公司理财案例分析计算整理

1/1公司理财案例分析计算整理2班

《公司理财》考试要点

一、单选题(10分:课件上有答案

二、判断题(10分:课件上有答案

三、简答题(10分:一个题目,课件上有答案

四、论述题(20分:一个题目,课件上有答案

五、案例分析与计算(50分

1、资本预算【第七章】

①投资回收期(属静态计算,不考虑货币时间价值(P7-10

②净现值(P5-6

2、复利终值(计算货币时间价值【第二章(P4-10,公式P6】

3、债券发行定价(注意利息支付时间【第四章】

4、股票定价(固定股利增长模型,套公式【第四章P18-19】

5、信用政策【第九章P58-63】

1、资本预算【第七章】

①投资回收期(属静态计算,不考虑货币时间价值(P7-10

②净现值(P5-6

回收期法(paybackperiod

企业利用投资项目产生的净现金流量来回收项目初始投

资所需的年限

假设你是西蒙电子公司的财务分析师,资本预算部门的主任请

你对两个计划中的资本投资项目进行财务分析。两个项目的成本皆为10000美元,必要投资报酬率皆为12%。项目的预期现金流量如下:

要求:

1、计算两个项目的投资回收期、净现值、部报酬率;

2、如果是相互独立的,哪个或哪些项目可以接受?

3、如果是互斥的,应该选择哪个项目?

4、如果是必要报酬率发生变化,IRR和NPV

方法衡量的结果之间是否会发生冲突?如果必要报酬率是5%呢?

5、为什么会存在这种冲突?

投资回收期一般以年表示,对于开发投资,从建设开始年

算起,对于置业投资,从首次投入资金算起。其表达式为:年

投资回收期

年投资回收期86.235003000

217.23000500

2=+==+

=YX%

0.15%0.1872

.630$412

.13500

$312.13500$212.13500$112.13500$10000$01.966$412.11000$312.13000$212.13000$112.16500$10000$===++++-==++++

-=Y

XIRR

IRRIRRNPVYNP

NPV

部收益率(

净现值(

投资回收期可根据现金流量表(全部投资中累计净现金

流量计算求得。其计算公式为:

净现值是指开发项目在投资活动有效期的净现金流量,

按预先规定的贴现率或基准收益率,折算到开发项目实施开

始的基准年的代数和。用净现值评价项目投资效益的方法,

称为净现值法。其计算公式为:

2、复利终值(计算货币时间价值【第二章(P4-10,公式P6】

FVt=PV(1+rt

现有资本100万元,5年后达到原来2倍,可选择投资的最低报酬率是多少?

查表:(F/P,14%,5=1.9254(F/P,15%,5=2.0114插法:

i=14.87

3、债券发行定价(注意利息支付时间【第四章】债券估价

按照一般估价模型,债券的价格是由其未来现金流的现值决定的,而

(0

=-∑=t

PttCOCI

∑

=-+-=

n

tt

ctiCOCINPV0

1((

债券的现金收入由各期利息收入和到期时债券的面值组成,因此债券的估价公

式为:

I——各期的利息;

F——债券到期时的偿还值或面值;r——投资者要求的市场收益

率Vp——

债券的价值;T——债券期限;

某企业2001年1月1日发行5年期面值为500万元的债券,债券票面年利率为10%,每年年底计算并支付利息。

发行时的实际利率为8%发行价格=500*0.6806+50*3.9927=539.935——

溢价发行

发行时的实际利率为10%发行价格=500*0.6209+50*3.7908=500——平价发行

发行时的实际利率12%发行价格=500*0.5674+50*3.6048=463.94——折价发行(注:例题中系数查表可得

4、股票定价(固定股利增长模型,套公式【第四章P18-19】

固定股利增长

假设一个投资者考虑购买UathMining公司的一份股票。该股票从

今天起的一年将按3美元/股支付股利。该股利预计在可预见的

∑

=++

+=

T

tT

t

prFrIV1

1(

1(

将来以每年10%的比例增长,投资者基于对该公司风险的评估,

认为应得的回报率为15%。该公司每股股票的价格是多少?

假设某公司本年每股将派发股利0.2元,以后每年的股利按4%递增,投资必要报

酬率为9%,要求计算该公司股票的在价值。

解答:P=0.2/(9%-4%=4(元/股

5、信用政策【第九章P58-63】

信用政策又称应收账款政策,是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的

基本原则性行为规,是企业财务政策的一个重要组成部分。

?应收帐款机会成本

=应收帐款占用资金×资金成本率?应收账款占用资金

=应收账款平均余额×变动成本率?应收账款平均余额=日销售额×平均收

现期

某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策,拟将信用期放宽至60天,仍按

发票金额付款即不给折扣,该公司投资的最低报酬率为15%。

10

.015.03$60$-=

毛利费

用500007000040009000可能发生的收账3000

可能发生的坏