问，打通了供应链金融节的壁垒，个案例告我们，链的核心关节是资金流，通了资流才能使相应的信流、料流、服务流等有秩序、效流动起来。02

票据在供应链金融中的作用一、票据意义及作用从商业汇票的角度来看，力发展商汇，将有利解决中小企业融资难问题，得中小微企业资得到充分利用并提其流转速度。在支持实体济的发展过程中，票据为实体经济提供了支付结算的便利；提供了低成的资金；提供了商银行服实体经济的多抓手。商业汇票为企业提供了付便利商业汇票能够满足供销企间的短资金支需求。对出票方而言，发承兑汇作为货款支付方式可以获得延期付，得销售额增加和市场竞力提高等好处。同样，持票方可通过接票据支付货款，得更多订单，需要资的时候也可以向银行申请贴。因此，汇票业加快了市场上的资金周转和品流通，有效地促了企业之间的经济来。

商业汇票为企业提供了成本资和融资便利。商业汇与股、债券商业汇业务相比较具有操流程简、获取资金周短等优势，以为企业供便捷的支付结算具。业通开具商汇票，方面满足了支付的要降低了财务成本另一方面子商业汇票贴现相对于银行贷款，具有风险的业务特征，可以助企业通过电子商业汇票贴现来快速实现短期资需要。此外，票贴现利一般低于同期款利率100BP以，在一程度上也降低了中微企业融资成本，效降低财务费用，较好解决了融资难、资贵问题，而为实经济供了便利和低成本资金。商业汇票承兑业务为实经济不提升信用水平。由于电子商业汇票业务可以程电子化留痕，期限较短，有利于培养实体经信用环，提升经实体的信用度。济实体中的企业通签发电子票据用于支付结算、贴现融资等活动，时支付到期票款，就可以不断增强其在市场中信用，进而升企业信用记录，强企业用水平和融资力。商业汇票业务有利于发央行货政策的传导效应。票据业务参与主体一般为观实体企业和金融业，据承兑务给微观实经济提供了短期融资。此外，据利率成连接资市场和贷市传导重要媒介，具有价发现的功能，同时又成为央行货币政策调控的重要工具。据业务快速发展，扩大了行货币政策的传导效应，有利于促进国家产业政策、货币策的落地执行，增实体经发展的稳定性。商业汇票为有服务小微企业的天然优势。根据票交所2019年票据市场运分析报告显示票据承和贴主要集中在制业批发和零售业。

从企业规模看，出人为中小微企业的票据占比超过三分之二。这说明，商业票目前已经成为中微企业主要融资工具。二、票据在供应链中可挥的作用票据务形式简单兑现两个基业务是其发挥的功却很。（一）票据的支付功能盘活企应收账款从国统计局的公开数据看2019年末我国规模以上工业企业应收票据及收账款17.40万亿元，上年末增长。止2018年底，国工业企业应收账款余额为14.34万亿元，同比增长。年底，我国收账款余额等达13.48万亿元比2016年底比增长从近年来国工业类企业应收款余额看，每年的期末余额都呈递的趋势。应收款的增速已经高于国GDP的增速这说当前国经济展中产能剩的现象依然严重。近年，我国为支持实体经济展，低中小微企业的融资成本从信贷供给、贷款率、向降等多方面力但究其本要解决中小微企业的融资难题，一味地高货币供给不的，要疏通中小企业获取资金的渠道，提高资的流速率，降低企业的金成。商业汇票的签发建立在企业真实交背景下，ECDS系统可记录票据的全生命周期，保障了票据流转过。出票人可以也利用自身的资信开票，于企间的支付结算，现了零成本资，挥了货币的功能；票人也可用票据继续支付，去了银行贴的成本费用。这个过程中，据的参一方面提高了资金流转速，另一方面优企业的财报表。（二）发挥票据的融资能，降银企双方的运营本

票据代表的多是银行信或大企信用，通过票据融可以帮助业拓展融资渠道、低融资成本、优化财务结构，票的融资功能是解决目前中小微企业融资难融资贵问题的一个有力抓手。年，票据累计贴现12.46万亿元，比增长25.33%；末贴余额8.18万亿，年初增长，现增量在企业贷款增量中占比达到16.77%，为支企业贷款长的重要力量。供应链融资产品的发展中，以应收、应付、理等融业务以支持中小微业融资。但是这类融资产品往往给核心业进行信，根据核企业与上下游企业关联程度进行信额度的分配，多为接融资。然票据是以供应链中的核心企为主体，由核心企业发行商，直接对上下游企业提融资支持，由于下游企业与核心企业之长期建立的合作关，核心企对上下游业的经营式、务状况都分了解，解了信息不对称的问题。使得由供应链心企业所承兑的据直接发挥了货币作用，相当于给了上下企业一直接资的渠道。中小企业规模小，银行理贷款需要审查、批复，较商业票而言的成信贷业务的成本较，而且银贷款建立单一客户系，银行带来综合利润并不高，这也商业银行为中小微企业客户信贷业务态度冷淡原因之一。电子商业汇相较于纸质商业汇票特有的便利性与安全性，使电子业汇票在流转过程大幅高流的便捷性，切实提高银行与企业间管理资金效率，同时也大的降低了银行的运营成本。供应链电子票据可以通过核心企业的交易链条形成一个“蜘蛛网”，商业银行通过心企业的交易形成客户发客户的运营模，最后建成个客

户链、业务链，将一的供应链企业逐步转化为批量获得客户资源平台，大幅加客户数量与账户量，来可的结算续费收入，现整体收益的加。（三）顺应供应链金融展模式实现N+N的融需求供应链企业从传统的式已经发展成为“N+N式，从传统的依托核企业的授信额度到在更加注重全供链企的资金流信息流、物流及商流的整合信息，这使得需要有贯全生命周的金融品与之相匹。在供应链融的”模式下，基于核心企业授信，上游供应商、下游分销商多与核心企业之间生赊销购关系，据可以介入其发挥支付结算用，是这种模式大多发生在下，率低下、息不对的情况时有生。在供链金融的2.0模式下，与供应链1.0的模式比较，其主要的区别在于供链的信息流、物、资金流、商流不再采用线的模式，通过互联网这个媒介进行传递，这样使得供应链金融不再局限于一条产业链，而是个链条上所有企业上下游可以参与进来，成了一以核心企业为心的网络，个时期票据不仅仅可以发挥单链条上支付结作用，也可以在任何一个络结点形成票据池融业务，得更多节点上的企业得融资。供应链3.0模式下，成了”的经营模式，时的不再是核心企业，而是供应链服务平台，应链搭建的网状平，提高了效率、现批量信。上海票据交易的建立、ECDS系统建成为票据业务的线上

实现供了基础支撑，时，据流转过程中背书、交易在上海票据交易所系统中全部留痕，便于追查业务的信用主体，构建应链融的生态境提供了可能。（四）多样化的票据产，全面足供应链企业的求票据业务形式相对贷款言，单易作。于一级场的企业客户而言，票据务更多的是承兑、贴现两个基础业务，但是这两个基础业务的衍生能满足供应链企业融资需，小票据具有能量。从商票保贴业务为源头来看，商银行通过在给授信客户施额度制的提下，允许其承兑或者允许其交对手、背书人理贴现。在这个程中就可以通过商票保贴业务撬动核企业的下游供应商、经销商。例如应链企业的上下游现贴现续费谁来承担问题时，以通过买方付或者协议付息来解企业客的困难；优质的集团客有充足的授信，但其子公司利用票据结频繁却少授信，可以通过子司出票母公承兑的方式帮助企客户撬闲置授信额度；企业客有大量的存量据，现票据管理难、量票据闲置的况时，商业银行可为企业提供据池融资业务，于企业贴现资、票换小票等。过多年的市场创，票据业务在承兑端、现端的一些业务产品都以运在供应链企业的生产经营过程中，样化的据产可以便捷灵活的运用在企业的生产营中，满足供应链业的业需求。（五）据的真实贸背景要求，低了信用风险与操作风险质据时，商业银行完全根据交易合同于增值税发票来判定票据是否具有真实贸易背景，但是无法参与到贸易本，也法对票据这一有价证券所包含的资

金流、信息流进行核实，例如关联公司利用信贷规模循环票的题在纸质票时代就无法察觉。目前在电子票据时代，张商业票所含的出票人、承兑人、贴现人信息均跟踪。供应链的电子票据在融资过程中，银行可以通过上海据交易所交易系统以及上游企业的信息流、流等息来判定交易的真性，免了企利用虚假的易背景套取银行信贷金的现象。目前，市场电票据的覆盖面经达到了90%以上，票据信息化使得商业银对资金向有了更精准把握，基于心企业的供链票据业务使得上游企业资金流、流、流、流形成统一的整体，并且汇在票据这一载体上，也有助于企业间建立信用关系。03

推动据在供应链金融中发研究一、转变观念，在供应金融中挥票据信用作用2019年，市累计签发承兑据20.38万亿元，比增长11.55%，企业出的意愿较以前有所强。供应金融中，转变企业对票据仅仅是一支付结算工具的观。其一，发票据用可以为企业融资供便。票据的签发与承兑是以出票人者债务人的信誉为提的，在据未到期前，票人可以通过贴现的式向商业银行申请金，实融资需求。其二，票的信功能给企业带来了加低本的资，时票据反映了企业身的信用价值，业会更加注重建设自身的信用，利于逐步改善社会信用环境及微观经主体财运作的规范化。

其三，由应链业直接签发的票据用于下游业时，相当供应链企业发行了货币。多用票据，少用货币可以缓解企业的资金压力。同时，企业将更多的应收款转换为应收票据，具有优化企业财务报表的作用。二、梳理供应链金融的业、产、与核心企业供应在不同行业、产、核心企业、品、艺、、供、销等的情况千差别。此需要对不同的行业、业、心企业据实际情况开展供应链融的服务模式。样，据业务也须根据供应链金融的服务模式嵌入身全生命周期的产和方式。供应企业的上下游之间系紧密，金运营特点具有同性。是其上游企业中不乏具有金约束者融资困难的中小企业，票据的支付、结算、金资功能可以好地帮助应链企业解决这一难题。方面，票据的全流程务便于供应链企业对整个资金流形成总览式的管理，便于资金的管理；另一面，的流便于企业减轻资压力，低企业杆，实现企业的高发展。票据生命周期涵盖承兑、贴现、转现、贴现等流程。些业务是票据的金属性与信贷属性不断表，商业银行托这些流程环节打造相应的品，形票据业务产品链。时，于企业的生产经营，票据业务各个环节与企业客产业链各个环节相互接，可提供综合票据服的票据产品连嵌入企业日的生经营活动中去，成某产的特定据融资平台，一方面为商业银行增加中间业务收入，一方面以增强户粘性，提供综合务。三、研究商业银行票据务供应金融的方向与未来

当前，我国经济已经进入了高量发展段。迈向高量经济发展转型的过中，高杠杆是我国临的经发展难题。一方，高杠杆的原因是由于国间接融资的占比过高，以大力提倡发展直融资。另方面，我国企业融资中还存着信资金效率不高的问题。即大型银行在金融系中占比较高，有企相对资金充裕的大型企业更易获得资金。所以在供应链金融发展过程中，商业需要首先主动改变信贷投放观念，抓住业痛点，向中小微企业、轻资产企业、型企业倾斜。绕供应链核企业的发展特点，创新商业银行品。商业银行的抵押、押贷款式并不适合中小微业、资产业，业银行分利用中小微企业的用资产，展应收账票据化，解中微企业的融资难题。年2月日央行发布《标准化票据管理办法（征求意见稿），这又为企业的应收账款、应票据提了新的融资渠道。票据市场创新已经进入互联网票据的创阶段2018年来各大业银行纷上线贴业海票据交易也完成了票据支付宝——票付通”以及票据贴现产品—“贴现”的上。区块链同样是商业行发展供应链金融的又一快车区块链凭借其本身优势在实现信息共享、信用传递、风险控、易的可追溯性等方面起关键作用，此，供应链金融的业务新中具有良好的应前景。区块链可以有效动供应金融业的融资能。块链术消了各个参与主体之间信息不对，透明公开记账使不同参与者用一致的数据信息，大大降低了成本，提高了效率。区块技术实现了信用的链条传，每一笔交易交易记录、状况

都会被各参与体作节点实时记录到区块链，保证了企业用全链渗透。商业银行在展供链金融的过程中可以从区链技上着力。四、选择供应链金融票服务试单位并实施2018年沂市被商务部工信部等八部委确定为全国首供应链试点城市，沂通过票这一金融工具的灵活运用，决小微企业“融资难、资贵的题并且为建设区域票据平台提供了很好的样板。沂人行单位通过企业的筛选、考察，在临沂区选择出了一批信用较高的企业，立白单制度，同建立了违约监控机制，源头上把控了业的信用状况，也为期企业商票顺利转打了基础。过确立主办行制度，由主办对企业开票的真实易背景、、流转以及授信额的利用等方面实全流程监督，一方面有利于票据流转信息的透明化，一方面有助于高企业的自身的出意愿，提了票据的用率。分利用金融科技的量，用互网金平台的创新服务模式，尾端保证小微企业的票据资需求，提高了票融资的全性、效率性。临沂式的成功构建是基临沂当小微企业数量、物流业密的特点，临沂模式的搭建促了小微企业之间的互互信。也为其他地区搭建区性票据平台提供了板。国各也积极探索许多供应链金融的服务模。各地区可结合当地的济发展特点，加强区域据建设的顶层设计，搭信用平台、险披露、据易、技监等机，推动商票在供应企业中的有序开展。五、探索建立供应链企应收账票据化模式

企业间经济往来过程中形成应账款，收账款拖欠会带来企业资金回困难、经营发展难以持续。早改革放初，票就被用于解决三债的问题，大民营企、中小微企业的应收账款问题，以大力发展收账款的票据化。推广收账款票据化首先要政府门、监管机构和金融机构等个方面集中发，从政策层面动应收账款票化。其次，选择经济较为发达地区，试点应付账款票据化总结经验，再行推广。此外，去年易纲行在陆家嘴论坛上就出了在三角试点应收款票据化。于应收账款到十多万亿的工业业，快推应收账票据化，同样具有积极的意和作用。六、利用标准化票据盘供应链业融资根据2019年全年数据来看，全市商业汇的承量达到20.38万亿元全场的票据贴现量12.46万亿元贴现的比例为61.13%据2020年月的数据来，银行兑汇票模11.02万亿其中已贴现比例为69.07%；业承兑票1.89万，贴现比例为34.45%，业承兑汇票的动性显著弱于银行兑汇票。2019年末，出票人为中小微企业票据承余额为8.89万亿元，全部承兑余额的69.84%；贴现申请人为中小微企业的票据贴现余额为6.66万亿元，全部贴现余额的81.39%。表明，据已经是支持中小微企融资的重要工具。但是在资管新规的要求中，据到是标是非标的题成为争论的焦点。

2019年月包商事使得票市场的信用分层进一步现。由于票据的标准化程度不高、信用分层较为明显、又具有信贷和资金的双重属性，使得管对商业银行利用据资产挪信贷规模保高度的关。标准化票据产生有助于票据更规范健的发展，助于打开中小企业的票据融空间，同时中小微企业也有望通过这一产品受到金市场的利率融环境。在供链金融的发展环境下，多的是依托核心企业的信用疏通上下游企业的转，管由核企业直接发行商业兑汇票类似于心企业发行货币，获得接融资，对上下游企业来说存在这商票贴现本高、易方式一、书流难度大的困难。行可以归集中小企业的商业承兑汇的融资需求，归集心信用要素相似、期限相近的票，打包做成标准票据，进帮助供应商现了快速资金回笼，解决了以往商票被用来挤上游供应商账期的弊。且由更广泛资金的加、中介机构的资组织、更竞争力的定方式以及流动性等因素，效率和成本相比商贴现有本质的区别。七、发挥电子商业承兑票在供链金融中作用的索突破应链创新与应用，进电子业承兑汇票业开展。（一）参与主体多，更方便农业供应链、工业应链、流通供应链通过电子商承兑汇票业务快速链。（二）以电子商业兑汇票为媒介，得供应链核心企与商业银行、相关企开展合作。

（三）由于电子商业承兑汇票自带参主体绿及涉农标，更有利于深化控作用，推动绿色据、绿供应链业务的展。八、争取各方支援，推供应链融票据发展为了动供应链票据业务发展，需各个地方位明确主责任，强顶层计，汇集多方力量共同推供应链金融的据发展。（一）地方金融监督管局统筹调地方融监督管理局负