光明乳业股份公司财务分析报告

光明乳业股份公司财务分析报告光明乳业股份有限公司财务分析的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒(集团)有限公司持股35.0268%，光明食品(集团)有限公司持股股表1光明乳业股权变化9.342011年2月28日，公司限售流通股52461.9421万股上市流通，总股本为104919.336万104,919.34104,189.26104,189.26104,189.26104,189.26104,189.26104,189.22010年10月18日，公司向激励对象定向发行730.08万股限制性股票，总股本为104919.336万股。日，公司有限售条件的流通股10418.9256万股上市流通，总股2009年9月14日，公司有限售条件的流通股5209.4628万股上市流通，总股本为104189.256万股。2009年6月3日，公司有限售条件的流11-2-2010-10-2009-10-2009-9-2009-6-36通股5209.4628万股上市流通，总股本2007-10-104,189.26104,189.262007年10月10日，公司有限售条件的流通股4009.4627万股上市流通，总股本为104189.256万股。2006-10-104,189.26104,189.262005-12-104,189.26104,189.26004-6-65,118.28002-8-65,118.28--市交易，总股本为65118.285万股。年上升趋势。由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了，整个行业毛利率都不太高。公司的每股收益、每股净资产除5 年光明乳业的成长能力主要可以从其净利润的增长、主营业务收入增长率、净资营业收入(万元)净利润(万元)0,601.00085.500769.500 0势公司的偿债能力可以从短期和长期两个方面来分析，短期偿债能力主要由流动比率、速动比率、现金比率等财务指标来体现，长期偿债能力可由在知公司的短期偿债能力没有问题，可以得到保障。长期偿债能力明公司的财务策略较稳健，公司的财务风险较小，当然这也与整个行业的这两年的发展速度及发展战略相适应。综上分析可以看出公司的偿债能力所示.----资产负债率55.03企业的经营效率主要由应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率等指一般来说应收账款周转率越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，经营效率高。公司的应收账款周转率近几年基本保持稳定在14左右，远高于行业的平均水平，表明公司的经营效率较高，这与公司一贯稳健的财务策略也是有关的。总体上应收账款周转率略有下降的趋势，与销售额的增长有一定关系，销售额快速的增长会使应收账款数额增大，从而收账款周转率下降。从存货周转率来看，总体上呈上升趋势，表明公司的存货管理在加强，同时流动资产的周转率在下降，表明公司流动资产利用效率下降，长期下去将影响企业盈利水平。具体经营效率财务指标变化如表5所示，其表5经营效率分析表应收账款周转率(次)存货周转率(次)流动资产周转率2008年13.313.568.522009年14.588.813.842010年12.9012.903.642006年3.9610.7714.882007年15.0310.764.13思想己深入中国普通百姓的心底,传统的饮食营养品消费观念也随之悄悄发生了企业作决策时,都必须把竞争对手的反应考虑在内。将光明的成长性、财务能力、偿债能力、现金流量、经营能力、盈利能力等大，在偿债能力、财务能力、方面有待加强，而在盈利能力则正在改善中。各量力力力业值好因为酸奶相对于纯奶，增长为革命性的创新产品。常温酸奶无疑是当前蒸蒸日上酸奶市场的一片蓝海。公光明的技术优势，且符合当前的消费需求及市场现状，增长前景广阔，且由光以预期，莫斯利安将带领光明在常温奶市场上巧力突围，我们看好它未来给公⑵光明进军国内高端婴幼儿配方奶粉市场。国产奶粉安全事故频发使得进奶粉的价差已高达两倍，随着国产奶粉质量的不断提高，国产精品奶粉拥有较大的潜在市场。公司收购新西兰SynlaitMilk奶粉加工公司，将以“洋代工”的形式于11年年底进军高端奶粉市场。我们认为凭借其优质的奶源和低成本优⑶巴氏奶稳定贡献利润并会成为公司未来利润的重要增长点。巴氏奶毛利奶的市场份额有望提升。公司将充分受益于未来巴氏奶的崛起。从经营效率角度来说，光明乳业无论是从存货周转率还是固定资产周转率业注重华东地区发展而造成的。从盈利能力角度来说，目前光明还有所不足。从表中三个指标中不难看出与速动比率比其他两家企业都其应收账款周转率反而大大低于其余两合理。该企业并没有倾向负债产负债率高出平均水平许险。一定的长期投资价值。净额净资动产生的3,183,523.722,679,553.77.573,524,630,991.23568,632,200.51664,492,514.2476,304,287,293.02,665,931.84211,375,529.033,431.12,741,703.16,485,087.64366,846,120.04368,007,512.222,037,935,234.969,680,367,924.365,3604,553,7934,688,405,5692,175,90245,975,532存货固定净利每股净资流动速动应收每股资产固定2672率2971609率率(%)产7所示，可以看出，大家对光明乳业的增长能力是肯定的，其预测增长率在32%以上。鉴于中国乳品行业市场增长空间较大，且光明具备一定的管理优势和技术优势，结合其最近两年的良好表现，给予其30%的增长率，由此11-5-2711-5-252011-5-32011-5-3利润表(千万)利润表(千万) ----------------2.683.484.525.882.152.803.644.730.170.230.300.380.350.460.600.770.200.260.340.44------20.8627.1235.2645.83------4.385.707.419.631.151.491.942.520.690.901.161.51------24.1031.3340.7252.941.331