《浅析金融衍生品的发展历程（论文）》

浅析金融衍生品的发展历程摘要：随着我国市场经济的高速发展，金融市场出现了很多金融衍生品，以保证金融行业的交易顺利进行，本文简单的介绍下金融衍生品的定义和发展历程。关键词:金融衍生品；发展历程；定义一、金融衍生品的定义金融衍生品又称“金融衍生工具”，自20世纪70年代兴起以来，因其得天独厚的创新性和灵活性，迅速成为金融市场参与者最重要的管理风险和获取收益的金融工具，交易量远远超过金融现货市场。也正是由于金融衍生品一直处于不断的创新发展中，因而被国内外学者赋予了诸多定义。国际金融界目前比较公认的，是1994年国际互换和衍生协会给出的定义:“金融衍生品是指交易双方互换现金流以转移风险的双边合约，其合约价值取决于标的资产即基础商品、证券或指数的变动情况。”二、金融衍生品的发展历程从全球衍生品市场来看，如图1，金融衍生品市场自,20世纪90年代以来，取得了长足的发展。1998年，金融衍生品市场的期末未到期合约金额总量仅为94.3万亿美元;而截止至2007年6月末，全球市场的未到期合约金额总量就猛增到664.8万亿美元，增长了7倍;随后，由于金融危机的爆发，金融衍生品市场的发展放缓;但近年来，随着衍生品市场的恢复，截止至2014年，个球市场的未到期合约金额总量为693万亿美元。图11998-2014年全球衍生品市场未到期合约金额总量(单位:十亿美元)从交易机制上来看，无论在提高流动性、节约交易成本，还是在降低违约风险方面，场内交易都要比场外交易优越的多，但这并不意味着场外市场的衰落。事实上，场外交易因其巨大的灵活性，不仅能提供某些成交量不大但针对性强的衍生品品种，而且因其更容易逃避金融监管，从而更好地满足了金融衍生品市场主要参与者（机构参与者）的需要，从而吸引着大批机构从场内市场转向场外。此外，随着计算机技术的发展，场外市场在信息不对称上的弱势已逐步减弱，就目前全球金融衍生品市场的发展趋势来看，场外市场的市场规模远超场内市场，逐渐成为了金融衍生品市场的主导。（一）场内市场由图2分析可知，场内衍生品市场的未到期合约数（Numberofcontractsoutstanding）在经历了2002-2007年的持续上升后，自2007年起开始下降，但基本围绕在2.3亿张左右上下浮动，并在2015年攀升至2.56亿张，非常接近于金融危机爆发前的峰值;场内金融衍生品的转手数（Numberofcontractsturnover）则经历了大起大落的升降，近五年来的平均波动率高达17.7%，说明市场也有着较大的波动，所以避险需求才有较大的波动。图22002-2015年场内金融衍生品未到期合约数及转手数(单位:百万)（二）场外市场如图3所示，自2007年美国次贷危机爆发后，场外衍生品市场的波动比较频繁，波动程度也比较大。从未到期合约金额总量（Notionalamountsoutstanding）来看，场外金融衍生品市场自2013年经历了四年的连续下降，从696.12万亿美元降至2016年的544.05万亿美元，降幅30%，但2015年有企稳的迹象;从市场总值（Grossmarketvalue）来看，场外金融衍生品近年来有较大下降，从2012年的25.518万亿美元，下降至2015年的15.485万亿美元，降幅39%，虽然在2016年重拾升势，攀至20.7万亿美元，但距2009年的峰值仍有较大差距。图32002-2016年场外金融衍生品未到期合约金额总量三、总结通过以上的介绍，我们清楚了金融衍生品的发展历程，目前，金融衍生品种类繁多，金融市场是不断变化的市场，有高峰，也有低谷，投资者要认清金融风险，理智对待。参考文献[1]陈怡.浅谈金融衍生品市场的发展及监管问题[J].经济师,2017(10):134-134.[2]黄祎.国际