有色金属行业周报：美联储加息担忧增强金属价格震荡运行

级说明有色金属有色金属月-1222%11%9/221%9/2212/22-10%-20%-31%：许勇其执业证书号：S0010522080002xuqyhazqcom联系人：王亚琪执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@联系人：李煦阳执业证书号：S0010121090014com1.美联储紧缩预期回升，金属价格2.供给扰动持续，金属价格震荡运3.美联储发言偏鹰，金属价格承压2023-02-12本周有色金属跑输上证指数，跌幅为3.46%。同期上证指数跌幅为2.95%，收报于3230.08点；深证成指跌幅为3.45%，收报于基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、1.45%、2.72%、2.58%、0.92%、3.97%、6.29%。周内美联储表示，将提高利率并加快加息步伐，美元汇率走高。美国2月非农就承压。铜：本周铜价小幅下跌。海外铜矿供应扰动缓解，秘鲁抗议紧张局势缓和且主要矿山将恢复供应，智利、印尼等铜矿项目也将逐步恢复。国内市场方面，铜精矿供应相对偏松，精铜冶炼新扩建产量逐渐爬升；进入传统消费旺季，下游需求稳中向好，地产、汽车、电力等行业开工稳定，带动采购订单情况好转。库存方面，小幅下跌。供给端，山东部分企业由于前期指标置换退出行业，内蒙地区投产产能逐步释放，云南地区铝厂受限电影响持续压减产能；需求端，下游加工企业继续复工复产，开工率有所提升。终端汽车消费情绪好转，带动铝需求上升。库存方面，截至本周五，金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为比均小幅上涨。电解钴冶炼厂维持正常生产，国内供应相对充足；求增长。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂热度回升，但短时间向上游传导较慢。下游正极材料厂家以刚需采购和消耗库存为主，整体采购情绪较弱。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。本周贵金属价格部分分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格告2告2/17加息幅度及时长的担忧，美元指数阶段性偏强震荡。周五披露美国2月非农就业数据超预期，失业率上升且薪资增速走弱，市场对美，对贵金属价格压制有所减弱。目前地缘局势持续紧张叠加美联储下半年或释放降息信号，黄金仍具上行空间，后续关注通胀数据以及美联储加息节奏。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收告3告3/17正文目录1行业动态 51.1有色板块走势 51.2各有色板块走势 52上市公司动态 62.1个股周涨跌幅 62.2重点公司公告 62.2.1国内公司公告 62.2.2国外公司新闻 73数据追踪 9金属 93.1.1工业金属期现价格 93.1.2基本金属库存情况 10 3.2.1贵金属价格数据 123.2.2贵金属持仓情况 13 3.3.1新能源金属 143.3.2其他重点关注小金属 154稀土磁材 15风险提示： 16敬请参阅末页重要声明及评级说明4/17证券研究报告图表1本周有色板块跑赢沪深300指数(%) 5图表2黄金涨幅最大(%) 5图表3个股龙宇燃油涨幅最大(%) 6图表4个股章源钨业跌幅最大(%) 6图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价 9图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价 9图表7本期基本金属现货价格 9图表8本期LME基本金属库存数据 10图表9本期SHFE基本金属库存数据 10图表10铜显性库存(吨) 10图表11铝显性库存(吨) 10图表12锌显性库存(吨) 11图表13铅显性库存(吨) 11图表14镍显性库存(吨) 11图表15锡显性库存(吨) 11图表16本期贵金属价格数据 12图表17COMEX黄金价格(美元/盎司) 12图表18人民币指数及美元指数(元) 12图表19国债收益率(%) 13图表20美联储隔夜拆借利率(%) 13图表21黄金持仓情况(吨) 13图表22白银持仓情况(吨) 13图表23本期新能源金属价格数据 14图表24其他重点小金属价格数据 15图表25本期稀土价格数据 15敬请参阅末页重要声明及评级说明5/17证券研究报告本周有色金属跑输上证指数，跌幅为3.46%。同期上证指数跌幅为2.95%，收图表1本周有色板块跑赢沪深300指数(%)图表2黄金涨幅最大(%)敬请参阅末页重要声明及评级说明6/17证券研究报告市公司动态1个股周涨跌幅，8%。图表3个股龙宇燃油涨幅最大(%)图表4个股章源钨业跌幅最大(%)2.2重点公司公告2.2.1国内公司公告⚫悦安新材：投资创新工艺年产3000吨羰基铁粉生产示范线项目本项目由公司的全资子公司宁夏悦安负责承建。项目资金来源为企业自筹，预广元林丰、广元中孚合计50万吨/年电解铝产能已全部启动完成并恢复正常生产。本次复产有利于公司充分发挥“绿色水电铝”能源结构和成本优势，增强公司盈利能力；同时可与公司下游铝精深加工形成良好的产业协同效应，提能力。⚫紫金矿业：完成XanaduMines项目投资可研(PFS)交付或自本交易交割之日起18个月(两者孰早)后主导项目开发运盎司(约243吨)。⚫贵研铂业：投资设立贵研黄金(云南)有限公司公司投资设立全资子公司集中优势资源从事以黄金为主的加工、销售、仓储敬请参阅末页重要声明及评级说明7/17证券研究报告及租赁服务等业务。注册资本为15,000.00万元人民币，以货币方式出资，公司⚫云海金属：投资建设年产1.5万吨铝挤压微通道扁管项目公司根据未来发展规划，并参考未来市场需求等相关因素综合考虑，在南京含建设期)。2.2.2国外公司新闻⚫必和必拓：将加大力度投资铜和镍矿业巨头必和必拓表示，公司将继续致力于扩大铜和镍项目的投资组合，但对锂不感兴趣，原因是其认为锂市场供应充足，全球铜和镍供应仍将低于需求，因为近期这两种金属几乎没有新矿投产。(SMM)⚫Horizonte：Araguaia第二条生产线镍产量拟翻番至2.9万吨/年HorizonteMineralsPlc日前发布的公告显示，该公司已授予其Araguaia((阿拉瓜亚)镍项目的2号线可行性研究(FS)合同。通过建造一个重复的RKEF加工设施 (“2号线”)，阿拉瓜亚的第二条生产线预计将使镍产量增加100%，达到每年29,000吨。2号线FS预计在阿拉瓜亚的矿山寿命超过25年，年产能约29,000吨镍。 (SMM)⚫NickelIndustries与上海鼎信就Excelsior镍钴项目修订条款达成一致DawnHPAL+项目即Excelsior镍钴项目，预期年产能为6.7万吨含镍当量，上海鼎信将提供“资本支出保证”，总建设和调试成本(使项目达到铭牌产能)将不超过23亿美元(之前为25亿美元)。(SMM)⚫必和必拓：短期内铜供应很可能会出现一定过剩必和必拓3月9日发布大宗商品市场展望：在中国需求复苏的引领下，今年全球铜需求仍将持续增长。从供给方面看，许多期待已久的项目将在2023-2024年陆续达产，包括在秘鲁、智利、中非和蒙古的项目。尽管这些项目实际交付和产量提升方面仍可能遇到了一系列问题，但我们预计到2024年年底，铜矿供应量将在2021年的基础上提升约12%。不仅是原生铜矿供应量会增加，废铜的供应量预计也会增加，这是由于多种原因：包括中国废铜资源增长、铜价上涨以及物流复苏等。(SMM)⚫力拓争取原住民对Resolution铜矿支持据路透消息，力拓表示，公司仍致力于争取土著组织的更多支持，该组织反对其在亚利桑那州的Resolution铜矿项目。该项目可能满足美国四分之一的铜需求，解决方案是这家英澳矿业巨头未来发展的关键，因为该铜矿将为绿色能源转型生产超过400亿磅铜。但Resolution铜矿位于联邦政府拥有的橡树平营地(OakFlatCampground)之下，一些阿帕奇人认为那里是神的家园。(SMM)⚫秘鲁铜运输和开采预计将逐渐恢复秘鲁的抗议活动有缓解的迹象。作为第二大铜和锌生产国的秘鲁政府预计，随着路障基本清除，之前滞留的铜锌运输将开始恢复正常。(SMM)⚫巴拿马和第一量子就CobrePanamá铜矿运营合同达成一致据路透消息，巴拿马政府和第一量子周三签署的一份声明显示，双方就关键铜矿运营合同的最终文本达成一致。该声明显示，新合同保证巴拿马的最低年收入为3.75亿美元，有效期为20年，可选择续签20年。通过这份合同，巴拿马预计将获得敬请参阅末页重要声明及评级说明8/17证券研究报告比上一份合同多十倍的收入。第一量子公司正努力召回因停工而休假的约1000名工人，预计未来几天将恢复矿石加工作业。(SMM)敬请参阅末页重要声明及评级说明9/17证券研究报告业金属1.1工业金属期现价格图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价种单位收盘价周涨跌幅(%)月涨跌幅(%)年涨跌幅(%)铜铝锌铅镍锡万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价品种单位收盘价周涨跌幅(%)月涨跌幅(%)年涨跌幅(%)铜铝锌铅锡镍美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨图表7本期基本金属现货价格周涨跌幅(%)月涨跌幅(%)年涨跌幅(%)铜铝锌铅镍锡敬请参阅末页重要声明及评级说明10/17证券研究报告1.2基本金属库存情况图表8本期LME基本金属库存数据周涨跌幅(%)月涨跌幅(%)年涨跌幅(%)LME铜LME铝LME锌LME铅LME镍LME锡图表9本期SHFE基本金属库存数据周涨跌幅(%)月涨跌幅(%)年涨跌幅(%)SHFE铜SHFE铝SHFE锌SHFE铅SHFE镍SHFE锡图表10铜显性库存(吨)图表11铝显性库存(吨)0LMESHFE0LMESHFE敬请参阅末页重要声明及评级说明11/17证券研究报告图表13铅显性库存(吨)图表12锌显性库存(吨)图表13铅显性库存(吨)LMESHFELME00图表14镍显性库存(吨)图表15锡显性库存(吨)LMESHFELMESHFE086420敬请参阅末页重要声明及评级说明12/17证券研究报告2.1贵金属价格数据图表16本期贵金属价格数据收盘价周跌涨幅(%)月跌涨幅(%)年跌涨幅(%)COMEX0.27%-1.08%-4.59%伦敦现货价COMEX伦敦现货价千克NYMEX铂伦敦现货价NYMEX钯伦敦现货价图表17COMEX黄金价格(美元/盎司)图表18人民币指数及美元指数(元)敬请参阅末页重要声明及评级说明13/17证券研究报告图表19国债收益率(%)图表20美联储隔夜拆借利率(%)图表19国债收益率(%)2.2贵金属持仓情况图表21黄金持仓情况(吨)图表22白银持仓情况(吨)敬请参阅末页重要声明及评级说明14/17证券研究报告3.3小金属1新能源金属图表23本期新能源金属价格数据最新价格周跌涨幅(%)月跌涨幅(%)年跌涨幅(%)锂锂辉石精矿美元/吨金属锂万元/吨工业级碳酸锂万元/吨电池级碳酸锂万元/吨工业级氢氧化锂万元/吨电池级氢氧化锂万元/吨钴MB标准级钴美元/磅.32%MB合金级级钴美元/磅.26%钴(长江现货)万元/吨2.25%现货电钴万元/吨%%现货钴粉万元/吨2.57%氯化钴万元/吨2.46%3%硫酸钴万元/吨四氧化三钴万元/吨2.35%镍万元/吨.00%.00%硫酸镍万元/吨.00%.00%锰万元/吨硫酸锰万元/吨.00%.00%正极材料及前驱体三元材料523型万元/吨.00%三元材料622型万元/吨三元材料811型万元/吨三元前驱体523型万元/吨三元前驱体622型万元/吨三元前驱体811型万元/吨.00%.00%磷酸铁锂万元/吨.00%.00%钴酸锂万元/吨动力型锰酸锂万元/吨容量型锰酸锂万元/吨敬请参阅末页重要声明及评级说明15/17证券研究报告.3.2其他重点关注小金属图表24其他重点小金属价格数据周涨跌幅(%)月涨跌幅(%)年涨跌幅(%)镁镁锭万元/吨2.23-1.77%-3.89%-16.82%金属硅万元/吨硅有机硅万元/吨硅铁万元/吨钛精矿钛海绵钛万元/吨元/千克钒(≥99.5%)五钒(≥99.5%)五氧化二钒元/千克万元/吨万元/吨钒钒锗锗锭(50Ω/cm)二氧化锗(99.999%)元/千克元/千克锆海绵锆(≥99%)元/千克钼钼精矿万元/吨钼铁万元/吨铟精铟(≥99.99%)元/千克锑锑锭万元/吨钽元/千克钨黑钨精矿(>65%)万元/吨APT万元/吨磁材图表25本期稀土价格数据周跌涨幅(%)月跌涨幅(%)年跌涨幅(%)铈万元/吨镧万元/吨轻稀土铕镨钕氧化镨钕万元/吨万元/吨万元/吨万元/吨钇万元/吨土钆万元/吨镝元/千克铽元/千克磁材钕铁硼35N元