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文档简介

第页共页2023年高级会计师考试模拟试题及答案：融资战略ZH集团成立于1950年，经过半个多世纪的开展，现已成为世界上具有相当信誉的综合型国际企业集团，业务涵盖石油、化肥、橡胶、塑料、化工品、金融、保险、物流和高科技产业等领域。1997年发生的亚洲金融危机使得公司现金流急剧恶化，境外信誉额度大幅下跌，公司75%的资产被不良资产和长期资产所占压，最终引发了ZH集团1998年支付危机。危机之后，ZH集团主动适应外部经营环境的剧烈变化，优化资配置。自2023年起，ZH集团由于经营战略的推进，由此产生出大量的资金需求。针对这一需求，ZH集团明确这一阶段的融资目的为：根据资金需求的特点，选择期限匹配、币种匹配、本钱最优的融资方式，以满足资金需求的同时，尽可能降低融资本钱并保持稳健的资本构造。也是在这一时期，ZH集团正式提出融资战略，即深化集团融资集中管理，以直接融资为主，银行间接融资为必要补充，以构造性融资方式优化资产负债构造，扩大内融资，进步了集团长期资金融资才能。ZH集团不同阶段融资方式的情况如下表所示：阶段根底阶段开展阶段成熟阶段融资方式额度贷款、双边银行贷款银团贷款、押汇贷款、商业票据、短期融资券、股权融资、杠杠收购融资、企业债券和商业承兑汇票商业承兑汇票、股权融资、企业债券、工程融资、信贷资产转让、杠杆收购融资、存货融资、ABS融资ZH集团进入开展阶段之后进入证券市场，自上市以来公司每年都发放现金股利，创造了一个长期持续分红的历史记录，该公司先设定一个较低的'经常性股利额，一般情况下，公司都按此金额发放股利，只有当累积的盈余和资金相对较多时，才将额外的股利支付给股东。要求：(1)简述从融资方式角度，融资战略的分类，分析ZH集团在不同阶段的融资方式。(2)判断ZH集团的股利政策;并说明影响股利分配战略的四大主要因素。【正确答案】(1)从融资方式角度，融资战略分为内部融资战略、债务融资战略、股权融资战略和销售资产融资战略。ZH集团在根底阶段，以间接融资为主，主要采取的是债务融资战略;ZH集团在开展阶段，以直接和间接相结合的方式融资，采用了多种债务融资方式，并新增了股权融资，采取的是债权融资与股权融资相结合的方式;ZH集团在成熟阶段，利用了直接、间接和构造性表外融资的方式，表现为债务融资、股权融资以及销售资产融资相结合的战略。(2)ZH集团采用的是低正常股利加额外股利战略股利分配战略的主要影响因素：

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